比特币:美联储的加息对于股市和币圈有何影响呢?

1.美联储加息直接影响的是短期利率,而长期利率则由市场决定-至少部分如此。在QE的时候,美联储会印钱买Bond,这样就增大了长期bond的需求,也压低了Bondyield。

2/而现在则号称是要战通胀,但行动还是主要在短期利率上,而美联储资产负债表基本上没啥变化。可以看到尾端在微微下降以示敬意,看了下和最高点相比下降了60几个b,比币圈市值下降的少多了。和新冠期间的猛增来比不值得一提。

3/短期利率实际上对需求端影响更大,因为和这个直接相关的包括:信用卡利率、房贷利率、企业短期借贷利率。所以清掉了一部分需求以及部分垃圾企业需要靠短债过活的。当然利率也会影响场内杠杆率,因为借贷利率升高了,所以从这个角度上,也是一种通缩手段。

美国联邦存款保险公司准备接管第一共和银行:金色财经报道,知情人士称,美国联邦存款保险公司(FDIC)当地时间4月28日准备即刻接管第一共和银行。消息人士称,银行业监管机构已认定该地区银行状况恶化,没有更多时间通过私营部门实施救助。第一共和银行盘后跌幅扩大至30%以上。[2023/4/29 14:34:14]

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4/但是可以看出来,短期利率对长期国债率影响很有限,不能说没有。尤其最近长期国债率反而下跌了。原因之一就是QE的时候美联储直接参与市场,而QT的时候则不参与主动债-说到burn可能大家就很熟悉了。

MicroStrategy创始人:查理·芒格没有花时间研究比特币:金色财经报道,Microstrategy创始人Michael Saylor针对查理·芒格近日呼吁美国禁止加密货币一事发表评论表示,如果查理是南美、非洲或亚洲的商业领袖,花费100个小时来研究这个问题,那么他会比我更看好比特币,西方的精英们还没有时间去研究它。

此前报道,MicroStrategy周四发布的四季度财报显示,该公司在第四季度就其持有的比特币计入了1.976亿美元的减值费用,持有的比特币总数为132,500 枚。[2023/2/4 11:46:58]

5/那么这对于股市和币圈有何影响呢?股市估值很简单:mc=earningxPE.PE就是和长端利率直接相关。前面说了,短期利率下跌对demand影响更大,所以虽然美股经历了一波杀估值(长期利率上调了100bps),但整体杀估值不多。earning的影响则在这个季度会逐渐显现出来。

纳斯达克加密指数重返1200点上方,创过去三周新高:金色财经报道,纳斯达克加密指数(nasdaq crypto index)重返1200点上方,创过去三周新高,本文撰写时为1203.04点。[2022/10/26 16:38:47]

6/对于科技股和币圈来说,earning远远滞后,所以短期利率影响很小,而10年的bondrate影响更大。那么问题来了,长端利率未来会上升还是下降?这是一个非常复杂的问题哈哈,我估计没人能说的一清二楚。这里试图猜测一下。

7/首先有一个假设:美元暂时是在当下的避险资产,在这个假设之下,美元国债也就是一个避险资产。其实逻辑就这么简单。可以看到commodityindex已经开始下降,包括石油也在下跌。具体啥原因我也没了解。反正这玩意是有周期性吧。也许是投机,大家看美元强就转到美元了。

8/最后的问题就是:通胀到底是否能迅速被美联储消解?按照MV=PY的理论,是还需要2年。但是再看一下,美联储在新冠期间增加了4-5t的M2,但是同时股市和房市也增加了很多市值。拿下图的股市来说,和新冠前相比现在仍然高了大约30%ofusGDP,也就是大约7T,房市体量差不多,就算增幅少一点。

9/所以结论是:如果美股和美房不继续跌大跌,也许通胀可控。但是如果美股和美房被打回2020年初的原型,那么通胀要到2023年底才能消化。UST/Luna既视感。我目前的猜测是,在长端利率没有大的变化情况下,股市会再杀一轮盈利,如果美联储停住了继续加息,那么通胀也许就被搞定了。

10/在美联储能搞定通胀的前提下,长期国债利率是可以保持比较低的。这看起来也是目前市场的假设,实际上以下这几个因素是互相嵌套的:长期国债利率=>依赖于通胀是否能被搞定=>依赖于美联储加息的情况下股市房市不大跌,从而把水放到消费品市场=>依赖于长期国债利率不升高妥妥的

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

来源:金色财经

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