撰写：Edgy
编译：深潮TechFlow
大多数DeFi项目通过提供大量的代币作为奖励来激励流动性。人们都很喜欢这样做，且往往头矿的收益很高。项目经常会通过这种方式来引导TVL的增长。但这样做的问题是：
1）如果他们不断超发代币，但没有足够的价值产生，系统就会失败；
2）这些用户并不忠诚。一旦激励降低，他们就会轮换到下一个新出的DEX；
如果将高代币排放量与协议低收入结合起来，那么代币价格可能会下跌。人们期待的是一个有价值的代币，而不是一坨垃圾，DeFi用户正在意识到这一点。如果协议可以产生自由的现金流，我们想要其中的一部分。
那么，什么才是真实收益协议？
1）产品/市场契合：无论市场条件或代币激励如何，人们都在使用该协议。
2）该协议通过其产品产生链上收入。
3)收入>运营费用+代币排放：只要协议的收入较高，有一些代币排放是可以承受的。
4）他们是否用稳健的货币支付：最受欢迎的选择是ETH和稳定币。
以下是符合条件的7个协议：
1.BTRFLY(RedactedCartel)
Shib以及SHIB生态代币BONE和LEASH均已添加至Visa预付卡:金色财经报道，加拿大支付网关FCF Pay宣布，Shib以及SHIB生态代币BONE和LEASH均已添加至Visa预付卡与万事达卡中，预付卡加密货币价值上限为5000美元，可轻松充值且支持任意数量购买。此外，SHIB、BONE、LEASH现在可以在Netflix和亚马逊上进行消费。[2023/2/2 11:41:55]
BTRFLY已推出V2。他们正在以债券为中心，采用稀释性的模式向真实收益的模式转变。用户可以通过rlBTRFLY锁定BTRFLY以赚取以ETH分配的收入。收益来自他们的资金和产品生态系统。
2.Polygon上的GainsNetwork?
一个去中心化的杠杆交易平台。它为加密货币、股票和外汇提供高达150倍的杠杆。目前，他们提供DAIVault和GNS-DaiLP，以及单币GNS质押即将推出。?
矿企CleanSpark将增加50兆瓦容积:1月19日消息，CleanSpark 在8月份收购了佐治亚州的一个项目，目前正在进行扩建，这一举措将使容积从36兆瓦提高到86兆瓦。这可使其算力增加1.6-2.2 EH/s，目前该公司算力为6.2 EH/s。（theblock）[2023/1/20 11:21:56]
3.Umami(Arbitrrum)
1)将你的UMAMI存入mUMAMI，从Umami的协议/国库收入中赚取稳定的WETH被动收入，大约5%的年利率。我们也可以通过mUmami的复利赚取更多收益。
2)GLP/TCRUSDC?池：
APR约为20%。我知道，20%的稳定币会触发你的PTSD......
1.铸造GLP向GMX收取费用。
EthereumPow：ETHW Core将引入流动性池冻结技术保护用户资产:8月17日消息，以太坊分叉项目EthereumPow今日发推文称，ETHW Core将引入流动性池冻结技术保护用户资产，在以太坊PoW硬分叉之后，特别是最初的几个区块，用户存放在流动性池中的ETHW代币，如Uniswap、Susiswap、Aave、Compound，将被黑客和科学家使用弃用的和没有价值的方式交换或借出USDT、USDC、WBTC ，这将对整个网络和社区造成巨大的混乱。因此，ETHW Core暂时冻结某些LP合约以保护用户的ETHW代币，直到协议的控制器或社区找到更好的归还用户资产的方法。冻结将不适用于仅涉及单一资产的质押合约（例如ETH2.0存款合约和Wrapped Ether）。ETHW Core建议每个人在硬分叉之前从LP（例如DEX和借贷协议）中提取他们的ETH。
此前8月15日消息，ETHW Core的初始版本已发布，包括禁用难度炸弹等特点。[2022/8/17 12:29:56]
2.它通过TracerDao的不可清算对冲对冲市场波动。
不幸的是，由于需求，该池目前已满。
奈雪的茶：虚拟股票活动今日下线，会员账户内虚拟股票将自动兑换为奈雪币:金色财经报道，奈雪的茶(02150.HK)发布公告，考虑到用户体验，奈雪虚拟股票会员活动将于7月14日16:00完成今日游戏结算后正式下线。奈雪的茶表示，活动结束后，参与活动的会员账户内的虚拟股票将按照有利于用户的原则，以1虚拟股兑换为6奈雪币的规则，在7月14日17:10-18:00将虚拟股自动兑换为奈雪币，游戏借币在兑换时会自动归还给平台，兑换后的奈雪币数量将高于用户参与活动前的奈雪币数量。[2022/7/14 2:13:31]
4.Kujira
Kujira有几种产品：
?Orca-通过清算以折扣价购买资产；
?Fin-去中心化的订单薄式交易；
?Blue-生态系统的核心；
?$USK-去中心化稳定币；
质押KUJI，赚取Kujira的部分收入，现在它的年利率是0.49%。产生的掉期费用是KUJI质押者的真实收入，随着采用率的增加和更多的dApp在Kujira上推出，APR应该会增加。
ADOGE成立美国公司并获得MSB金融牌照:据官方消息，AmazingDoge成立美国实体公司ADOGE GLOCAL，同月，ADOGE获得MSB金融牌照。
MSB金融牌照是美国财政部下设监管并颁发的一类金融牌照(MSB：Money Service Business)，主要用于数字货币，虚拟货币的交易，ICO的发行。是目前美国开展虚拟货币合法交易的必备牌照。[2022/5/31 3:52:51]
5.TraderJoe(Avalanche)
Avalanche上排名第一的DEX。将JOE质押到sJOE并获得稳定币奖励-'USDC'。
TraderJoe对每次交换收取0.05%的费用。这会被转换为稳定币，然后每24小时分发到sJOE池中。
6.Synthetix(Ethereum/Optimism)
DeFi中最令人印象深刻的dApp之一，一个真正的创新者。您可以通过Kentra创建合成资产，并在链上交易现实世界的资产，包括加密货币、外汇、贵金属等。
质押SNX，你会得到：
1.来自交易者的sUSD，sUSD是他们的原生稳定币。
2.SNX的通胀奖励。
7.GMX(Arbitrum/Avax)
一个去中心化的合约交易所，杠杆率高达30倍：
1)他们在交换和杠杆交易中抽取30%的费用。
2)兑换成ETH/AVAX，并分发给质押的GMX代币。
GMX一直是熊市期间的热门话题，这是有充分原因的。它是Arbitrum上排名第一的dApp，并且使用率还在不断上升。
研究项目的工具
?TokenTerminal/CryptoFees-寻找收入来源
?DuneAnalytics-有一些很棒的仪表板可用于GMX和Gains等协议
?Messari-代币供应信息
?ProtocolData-从协议中查找内部仪表板。
在判断项目中，要问自己的问题
?收益从何而来？
?该协议产生了多少收入？
?原生代币供应和排放量是多少？
?他们用什么代币支付收益？
?网络的吸引力是什么？
风险
1）由于其收入分享模式，一些协议可能被贴上监管标签，司法机关可能会开始尝试对其进行监管。
2)其中相当一部分是基于金融工程的，如合约和期权。
来源：金色财经
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