机构投资者入局比特币一直是颠覆加密行业格局的大事。比特币上次减半是在一年前，在那之后，机构投资者的资金购买的比特币数量超过了矿工们生产的数量。比特币最近几个月走出势头强劲行情的所有原因中，机构需求位居榜首。
自 2020 年 5 月 12 日比特币上次减半以来，矿工们共挖出了 309,557 个比特币，而机构投资者共买进了 380,644 个比特币。因此可以算出，另有净数量 71,088 个比特币来自二级市场。
来源： Bloomberg；ByteTree Asset Management 绘制。
比特币纯粹主义者对通过基金投资的想法不屑一顾——太愚蠢了，自己只需要有一个钱包就可以了！对于私人投资者而言，这很容易做到，但对于大型或机构投资者而言，这是不可能的。要将比特币保存在个人数字钱包中，需要具备区块链能力，并且无需审计跟踪。
对许多人来说，这是不现实的提议。相反他们希望以一种证券的形式拥有比特币，这种证券可以提供法律上的明确性并与现有系统集成。比特币一族不应抱怨，因为机构资金财力雄厚，这意味着比特币「价格上涨」。
加密交易所Bitbns：“用户余额为零”系隔夜数据库升级故障:金色财经报道，今日部分投资者发现自己在 印度交易所 Bitbns 上的账户显示为零并引发恐慌，不过 Bitbns 在官推澄清，“用户余额为零”系隔夜数据库升级故障导致，该交易所首席执行官 Gaurav Dahake 称其是一个“小技术故障”而且目前已经得到解决，一些用户确认他们的帐户已开始反映正确的余额。另据该交易所网站称，虽然用户余额应该已经恢复，但存款和提款需稍后才能恢复。（cryptoslate）[2023/6/28 22:04:13]
美国拥有全球规模最大的比特币相关基金灰度比特币信托 Grayscale Bitcoin Trust (GBTC US)，该基金握有大约 646,000 个比特币 , 全球第二大比特币资管机构 CoinShares 位于瑞典，该国拥有 CoinShares 管理的两支 Bitcoin Tracker One 基金 (COINXBT SS 和 COINXBE SS)，均是在 2015 年推出的。CoinShares 近期在瑞典以 8.4 亿美元市值上市，该机构握有大约 57,000 个比特币。
Synthetix Perps已开启Optimism交易激励计划:4月18日消息，Synthetix Perps已开启Optimism交易激励计划，其中在经过三周的提升期后，每周SynthetixPerps交易奖励可达20万枚OP：第一周5万枚OP，第二周至第三周10万枚OP，第四周至第二十周20万枚OP。
用户将根据他们支付的总交易费用分配一个交易者分数，包括质押的SNX乘数，最后将根据他们的交易者得分按比例获得每周总奖励的份额。[2023/4/18 14:09:50]
2018 年下半年，21Shares AG （当时叫 Amun）——推出了加密一篮子交易所交易产品 ETP （HODL SW），篮子中共包括五种加密货币，这五种代币目前是：比特币、波卡、以太坊、Cosmos?和 Stellar。之后该机构推出了 12 中不同的加密 ETP， 包括 2019 年初推出比特币 ETF （ABTC SW）。 21Shares 拥有最多元化的加密基金，资产已增长至 10 亿美元。
2019 年晚些时候，WisdomTree 在瑞士推出了比特币基金（BTCW SW），德国机构 VanEck （VBTC GY） 和 HAN （BTCE GY） 去年也紧随其后推出类似产品。然后 CoinShares Physical （BITC SW）于今年 1 月推出。今天欧洲仅比特币基金的 ETP 产品就约持有 99,000 个比特币，总价值为 55 亿美元。
以太坊地址总数突破2.5亿个:金色财经报道，据OKlink数据显示，以太坊地址总数已突破2.5亿个，本文撰写是为254,421,836个，过去24小时增加71,489个，其中普通地址数203,492,770个，持币地址数86,487,304个，活跃地址数526,457个。此外，以太坊合约地址数已超过5000万，截至目前为50,929,035个。[2022/9/14 13:28:06]
北美也涌现出新的比特币基金。3iQ （QBTC-CN）在 2020 年下半年推出 Canadian Bitcoin 基金，之后 ninepoint 推出 BITC-U CN、 Purpose 推出 BTCC/B CN， Galaxy 则有 BTCG/U CN。 Osprey （OBTC）今年则在美国推出，之后是 Bitwise 10 Crypto Index Fund （BITW US）。 北美仅投资比特币的基金目前共持有约 689,000 个比特币，价值共计约 385 亿美元。
仅投资比特币基金的总体格局大致如下：
DAO Maker将推出DAO Farm、单一资产质押以及DAO Vesting三个多链智能合约服务产品:8月17日消息，加密Launchpad平台DAO Maker展示三个多链智能合约服务产品，包括DAO Farm、单一资产质押以及DAO Vesting。其中，DAO Farm允许想要建立挖矿池的项目或公司在申请后在DAO Farm上线；单一资产质押还为用户提供有关代币归属时间表的详细信息；DAO Vesting允许客户提前定义其归属合约选项，添加锁仓（cliff）、线性、非线性和epoch或所有这些的组合。[2022/8/17 12:31:40]
欧洲所有的比特币基金都是交易所交易产品，即 ETP。 这些产品本质上是交易所基金 ETF，但在欧洲，传统上当一个交易工具较为复杂时，在具体描述中会被称为 ETP 而不是 ETF。
除了类似于 ETF 的目的外，北美比特币基金是封闭式基金，通常称为投资信托。这意味着这些基金持有固定数量的比特币，其份额价格自由浮动。份额可能高于或低于其所代表的比特币。高于其所持比特币价值时，我们称之为溢价；较低时称为折扣 / 折价。
Aave：链上钱包地址审查将需要DAO共识:金色财经报道，借贷协议AAVE表示，除非社区同意，否则无法在智能合约层面实施因政府制裁而导致的钱包监控。Aave表示，“我们这里的钱包监控仅在前端层。对于适用于Aave协议的链上合约级钱包监控，Aave智能合约是去中心化的，任何人或实体都无法更改、控制、更新或关闭协议。要对协议进行任何更改，必须由Aave DAO提议、投票和批准AIP（Aave Improvement Proposals）”。
AAVE表示，最近通过间接Tornado Cash交互对钱包地址的封锁仅发生在其前端应用程序上，临时阻止名单是由于合规解决方案TRM API集成配置错误而发生的，已经被纠正，它的前端应该可供以前被阻止的用户访问，这些用户与Tornado Cash没有任何直接交互。[2022/8/16 12:27:44]
举个例子： Grayscale 的 GBTC 基金共有 692,370,100 流通股，该基金每股净持有 0.00094632 个比特币。该基金代表其股东共持有 655,204 个比特币。昨天（3 月 16 日），GBTC 股票收盘价为 49.86 美元，而该基金实际按所持比特币的价格为每股 52.13 美元。这意味着 GBTC 股票是以相当于其资产净值（NAV） 95.7% 的折扣价格成交。
比特币的价格不断变化，GBTC 的股价与其所持有的比特币价格之间没有正式关联。如果要出售 GBTC 的卖家多于买家，那么不管比特币价格如何，其股价都会下跌。但是数据发布时两者是存在一个非正式的关联，撇开投资人群的疯狂，通常投资者会被折扣所吸引，避免溢价入局。
不幸的是，我们撇不开投资人群的疯狂。
溢价意味着投资者准备为资产风险敞口支付比资产价值更高的费用。他们之所以这样做，是因为选择有限（没有其他基金）或只是炒作（买进比特币）。直到最近，GBTC 还是美国投资者通过基金购买比特币仅有的几种方式之一。而且围绕灰度存在大肆的炒作。
GBTC 溢价（或折扣）在下图中以灰色显示。多数时候，GBTC 是溢价交易，有时甚至溢价幅度很高。在 2017 年，GBTC 股票的交易价格有时是其公允价值的两倍。
来源： Bloomberg; Bytetree Asset Management。自 2015 年以来的 GBTC 股价相对其所持比特币公允价值的溢价幅度图表。
您可以直接通过股票市场投资 GBTC。另外，合格投资者可以以 NAV 认购该基金，六个月后获得 GBTC 股票。如果 GBTC 的价格在六个月内溢价，您将从中受益。
例如，您可以致电灰度销售团队，认购 100 万美元 GBTC 股票。灰度买进 100 万美元的比特币，您等上六个月会得到 GBTC 股票。假设比特币价格在这一时间段内未有变化，而市场中的 GBTC 股票以 50% 溢价交易，您现在就拥有 150 万美元股票。漂亮。
当溢价很高时，这种交易自然人气极高。合格投资者可以年利率 PA 7% 从比特币借贷机构借入比特币，并将其存入灰度，对冲他们在期货市场中的头寸，以获取溢价，而置存成本较低。当 GBTC 股票溢价交易时，许多投资者都认购 GBTC 的新股发行，而当溢价下降时，资金流入就减慢了。灰度资金流入量在 2020 年创下纪录新高，而该年度平均溢价为 30%。坏消息是，现在 GBTC 股票已经变成折扣成交。想要卖出 GBTC 股票的投资者多过买家。
问题是，没有任何办法可以阻止折扣进一步扩大。灰度宣布斥资 2.5 亿美元回购份额，这虽然不错，但规模太小，不足以真正影响规模达 330 亿美元的基金。灰度真要认真对待，需要保证每周回购该数量的股票。要这样做，需要出售比特币并回购 GBTC 份额以注销。但我认为他们的法律结构阻止了这种做法。
灰度的解决方案是推出一种 ETF，以某种联接资金（或称子基金）的结构投资 GBTC。我并不完全确定这样做的好处，但确实为投资者增加了另一层费用。当 Osprey （OBTC）以每年 0.49% 的费用标准提供比特币风险敞口时，您可能认为 GBTC 会将其费用标准从 2% 有所降低；考虑到竞争的新格局，GBTC 的费用实在是太高了。
正如我前文所写的，自去年五月以来，机构投资者已经购买了 380,644 个比特币。其中约 308,446 个比特币是通过 GBTC 购买的。也就是说当今比特币交易市场中，机构交易总额的 81% 是通过 GBTC 完成的，而 GBTC 份额现在以折扣价交易。折扣意味着机构将不再认购 GBTC 新股，也就意味着 GBTC 将不再新购买比特币。
如果幸运的话，这只是 GBTC 的问题，不会蔓延，但是我认为，对加密领域而言，让其服务提供商负起责任非常重要。除非 GBTC 采取行动消除折扣价并维持住不低于净值的局面，否则将形成抛售压力，这可能会演变成比特币价格的系统性风险。
ETF 解决了这个问题。鉴于已经有很多机构提请监管批准其 ETF 产品，我想它们迟早会推向市场。像欧洲 ETP 一样，它们将以净资产值交易，投资者希望如此。ETF 的费用将更低，总而言之，ETF 将是更具吸引力的套餐。当 ETF 到来时，投资者继续留在 GBTC 的唯一原因是可以避免资本利得税。
当 GBTC 几周前首次出现折扣价成交时，就有人高喊要抄底。我没那么确定，为比特币领域的利益着想，我非常希望灰度能迅速恢复投资者的信心。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。