比特币市场经历了自突破2万美金历史高点以来的第二次大幅修正。本周，我们将回顾市场和链上指标来分析此次回调相关的数据。
本周，比特币市场开始了突破2万美元历史高点后的第二次明显的修正。本周开盘时，价格高点为57,539美元，而后趋向于日内低点43,343美元，修正幅度为25%。
本周许多市场的价格都变得动荡不安，主要是受美国10年期国债收益率快速上升的影响。鉴于比特币越来越多地被采用为机构级宏观资产，资金时间成本的快速变化将影响比特币的定价，这并不奇怪。更广泛的市场叙事继续围绕着对通胀与通缩的预期以及央行的政策反应而演变。比特币可能会继续在机构和投资者的这些讨论中发挥关键作用。
日本的征税政策导致一些加密货币公司离开本国:金色财经报道，12月10日，日本执政联盟批准了2022财年的税收计划，继续将代币的上市视为应税。一个在交易所列出其部分代币并将其余代币保留在其国库中的项目，如果其市场价值上涨，也必须对其持有的资产征税。公司创始人在上市代币时面临高额的公司税，个人投资者的收益税高达55%。
日本的加密货币公司已经恳求当局改变税收政策，有人表示这些政策正在迫使他们离开本国。最近的政府政策公告表明，他们的呼吁没有得到重视。注册税务师Kenji Yanagisawa表示，代币发行者的税率约为35%。如果代币发行者空投代币，发行者和接收者都要缴税。目前的税收制度 \"至少在一年内不会改变\"。（coindesk）[2021/12/24 8:00:23]
重大的市场修正是积极的事件，因为它们冲淡了投机、杠杆、并测试持有人的信念。在市场寻求设定新的价格底线时，我们看到众多市场指标重新设定，包括期货未平仓利息、期货资金利率和灰度GBTC产品。
摩根大通、富国银行与加密货币巨头NYDIG合作推出比特币基金:根据向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件，银行业巨头摩根大通和富国银行正准备与加密货币巨头纽约数字投资集团（NYDIG）合作，推出新的比特币基金。NYDIG 是一家专注于比特币的技术和金融服务公司，也是投资管理公司Stone Ridge Asset Management的子公司。
SEC文件显示，富国银行正准备与NYDIG合作推出比特币基金。这家银行业巨头将在将客户推荐给基金发行人NYDIG时收取配售费和服务费。根据美国证券交易委员会的一份文件，摩根大通还与这家加密货币巨头合作设立一个新的比特币基金。NYDIG将作为该基金的发行人，摩根大通将通过将客户推荐给NYDIG来赚取服务费和配售费。（dailyhodl）[2021/8/24 22:33:00]
本周期货未平仓利息从高峰期的184亿元下降了近40亿元，跌幅达21.7%。
当前加密货币总市值约为1.81万亿美元:据金色财经数据显示，全球加密货币总市值约为1.81万亿美元。加密货币市场中占比排名第一的是BTC，市值约合1.01万亿美元，当前市值占比为56.13%；
ETH排名第二，市值约合2573.89亿美元，当前市值占比为14.26%；
BNB排名第三，市值约合844.86亿美元，当前市值占比为4.68%。[2021/4/21 20:44:34]
永续期货资金利率也已重置为接近零。此前的未平仓利息下降和资金利率重置表明，投机交易已经出现了一波高潮。这增加了现货市场波动的可能性。不过需要注意的是，未平仓利息仍然较高，比之前的峰值高出25亿美元左右徘徊。市场内仍存在明显的杠杆效应。
Travala.com与Expedia合作后 加密货币支付订单增长至70%:区块链酒店预订平台Travala.com与旅行预订巨头Expedia整合后，使用加密货币支付的订单大幅增长。6月份使用加密货币支付的预订量占总预订量的59%，7月份与Expedia合作后，这一比例已升至近70%。此前消息，该合作将使Travala用户能使用加密货币在Expedia平台进行预约和消费。[2020/7/15]
灰度的”溢价 ”首次变成了灰度的 “折价”，最低跌至-3.77%。虽然这次价格调整是一个关键的推动力，但市场也开始看到竞争者ETF风格的产品的推出，如加拿大的Purpose ETF。
随着更多的机构BTC产品进入市场，随着更多的选择供机构投资，以弥补套利缺口，未来灰度的产品（以及其他产品）很可能不会获得如此高的溢价。
动态 | 财富500强科技公司安富利接受加密货币支付:据coindesk报道，财富500强科技公司、全球最大的电子元件和服务分销商之一安富利（Avnet）周二宣布，通过与区块链支付处理器BitPay合作，现已接受加密货币支付。安富利的客户现在可以用比特币（BTC）和比特币现金（BCH）支付产品和服务费用，BitPay将验证并处理这些付款。安富利已成为美国第三大接受比特币支付的技术公司（其他两家公司为微软和戴尔）。[2019/3/20]
除了市场动态，我们跟踪的许多链上指标在这次调整中也已经重置或正在降温。
调整后的花费产出利润率（aSOPR）在本轮牛市中首次重置在1.0以下，达到0.988的数值。aSOPR指标查看当天所有花费的币种，并计算它们与上次转移时的盈亏程度。
当aSOPR小于1.0时，意味着总的来说，当天转移的币是亏损的。低aSOPR值，尤其是当重置低于1.0时，也意味着花掉的旧币和盈利币较少。这说明对于长线持有者来说，信心和持有力度依然存在。
有传闻和数据表明，市场已经出现了新的散户投资者的涌入。因此，这次相对陡峭的aSOPR重置可能是我们的第一个链上指标，即新入场者的 "恐慌性抛售"。之前从4.2万美元开始的下挫，由于强大的买盘支持，从未完全重置到1.0。
为了证明本轮牛市有多么强大，未实现净损益（NUPL）指标到目前为止还没有到典型的牛市支撑值0.5。在进入牛市下半场时，以往的周期中，NUPL出现了剧烈波动。当NUPL达到0.5时往往作为一个关键的买入跌幅水平，在这个水平上，市场处于总利润的50%的市值。
虽然本轮周期的两次修正都造成了标志性的横盘和波动，但似乎买家更早介入，本轮周期卖出的持有者也越来越少。
Willy Woo用实现价格分布展示了潜在的链上价格底线可能存在的地方。这个指标计算了不同价格水平下链上交易量。目的是找到在链上积累了大量交易量的价格水平，从而更有可能获得支撑。利用这一指标，Willy将4.5万美元区域确定为潜在的支撑位。
也许这次牛市是不同的，持续的趋势和更多的币变为非流动性状态的情况仍在继续。最重要的观察是这个趋势开始的日期：2020年3月12日。
人们将比特币改变为长期持有模式为该趋势提供了强有力的证据，这表明比特币现在被视为重要的宏观资产。虽然链上指标正在重置，可以说这次修正还有空间，但长期投资者的需求似乎仍然很大。与比特币的历史相比，这在趋势和规模上都是相当独特的，尤其是在牛市的这个阶段。
当然，风险依然存在，不过这次或许会不一样，也许NUPL真的会重置到0.5。在这种情况下，由于实现价格交易在14,511美元，这意味着50%的利润水平将对应1.5*14,511=21,766美元的价格底线，幅度相当大。
上周我们介绍了以太坊的高 Gas 费环境，指出这既是对该链的信任投票，也是对该协议用户的制约。在过去的一周里，以太坊网络费用比最近几个月要低一些，我们看到与Uniswap交互的交易量和流动性都有轻微的震荡。也许用户利用较低的费用来重置他们的资产。
本周有10.4亿美元的流动性从Uniswap撤出，这些流动性似乎分布在各种资产中。2月18日，Uniswap交易量从约18.6万笔/天大幅下降至8.5万笔/天，大约标志着以太坊的价格见顶。随后，Uniswap交易量在2月23日激增至17.6亿美元，到周末下降45%至9.7亿美元。
以四大DeFi资产为例，可以看到Uniswap的流动性撤出情况。YFI、UNI、SUSHI和AAVE的流动性储备本周都下降了约20%至30%。
必须指出的是，大多数Uniswap的流动性和交易量值都是在接近历史高点的时候出现的，所以这些是否只是对价格修正的反应，还是趋势逆转，还有待观察。
?CHECKMATE???作者
李翰博? ?翻译
吴翊鸣? ?编辑
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