12月19日晚间，灰度向投资者发布邮件表示，考虑对已发行的流通股进行要约收购。灰度此举有何深意？这能否解决灰度母公司DCG的流动性危机？
DCG清算持有代币，市场恐慌大跌
关于DCG的危机最早是由一名推特用户爆料出来，但是当时市场的焦点还在考虑美联储加息对于市场的影响。12月15日，推特用户Andrew发推表示，已与Genesis债权人沟通，其中Genesis欠债权人超过20亿美元，Genesis破产将触发来自DCG的超15亿美元的可赎回贷款，而DCG破产将引发巨额GBTC清算。
美众议院小组计划于3月29日就SVB、Signature倒闭举行首次听证会:金色财经报道，美国众议院金融服务委员会主席、北卡罗来纳州共和党人Patrick McHenry和来自加利福尼亚州的民主党领袖Maxine Waters周五在一份联合声明中表示，众议院小组计划于3月29日就硅谷银行（Silicon Valley Bank：SVB）、Signature Bank的倒闭举行首次听证会，致力于“查明失败的根源”，出席证人将包括联邦存款保险公司（FDIC）主席Martin Gruenberg和美联储负责监管的副主席Michael Barr。声明表示：“这次听证会将让我们开始了解这些银行失败的原因和方式”。[2023/3/18 13:11:45]
投资银行杰富瑞将Signature Bank的评级从买入下调至持有:金色财经报道，投资银行杰富瑞(Jefferies)周一在一份报告中表示，鉴于最近加密货币行业的动荡，Signature Bank(SBNY)管理层缩减其数字资产存款业务的决定是可以理解的，但对净息差(NIM)和净利息收入(NII)的负面影响却被低估了，Jefferies分析师将SBNY的评级从买入下调至持有，并将目标价从185美元下调至124美元，周一美股早盘期间，股价小幅下跌至116美元。[2023/1/10 11:03:17]
这个推特用户的言论当时并没有引起市场过多关注，到了12月16日，加密市场很多人仍然认为前一天比特币的大跌是由于美联储在最后释放了鹰派信号，随后与美股联动下跌。从社区讨论看，到了12月17日加密市场就觉着太不对劲儿了。与灰度母公司DCG持有的多个加密货币出现暴跌，市场的揣测开始被验证。
美国州长候选人向SBF归还100万美元捐款:金色财经报道，美国前国会议员和州长候选人Beto O'Rourke向SBF归还100万美元捐款。O'Rourke的竞选团队声称他从未索要过这笔钱，并在FTX申请破产前一周退还了现金。该竞选活动拒绝现金的决定是在FTX宣布破产之前做出的，这笔钱于FTX宣布破产之前在11月4日退还。（texastribune）[2022/11/30 21:10:39]
12月17日，加密货币分析机构ReflexivityResearch的创始人WillClemente发推称，多个与DCG相关的加密货币昨晚均遭到大幅抛售，怀疑抛压来自于DCG本身。CHEV合伙人AdamCochran也表示，从具体某些山寨币的跌幅以及成交量来看，DCG似乎正在清算。
Nexo：目前对FTX和Alameda的净敞口为0，已提取全部资产:金色财经报道，加密借贷平台Nexo发推称，目前对FTX和Alameda的净敞口为0美元，过去几天已从该交易所提取其全部余额来保护现有资金。据Nansen首席执行官Alex Svanevik的推文，链上数据显示Nexo是向FTX提款最多的项目，提取了约2.2亿美元资产。
Nexo称此前向Alameda提供了一笔小额贷款（
DCG抛售资产，能否自我解困
DCG抛售资产所持加密资产真的可以自我解困吗？答案恐怕是很难。DCG持有较多的加密资产，其在抛售过程中导致其估值也出现了较大下降。
@ramahluwalia在推特上表示：DCG的资产价值正在下降，但负债保持不变。这些资产价值的下降侵蚀了DCG的净资产。更少的净资产意味着更少的流动性和更少的时间。债权人「骨头上的肉」少了。90天内受打击最严重的DCG持有代币是Filecoin、Zen、ETC、Near、Flow、Decentraland、Curve、Lido、TheGraph等。DCG资产的下降为VC融资和债权人重组带来了更多风险。现在DCG资产负债表上的3AC债权仅包括3700万美元现金。5亿美元的风险交易。享受80%的折扣。由于其作为代币和NFT的形式存在，所以与那时相比，它们现在的价值无疑会更低。
DCG困局难解，子公司灰度该如何出手相援
DCG除了山寨币资产，手中最大的一部分资产其实是子公司灰度的GBTC。既然仅仅抛售山寨币还不能解困，那么灰度自然也会站出来了。那么灰度该如何为母公司DCG解困呢？
12月19日晚间，华尔街日报报道称，灰度首席执行官MichaelSonnenshein在一封致投资者的信中表示，若最终无法将灰度比特币信托转换为比特币ETF，将考虑对已发行的流通股进行要约收购。届时，投资者可以特定时间以特定价格出售其GBTC股份。Sonnenshein表示，对于何时进行回购目前没有具体的时间表，但已为所有情况做好准备；关于具体回购规模，初步预计是20%的流通股。当然，最终的回购条款取决于美国证券交易委员会和股东的批准。灰度公司补充说，如果第一次尝试成功，它可能会考虑进行额外的要约收购。
为什么这个时候灰度突然发通知要要约收购20%的流通股？从上文可以看出DCG已经面临流动性危机，而且能卖的资产应该已经卖了，市场猜测灰度此举或是在试图为DCG输血。根据灰度官方文件，截至2022年9月30日，DCG、Genesis、Coindesk以及一众附属公司持有大量的GBTC资产，共计持有66972899股GBTC，约占流通股的10%。但是受限于《1933年证券交易法》第144条，上述机构每三个月只允许向公开市场出售总流通股的1%。灰度作为美股上市公司，虽然受母公司DCG很大影响，但从法律上属于独立法人，账上资金和DCG应为分开管理。灰度此举或是在DCG授意下，通过灰度账上资金回购流通股中的GBTC，帮助母公司DCG处理部分持有的GBTC，从而提高DCG资产流动性。简而言之，灰度拿账上的钱买DCG手中的GBTC，从而为其注入流动性。
灰度此举真实意图到底如何还需进一步观察，DCG事件最后到底会如何收场，是DCG东挪西凑惊险过关，还是无奈走向破产保护，目前还存在很大变数。对于该事件后续发展，《比推》将继续保持关注。
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