主流区块链的估值框架和市值预测——来看看目前哪些区块链被「高估」与「低估」：
在任何时候，你都可以根据三方面因素来对区块链项目进行估值：
1-采用量
2-是否拥有护城河
3-加密市场情况
这3个因素如何影响代币估值/市值？
1.采用量
这是基本的估值因素。用户需要区块链的原生代币来支付交易费用。更多的活跃用户，意味着更多的人需要持有一定数量代币来完成交易，这提高代币需求，继而推高代币价格。
这是一种自然而然的关系，与投机需求或价格上涨预期无关。因此，这是一个长期影响估值的因素。
币龄大于6个月的比特币目前总体处于休眠状态:金色财经报道，区块链分析公司Glassnode分析数据显示，目前币龄大于6个月的比特币总供应量达到1499.3万枚，接近历史高点（ATH为1502.9万枚），而6个月以下的比特币总供应量2023年以来没有明显增加，徘徊在429.8万枚BTC左右，这意味着币龄大于6个月的比特币总体处于休眠状态。此外，Glassnode还发现所有卖出的交易量中只有4.123%的比特币的币龄超过6个月。[2023/2/26 12:30:20]
2.平台护城河
这会影响投资者对平台的风险评估。如果一条链被认为拥有坚实的护城河——例如，它已历经市场考验且拥有强大的社区——更多的人会认为这是一个更安全的选择。
比特币波动指数昨日回升至47.24，单日涨幅1.92%:1月11日消息，由金融指数公司 T3 Index 联合比特币期权交易平台 LedgerX 推出的 BitVol（比特币波动）指数昨日回升至 47.24，相较于 1 月 9 日（46.35）单日涨幅 1.92%。据悉，BitVol 指数衡量从可交易的比特币期权价格中得出的 30 天预期隐含波动率。[2023/1/11 11:06:06]
这一观点是否正确是无关紧要的。重点在于，在其他条件相同的情况下，更大的护城河和更低的风险会带来代币溢价。我将其称为“特定于平台的溢价”。
3.加密货币市场整体情况
投资者对加密货币的情绪——例如风险偏好水平——会影响对所有代币的需求。加密货币的整体采用水平也是如此。加密货币市场的整体情况无法用单个代币估值来评定。
ARK基金近日增持近3万股Coinbase股票:金色财经消息，据ARK方舟基金持仓数据显示，5月24日至5月25日，Cathie Wood的ARK投资管理公司的基金共买入83625股Coinbase Global(COIN)股票，卖出54034股，增持近3万股Coinbase股票。[2022/5/27 3:44:59]
我们可以使用活跃地址或交易量来衡量某条链的使用情况，同时使用加密货币总市值来评估市场。这为我们带来：
一条链的估值=a1*+a2*+
下图绘制了12个主流区块链的实际市值与以及模型预测的市值。图表分别使用活跃地址和交易量来衡量区块链的采用情况。
不过，在开始前，我先介绍衡量方法：
波士顿会计师事务所?Wolf & Company宣布将接受加密货币:金色财经报道，波士顿会计师事务所?Wolf & Company在其官方网站上宣布，它将通过加密支付处理器 Bitpay 接受加密货币。
除了Shiba Inu、比特币和狗狗币，BitPay 还支持其他加密货币，如比特币现金 (BCH)、以太坊 (ETH)、莱特币 (LTC)、包裹比特币 (WBTC) 和五种与美元挂钩的稳定币（BUSD、DAI、GUSD、 USDC 和 USDP）。（u.today）[2022/5/27 3:44:43]
我将实际市场市值高于预测估值称为「高估」，而相反的是「低估」。
某物被高估或低估，意味着某处存在客观、固定的真实价值。
事实是所有估值都是相对的。一条链当前的估值只能根据其过去和整个加密货币的背景进行评估。
比特币
以太坊
BSC
Ripple
Solana
Polygon
Avalanche
Algorand
Near
Flow
Optimism
Aptos
以下是按链划分的排名情况，数据截至2周前。顺便说一句，正差=高估，负差=低估。
●?结果显示，目前大多数被高估的区块链是：
●?Polygon
●?以太坊
●?BSC
●?Flow
最被低估的区块链是：
●?Near
●?Ripple
●?Avalanche
●?比特币
其余的——Optimism、Aptos、Algorand、Solana——的差距小于10%。我认为这些或多或少都在误差范围内。
我知道这些结果会触动一些人的想法。如果你最喜欢的区块链不在你设想的类别中，请注意以下几点：
第一，这些是经验估计的结果。我不强加任何个人意见。无需攻击信息传递者。
第二，人们可以提出一千个理由来解释为什么这些结果与“当前情况”不符——这也称为“thistimeisdifferent”现象。
举例来说。你可能认为xyz目前定价更高，区块链代币供应正在缩减，或者随着大型项目上线，预计加密货币市值将大幅增长。或者xyz定价较低，因为它实际上已经死了或很快就会死。
这些是正当理由吗？当然。
但无论理由多么充分，请记住，从历史上看，高估往往伴随着代币的市场表现在随后一年出现下滑趋势。高估-表现不佳的关系非常密切：
第三，尽管这些估值差距往往意味着回归，但估值过高或过低的时期通常在6个月至1年时间，且无法准确预测它们会持续多久。
区块链被低估并不意味着它会在明天自我纠正，反之亦然。典型的“价值投资者”往往购买看起来被低估的资产，这些资产会在很长一段时间内一直被低估。
当你认为某些资产被低估时，更好的方法是将其放在你的关注列表上。但只有当你看到趋势可能正在扭转时才购买。
最后是对特定于平台的溢价评估。这些衡量方法同样也适用于了解项目是否拥有护城河及其风险水平。如果一条链被视为拥有更大的护城河，即更有可能继续生存和发展，那么它可以为相同的采用和使用水平要求更高的价格。
最后，尽管这些估值是基于12个公链的数据，但你仍可以使用相同的框架来评估其他区块链——事实上，其也应用于任何具有网络效应潜力的代币化项目，例如游戏平台。
我将很快部署一个简单的估值工具，你可以在其中插入任何项目的使用数量并获取其估值。请继续关注公告。
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