原标题：狗狗币启示：交易所如何应对加密投资范式转型？
对于加密货币交易所而言，如果想在这场正在发生的投资范式转型中立于不败之地，未来可能需要认真考虑一下该如何更好地为以散户投资者为主的核心投资群体提供服务，而不是过多地专注于「大户」和「巨鲸」。
很多玩笑，开着开着就成真了——比如，狗狗币。
八年前，一只柴犬表情包开始在互联网上流行起来，互联网的各个角落似乎都能看到这只柴犬：美食、笑话、聊天，越来越多人爱上了「Doge Meme」，其中就包括Adobe软件工程师Jackson Palmer。
Jackson Palmer 当时还在悉尼上班，由于特别喜欢这只柴犬，便购买了dogecoin.com域名，还添加了包含带有硬币徽标和Comic Sans 文本的柴犬表情包的网页开屏。这个网站很快便吸引了来自俄勒冈州波特兰市的IBM软件工程师 Billy Markus的注意，Billy Markus一直希望创建一种能够超越比特币的数字货币，在看到网站之后他很快便接触到Jackson Palmer，两人一拍即合。
Billy Markus基于现有加密货币Luckycoin和Litecoin设计了Dogecoin协议，并在其工作量证明算法中使用了scrypt技术，这意味着矿工不能使用SHA-256比特币采矿设备，而必须使用专用的FPGA和ASIC设备进行采矿。狗狗币从最初的玩笑性质的加密币，到后来建立了强大的线上社区，人们会用狗狗币为优质内容打赏，他们甚至为牙买加雪橇队成功募集到 3 万美元资金，帮助他们支付了参加奥运会的路费。
John Todaro：很多DeFi协议和头寸被过度抵押:6月19日消息，美国投行和资产管理企业尼德汉姆同仁公司（Needham & Company）资产和区块链研究副总裁John Todaro日前表示，风险看起来才刚刚开始。很多去中心化金融（DeFi）协议和头寸被过度抵押，随着去中心化金融协议相关的抵押品被卖出，将会看到更多的清盘。[2022/6/19 4:38:45]
2013年12月6日，狗狗币正式上线，其官方网站Dogecoin.com在短短30天内便吸引了超过100万访客浏览。
2013年12月19日，狗狗币价格在短短72小时内暴涨300%，从0.00026美元升至0.00095美元，单日交易额高达数十亿美元。
2014年1月，狗狗币交易量短暂超过比特币和所有其他加密货币的总和，但是，其市值仍大大落后于比特币。
2014年3月，狗狗币将针对每个采矿区块的随机奖励更新为静态区块奖励。
2015年4月，Jackson Palmer宣布离开狗狗币社区，原因不明。
2018年1月7日，狗狗币价格短暂达到0.017美元峰值，总市值接近20亿美元。
金色相对论 | 兰洪明：比特币已经引起了很多传统金融玩家的关注:在今日举行的《危机向左，信仰向右》的比特币减半特辑直播中，针对“加密货币以及加密货币行业的项目标的是否能成为传统资本日常资金配置中的一部分”的问题，启赋资本兰洪明表示，比特币已经引起了很多传统金融玩家的关注，并且有传统金融机构已经在大规模布局比特币，他们玩法还比较特别，一般不在二级市场买的币，而是直接在矿场买的原生的矿币（因为他们会考虑合规的问题）。根据我过去一些的经验，在传统的二级金融市场通过一般都是通过资产配置的方式，每年有10-15%收益就很不错，但把比特币加到投资组合中可以做到超20%年化收益。巴菲特也就是年化20%的收益，不过他非常稳定。专业机构追求的稳定的收益，所以基本上不会追涨杀跌，也不会去预测市场，只是会把BTC所以资产组合中的一部分，不断的通过动态平衡的方式把钱赚了。更多详情见原文链接。[2020/5/11]
2019年，Billy Markus也宣布离开狗狗币项目。
2020年7月，在“海外版抖音”TikTok的病式传播下，狗狗币价格飙升。
2021年1月，由于Reddit用户的关注，狗狗币在24小时内上涨了800％以上，部分原因可能是受到Elon Musk和“游戏驿站轧空事件”影响。
V神：比特币的很多原则也适用于以太坊:2月28日，UCL区块链技术研究中心研究员Angela Walch发推文询问比特币核心开发者所追求的比特币原则，其发布的比特币原则的维基页面显示，比特币原则有：2100万比特币上限、无审查、开源、交易不可逆转等。对此，V神评论回应称，对他而言这也是一个合理描述，（比特币这些原则）中的很多也适用于以太坊。[2020/2/29]
2021年2月，在Elon Musk，Snoop Dogg和Gene Simmons推特的“疯狂鼓动”下，狗狗币价格创下历史新高。
如今，狗狗币早已不是当初无人关注的“玩笑币”，而是成为市值排名前十、“真正”的加密货币。
Elon Musk力捧狗狗币引起加密行业关注?
作为新晋世界首富，Elon Musk在推特上拥有4700万粉丝，影响力毋庸置疑。1月29日，Elon Musk 仅是将自己在推特个人签名改为 “#bitcoin”，就推动比特币价格暴涨10%，狗狗币更是如此。随着Elon Musk多次在推特上“喊单”狗狗币，其价格更是水涨船高。下面这个表格比较了比特币和狗狗币的上涨情况（数据来源：Coingecko，时间2021年2月22日）：
声音 | 长江商学院曹辉宁：比特币未来市值占比还会更高 未来很多小币都会死掉:长江商学院金融系主任曹辉宁今日表示，比特币作为区块链的杀手级应用，价格也从接近2万美元跌到3000多。活跃用户也就1000万左右，用户体验还比较差。比特币和以太坊等加密货币下跌没有阻力，因为加密货币只是基于共识，背后没有价值背书。没有价值背书的货币，可能只有1个能最后活下来，没有真正应用场景的都会死掉。所谓应用场景，就是可以实用，比如吃饭、滑雪，有承诺的背书，这是币的底线。曹辉宁还表示，比特币现在加密货币市值的占比超过50%，他一直认为未来的比重还会更高，因为很多小币未来都会死掉。[2018/11/28]
细心的你会发现，相较2020年，狗狗币已经上涨了超20倍，这一惊人涨幅迅速引起包括交易所在内的加密行业关注，多家头部加密货币交易所已经上线狗狗币（Dogecoin）：
证券时报：区块链金融应用成果很多 但大规模商用尚未成气候:《证券时报》4月19日文章报道，从多家国有行、股份行近期陆续披露的年报看，区块链技术从数年前被银行金融机构竞相布局的“概念式验证”阶段，逐渐结出应用成果。现阶段国内外基于联盟链的区块链项目已有不少，但主要集中于银行非核心业务应用，多数还处在概念证明阶段。[2018/4/19]
除价格上涨外，近期狗狗币的交易量也是突飞猛进。从各大头部交易所狗狗币的交易量来看，币安的交易量占据头部交易所狗狗币近一半的交易额。但值得注意的是，库币在2月9日上线狗狗币交易服务后，其交易量也呈现上涨趋势。除了近期市场的影响外，也可能与库币最近力推的狗狗币放送活动有关。据库币2月9日官方消息，Elon Musk在推特为狗狗币每发声一次（上限为5次），库币就会向所有活动期间交易过狗狗币的用户空投40万个狗狗币，如果带上#Dogecoin和#KuCoinLovesDOGE 这两个tag与Elon Musk 互动并获得回复的用户还将获得10万枚狗狗币！在库币活动期间，马斯克共在推特上为狗狗币发声1次，因此库币额外向用户空投了40万狗狗币。
值得一提的是，虽然库币上线狗狗币现货交易较晚，但他们却是业内较早上线狗狗币(DOGE)永续合约的交易所之一，目前库币狗狗币永续合约支持1-20倍杠杆并以USDT稳定币结算。本文撰写时其24小时交易量已经达到95,767,100 DOGE，未平仓合约数量达到95.61万张(数据提取时间2021年2月25日)。
加密生态「突然」关注狗狗币，实则因为投资范式正在发生转型
实际上，一切都始于「游戏驿站GameStop轧空事件」。
今年年初Reddit论坛上WallStreetBets（WSB）社区的散户交易者们为了与华尔街空头机构对抗，将游戏驿站GameStop股价推高，这似乎是一头金发的WSB meme首次冲击金融市场，结果更是出乎意料，因为许多人并没有想到传统做空机构和对冲基金真的被一帮名不见经传的散户给打败了，知名做空机构香橼（曾做空特斯拉股票）甚至在1月29日在社交平台发文将停止做空研究，专注于做多机会，为散户投资者提供长期的多重投资机会。
之后，由于Robinhood宣布暂停游戏驿站股票交易，让加密货币行业抓住了机会，许多传统散户投资者开始深入了解「去中心化交易」，而狗狗币就是第一个收益者，以加密货币为重点的Reddit子板块SatoshiStreetBets很快发起了一场推涨活动，让狗狗币价格飙升至0.07美元峰值。之后Elon Musk又发布了狗狗币推文，一下子点燃了散户投资者的热情，包括“狗爷”Snoop Doggy和美国摇滚明星Gene Simmons在内的名人也纷纷“上车”。
是的，从传统证券到加密货币，全球投资范式正在发生转变，即：核心投资群体将会从「大户」、机构投资者变成「散户」、零售投资者，投资模式也会逐渐从「中心化」变成「去中心化」，而在这种转变过程中，加密货币的角色将变得更加重要。
证券市场里有「大户」，加密货币市场里有“巨鲸”，在过去相当长一段时间里，他们扮演了占据统治地位的霸主角色，可以轻松左右市场并让散户交易者陷入困境。但现在，情况发生了改变，未来市场可能并不会那么轻松地让“巨鲸”主导，一旦散户交易者意识到「去中心化」的意义，投资范式转型无疑会成为一种必然。随着全球市场开始进入「非理性繁荣」阶段，前所未有的货币供应量为互联网社区提供了支持，企业收入甚至变成了一种未来预测，这种背离市场基本面的情况也会将加密货币这种“非主流”资产推到市场首要位置。
所以，现在我们似乎可以理解为什么狗狗币可以获得Elon Musk、各大加密货币交易所、以及更广泛的投资社群青睐（Elon Musk更是在2月15日呼吁狗狗币持有者出售大部分代币，以推动狗狗币进一步去中心化），因为狗狗币恰好拥有「天时、地利、人和」，由于过去中心化机构和巨鲸们都“看不上「狗狗币，让狗狗币在过去一段时间并未被巨鲸控制，很好地扮演了Elon Musk所说的」人民货币”角色，而且狗狗币两位创始人也已经彻底离开项目，整个项目均由社区运转，完全具备去中心化特征。
价格通常反映了市场对未来的预期，也描述了对未来共识预期的画面。因此，要想顺利地应对市场，相比于通过价格表达的共识观点，需要对即将发生的事情有更精确的判断，这就是游戏规则，更是为什么理解这些范式和范式转移是如此重要——对于加密货币交易所而言，理解这一点同样非常重要，因为只有顺应去中心化投资范式转移才能获得持续成功。
狗狗币爆火之后，越来越多的从业者也对加密行业的未来持更加乐观的态度。如库币CEO Johnny Lyu就表示，狗狗币最初诞生于一个玩笑，而如今已经进入加密市场的前20名，这不仅仅只是一个现象级的事件或者是一次逆袭所能阐述的，它的风靡更加预示着「去中心化」必将大行其道，而随着去中心化世界的到来，加密货币将扮演更加重要角色，加密资产也会加速走向传统金融市场，成为和黄金、白银等一样的主流投资标的。
总结
美联储一直在以不可持续的方式降低利率和实施量化宽松（即发行货币和购买金融资产），一系列救济措施更是让不少散户手上握有足够的资金，比如特朗普纾困方案提出为每个人提供2000美元，拜登最近又为年入7.5万美元以下者发放了1400美元，散户投资者的“弹药库”比以往更加充足。
随着狗狗币、游戏驿站这一系列颠覆性事件爆发，「去中心化」种子已经逐渐在散户投资群中生根发芽。所以，对于加密货币交易所而言，如果想在这场正在发生的投资范式转型中立于不败之地，未来可能需要认真考虑一下该如何更好地为以散户投资者为主的核心投资群体提供服务，而不是过多地专注于「大户」和「巨鲸」。
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