注：本文来自@AllinWeb3Club推特，MarsBit整理如下：
反对意见：香港新政策不适合Web3初创团队，市场过分高估香港新政，扎根香港可能会让你成为被收割的对象。以下是我们对谈资深业内人员的总结：
1.狂野西部
香港早期的Crypto监管处于法无禁止即可为的状态。比如2018年有人向香港金融管理局写信提出想做稳定币，金管局回复既不支持也不反对。（2/n
当时开办交易所也没有相应的牌照，交易所内交易的token如果没有明确定性就无人监管，监管只打击加密活动中可能存在的欺诈行为
2020年时期，只有交易所提供被明确定性为证券属性的token交易对时需要香港七号牌。OSL是当时第一批取得相应牌照的交易所。（3/n
BTCEX启动2000万美元创新基金支持Move生态项目:金色财经报道，BTCEX宣布推出2000万美元的创新基金。该基金的主要目标是投资于具有解决现实世界问题潜力的优秀 Web3 项目，例如 Move 生态系统项目。首批获得BTCEX创新基金支持的项目包括Move生态项目，尤其是Aptos和Sui生态项目。[2023/5/20 15:15:16]
2.小试牛刀
最先对加密货币有特定立法的突破出现在资管领域，明确确定了投资加密货币方向大于总资管量10%的资管服务提供者需要取得九号牌。huobi资管和hashkey等先后取得了该牌照。（4/n
22年1月香港金融管理局发布了《DiscussionPaperonCrypto-assetsandStablecoins》，根据稳定币作为服务提供方债务和通用性等特性，提出可以按管理支付宝、八达通等支付储值服务的《支付系統及儲值支付工具條例》管理。（5/n
FTX日本高管：公司正准备在今年年底前允许客户提取资产:金色财经报道，据日本放送协会NHK，FTX日本高管称，该公司正准备在今年年底前允许客户提取资产。[2022/11/21 7:52:23]
3.香港新政
意见发布一年后，Binance、Circle等陆续向港府提出了各种意见，港府也再次确定了一定会将稳定币纳入监管框架的意向。23年1月，港府提出可能设立单独稳定币牌照，或要求先申请支付系統及儲值支付工具條例牌照后再满足一些其他额外条件。预计将在24年底公布细节内容。（6/n
同时，也确定了交易所需向香港证监会申领虛擬資產服務提供商牌照，香港证监会也表示或将允许证监会许可的交易平台接纳散户交易比特币和以太坊。（7/n
一些欧盟国家提议禁止向俄罗斯转移美元票据，并加强对加密货币相关交易的限制:9月23日消息，据报道，一些欧盟国家提议禁止向俄罗斯转移美元票据，并加强对加密货币相关交易的限制。（卫星新闻）[2022/9/24 7:17:42]
4.新规影响
新规之后，合规交易所内list任何代币前可能会增加很多一般性审查：包括代币市值审查、包括需要咨询律师出具意见、包括需要更详实的内部核实。预计开放初期可能会有一些证监会的指引期，甚至可能会要求一些指数公司出具评级意见。（8/n
另外香港推进合规牌照通常倾向于一波一波渐次发放牌照，比如上面提到的适用于支付宝的支付服务牌照——第一次可能有30家去申请，却只发放5家，试运行一、两年后发现毋论运行是否良好、是否亏损，只要没有欺诈或倒闭，就继续发放一些。（9/n
Solana Labs与Multicoin遭集体诉讼，原告指控SOL是未注册证券:7月7日消息，上周在美国加州联邦法院提起的一项集体诉讼指控Solana生态系统的主要参与者非法从SOL获利，根据诉讼，SOL是一种未注册的证券。诉讼对象包括Solana Labs、Solana基金会、Solana联合创始人Anatoly Yakovenko、加密风投巨头Multicoin Capital及其联合创始人Kyle Samani和数字资产平台FalconX。
诉讼称，SOL证券价值的基石是Solana Labs、Solana基金会和Anatoly Yakovenko对Solana区块链的管理和实施的总和，它将SOL描述为一种高度中心化的加密货币，它使内部人员受益，而对散户/零售交易者不利。原告称SOL的创建和销售方式符合Howey测试的三个原则，因此属于未注册的证券。
原告对Multicoin的指控称，Multicoin是一家在Solana生态系统中投入巨资的大型加密风险投资公司，尽管存在Solana区块链的技术问题，但在推广该代币并抬高代币价格后，将数百万美元的SOL低价出售给散户并从中获利。诉讼称，这种所谓的抛售是通过FalconX的场外交易平台进行的。（CoinDesk）[2022/7/7 1:57:02]
加密牌照可能也会如此推进，一开始可能只会开放以比特币以太坊代表的几个最大的币种。
这种情况下，小型交易所在有完全的合规体系后可能需要面临更高的合规成本，生存空间被进一步挤压。（10/n
以上面提到的OSL为例，他们的财报表明客户存款大概20亿港币，仍然处于亏损状态，其注册用户可能只有1~2万人，日均交易者可能不足百位。整个香港更小的交易所可能有近百家，他们必然处于更艰难的状态。（11/n
5.展望未来
香港的新政本质上仍然是一种圈养式的强管制机制，实际落地上可能对中小型团队是利空，对大型团队是利好：（12/n
比如对hashkey，新展银行为代表的大公司是利好——他们可能有独立的法律团队或仅仅是有更充足的时间、有更多的人员来回答监管机构的各种问题，他们会非常乐于以此为代价来消除很多政策上的不确定性。（13/n
但是对创业者——比如小交易所来说，他们一开始也许没有把自己定位成金融公司而是定位成小型科技公司。前期只融资几百万、几千万美元时就很难养起一整套合规团队、很难有资金请第三方监管机构审核，很难等18个月左右的审核期，实操中可能还有更多没有规范化的其他问题。（14/n
即使这些问题都解决，最后拿到了牌照，还可能会有很多业务上的限制：比如不能做staking，不能做earning等等，最终只支持现货品种，导致只能在激烈竞争的交易所赛道里束住手脚和其他巨鳄竞争。（15/n
所以即使在新政加持下，香港可能也不再会有当年crypto基金、交易所齐齐注册在香江的盛况。（16/n
6.目前的解决
目前对于Web3初创团队最合适的选择可能仍是以塞舌尔、开曼、巴拿马为代表的离岸管辖区，以foundation＋VIE结构控制一家公司足以把法律风险降到最低。（17/n
同时可以避免香港的年度审计要求；避免韩国的数据法；避免日本的法、交易所法和papergains税收等一系列麻烦。香港可能目前更适合技术团队base深圳时方便沟通，或作为基金募资、作为量化团队找客户的基点。（18/n
再次感谢@Legal_DAO的@MasterLHZ和@OneCashWallet的@MartinleeCN的精彩分享，space全程实录
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。