Circle暴雷可能性分析：先说结论，出问题的概率极低，不要自己吓自己。一、从Circle储备资产结构看暴雷可能性
1/n储备资产可以分为三个部分：$324亿国债组合SVB中的$33亿存在SVB以外银行的$78亿
第一部分是国债组合，可以看到截至今年一月的数据，一共有16只证券，投资期限均不超过3个月，具备充足的流动性，即使被迫贴现也不会受到太大损失。
2/n需要注意的是官网披露信息目前只到1月，其中有九只证券已经到期，合计超过$180亿目前我们不能100%确定Circle是否继续购买了短期国债，但从以外信息来看，Circle会在到期后继续购买国债，并确保到期日分布在未来1-3个月以内，这显然是一种非常稳妥的做法，$324亿国债组合出问题的概率极低。
Ava Labs 推出 Web3 无代码 Launchpad AvaCloud:金色财经报道，Ava Labs 推出 Web3 无代码 Launchpad AvaCloud，主要包括自动化区块链构建器、托管验证器、综合数据工具和链互操作性四款工具，旨在帮助企业建立无代码、完全托管的区块链生态系统。[2023/5/24 22:15:26]
Radix Trading为CFTC对币安诉讼中提到的三家量化公司之一:金色财经报道，总部位于芝加哥的交易公司Radix Trading表示，它就是美国商品期货交易委员会（CFTC）周一对币安诉讼中提到的身份不明的“交易公司A”。在诉讼中，CFTC提到了至少三家总部位于美国的量化交易公司。尽管美国客户本应被禁止在币安交易，但这三家交易所仍然活跃于币安。Radix联合创始人Benjamin Blander表示，Radix通过离岸子公司和一家主要经纪商在币安交易了几年，该公司在加密连接方面的所有事情都经过了法律审查。Blander还表示，Radix在起诉前正与CFTC合作，他不认为Radix是任何调查的目标。[2023/3/29 13:32:08]
3/n更加重要的一点是SVB的情况和FTX完全不同，SVB自己的骚操作导致破产和这些贷款没有必然的关联，这些贷款中的大部分还是可以收回的，43%是非常极端的情况，发生的概率很低很低。
STEPN 将推出GMT Earning计划:8月9日消息，Move to Earn应用STEPN宣布将推出GMT Earning计划，GMT 的盈利能力每 5 分钟根据当前实时GMT盈利者的数量动态变化。GMT 收入每天呈对数递减，3年后将减半。任何用户都需要至少3个能量（在任何Realm）才有资格获得GMT收入。
GMT Earning将适用于4个池子，分别为Classic Pool（第0代Sneaker，可获得当天GMT收入的20%）、Rainbow Pool（第1代，当天GMT收入的30%）、Rainbow Plus Pool（第2代，当天GMT收入的50%）、Schadenfreude Pool（将要启动的Rainbow新系列）。所有Rainbow系列Sneaker将拥有 100%生命值且生命值不可恢复，一旦生命值用尽将不可再用。[2022/8/9 12:12:28]
4/n第三部分是除了SVB以外的78亿，在官网我们也找到了相关信息披露，Circle的所有现金存放在包括SVB和Silvergate在内的7家银行。
持有超100 BTC的地址数创一个月低点:金色财经消息，Glassnode数据显示，持有超100 BTC的地址数创一个月低点，当前为15,824。[2022/7/25 2:36:48]
虽然我们目前无法100%确定其它银行是否安全，但从股票信息中可以获取一点信息，可以看出，除了SVB和Silvergate以外，SignaturesBank等三家银行同样不能让我们放心。
二、USDC极端为0.885，正常0.985
5/n根据此前的公开信息，Circle在2022年底就察觉到了Silvergate的危险，并停止了与其互动，因此在SilvergateBank的风险敞口可以被视作0。
6/n另外，考虑到BNYM是Circle的首选银行，理论上来说分配的金额更大。保守估计一下BAYM资金占35%，剩下四家每家10%，那么有风险的就是三家中风险=111*30%=33亿和SVB的33亿。悲观一点的是这三家都出问题，回收率按80%计算，那么Circle的总损失是33*40%+33*20%=$20亿左右。
7/n合理一点的估计是，Circle在SVB中损失33*20%+11*10%=$7亿左右。而最极端的情况是SVB的33亿和剩下三家中有33*50%一共50亿无法收回，但这种估计发生的概率太低了。
8/n那么对标的USDC净值分别是;0.985(正常情况)、0.954、0.885
9/n而2022年的融资中，Circle的估值达到了90亿美元，季度净收入约4300万美元，7-20亿美元的损失对Circle来说并不是太大的问题。
Circle在这件事中没有任何主观过错和作恶的行为，仍不失为一个优质企业，即使损失实际发生并且Circle自己无法解决，大概率也会有其它机构愿意收购或者投资来解决问题。
三、USDC真正暴雷的条件
10/USDC真正暴雷需要满足三个条件：
存在SVB和三家中风险银行的资金足够多
这些银行的债务回收率足够低
USDC自己无法承担损失或者无法找到资金支持方来解决问题。
所以我个人的看法是出问题的概率不大，而且即使出问题，也不会像FTX那么严重。
11/这里插一句题外话，USDC这种模式即使坏账不解决，只要有足够的USDC在流通而不是赎回，都不会立马出问题。按照最极端的60亿也才11%。而Venus11.3亿的TVL，有1.475亿的连环债务和5200万美元的坏账，加起来快20%了，但是苟了一年了什么事都没有。
12/TheTimes03/Jan/2009Chancelloronbrinkofsecondbailoutforbanks.
以上非投资建议。
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