近日，meme币ArbDogeAI和PEPE引爆赚钱效应，配合比特币和以太坊的跳空，宣告市场进入调整。一边是散户们在这些头部项目的空投里卷的你死我活，一边是土狗们群魔乱舞，被压抑的资金宣泄着赚钱效应。冰火两重天，市场没有主线。
随着市场的下跌，人们开始在宏观上寻找蛛丝马迹，即将见底的美国财政部账户余额余额映入眼帘。BitMex创始人ArthurHayes曾在2月7日宣布自己加仓比特币的博文中表示，自己会在美国财政部账户余额见底时清仓此轮比特币头寸。有的人在调侃ArthurHayes总算准了一回，那其中的原理是什么呢？
区块链代币发行众筹服务平台FiNANCiE完成融资，Marui Group参投:金色财经报道，区块链代币发行众筹服务平台FiNANCiE宣布完成新一轮融资，零售和金融公司Marui Group参投，但具体融资金额暂未披露。据Financier首席执行官Hirohisa Kunimitsu透露，未来其平台将寻求推出以FNCT为中心的加密资产、代币和NFT金融科技计划，以推动和支持创作者经济。（ourbitcoinnews）[2023/3/28 13:31:30]
3,658枚BTC从未知钱包转移到Coinbase:金色财经报道，WhaleAlert数据显示，3,658枚BTC（价值61,012,529 美元）从未知钱包转移到Coinbase。[2022/11/20 22:09:57]
「流动性」叙事原理
最新数据显示，美国财政部账户余额已不足千亿美元，而4月份美国税收数据低于预期，ArthurHayes认为，如果当前财政不足以支撑偿还美债利息，市场预期美国将在今年下半年再次提高31.4万亿美元的美债上限，而再次发行美债会抽血市场的美元流动性，因此将不利于风险资产，所以利空比特币。
Do Kwon：目前的住所完全合法，没有使用韩国护照的计划:金色财经报道，Terra创始人Do Kwon称，目前的住所完全合法，他没有使用韩国护照的计划。?他还针对检察官指控他下令操纵Terra的UST稳定币的价格进行了辩护，Kwon称，我认为他们的意思是我们交易UST是为了稳定其价格，答案是肯定的，我也在多个播客和公共场所讨论过，Do Kwon并再次声称他没有躲起来，并继续在推特上活跃，甚至取笑那些寻找他的人。
金色财经此前报道，有外媒称，Terra创始人兼首席执行官Do Kwon目前住在欧洲，韩国检方称Do Kwon目前在欧洲以外地区开展业务。[2022/11/5 12:18:30]
此外，还可以认为，此前表现为鹰派的美联储理事沃勒和克利夫兰联储主席梅斯特也将在这两天发表讲话，下跌是对消息日的避险。
当「流动性」晋升加密市场最大叙事
美国3月份经济数据中，PPI下降，但核心CPI上涨仍超预期，原因为何？
PPI数据向好，即工业采购价格下降，说明疫情带来的国际供应链问题已经解决，而核心CPI的超预期则脱钩带来的美国制造业回迁息息相关，美国国内的基层劳动力成本是核心CPI始终高位的根本原因。在当前脱钩不可避免的大背景下，加息与降息早已不再只是关乎科技行业的兴衰，而是更大的局中的一部分。
加密市场投资人有句常说的话，挖掘下一个叙事。
但当硅谷银行暴雷打开比特币小升浪，当LSD赛道陷入内卷的同质化，当一众Layer2在一波小行情中甚至走不出半倍的空间，叠加蓝筹NFT的下落，就应该看出市场对「加密叙事」的疲软。
也许是对2022年的路径依赖，也许是在灵性匮乏的市场里抓住了救命稻草，不得不承认的是，「放水与加息」已经成为支配当前加密行情的最重要叙事。当真实的分析成为叙事，行情的演进就已经脱离了事实，如果一味的深究加息与放水的拐点在哪，不可避免会沦为叙事的燃料。
毕竟在放水之前，放水的行情有理由一直存在。
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