今日，有媒体曝出去中心化借贷平台Dharma锁仓资产暴跌，用户提币困难，合约代码已闭源，引发了社区用户的焦虑与恐慌。甚至有用户怀疑，团队是否卷款跑路了？
经笔者多方了解，Dharma确有其弊病，但也不乏过度解读的成分。
Dharma是一个允许用户以90天固定利率借入和借出各种资产的平台，支持资产包括ETH、USDC和Dai。今年2月Dharma宣布完成700万美元融资，由GreenVisorCapital领投，PolychainCapital、PassportCapital、YCombinator和CoinbaseVentures参投。
目前大家最关心的是，Dharma锁仓资产为何暴跌？Dharma提币难是何原因？我们来一一解读。
1．DeFi市场锁仓额，整体都在下滑
Needham：XRP的判决对Coinbase是积极的，将其目标价格上调至120美元:金色财经报道，券商Needham周五在一份研究报告中表示，美国地区法院裁定，Ripple的XRP代币如果通过交易所或程序化销售出售，不应被视为证券，这对Coinbase (COIN) 股票来说是积极的，因为它开创了通过交易所出售代币的先例。该券商维持对Coinbase股票的买入评级，并将目标价从70美元上调至120美元。
此外，报告称，最近主要传统金融机构使用Coinbase提供各种服务比特币ETF申请让我们对生态系统和Coinbase的广泛支持感到更加放心。Needham表示，该公司已小幅上调了该加密货币交易所 2023 年第二季度的盈利预期，但警告称，零售交易的进一步下滑将导致该季度交易量不佳。[2023/7/15 10:56:13]
根据DeFiPulse的数据，Dharma锁仓资产数量确实在持续下滑，USD资产确实从6月9日的29.3M跌至如今的14.4M，跌幅达51%。
Plasm Network已整合以太坊开发工具Hardhat:波卡二层扩容协议Plasm Network发推称，已经整合以太坊开发工具Hardhat，用户可以在Plasm Network上使用Hardhat部署以太坊智能合约。[2021/4/26 20:59:31]
但我们再来看一下近30日，DeFiPulse上统计的DeFi整体数据的变化，有没有觉得和上图走势何其相似？USD锁仓从6月9日最高的660.7M下滑至今日的494.7M，跌幅25%。
公告 | Dharma启动第七次升级，为支持复合代币dToken做准备:加密借贷平台 Dharma官方今日宣布，其正在启动一个为期 7 天的时间锁为第七次升级做准备，此次升级主要为了支持复合代币dToken（dDAI和dUSDC）做准备。据此前报道，Dharma曾表示，推出dToken是完成未来路线图上包括增强支付隐私和可拓展解决方案的的重要先决条件，此举措旨在创造Dharma的业务模式，以继续构建将DeFi推向主流的创新功能。[2020/2/13]
动态 | 区块链初创企业Adhara将开设新加坡办事处，并任命Stanley Yong为负责人:伦敦区块链初创企业Adhara宣布，本月将扩大团队规模，并在新加坡开设办事处。公司将任命Stanley Yong为其新加坡办事处负责人，他还将负责Adhara的财务产品GroupNet。（FintechFutures）[2019/9/14]
由此可以观察到，锁仓额下跌并非Dharma特例。当然，作为DeFi应用锁仓额排名前十的应用，它的个体数据变化会影响到整体数据变化。而且整体跌幅25%，Dharma跌幅51%，说明也有它自身的问题。
2．补贴额下降，或是潜在原因
今年2月，Dharma的产品Lever上线，早期为吸引获客，平台运营商会补贴借贷双方，看起来是一桩有利可图的买卖。但随着运营的常态化，Dharma的补贴额开始下降。由于Dharma实行的是中心化补贴，补贴给谁，补多少，都未可知。但根据其公布的5月贷款数据，相较于4月份下降了60%至280玩美元，且表明6月会进一步下降。
“不补贴没人用Dharma的。”某DeFi深度用户表示。
从图中不难发现，Dharma上线前4个月经历了快速扩张期，这与补贴政策不能说没有关系，而随着补贴的下降，使用Dharma锁仓的数额也随即回落了。Dharma提供固定利率的固定期限贷款，并且贷方存款只会在借款人使用资产时赚取利息。在有诸多借贷竞品可选择的情况下，没有补贴的Dharma确实显得不那么有吸引力。
3．不够去中心化，客服手动提币
Dharma虽然是DeFi生态借贷产品的典型代表，但它在某种意义上，甚至不应该算是一个DeFi产品。Dharma是非托管的，由中心化的机构批准，追加保证金通知和提供流动性，并且币价信息来源、利率的确定以及平台开发和更新都是中心化的。
“自从发现他们是人工转账，再也不用了”某早期用户表示。
其最被诟病不够去中心化的，是它的提币方式，居然为手动提币。Dharma当前确实存在无法提币的问题，不过和跑路事件中团队人去楼空有所不同，有社区用户表示：“客服一直很热情，问是否需要帮助，但币就是没有到账。”但因为Dharma提币一向很慢，一些用户反而觉得提不了币挺正常，有人调侃到“可能是转账小姐姐生孩子去了”。
4．上线半年就改模式，究竟跑没跑路？
有趣的是，Dharma相关新闻报道后，虽然引起了社群的广泛讨论，却呈现出“皇帝不急太监急”的现象。媒体普遍质疑Dharma团队是否出现问题？但笔者潜伏的某DeFi社群，却在为其说话。
“媒体标题有点过了；这点钱，跑什么路；没暴跌，是量下降”
笔者感到很好奇，社区用户为何会力挺Dharma？他们给出的理由是：团队比较靠谱。创始人NadavHollander毕业于斯坦福大学，而且经常下场亲自做客服。投资人也是豪华阵容，包括CoinbaseVentures、YCombinator等知名资本。还有人表示“没发币，已经很良心了。”
不过，这些用户的信任，仅仅是不太担心团队跑路，但对于Dharma的模式，他们同样存在质疑。有用户直言Dharma“团队强，模式差”。笔者询问了熟悉Dharma团队的用户，他表示，近期波动可能是因为Dharma要进行模式转型：从P2P模式转向合约模式。
他向巴比特解释到：
“P2P模式是一个人有接待需求，提出抵押ETH，借多少等值的USDC或者DAI。资金池模式和余额宝一样，随借随取，随时都有利率，而且P2P模式的效率本身没有资金池的高。”
笔者也试图通过邮件联系Dharma团队，尚未得到回复。本文主要收集整理了核心社区的一些观点，供大家参考。如果有团队的消息，会在巴比特上第一时间跟进。
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