陶荣祺，具有多年银行、银联、第三方支付及数字货币行业从业背景。NGC创始合伙人，目前是X-Order.ai创始人，这是一个区块链领域的研究机构与科技创新公司。
在Chainge技术沙龙第十四期《破局：数字资产交易新形态》现场，陶荣祺做了题为《通证经济还有未来吗》的主题分享。
他认为世界正在走向保守和避险，因此，黄金、比特币等价值存储类资产走俏。这是今天比特币涨，小币种跌的原因。
▲X-Order.ai创始人陶荣祺在Chainge技术论坛做主题分享
IRS将在德国、哥伦比亚、澳大利亚和新加坡部署人员，加大国际网络犯罪打击力度:金色财经报道，美国国税局（IRS）正在加大打击国际网络犯罪力度，美国国税局将通过该机构设立的一个试点来加强对“使用加密货币、DeFi、点对点支付和混合服务的税收和金融犯罪”的监督。该计划于6月正式启动，IRS准备将工作人员部署到德国、哥伦比亚、澳大利亚和新加坡，据悉，工作人员的部署时间为3个月，9月结束该工作。
在美国本土，美国国税局警告称，在涉及数字资产和避税措施方面，加密打击行动即将到来。预计美国国税局将根据第6045和6045A条更新税收法规，这两项法规都涵盖经纪人报告数字资产信息。[2023/5/23 15:19:52]
比特币吸血山寨币，市场不会错，哪里出了问题？
2019年年初，比特大陆抛售矿机准备过冬，不想4月份比特币一次爆拉，市场热情快速被点燃，比特币从3000多美元低点上冲至13000美元。之后，比特币、小币种“轮动”的剧情没有发生，比特币持续吸血小币种。手握大批小币种待涨的国内市场一片哀嚎：怎么回事？
美SEC主席：加密货币是有价证券，提供它们的平台需要在SEC注册:金色财经报道，美国证券交易委员会主席（SEC）Gary Gensler 在社交媒体上称，根据法律，加密货币是投资合约，提供它们的平台需要在美国证券交易委员会注册。中介机构必须遵守证券法并在委员会注册。许多平台认为他们添加的投资合约是另外一回事，法规定义了它到底是什么，而不是你怎么称呼它们。
Gensler 强调称，当您将资金投资于一个共同的企业并合理期望他人的努力会带来回报时，就会存在投资合同。加密市场因不遵守法规而受到影响。这并不是监管不明确。法律很明确，如果你是证券交易所、清算人、经纪人或交易商，你必须遵守它并在我们这里注册。[2023/4/28 14:33:18]
陶荣祺一直观察着市场，他回顾了2014年至2018年这一个周期，得出了以下这些观察。
Aptos官方宣布上线委托质押功能:金色财经报道，Aptos官方推特宣布上线委托质押功能，用户现在可以将他们的抵押权委托给受信任的网络验证器，并作为个人获得奖励。多个钱包可以将APT抵押在一个受信任的验证节点上。用户可以委托他们的抵押权并以低至 11APT (2/8) 的价格参与抵押。[2023/4/21 14:17:35]
1、区块链的发展等于比特币的上涨。2、比起比特币，通证经济更重要。这表现为基于以太坊，代币经济快速发展。3、比特币只是区块链革命的起点，第一个应用。4、BTCDominance将不断下降，从90%下降到40%。5、虽然市场充满庞氏和泡沫，但未来会变得更好。“好是说2019年、2020年应该比2018年要好。2018年虽然是熊市，但我觉得比2014年要好。”
2019年上半年，现实又是怎样？他再次给出了自己的观察。
OpenSea已集成Avalanche链上NFT:10月12日消息，OpenSea已集成 Avalanche 链上 NFT。（Techcrunch）[2022/10/12 10:31:31]
1、区块链发展进步缓慢。2、比起通证经济，比特币更受欢迎。市场里只有为数不多的通证在价格上的表现超过了比特币。3、除了比特币和交易所以外的通证，没人认可。4、市场依然充满了资金盘、庞氏。依然，甚至更加厉害。模式、裂变，可以让某个标的轻轻松松在几个月里走到几百亿规模。5、BTCDominance不断上升。“我们一直以为它很难再爬到60%这个位置，现在却已经65%了，甚至可能要到70%。”6、通证的价值在哪里？
“上半年我以为要熬一整年的熊市，没想到比特币起来了，但其它币反而没有起来，这种对比、反差让我特别困扰。是市场哪里出了问题？还是我出了问题。我们知道市场总是对的，所以出问题的只可能是我。我要去重新认识这个市场，到底哪些地方和之前不一样了。”
Alameda再向FTX转入1500万枚BUSD:6月22日消息，Alameda FTX Deposit的钱包地址（0x83a127952d266A6eA306c40Ac62A4a70668FE3BD）于北京时间18时2分向FTX转入15,058,491枚BUSD。[2022/6/22 1:24:19]
周期转变，世界走向保守和避险
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钟摆理论中，左边是“低估恐惧”区域，中间是“价值中枢”，右边是“泡沫贪婪”区域。一个标的的价格，它在市场里的表现永远是左右摆动，它不可能或者说它极少时间会停留在价值中枢区域。
“这幅图实际上在讲周期，今天，我们的困扰就来自于周期。如果我们始终局限于行业就没法理解最近半年发生的事情，我们要跳出去看全球经济的钟摆。”
全球经济发生了什么？
2019年3月，达沃斯冬季论坛召开，这是一场全球顶级的金融经济论坛，参与者包括经济学家、金融机构负责人，甚至是国家的经济政策制定者。第一财经记者朱民在报道里写道：“除了2009年，我在达沃斯20年没有见过如此的焦虑和不安。”他同时披露了一封来自桥水基金创始人RayDalio的新年贺卡，里面写道：“今年我唯一的期许是地球上的和平，愿变动的力量和你在一起。”
这种担忧并非杞人忧天。中美贸易战，英国新首相推出全面“脱欧”内阁，日本限制向韩国出口三种半导体核心原料，日韩贸易战一触即发。
“现在的局势是什么？是房地产、股票走到头了。是任何国家的经济都不好。是动荡加剧。是民粹抬头，寻求自保，拒绝对外合作。”
陶荣祺认为，人最强的一种能力叫做想象力，即使没有发生，人们也会想象它会发生。“在周期里，经济向好时会投资股票、大宗商品、房地产。不好时首先会持有现金，如果再糟糕一些，黄金就是更优选择。于是，人们购买黄金，黄金逐渐向右，进入泡沫区域，然后抛售其它资产。其它资产则向左，进入低估值区域。”
“当你避险的时候你的心态是自私自保，苟且偷生，看不到未来，这时你不会选择合作，不会去造一个未来的东西。比特币它满足了避险需要，它就是一个数字黄金，是可以抓住的救命稻草。为何小币种涨不动？小币种体现的是什么？是未来、希望和繁荣。但是，今天周期的钟摆在走向保守避险。”
通证经济和小币种的未来在哪里？
显然，陶荣祺会认为Token市场依然有未来。因为，成本上看，币圈是更好的市场。
为什么这么说，陶荣祺给出了纳斯达克的上市成本。
这是两个不同的标的，看最后一栏，前者的上市费用占发行金额17.41%，后者为13.23%。等于说融资2500万美元，上市成本约为435万美元。
在国内，科创板的门槛是10亿到100亿，10亿市值是基础门槛。在成本方面没有具体数据，但基本上在3000万到1亿左右。
币圈呢？陶荣祺认为10万美元上币费是一个基准线。其它还包括做市商、律师等各种费用，估计也在10万美元。等于说币圈上市差不多费用在20万美元。
“你可以看到币圈成本更低。门槛呢？也有，在币安这样的平台，项目的流通市值大概是百万美元级。再小一点的项目可能是数十万美元。”
不过，陶荣祺也提到，币圈项目从标的上看是更糟的市场。因为币圈项目没有营收，除了少数交易所除外。
“所有经济活动作为市场行为，它就是要降低成本，虽然对应的是更差的标的质量。但是，就像在Youtube这种视频网站，一开始我们都觉得视频质量很差，我们要看高质量视频。但最后我们发现并不是，我们更重要的是成本，是门槛要低。所以，我依然对通证经济保有一种信仰，因为它成本更低。”
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