10月22日，中金公司发布证券研究报告，主题为区块链研究：加密资产监管政策渐明确，技术发展进入3.0时代。中金公司是国内知名股权投资银行，此次，中金公司发布区块链行业研究报告，并称已经进入3.0时代，一定程度上证明区块链正受到国内资本市场的关注。中金公司在报告中指出，2019年以来，加密资产市场开始回暖，过去一年的政策趋于明朗，技术方面也有不小的突破，通过了解加密资产技术和监管的发展，有利于把握Libra及央行数字货币未来可能的走向和影响。
以下为报告内容摘编：
中金公司认为，比特币的发布开启了区块链1.0时代，以太坊的诞生意味着区块链进入2.0时代，2017年底，借贷DeFi项目MakerDAO的出现，标志着以抵押贷款为代表的去中心化金融开始兴起，再加上稳定币的流行，区块链进入3.0时代。在区块链技术应用进入新阶段的同时，政策趋于明朗。当下，中金公司报告给出的投资建议为，关注加密资产技术和监管的发展，把握未来央行数字货币、Libra的可能走向和影响。
报告：2021上半年共销毁94.3万个DOT和1.8万个KSM:2021上半年DOT/KSM国库报告已发布。支出方面，2021年上半年，波卡国库共花费了33290个DOT。波卡国库在这半年内共销毁了94.3万个DOT，按照30日均价，折合约销毁了1700万美金。
收入方面，2021年上半年，有634.6万DOT来自Staking低效的剩余，有1.59万DOT来自Slash罚款。支出方面，2021年上半年，Kusama国库共花费了18978个DOT，Kusama国库在这半年内共销毁了1.8万个KSM。收入方面，2021年上半年，有12.9万个KSM来自Staking低效的剩余，有14个KSM来自Slash罚款。提案方面，在波卡国库，上半年有12个新地址收到了支出议案资助。在Kusama国库，上半年有13个新地址收到了支出议案资助。据悉，波卡/Kusama国库是链上的DOT/KSM金库。（PolkaWorld）[2021/7/7 0:34:40]
报告中提到四点理由：
声音 | 中国证券报：“数字经济”成不少省市2020年政府工作报告重要内容:地方两会进入密集会期，仅1月12日一天，就有北京、内蒙古、吉林、黑龙江、安徽、湖北、浙江、广西8省(市/自治区)召开人代会。记者发现，“数字经济”已经成为不少省(市/自治区)2020年政府工作报告的重要内容，浙江省还将“数字经济”作为一号工程进行推进。[2020/1/13]
一是各国对比特币等加密资产监管政策渐趋明确。过去一年，无论是对加密货币持何种态度，相继有多个国家出台了具体的法规政策等，对加密资产的法律地位定义和监管取向渐趋明确。
综合各国或地区对加密资产的动作，中金公司指出，主要国家目前基本认可加密资产的财产权，但对是否是证券以及适合参与加密资产投资的投资人资格意见存在分歧。在主要国家中，目前日本认可加密资产具有等同于货币的地位，即认可加密资产的支付权。所有国家目前都不承认加密资产具有等同于法币的地位。
动态 | 报告：一些区块链和加密货币初创企业白皮书被过度夸大:据The Daily Hodl消息，新闻媒体Decrypt的一份调查报告揭示了一些可疑的商业行为，即区块链和加密货币相关初创企业白皮书被过度夸大。该行业依赖于白皮书，即探究和解释公司核心产品或服务的权威报告，详细介绍其技术，货币激励和结构框架。投资者和公司经常利用这些报告来衡量成功，建立伙伴关系或做出投资决策。但是，依赖白皮书往往意味着要信任一位执行填充数字指令的雇佣写手，以及其他一些诡计。据报道，一份白皮书作者的收入大概1000美元到5万美元不等。[2019/4/24]
二是比特币“虚拟黄金”地位日益巩固，稳定币取代比特币成为最主要交易手段。一方面比特币市值占市场比率攀高的趋势反映其“虚拟黄金”地位，另一方面，稳定币USDT交易量过去三个平均日交易量已经超过比特币。
过去两年，主要加密资产的价格大幅波动，2019年以来市场回暖，截至2019年9月30日，主要加密资产总市值上升85%至1864亿美元。其中，2019年以来，比特币市值占比也由年初的51.7%增加至2019年10月13日的66.9%。
声音 | 灰度报告：机构资金可能会更多地买入加密货币:据btcmanager消息，Digital Currency Group旗下的数字货币投资公司灰度投资（Grayscale Investments）发布了2018年第三季度（Q3）报告。该报告显示，过去的三个月，8110万美元流入Grayscale持有的数字货币信托公司，其中70％来自机构投资者；而年初至今，已有3.955亿美元的新基金流入Grayscale的投资产品账户，其中59％来自机构投资者。除此之外，在第三季度，18％的新入资金来自退休账户，11%来自高净值个人。[2018/11/5]
与此同时，普通加密货币价格波动过于剧烈的问题还在困扰投资者，为解决这个问题，各种形式的稳定数字货币陆续进入市场。稳定币可以部分解决比特币价格大幅波动带来的问题，还可连接法币和其他加密资产。2018年底以来，以USDT为代表的稳定币市值和交易量上升迅速，USDT的平均日交易量已经超过比特币。中金公司认为，一方面这是因为稳定币是一种良好的避险资产，另一方面因为监管要求，稳定币成为较好的法币-加密货币交换、不同加密货币互换的良好中间媒介。此外，由于Facebook拟推出的Libra币也采用稳定币的方案，使得稳定币获得了相当高的关注度。
分析 | 报告： 目前EOS区块链活跃度指数排名第五:据IMEOS报道，根据blocktivity.info的数据显示，截止北京时间18年09月14日11点00分 ，区块链活跃度指数排名前五名分别为：BitShares，Steem，Ethereum，Bitcoin，EOS。其中EOS的Activity指数为473,181，排名第5。Activity指数为最近24小时内在区块链上执行的操作数量。[2018/9/14]
三是ICO基本失去融资能力，加密资产借贷业务开始兴起。以太坊催生出的ICO市场现在已经迅速萎缩，基于智能合约的抵押贷款为代表的去中心化金融项目上线，中金公司认为其代表一种新的技术趋势。
目前ICO，特别是没有资产背书的的UtilityToken存在等问题，有往STO发展趋势。截至2018年12月31日，ETH、EOS等成功的ICO项目为投资人带来38240%、158%的高额回报。但参与TTU、DRG、SRN等项目的投资人几乎血本无归。原因有三：ICO流程无法保证资产上链时的准确性；早期ICO主要被用作初创项目的融资，失败概率高；欺诈性空气币项目败坏投资人信心。
区块链行业的一个新趋势是基于加密资产的借贷业务开始兴起。DeFi利用区块链技术，基于通证化资产，能够实现平等、高效、高透明、高可信的金融服务。得益于智能合约的应用，DeFi的合约实现了自动执行，因此高度平等、可信；同时，DeFi大幅缩减了中间环节，具有更高的效率、更低的手续费。DeFi项目包括稳定币、借贷、衍生品、支付、去中心化交易所以及KYC/AML等类型，典型的项目有：稳定币Dai、借贷/衍生品dYdX平台、支付xDAI、去中心化交易所Loopring、KYC/AMLBloom。
四是加密资产生态链在大起大落中发展。比特币的发行和交易催生了矿机、交易所、资产管理等不同业态，在整个加密资产生态链中，已经有一些业务探索出较为成熟的商业模式。
报告指出，矿机行业已经进入7nm时代，在网算力回升，矿池集中度稳定。虚拟货币成为全球半导体行业重要需求之一，矿机的特点是通过采用大量专用挖矿芯片进行并行计算，实现远远优于CPU/GPU等传统通用芯片的能耗比和计算设备的性价比。当下在网算力持续升高，也有望拉动相关半导体产业链的需求。此外，过去一年，94%的比特币由矿池所属的地址挖到，矿池算力集中度较为稳定，CR6基本保持在70%水平。
交易所方面，提供衍生品交易服务成趋势，交易量真实性有待考证。加密资产已成为一种新的另类投资资产，目前加密货币基金管理规模增长稳健，截至2019年7月，加密货币基金AUM已达到183.2亿美元。芝加哥商品交易所等开始上线比特币期货产品，据CryptoCompare数据，全球90%以上的比特币期货交易是在BitMEX上完成的。从历史数据看，比特币期货的交易量受加密货币市场行情影响较大，历史交易量较为波动。2019/9，BitMEX的比特币期货月交易量达到780亿美元。
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