导读：本文对DAI稳定币的供给增长、流动性、贷款需求、价格波动等方面的数据进行了全面的统计和分析。通过数据和图表，我们可以观察到，在金融系统的激励下，DeFi用户的行为模式。
01DAI供给增长情况
下图显示了DAI自2017年12月引入以来代币供应量的增长情况。其日流通量已增长到近1亿枚。2019年3月19日，日发行量达到历史最高记录95,451,24。目前DAI的日供应量徘徊在8400万左右。
图1:DAI供应量走向
截至目前，DAI的最大持有者是Compound，掌控着17.11%的供应量。其次是dYdX，控制了3.74%。Maker的Eth2Dai排在第十位。
图2:DAI所有持有者份额分布图
Eaglebrook CEO：比特币现货ETF将提振SMA需求:金色财经报道，独立管理账户（SMA）平台Eaglebrook Advisors首席执行官Christopher King表示，他“支持”现货比特币 ETF 在美国获得批准，他表示，相信该产品可能会在2024年底或2025年初获得批准。这将有助于加密货币合法化，并将对加密SMA的需求“推向超级驱动器”。[2023/7/21 11:07:59]
以下是DAI前十大持有者及其持有量:
图3:DAI十大持有者
02DeFi借贷平台走向
下图为各大DeFi借贷平台近6个月的日借款量：
图4:DAI在各大借贷平台日借款量(过去6个月)
CZ：放弃收购FTX是基于其财务漏洞、用户重叠及监管等多个因素:11月11日消息，CZ在印度尼西亚金融峰会上再次对放弃收购FTX的原因进行了解释。CZ表示，从财务数据来看，FTX有一个巨大的财务漏洞需要填补，此外，FTX的用户与币安用户存在重叠，且币安几乎覆盖了FTX所有产品领域，但用户远多于FTX。此外，CZ称监管的介入也是放弃收购的原因之一。除了解释放弃收购FTX的原因之外，CZ还称币安正在考虑披露其内部审计方法，并对各地监管进行如何对加密货币交易所进行审计方面的分享。（Forkast）[2022/11/11 12:52:41]
请注意，上图的区域图没有堆叠。我们可以看到MakerDAO(蓝色区域)一直占据着主导地位。在6月下旬和9月中旬，MakerDAO更是达到了每天430万DAI的峰值。
Compound在5月初将他们的协议迁移到v2(版本2)，这里我们只引用Compoundv2协议的数据。从图中可以看出，橙色区域(Compoundv2)与粉色区域(dYdX)一直处于并列第二的位置，它们之间不相上下，达到每天约300万DAI的峰值。
我们也注意到NUONetwork(绿色区域)和bZx(红色区域)在市场中发挥了作用。在第一季度，NUONetwork推出了他们的新平台，并迅速获得了大量流量。而bZx自6月份以来一直在稳步上涨。
下图比较了上述DeFi项目的月度贷款活动。dYdXDAI贷款在过去6个月的增长比例令人惊喜。我们收集的数据显示，截止到10月17日，自8月份以来dYdX每月的DAI借贷总额已超过了MakerDAO；到10月17号为止，dYdX的用户量几乎占到了所有主要借贷平台DAI贷款需求的一半(约49.37%)。
Uniswap成立Uniswap基金会的提案已获通过，将向DAO财库申请7400万美元拨款:8月24日消息，据官网信息显示，Uniswap成立Uniswap基金会的提案已获通过，该基金会旨在支持协议内的开源开发和社区治理。基金会成立后，将向DAO财库申请7400万美元，其中1400万美元的资金将用于支持基金会的团队，6000万美元将用于开发者赠款。[2022/8/24 12:44:49]
图5:各借贷平台DAI贷款额的市场份额(过去6个月)
03各大去中心化交易所的流动性情况
下图显示了几个主要的去中心化交易所的每日交易活动。OasisDEX是源自MakerDAO系统的DEX平台，占主导地位。其次是Uniswap，随后，则是Kyber和RadarRelay。
数据：耐克NFT已产生超过1.85亿美元的收入，位居大品牌NFT项目收入榜第一:8月23日消息，Dune Analytics数据显示，在大品牌NFT项目中，耐克NFT自成立以来已产生超过1.85亿美元的收入，位居第一。其次是杜嘉班纳（2565万美元）、蒂芙尼（1262 万美元）、古驰（1156万美元）、阿迪达斯（1095万美元）、百威（588万美元）、时代杂志（460万美元）。[2022/8/23 12:42:46]
图6:2019年各大去中心化交易所DAI交易量市场占比
请注意，我们在这里没有显示0x的名称，原因在于，它们是许多去中心化交易所中继类的底层协议(例如RadarRelay、Paradex)，并且可能复制交易量。事实上，0x上的大部分的流量来自RadarRelay，它们具有相似的大小。
同类型的还有dYdX，它采用OasisDex的Eth2Dai市场进行交换，我们将其交易量都显示在OasisDex的名下，从而避免了总销量的膨胀。dYdX上的DAI实际交易量介于Uniswap和Kyber之间，并在6月份达到峰值，月总交易量为1790万。
总而言之，根据上述交易情况来看，DAI的交易量自年初开始攀升，7月份DAI的总交易量达到每月9000万，随后却下降了近50%。
综合以上统计数据，我们观察到了DAI金融生态系统中自治的生命周期。从以下时间序列的趋势和相关性，DAI讲述了如何使其从用户激励行为中维持价格稳定。
“DAI通过经济激励来管理供求。当价格超过1美元时，任何人都可以创建DAI并以高于其价值的价格出售。这增加了供应，导致价格回落到1美元。
隐私计算网络Oasis获3500万美元追加投资，生态系统发展基金总额达2.35亿美元:据官方消息，隐私计算网络Oasis宣布获得Newman Capital、Seven X Ventures等投资机构的3500万美元追加投资，生态系统发展基金总额累计至2.35亿美元。
此前，在AME Cloud Ventures、FBG、Pantera Capital、Dragonfly Capital、Binance Labs等生态合作伙伴的支持下，Oasis成立2亿美元的生态系统发展基金，旨在扶持Oasis生态DeFi、数据DAO、NFT、元宇宙等领域项目发展，促进Oasis生态繁荣。获得3500万美元追加投资后，Oasis生态系统发展基金成为行业规模最大、实力最强的生态基金之一。
隐私计算网络Oasis拥有交易即时确认性、比以太坊低99%的Gas费用、高吞吐量和隐私保护等特性，是发展DeFi和P2E游戏的理想区块链平台。[2022/5/17 3:23:10]
同样，当DAI的价格低于1美元时，用户可以在系统中以较低的利率来偿还债务，因为他们可以以低于1美元的价格购买DAI，但以1美元的固定利率偿还债务。用来还债的DAI被烧毁，供应也因此而减少，导致价格上涨。”
图7:2019年DAI价格、供应量、交易量、贷款额(价格数据来源于coinmarketcap.com)
早在2月，DAI价格略有波动(图1&图2)，并可能造成了在接下来的几天中借/贷款数量的增长(图5),2月24日，DeFi用户一天借了433万DAI，导致供应图表(图表3)变成了蓝色，当天累计供应量为8801万。
随后，在4月初，DAI供应量的增加，导致了DAI开始贬值。当我们看-6.54%的价格变化，这可能会导致交易量(图4)和借款量(图5)的增加，当价格下跌时，借款人和交易者可以支付更少的美元来持有DAI。
我们很难推断出其中变量之间的因果关系，因为在一个经济系统中，它们总是相互影响和相互引导。然而，我们可以得出的一个结论是，它们是同相振动和高度相关的。
04DAI的价格波动：稳定币真的稳定吗?
所以当我们看到DAI的价格很大程度上是受到用户行为的影响后，上述的问题可能会萦绕在人们的脑海中。我们将使用beta分析，并将DAI与多个稳定币进行比较，以衡量风险。
从定义上讲，稳定币(如DAI)，属于加密货币的一种，它们试图保持相对于其他资产的价值稳定。试图锚定1美元价值的稳定币包括DAI、TrueUSD、USDCoin、Tether、GeminiDollar等。
以下是过去12个月当中，这几个稳定币的价格表现情况(数据来自CoinMarketCap)。
图8:价格图表和过去12个月的稳定币变化百分比(数据来源:coinmarketcap.com)
从下表可以看出，它们的均价都维持在1美元上下，其中DAI的均价最为接近。另外，他们的变化幅度也很小，其中USDC最小：
图9:稳定币的均价和变动情况(基于365天窗口期)
另外，我们还附上了ETH和BTC的统计数据作为主要货币进行比较。
与其他加密货币市场不同，稳定币不应受到剧烈价格波动的影响。衡量稳定币价格波动性的一个指标是，其相对于BTC和ETH等主要加密货币的beta系数。以下是几个主要稳定币相对于BTC和ETH的beta值：
图10:稳定币与ETH/BTC的beta系数(基于365天窗口期)
Token本身的系数为1。它是股票市场分析实践中风险度量的一个阈值：
当beta>1时，意味着股市波动性超过市场基准指数(通常指成份股票市场的SP500指数)。它也可以被解释为对市场变化很敏感。例如，当市场波动时，股票会受到较大的影响，从而带来较高的收益和更高的风险;
当beta=1时，它们具有相同的波动性;
当0<beta<1时，股票受市场趋势的影响较小。
通常，股票与这类市场正相关，即beta系数通常为正值。然而，也有系数为负的情况，即当市场下跌时，股票价格反而会出现上涨趋势。
对于上述的5种稳定币，我们看到它们的绝对值都小于0.1，这意味着它们都比ETH和BTC更稳定，不太可能受到加密货币市场趋势的影响。在附录中，我们还附加了一张其他主流币的beta系数表，以供比较。
其中，USDC和TUSD的价值最小，与ETH和BTC呈负相关，说明在市场不稳定时，它们作为“存储”代币以规避风险:当ETH/BTC市场上涨时，用户有可能卖出TUSD/USDC来进入市场；当市场下跌时，用户可以将其持有的TUSD/USDC换成资产保值。
附录
2017年基于60天窗口期的主流币的beta系数
图11:其他主流币与BTC的beta系数(基于2017-10-05开始的60天窗口期)
作者：ChristianSeberino、DanningSui@Alethio?
翻译：DUANNIYI?
编辑：SonnySun?
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