文：化简币市???
来源：小葱区块链
编者注：原标题为《哈希率变化暗藏玄机，BTC抄底机会这次真的来了》
加密货币分析师CharlesEdwards日前发推指出，最近一段时间里比特币哈希率数据的变化暗示矿工们又要迎接“命运抉择”了，究竟是继续硬抗并承担亏损，以此希望自己不要错过可能很快会到来的下一轮牛市，还是“投子认负”暂时退出这个市场，矿工们可能需要尽快做出自己的选择。而据Charles估计，可能会有高达六成的矿工会在短期内与市场告别。
报告：冰岛成为比特币人均哈希率最高的国家:金色财经报道，比特币挖矿研究人员Jaran Mellerud表示，据估计，冰岛比特币挖矿行业消耗电量近120兆瓦，相当于全球哈希率产量的1.3%。考虑到冰岛只有37万人口，它是人均哈希率最高的国家。[2023/2/27 12:30:46]
在推文中，Charles贴出了其持续关注的技术指标HashRibbons的即时表现。Charles指出，HashRibbons指标在最近一段时间里的表现极为罕见。因为该指标数值已经在0.5%以下横向运行了超过一周时间，却一直没有跌破0轴，这显示矿工们在过去一段时间一直非常挣扎，迟迟没有做出是否“投降”的选择。
该指标是通过量化哈希率的相对增长率，来展现比特币哈希率的变化趋势。具体数值是用比特币哈希率的近一个月均值减去近两个月均值的差值除以一个月均值数据，下图中呈现出的数据每一次出现穿越0轴的状况，即意味着1个月均线与2个月均线产生了交叉，哈希率1个月均线向下跌破2个月均线意味着在最近一段时间里比特币哈希率处在一个阶段性的下跌趋势之中，同时这种负值的出现也意味着矿工出现了逃离市场的状况。
矿池运营商预计未来几周比特币哈希率会增加:数据显示，今日比特币挖矿难度下调6%，是其挖矿历史上下调幅度第16大的调整，并且下一次难度的下降幅度可能超过10%。同时，比特币挖矿活动的另一个关键指标哈希率相较减半前也下降了25％。对此，F2Pool矿池全球业务总监Thomas Heller，币印副总裁Alejandro De La Torre均表示，中国的水电旺季将在5月25日左右开始，由于电价便宜，许多此类离线机器可能会重新上线，预计哈希率将在接下来的几周内增加。（TheBlock）[2020/5/20]
而哈希率“相对增长率”连续一周不足2%的情况，都在下图中用红点予以标记。
观点：比特币矿工可能开始退出，预计哈希率下降:数字资产管理公司Capriole Investments负责人Charles Edwards在推特上分享了一张图表，称当前的比特币价格水平对矿工来说变得无利可图。他解释说，目前开采比特币的电费成本高于一个比特币的价格。爱德华兹说，如果当前情况持续更长的时间，比特币矿工可能会开始关闭自己的设备并退出业务，算力可能出现下降。（U.Today）[2020/3/13]
虽然在最近几次发出预警信号后，矿工离场的情况发生的概率并不算高，但是如若统计比特币诞生以来的所有类似场景的话，实际上有超过六成的机会矿工会逃离市场。也许这个样本数量确实并不够大，毕竟比特币诞生至今确实也不过十年而已，但是这并不意味着这种市场表现就没有任何参考价值。
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声音 | Hut 8首席执行官：预计哈希率将在BTC减半后下降20-40％:金色财经报道报道，比特币矿业公司Hut 8的首席执行官Andrew Kiguel在接受采访表示，ASIC芯片的开发可能会停滞不前。此外，在比特币奖励减半后，挖掘比特币的其他运营成本将保持不变，出售比特币的利润将降低。根据Kiguel的说法，预计哈希率将在减半事件发生后的几天内下降，将下降20-40％。很多人认为比特币价格的底线将是挖掘的成本。如果比特币的价格相对目前没有翻倍，对矿工而言，继续挖矿是不经济的。[2020/1/20]
潜在的“矿工投降”
对于市场究竟意味着什么？
也许这件事情听起来非常可怕，但是对于投资者来说，其实反而可能是一个绝佳的抄底机会。
CharlesEdwards今年8月初在Medium上发表的一篇名为<BitcoinBottomFishingwithMinerCapitulation>的博文中指出，看似并不相关的比特币价格和哈希率之间，实际上存在着千丝万缕的联系。回溯历史表现可以发现，矿工集中离场发生后不久，市场往往就会迎来比特币的新一个阶段低点。
声音 | 分析师：比特币的哈希率比2017年12月的高点高出7倍:股票和加密分析师Ronnie Moas刚刚发推称，比特币的哈希率比2017年12月的高点高出7倍。信号看涨前景：比特币（24小时）交易量在Coinmarketcap上达到500亿美元，包括6亿美元的CoinbasePro，排名第18位。[2019/10/27]
当然，这种投资策略给出的买入信号频率很低，比特币诞生至今的十一年时间里，到目前为止仅仅给出过九次买入信号，上一次出现类似信号需要追溯至半年以前。因此对于每一次机会都应当格外珍惜。
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那么机会又该如何把握？
以历史上几次“矿工投降”情况出现后的市场表现为例，如果在每一次HashRibbons指标跌破0轴后的第一时间即买入比特币，这笔投资最终所能够提供的回报，以及所要承担的风险如下图所示：
简单来说，就是在历史上市场给出的前9个“矿工投降”信号后第一时间买入比特币，这笔投资到下一个市场周期峰值时平均收益率可以超过5000%，而持仓的平均周期不足三年。而从最大回撤表现来看，虽然这几笔投资中最大的一笔回撤达到了42%之多，但是平均回撤仅为11%左右，相比于50倍的平均收益，这种回撤水平其实并不难接受。
不过，我们仍然可以进一步优化这个策略，如果我们等待“矿工投降”状况发生后，哈希率“相对增长率”重新回到正值以后，也就是市场从“崩溃”状况中走出来之后，再去购买比特币的话，结果会有如下变化：
最明显的一点，那一次出现42%回撤的极端情况得以大幅修正，采用这种修正策略后，同一波行情的投资最大回撤骤降至15%。总体九次机会的平均最大回撤下降至9%，而平均收益不但没有下降，反而得到了进一步的提升。
需要注意的是，上述投资回报率仅计算至出现买入信号后第一个行情周期峰值的实际表现，但是如若在资产配置过程中，在买入信号出现后不但有短中期仓位布局，还有长期仓位配置的话，那么总体投资回报率将会进一步提升。
由此可见，随着HashRibbons指标又一次无限接近零轴，比特币的“抄底机会”，这一次可能真的离我们不远了。
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