“未来越来越多的用户会选择永续合约这个市场。”11月14日下午，BybitCTOOwenZhuang做客链节点ChainNodeAMA，在回答用户问题时，他给出了这样的答案。
一年多的时间里，各个交易所似乎都开始开拓永续合约的市场，本次AMA就让我们聚焦这个火爆的永续合约。
交易所的心头好：永续合约去年10月前，交易量排名前十的交易中只有两家开设了加密数字货币衍生品交易，并且只有BitMEX一家开设了永续合约。在去年10月之后，各路交易所都纷纷开设起永续合约——沉闷的市场需要活跃的交易所，活跃的交易所需要用户，而用户需要永续合约。
目前提供永续合约的交易所包括BitMEX、OKEx、Bybit等，其中——
GameSpace与Bybit联合推出《MergeBird》NFT盲盒已正式开售:6月30日消息，Game Fiasa Service平台GameSpace与加密交易所Bybit联合推出3200个《MergeBird》限量版NFT盲盒，已于6月30日11:00（UTC时）在BybitNFT市场进行发售，每个盲盒售价为29.9USDT。
据悉，《MergeBird》链改自曾经风靡一时的小游戏《FlappyBird》，其NFT兼具游戏道具属性和PFP形态。GameSpace是一个GameFiasaService平台，通过GameSpace提供的SDK，即可让游戏厂商的游戏或APP拥有StepN同款的区块链功能，包括NFT发行与交易等。[2022/6/30 1:42:38]
BitMEX有强大的流动性：只要挂单价格合适都能成交；
加拿大安大略省证券委员会对交易所Bybit和KuCoin采取执法行动:金色财经报道，加拿大安大略省证券委员会 (OSC) 周三宣布，对加密货币交易所Bybit和KuCoin采取了执法行动，因为它们未能遵守加拿大安大略省的证券法。Bybit与监管机构达成和解协议，向OSC支付了近250万加元（190万美元）的罚款，并同意与该机构合作以正确注册。与此同时，Bybit不再接受安大略省客户的新账户或在该省推广其服务。
而KuCoin被指控不配合OSC的调查，这家总部位于塞舌尔的交易所被永久禁止参与安大略省资本市场。OSC还对该交易所处以200万加元（150万美元）的罚款，以及近100,000 加元（77,000 美元）的调查相关费用。OSC执法官员Jeff Kehoe表示，想要在安大略省运营的外国加密资产交易平台必须遵守规则，否则将面临执法行动。今天宣布的结果应该清楚地表明我们拒绝容忍不遵守安大略省证券法的行为。[2022/6/23 1:25:40]
OKEx高便捷度：输入对应的数量就可以进行买多和卖空操作，且有手机版app；
BitDAO社区提议Bybit每月从二级市场回购约2100万美元BIT并捐献给BitDAO财库:4月7日消息，BitDAO社区发布新提案，该提案提议将原本Bybit提供给BitDAO资金的一部分用于在二级市场回购BIT并捐献给BitDAO财库。回购金额最初将设置为每天7万美元（每月约2100万美元），该金额可通过BitDAO投票进行调整。回购将在公开的二级市场进行，包括CEX和DEX。未来将可能由信誉良好的第三方服务商代表BitDAO执行回购。[2022/4/7 14:10:17]
Bybit则侧重安全性：双套价格机制及一键止盈止损功能，；
等等，各交易所都正发挥所长，为更好的合约市场发挥自己的力量。
Bybit向去中心化自治组织BitDAO财库捐款约4910万美元:加密货币衍生品交易所Bybit宣布再向去中心化自治组织BitDAO的财库提供约4910万美元的捐款（以ETH、USDT和USDC的方式），该笔资金相当于8月9日至8月23日期间Bybit期货交易量的0.025%。此前报道，BitDAO由Bybit推出，且Bybit承诺将其期货合约交易量的0.025%收入定期贡献到BitDAO的财库中，此前Bybit已捐赠相当于7月25日至8月8日期间期货交易量0.025%的4720万美元。[2021/8/24 22:34:48]
而当下面对国家层面的重视和监管，交易所未来的发展趋势会是怎样呢？OwenZhuang认为：
随着国家层面的重视，监管和合规将是必经之路。如果有监管部门提供针对数字货币衍生品的牌照，Bybit也非常愿意积极申请。一个行业的成熟体现在各个环节的健全上，相信数字货币行业也会像传统的金融行业一样，拥有越来越完善的发展和监管体系。我们期待这一天的到来，也坚决拥护国家的相关政策。
永续合约王牌：无交割、现货价永续合约由BitMEX首创，在交割合约的基础上发展而来，但与之相比有一些不同点：
永续合约没有到期或结算日，除非合约被爆仓，否则用户可以一直持有；
由于没有交割日期限制，永续合约可以避免因交割带来的重复开仓步骤，避免贻误行情，也避免了重复建仓造成的经济损失。
永续合约类似于一个保证金现货市场，它的交易价格更接近现货；
相比于交割合约容易在交割期前价格大幅度变化导致爆仓，永续合约的“插针”爆仓风险大大降低，但这并不代表永续合约不会爆仓——当标记价格达到强平价格时仍然会触发强制平仓。用户的保证金无法满足仓位的维持保证金，这时会触发强制平仓，并将损失用于此仓位的维持保证金。
杠杆范围大，最高100倍；
相比交割合约的最高20倍杠杆，永续的最高100倍自然是更能吸引用户，但是杠杆交易不仅是能放大收益的天使，也可能是鲸吞资产的恶魔。OwenZhuang表示合约交易的风险基本可以归结为三类：
1、受经济周期的影响，数字通证市场具有极大的不确定性。2、在公开市场上交易，数字通证通常价格波动剧烈，并且没有像中国股市那样的涨跌停限制。短期内价格震荡经常发生。这种价格波动可能由于市场力量(包括投机买卖)、监管政策变化、技术革新以及其他客观因素造成。3、用户对风险意识的薄弱，过度使用杠杆。
对于交易者来说，面对多变的市场行情，唯一可以做的就是加强风控意识，切勿过度使用杠杆，学会主动降杠杆、学会轻仓，就可以使资金利用最大化，反之，重仓就是。
交割合约or永续合约？永续合约是在交割合约的基础上发展出来的，那么是否意味着各方面都一定优于交割合约？交割合约会从此被淘汰吗？我们来看两者的特点：
交割合约的杠杆选择范围较小，最高20倍，且价格容易被操纵，大幅偏离现货价格。散户进行交割合约，盯盘是常态，但仍然极易在交割期前被插针爆仓。从本质上讲，交割对散户极不友好，交割合约一定程度上可以说是为现货商准备的。
永续合约的杠杆可选范围是较大，可以从1-100倍。至于价格操控，永续合约有了“持仓费率”的设计：如果多头想要恶意爆仓空头，做多的人过多的情况下，那么需要向空头支付费率。''持仓费率''机制维持了市场的多空平衡，避免了交割合约中的价格操纵和恶意爆仓问题。因此，即使是100倍的杠杆，用户也不必时刻紧张盯盘。
但换一个角度，尽管交易所宣称不收取持仓费率，而是由多空的某一方收取，但是对于另一方可能存在收取费用过高而导致的不公平。虽然合约的价格不会长期高于现货,而是经常在现货价格上下波动,并不会只有利于多空某一方，但这时，如果不做长期持仓的打算，仅短期持有，可能交割合约反而比永续更合适。
由此可得，永续合约与交割合约的用途和优势各不相同。前者风险更大，但投机性也更强。交割合约更适合矿工或者一些套期保值的用户，而如果要想长期投机，永续合约则更为适合。
其实无论是永续合约还是交割合约，当前的数字货币衍生品交易市场仍然不成熟。借用OwenZhuang的话说，仍是处于“野蛮生长”的阶段，未来还有很长的路要走，政策的完善、市场的调节、每一个团队的努力……机遇与挑战同行。
详情回顾本期AMA：https://www.chainnode.com/ama/391104
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