作者：江小渔
来源：碳链价值
2019年10月底，区块链被我国最高领导人确立为“核心技术自主创新的重要突破口”，“产业区块链”概念也由此火热了起来。但奇怪的是，“产业区块链”概念的风靡，并没有立刻带来一股相应的投融资热潮。相反，相比起上半年，2019年下半年中国区块链投融资反而陷入了低迷。
“区块链地位是上去了，可我也已经有好几个月没有投出去一个项目了。”这是不少区块链投资经理近来的常态。
原因出在哪里呢？
01
区块链行业突变
我们应当认识到，自去年10月份以来，“区块链”行业就结构性地分成了两部分。一部分是受到政府大力支持、能够快速在企业间落地的联盟链业务；另一个则是沿袭着从比特币到以太坊的路线，一路发展到现在的公链生态。由于历史上的种种原因，在去年10月份之前，“区块链”在媒体的语境里几乎等同于“公链”。
随着去年10月份中国政府的一系列公开表态，公链的生存处境并没有好转，但联盟链却非常强势地冲进了“区块链”行业，甚至于有“反客为主”的倾向。那么，我们最好分别从公链业务和联盟链业务两个角度来分析这个问题。
02
公链投资“熄火”
毫无疑问，当下的公链生态投资，尤其是国内的公链生态投资，陷入了一种“熄火”的状态。造成这种“熄火”状态的原因是多方面的。
首先是自2019年8月份开始，比特币价格变长期处于1万美元以下，最低甚至达到了6400美元。而专注于公链生态投资的币圈基金，他们拥有的大多是数字货币资产，尤其是比特币资产。比特币价格的低迷直接导致币圈资金缺钱，因而不可能像2017年-2018年那样大手笔地去投资。
Celer Network新增支持Layer1区块链Injective:4月25日消息，跨链互操作协议 Celer Network 宣布新增支持 Layer1 区块链 Injective。[2023/4/25 14:26:19]
其次是公链底层迟迟看不到大的技术突破，又未能诞生新的商业或者经济模式。因此，那些手里即便有些闲钱，想要投资的基金，一时半会儿也没有找到看中的投资标的，因而将资金闲置。
其三，现在的区块链投资和2017年相比完全是两样天地。2017年，“区块链”“加密货币”属于非常新鲜的概念，没有人知道商业模式应该怎么走。加上巨大的造富效应、金钱不断涌入，天使轮、种子轮的融资数量极多。2018年更是登峰造极的一年，中国区块链融资数量达到349笔，金额超过170亿元。而到了2019年，前两年的疯狂投资逐步落地，该有的商业模式也都被探索殆尽，可众多项目方们许多给投资人的东西却没有实现。于是，那些真正想要看到公链价值的投资者，只能选择耐心等待——总得等拿到了投资的公链们交出某些成绩，然后才会有下一轮投资。公链生态的投资也逐渐从早期转向了中后期，铺天盖地的种子轮、天使轮融资没有了，但精挑细选的A+轮、B轮融资陆续出现了。公链行业也从早期草莽的状态，逐步走向了龙头存活、尾部消亡的状态。
其四，在2019年10月份之后，为了打击那些以“国家战略”之名炒作数字货币的群体，政府实行了较为严厉的惩治措施。某些割韭菜的小交易所的创始团队被抓进了监狱，而那些操纵空气币价格、诱导群众买卖空气币的媒体也遭到了约谈或者封号。对于庄家来说，媒体、社群和交易所是割韭菜必不可少的几个环节。在这种严厉的打击下，那些原本通过短期投资和包装项目方上所割韭菜的基金们，他们的发财之道就走不通了。中国的公链投资也就陷入了“熄火”状态。
南平市发放首批区块链专项补助资金:12月9日消息，从南平市发改委数字发展中心获悉，经项目征集、材料审核、专家评审和结果公示等程序，南平市近日发放2021年区块链专项补助资金117.89万元，涵盖区块链城市节点建设、节点服务费、示范应用和活动申办等4类9个项目。市发改委数字发展中心有关负责人表示，区块链技术已为我市92家企业的40余万只建盏提供真品保障，响应消费者查验 81万余次。目前，我市2个区块链城市节点的负荷在全球113个节点中位列前30名。今年是《南平市区块链专项资金补助办法》实施的第一年，通过开展此次区块链专项资金补助工作，我市将进一步推动区块链城市节点的运营推广以及区块链技术在特色优势领域的示范应用，围绕数字产业化和产业数字化,系统布局完善产业生态,加快引进和培育一批区块链科技企业，持续推动数字经济与实体经济深度融合，促进我市区块链产业创新发展。（闽北日报）[2021/12/9 13:00:56]
03
联盟链“不需要”投资
不是东风压倒了西风，就是西风压倒了东风。公链投资既已熄火，联盟链这边应当很火热吧？
尴尬的是，联盟链不需要投资。
这里的“联盟链不需要投资”，说的不是从公链领域转向联盟链领域的团队不需要投资。恰恰相反，不少这样的团队想要拿到融资，但现实却不如人意。
其实，在公链团队转向联盟链领域之前，联盟链领域早就巨头林立了：蚂蚁金服、腾讯、微众银行、百度、京东、迅雷……早在2017年数字货币行情狂热之时，这些传统的互联网巨头就已经在构建自己的区块链团队了。也许在2017年，这些互联网巨头还可以被公链圈嘲笑“不懂区块链”，但到了2019年，情况就完全不同了。
诚然，各个地方政府、各大国企进行“链改”的需求十分庞大，但他们最认可的、最熟悉的、最先触达的并不是从公链圈转型联盟链业务的团队，而是原来的互联网大厂。例如，蚂蚁金服现在已经拥有了数量达到300人之多的区块链开发团队，其申请的区块链专利数量也在全球排名第一。此外，蚂蚁金服还开发了成套的区块链产品、拥有一群优秀的产品经理和推广销售人员。这样的实力，不是那些带领着几个开发者的小团队能够比拟的。
声音 | 金固股份副总裁徐笑天：区块链会对整个社会的运转方式产生颠覆性的影响:12月3日，2019CAN大会——“万物互链·区块链与全球经济新格局”大型峰会在杭州召开，金固股份副总裁徐笑天在会上表示，学术界对于区块链评价甚高，大家都认识到，区块链不仅是对金融行业，对于整个社会的运转方式都会产生颠覆性的影响，它将带来新一次的互联网革命。而在金固股份专注的汽车后市场行业，区块链理念和技术能够从源头解决汽车后市场行业链条不透明难题。区块链能够促进产业链条信息的公开透明，形成完整流畅的信息流，确保参与各方及时发现系统运行过程中存在的问题并解决问题，进而提升产业链的整体效率。同时，区块链所具有的数据不可篡改和时间戳的存在性证明的特质能很好地运用于解决产业链体系内各参与主体之间的纠纷，实现轻松举证与追责，进而根除产业链内产品流转过程中的假冒伪劣问题。[2019/12/4]
除了这些早已布好局面的互联网巨头，不少上市公司本身也可以进行“链改”的服务，比如著名的区块链概念龙头股“远光软件”。
远光软件早在2015年就组建了区块链技术研究团队，推进区块链在技术、应用、合作、资本等方面的布局。该公司基于自主研发的区块链应用服务平台，开发了供应链金融、电子合同、分布式能源交易结算、区块链物流溯源等产品，并与国网上海、国网湖南、国网山东、国网河南、国网冀北等展开合作，试点区块链技术的应用。其中与国网上海电力合作建设的“基于区块链技术的分布式光伏结算项目”获可信区块链2019高价值案例。
另据远光软件2019年半年报，公司上线完成“链联供应链金融项目”、“上海分布式光伏项目”；中标山东两个科技项目“基于区块链的厂网购售电费结算优化”、“分布式光伏结算”、“河南数据安全共享项目”；完成“上海电益链项目”、“湖南区块链内模市场项目”、“好彩头溯源项目”的立项，现处于平台搭建阶段。得益于在区块链业务上的飞速扩张，2019年上半年，远光软件区块链及人工智能业务收入达到1625万，同比增长393.61%。
动态 | 《平安区块链白皮书》：金融行业为区块链支出第一大行业:《平安区块链白皮书》在北京发布。白皮书显示：2018年中国区块链市场支出规模达1.6亿美元，较2017年增长108%。同时，更多企业计划在未来增加相关预算，受此影响，预计未来三年中国区块链市场将保持快速增长，2022年的市场支出规模预计达到16.7亿美元，2017–2022年的年均复合增长率为83.9%。 从行业上看，金融、制造、零售在区块链方面的投入最多，这三个行业在2018年的市场支出占整体市场支出的比例超过75%。其中，金融行业的区块链支出规模最大、占比最高，是当之无愧的区块链支出第一大行业。[2019/5/31]
这些数据还是来自2019年10月份政府公开表态之前。在去年10月份后，远光软件的区块链服务订单数量更是大幅增长。有自媒体爆出来，该公司负责区块链业务的程序员临近过年还在疯狂加班，“需求量实在太大。”
和蚂蚁金服这样的互联网大厂、远光软件这样的上市公司相比，从公链转型联盟链的小团队短板明显。此前，他们一直以区块链技术和专业知识引以为傲。但技术人员是可以花钱挖走的，而且经过了市场两年多的培训，区块链开发已经不能算是一件很稀缺的资源了。因此技术不再能够作为一个强有力的竞争优势。相反，由于采购区块链服务的大多是地方政府和国企单位，政府资源、toG销售和服务反而成为了现在联盟链企业非常宝贵的能力，可这恰恰是小团队所缺乏的。
这也是为什么，不少想做“链改”的原公链团队都遇到了这样的情况：和某个地方政府谈了单子，感觉谈的很不错，但是没想到一转眼，这个单子居然给了原来政府的老关系户。
因此，这些转型联盟链的小团队想要向资方拿钱，其实并没有那么容易。然而，像蚂蚁金服那样的大厂，以及远光软件那样的上市公司，他们又不需要像初创企业那样拿钱。
动态 | 水滴以超10亿美元估值寻求新融资 将与腾讯一起开发区块链:4月30日消息，据彭博报道，腾讯支持的水滴公司正寻求以超过10亿美元估值进行新一轮融资。水滴创始人兼首席执行官沈鹏接受采访时说，公司将把所筹资金用于报销自动化以及和腾讯一起开发区块链技术。[2019/4/30]
这大概就是为什么，自2019年10月份以来，国内的区块链投资如此低迷。
04
谁还能拿到新投资？
难道业内从此就陷入投资萧条了吗？那倒未必。
事实上，虽然自去年10月以来，区块链领域的投资数量大减，但依然有部分公司拿到了融资，且平均每笔投资金额都还不菲。
经过梳理，碳链价值将这批拿到投资的企业分成了三个类型：
首先是老币圈的精华部分。他们大多在很早之前就拿到了投资，经历了市场洗牌，最后得到了圈内的较大认可，例如币乎的母公司KEYGROUP。一般来说，这些公司的创始团队在2017年就已经积累了相当多的财富和人脉，在业内立稳了脚跟，和在2019年新进场的选手已经不在一个重量级了。
其次是能够充分利用高校资源的团队。他们虽然未能赶上2017年的造富潮实现暴富，但在联盟链分去区块链半边天的行业环境下，其雄厚的高校资源能够成为和政府合作的利器。例如最近拿到联想和复星高科投资的成都链安，其创始人杨霞是电子科技大学的副教授；得到了上海市政府资金支持的树图区块链研究院，背后是国内知名公链Conflux，其创始人龙凡为多伦多教授，研究院首席科学家姚期智为我国唯一的图灵奖得主；获得趣链战略投资的城云科技，与趣链同属“浙大系”……
而这些拿到投资的企业，其业务特性又是什么呢？
一个最明显的特征是他们都不强调发币。成都链安的创始人杨霞曾经表示，因为拒绝发币，成都链安曾经拒绝过2000万的投资；城云科技做的事情与公链无关，因而也没有币；Conflux作为公链自然是有币的，但他们尚未登陆任何一个交易所，而且据碳链价值了解，他们目前在上所这件事上也没有明确的计划。
另外一个特征则是他们的业务多少与政府有合作。城云科技直接服务于智慧城市，说白了就是接政府的订单。成都链安的创始人杨霞女士则对碳链价值表示，成都链安正在积极布局产业区块链。“我们研发的Beosin一站式区块链安全平台，将为产业区块链提供从安全的设计和开发、形式化验证、运行时安全监控和监管等多个产品。此外，我们还将大数据、AI技术和区块链技术结合，对主流数字货币进行了数据分析，研发了全球领先的AML反系统，已经为监管部门提供调查取证服务，协助相关部门破获几十起重大事件。协助安全监管，是我们未来非常重要的一项业务。”
这还是传统币圈走的路线吗？显然不是了。
最后是对圈内巨头有战略意义的小公司。这些小公司自身做成巨兽几乎是不可能的，但他们同时又占据了对圈内巨头有战略意义的位置，最后便可能被战略投资，或者是整合收购，例如币安在去年12月底战略投资加密货币衍生品交易平台FTX。不过，这部分的投资较为有限。如果区块链底层不实现突破、冲出一片新天地，单就目前的行业格局来看，区块链领域的大多数细分市场其实已经过了“占位”期，只有极个别领域还能容纳新的创业者。
在这三种能够拿到投资的企业中，具备高校资源的技术团队最值得我们注意。占位期已经过去，老牌精华部分几成定局，市场的增量最后还是流向了那些“带资进组”的选手们。不同于早期胡乱入圈的草莽，他们带着中国最高的学历、学术资源和政府人脉进场了。这样一个过程，其实也是区块链圈逐步正规化和洗白的过程。
05
谁会进来投资？
最后一个问题是谁会进来投资。
假使比特币价格重回2万美金，在那样一个疯狂的、充满炒作题材的市场上，子弹充足的币圈资本肯定还会再度进场。但如果币价持续低迷，那不仅不可能有什么币圈投资潮，就连生态继续维持也成问题。
我们不能只看存量资金。事实上，公链生态若想繁荣，必须让oldmoney进场。因此这一波区块链行情的希望不在老资本，而在那些对区块链研究和观望已久的传统资方，这其中又以复星高科最为典型。
早在2019年3月，复星高科创始人梁信军就在公开演讲中看好区块链。和在2017年中入场的互联网人不同，他们对区块链不是一时热情。他们既没有什么三点钟群，也不跟随币价焦虑，更没有去发币割韭菜。在旁观两年，目睹区块链领域的起起伏伏后，他们瞄准的是那些扛过市场淘汰的、行事稳健的区块链企业。
传统资本的到来必将给区块链生态带来极其重大的影响。币圈资本的视角往往只拘泥于区块链和数字货币本身，他们投资的项目基本都服务于交易和投机。而传统资本则试图以一种更大的叙事角度解读区块链。例如，他们往往能把区块链和AI、云计算等新兴技术放在一起，构建一个事关人类生活的宏大故事，区块链只是未来宏大科技图景中的一部分。传统资本要弄清楚自己投资的究竟是哪一部分，而不是追随币价。投资思路上的巨大差异，可能让传统资方对币圈资本进行降维打击。
Oldmoney固然重要，可行业内那些已经存在的巨头或者集团也不容忽视。像比特大陆、嘉楠耘智、币安、火币还有OK这样的大公司，手里掌握着丰厚的现金，他们也随时可能根据业务的需要做战略投资。不过，他们最值得我们关注的地方，还是在于和地方政府的合作。
经过2018年和2019年的起起伏伏，这些巨头在商业经营上已经摆脱了小作坊式的管理方式，但由于他们的业务大多和数字货币相关，而这部分业务在政府来看还比较微妙，因而处境比较尴尬。要成为真正的巨头，光有营收本领和企业规模是不够的，toG一定会成为这些巨头今年经营的重点。如果他们能够跨越过去这道坎，便能够成为打通公链生态和传统资金的中介方，从两处得利，使生态越做越大；而如果跨越不过去，便很可能局限在币圈之内，最后依附于那些获得胜利的巨头，甚至是被后者收割。
在这一点上，上海的万向区块链实验室可以说业内巨头们的楷模。其董事长肖风被梁信军誉为中国区块链界“教父”般的人物，他不仅自己投出了以太坊，而且还为传统资本提供了一套可供学习的投资逻辑。也就是说，他不仅能够影响正规军入场之前的公链圈；在正规军们入场之后，他还能为正规军们引路，继续影响此后的公链圈发展导向。我们绝对不能忽视这样的人物，在为公链圈引入资金流、在区块链行业正规化上起到的作用。
06
小结
自2019年10月以后，中国区块链的发展格局出现了一个结构性的调整。发展的重心从原来的公链圈，拓展到了公链与联盟链并行的局面。政府也以一种新的方式参与到区块链行业的发展中来。除了充当虚拟货币的监管者，他们还是联盟链订单提供者。
通过本文可以发现，虽然“产业区块链”的口号响彻神州大地，但中小创业者的生存空间和成长空间却在慢慢缩小。2017年进场尚可“草莽”，能容纳互联网行业的失败者们；而2020年进场则需要“带资进组”。若想在这一波区块链浪潮中成为弄潮儿，自身的资源更为重要。至于此前大家一直鼓吹的技术，反而可以排到较为靠后的位置，因为技术人才本身使跟着资本和资源走的。
因此，如果此时的你还想进场，不如好好想一想，自己有什么，又能为这个圈子带来一些什么。如李笑来说的，这一轮致富浪潮与普通人无关。
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