注：原文作者是NateMaddrey和CoinMetrics团队，以下是译文：
3月12日当天，由于人们对COVID-19疫情的担忧，比特币创13年以来最大单日跌幅，多数主流加密资产惨遭血洗。
BTC&S&P相关系数创新高
值得注意的是，比特币和标准普尔500指数之间的Pearson相关系数，在12号当天飙升至0.52历史新高值，而此前的高点则为0.32。这表明，加密货币市场和现有金融市场之间的关系正变得越来越密切，其对外部事件的反应，比以往任何时候都要强烈。
过去一周，比特币价格似乎对几大关键事件做出了反应，其中包括特朗普宣布美国和欧洲之间的30天旅行禁令，以及美联储宣布将利率下调至0.00%-0.25%。
24小时BTC全网合约成交数据显示：多方占优:据合约帝数据显示，最近24小时BTC全网合约成交量中开多比例为50.48%，开空比例为49.52%。主流合约交易所中，Huobi季度开多比例为50.70%，开空比例为49.30%；OKEx季度开多比例为49.56%，开空比例为50.44%；BitMEX合约开多比例为49.90%，开空比例为50.10%。[2020/6/7]
比特币的抛盘似乎多数来自短期持有者
链上数据显示，近期比特币的价格走势，可能主要是由短期持有者和相对较新的持有者在推动。
CoinMetrics对市场上发生转移的旧币进行了跟踪，在3月11日，全网大约有29.1万币龄30天以上的BTC发生了转移，而其中只有4,131BTC的币龄超过1年。这表明，3月11日和3月12日的绝大多数比特币交易活动，是来自持有时间不足1年的短线持有者。
数据显示，3月11日是比特币在过去8年当中，30天窗口期币转移的第四大高峰。
数据显示：过去一月BitMEX多头清算比空头清算多50%:5月14日，Skew数据显示，在过去的一个月里，比特币价格上涨了40％，但能看到BitMEX上多头清算比空头清算多了50％ 。从结构上看，多头很可能比空头杠杆更高。[2020/5/14]
尽管市场严重低迷，长期投资者们似乎并不担心。如下图所示，3月11日当天，币龄1年以上BTC的转移量并不是特别大。
而币天销毁数据也呈现出类似的画面。在3月11日和3月12日，BTC的币天销毁值并没有显著上升，这表明，近期的价格变动之前，长期持有者并没有进行大规模交易。
此外，BTC的SOPR指标在3月12日降至0.843，这是2012年2月份以来的最低值。本质上，SOPR是一个全网络的盈亏指标。它是售出价格与支付价格的一个比率。
动态 | 数据显示：1500枚比特币自一未知地址转至OKEx:据Whale Alert监测，北京时间7点58分，1500枚比特币自一未知地址（1J8QsB开头的地址）转至OKEx（1VERF开头的地址）。[2019/11/27]
因此，该指标低于1，则表明投资者在亏本卖出。
BTCMVRV指标低于1，历史上属第四次
BTC的市值比实现值历史上第四次跌破1.0，MVRV指标是指加密货币市值与其已实现市值的一个比值。而已实现市值可以被认为是市场投资者对该资产投入的总成本的近似值。
而MVRV指标高于1，可能表明投机者的平均市值估值，要高于持有者的平均市值估值，反过来，MVRV指标低于1，则可能意味着持有者拥有比当前投机者更高的市场估值。此外，当MVRV指标波动到1以下水平时，持有者将受到考验，因为这意味着他们可能无法立即以盈利的方式出售其所持资产。
在3月12日当天，BTCMVRV指标下跌0.5，这创下了2013年12月以来最大单日跌幅。而从另一个角度来看，过去MVRV低于1的时期，也经常是低价买入BTC的最佳时期。
动态 | 数据显示：BitMEX七月比特币净流出额高达5.25亿美元:据TokenAnalyst数据显示，BitMEX七月份比特币净流出高达5.25亿美元，也是迄今为止表现最糟糕的一个月份。加密数据分析师Ceteris Paribus透露，BitMEX过去单月净流出金额从未超过1亿美元。有人认为，BitMEX之所以出现这个问题，很可能与美国商品期货交易委员会（CFTC）对其展开调查有关。（CNN）[2019/8/5]
MVRV的大幅下跌，主要是由BTC的市值自3月9日以来下跌30%以上引起的，而其实际已实现市值仅仅下降了3%左右，这一数据再次表明，大部分BTC旧币并没有被持有者抛售。
而其它主流加密资产的已实现市值均出现了大幅下跌的情况。其中以太坊和Tezos受到的打击尤其严重，自3月9日以来，两者的已实现市值分别下跌了6.09%和9.12%，而Maker则成为了近期的最大输家，在ETH价格大幅下跌后，MakerDAO被迫采取多项紧急措施，其已实现市值则出现了21%的跌幅。
动态 | 数据显示：大多交易所无法在10毫秒内处理完订单任务:据bitcoin消息，Deribit提供的数据显示，六个主要加密货币交易所完成订单的速度存在显着差异。其中包括三个主要的现货交易所：Bitfinex，Binance和Coinbase，以及三个主要的加密货币衍生品交易所：Bitmex，Okex和它自己的平台。结果显示大多数被测试的交易所都未能在10毫秒内完成处理订单任务。加密货币衍生品交易所表现相对较好。[2018/10/18]
市场资金流入交易所和稳定币
与多数暴跌的加密货币资产不同，很多稳定币的市值在近期明显出现了增长。这可能意味着投资者正把资产换成“现金”，或者至少是加密现金等价物。
例如，3月10日-3月15日期间，在以太坊上发行的Tether市值增加了约3亿美元。在Coinbase和其他平台上使用的USDC也出现了巨大增长，近几天，其市值增长近1.5亿美元。
另外，3月13日当天，全网有超过16万BTC流入了主流加密货币交易所，其中包括Binance、Bitfinex、BitMEX、Bitstamp、Bittrex、Gemini、Huobi、Kraken以及Poloniex，这是自2017年11月13日以来最大的单日流入量。
同样，3月13日当天，有超过17.1万BTC从交易所流出，这也是自2017年11月以来的BTC最大单日流动量。
此外，数据显示，BitMEX依旧是合约交易的主要战场，3月12日和13日当天，流入该交易所的BTC分别有4.32万和3.75万。
而Binance和火币的BTC每日流出量，都要比BitMEX多。
由于近期的行情影响，BitMEX持有的BTC量飙升至历史新高，3月13日，该交易所持有的BTC量达到了31.57万BTC峰值。
而在抛售潮期间，BitMEX和Coinbase之间的价差约为16%。这可能是因为永续杠杆的强制清算，放大了价格波动。在BitMEX出现“拔网线”现象之后，比特币市场经历了快速反弹，BitMEX最近发布了一个解释，详细说明了两次DDoS攻击。
结论
在比特币经历疯狂的一周之后，事后的初步数据分析显示，这次抛售似乎是由短期持有者推动的，而长期持有者依旧不为所动，至少目前的情况便是如此。截至目前，BTC的MVRV比率依旧低于1，这似乎是进入了一个具有吸引力的价格区间。
然而，市场局势尚未稳定，目前还不清楚未来会发生什么。我们将在这一前所未有的时期内密切关注相关事件，并将在未来几周内提供最新的情况和分析。
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