一、前言
通证是区块链领域一个非常有意思的东西，可以说正是因为有通证的存在，目前我们区块链行业才看起来像一个有规模行业，因为现在区块链的参与者人数已经不算少了。但是如果没有通证的“利益诱惑”的话，区块链行业的从业者可能不到现在的十分之一，也许更少。
通证的存在，除了投资、炒作之外，也有它本身的意义，比如孟岩老师提到通证是区块链的第一性原理，说它能实现人类大规模的强协作，可以对人类各种经济活动进行更加精细的量化，这些说法都很有道理。同时还存在一种更简单粗暴的说法，说“通证是下一个时代的股票”。
我个人认为，通证和股票基本上没什么共同点，两者也很难说是上一代和下一代的关系，更像是平行发展的关系。
二、“股票向内”
股票我们大家都很熟悉，它代表着一个企业的所有权，准确的说它代表着分红权、投票权、剩余资产追索权。如果股份如果足够的话，你还可以提议召开临时股东大会，还可以参与通过很多途径参与公司经营决策。
Pepe的社交参与度在过去一周下降了31.5%:金色财经报道，根据Lunar Crush的数据，Pepe 的社交参与度在过去一周下降了 31.5%。此外，相对于其价格，自5月5日达到最高点以来，社交参与度一直低于其价格。加密货币交易商CryptoMichNL在Twitter上最近的一项技术分析指出，每一个阻力位都是做空的机会。根据分析，Pepe的最终价格目标为0.00000085美元，较当前价格下跌40%左右。[2023/5/29 9:47:34]
股票对应的是背后的公司，公司是一个封闭的组织，这里说的封闭的意思是指公司的利益有明确的所有者，公司的决策是有明确的决策者。公司的分红多少，安全按着股票的数量分配；公司的决策一般有一个明确的决策者，有一套完善的决策体系，最终任何事情都有人来做决策，比如股份公司里面的股东大会或者董事长，或者日常经营范围之内的总经理都可以做最终的决策。
PROOF：确认在硅谷银行持有现金，但已将资产多元化:3月11日消息，NFT项目Moonbirds母公司PROOF发布关于硅谷银行的声明，PROOF确认在硅谷银行持有现金，但幸运的是，PROOF已经将资产多元化，包括ETH、稳定币和法币——因此在财务和运营上没有问题。
PROOF目前正在积极处理此事，以及受硅谷银行关闭影响的用户事宜，但是向用户保证：虽然硅谷银行这个消息很糟糕，但它不会影响用户钱包或PROOF的路线图，这种情况也不会改变上周与社区分享的计划或承诺，用户将继续如期访问新产品。[2023/3/11 12:56:10]
对于非上市公司而言，这一点特别明显，在非上市公司里有股票的人和没有股票的人“地位”是不一样的：有股票的人是重点培养对象，是“自己人”，没有股票的人给人感觉就是普通打工仔。上市公司可能稍微有点不一样，上市公司是公众公司，任何人都可以在二级市场买卖股票实现持股，所以持股范围扩大了，但是这也并不改变它的本质，仍然是持有股票的人是利益相关者，股票持有多的人说了算，公司只是持有股票的人的公司，不持有股票的人跟这个公司没什么关系。
1034枚BTC从未知钱包转移到Coinbase:金色财经报道，据Whale Alert数据，1034枚BTC (23953653 美元)从未知钱包转移到Coinbase。[2023/1/26 11:31:10]
我们可以把股票看成是一种内部的利益划分，有点类似于俗话说的“关上门吃肉”。
三、“通证向外”
通证的出现，虽然一开始是出于系统内部的需要，但从它一出生，它就努力在向外扩展，努力让更多的人接受、持有，努力让更多人成为通证的利益相关者。
通证首先一定是出于项目内部的需要，这是什么意思呢？对比特币为例，比特币的系统内之所以有BTC这个通证，是因为它的系统内部确实需要。
比特币的工作量证明需要挖矿，需要耗费大量的算力，这些都需要付出成本，如果没有收益，没有人会愿意付出这个成本。也许会有一些志愿者、爱好者之类的人愿意免费运行，但是这个系统的算力不可能强大，一个算力不强大的货币系统是脆弱的，是无法大规模使用的。所以必须要有BTC这么一个通证，赋予它经济价值，很多矿工出于对利益的追求，会不断扩大算力，而这些强大的算力构成了比特币安全的护城河。所以在比特币的系统中，BTC这个通证是出于内部的需要，它能够使整个经济生态博弈达到平衡，使得系统能够持续的运行起来。
比特币全网未确认交易数量为17056笔:金色财经报道，据BTC.com数据显示，目前比特币全网未确认交易数量为17056笔，全网算力为253.12 EH/s，24小时交易速率为3.16交易/s，目前全网难度为34.24 T，预测下次难度上调5.35%至36.08 T，距离调整还剩2天17小时。[2022/12/17 21:50:17]
这是非常重要的一点：一个项目之所以要有通证，是因为通证是系统不可缺少的一环。
从这个角度看，目前很多项目的通证，根本不是出于整个项目系统内在的需要，完全是人为设计出来的。有通证也许有点用，即使没有，也完全不影响，那这个通证的意义就要大打折扣。
比如我一直提到的交易所的通证其实就有点勉强，因为交易所是一个中心化组织，本身就能赚钱，内部并不需要通证这种东西的激励。虽然有了通证可以折抵手续费，还可以搞一些其它玩法，但是手续费的优惠有很多方法可以实现，比如根据交易量，通过返现等等。没有通证，交易所仍然是交易所，有了通证，交易所也还是交易所，并没有什么质变的地方。如果说交易所的通证设计虽然不算完美，但是还勉强可以接受的话，很多其它项目的通证根本就不知道意义在哪里，除了用来圈钱外，毫无意义。
Web3药物发现初创公司Druglike完成300万美元融资:10月22日消息，Web3药物发现初创公司Druglike宣布完成300万美元融资，但目前尚未公开投资方信息。据悉，Druglike公司致力于构建一个任何人都可以参与的个人交易计算分布式网络，类似于比特币挖矿，尽管目前其平台通过AWS提供支持。（bizjournals）[2022/10/22 16:35:14]
虽然我们说通证是内部生态维系的基础，但是它的目的绝不仅仅是在内部流通，这也是通证与股票的重要区别：通证从一开始就是面向外部的，一个仅仅在内部流通的通证是没有意义的，有点像我们平时所说的单机币，它是一个纯粹的数字游戏。
还是用比特币作为例子，比特币设计出来之后，是为了大规模的使用，是为了让那些没有挖矿的普通人也能够使用，是为了让那些没有银行帐户、没有任何金融资质的人免费使用，绝不仅仅是为了供矿工内部使用。
所有的通证都具有某种程度的开放性，它都是为了与生态之外进行价值交换，一般可以这么简单的认为：一个通证的持有人数越多，活跃地址数越多，承载的交易越多，代表社会对它的需求越大，那么这个通证就越有价值。通证算是一个连接内外的载体，系统内部产生通证卖给外部，外部反过来为内部提供服务，使得整个生态不断的发展壮大。
四、通证与股票的异同点
股票向内的意思是：股票背后代表着一个封闭的组织，它是在封闭的体系内进行利益划分。
通证向外的意思是：通证背后代表着一个开放的组织，它是在开放的体系内进行利益划分。
这背后更本质的原因是：股票是一种标准化的金融权益，而通证的本质是商品和使用权，金融属性只是次要的。权益总是少数人持有，而商品则是越多人使用越好。
股票背后的权益从一开始就有明确的定义，所有的股票都对应着这些权益，这些权益不会多，也不会少，每一家公司的股票都一样，持有这些股票就代表你享有这些权益，不持有股票你就不享有这些权益。
但是通证刚产生的时候，你可以把想象成一个计分卡，它本身没什么意义。任何一个通证在刚开始的时候，价值都无限接近于0，通证的价值是在持续发展的过程当中被生态赋予的。即使是比特币刚刚产生的时候，它也没有任何价值，你持有再多也没有意义。通证的意义，是后来人为赋予它的，是它的生态赋予的，所以越多的人为这个生态做贡献，这个通证就越有价值。如果只在内部循环，那就是我们所说的“单机币”。只有对外开放，当越来越多人接受它、使用它，在它之上构建众多服务，越来越离不开它的时候，那么我们就说它的生态构成了，这个通证是有价值的，而这一切都基于通证的开放性。
通证的开放性并不仅仅表现在任何人都可以持有和使用上，它背后还有开源的代码，公开的帐目，开放的组织架构，所有这些改变都构成了通证的开放性，最终目的是把在通证背后聚集起一个开放而广袤的生态。
正如硅谷王川所说：“区块链做一个开源的商业体系，它最精髓的部分就在于它可以接受无需许可的创新。”
区块链的精髓是，创新不需要批准和计划。所谓PermissionlessInnovation。在开放的系统上，唯才是举，论功行赏.长期看，开放兼容廉价的系统,最终将把封闭昂贵不兼容的系统边缘化。
五、结语
通证与股票是完全不同的东西，它们对应着不同的权益，有不同的使用方式，有不同的适用范围，两者更多的时候是互补，适合用股票的用股票，不适合用股票的可以考虑通证。我认为不能把两者混为一谈，至少在短期之内看不到两者融合的可能性。
我不认为通证是下一代的股票。
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