由Conflux×Odaily星球日报联合出品，星球日报资深记者@王也担任主笔。
烤星·DeFi课堂
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6月16日，“DeFi银行”Compound?启动治理代币COMP?分发机制，所有使用Compound存款和借贷的用户都能按规则分到COMP。
无独有偶，去中心化稳定币平台Curve官方也表示，即将推出治理代币，所有从2020年1月为Curve提供流动性的用户都有可能获得Curve治理代币的发放。
为何近期DeFi项目纷纷宣布推出治理代币？治理代币在DeFi生态中有何作用？DeFi治理代币是一项好的投资标的吗？
治理代币的作用？
区块链项目的代币各有自己的用途。有的是价值存储方向，如比特币，可以用它来存储价值和流通价值。
DeFi协议AlloyX获得200万美元pre-seed融资:金色财经报道，DeFi协议AlloyX在获得200万美元的pre-seed资金后，推出资产保险库。该金库将Credix Finance的代币化信贷与代币化的美国国库券相结合，为DeFi投资者提供了获得真实世界资产流动性的机会。
根据一份声明，该轮融资还包括来自Circle Ventures、Digital Currency Group、Stratos、Lecca Ventures、MH Ventures、very early Ventures、Archblock、dao5和Credix Finance的投资。[2023/6/29 22:08:56]
DeFi借贷协议Timeswap主网在Polygon正式上线:金色财经报道，DeFi借贷协议Timeswap发推表示主网在Polygon正式上线。据悉，Timeswap 是一个无预言机和无许可的货币市场协议，专有的3变量AMM 是由Uniswap使用的常数积AMM推动的。
此前报道，去年10月，Timeswap完成种子轮融资，Multicoin Capital领投，Mechanism Capital和Defiance Capital参投。[2022/3/22 14:09:49]
除了比特币，有的代币可支付交易费用，ETH用来支付gas费用；也有的作为工作权利，只有质押一定量的代币才能参与网络的出块，如各种PoS代币；也有的可以捕获交易费用，比如kyber等通过销毁代币来捕获价值；也有的代币以治理为主，例如MKR、0x等代币。当然，多数代币都不止一个用途。有的代币既能捕获费用，也可以用以治理，如MKR和Kyber。
DeFi一周数据速览（1.18-1.25）:金色财经报道，据欧科云链OKLink数据显示，当前DeFi总锁仓量为386.7亿美元。其中，锁仓前五的币种为：
Maker锁仓量为47.3亿美元（+13.7%），当前锁仓占比12.23%；
WBTC锁仓量为36.9亿美元（-9.77%），当前锁仓占比9.54%；
Uniswap锁仓量为36亿美元（+8.43%），当前锁仓占比9.30%；
HTokens锁仓量为32.6亿美元（+38.13%），当前锁仓占比8.42%；
Aave锁仓量为32.1亿美元（+8.44%），当前锁仓占比8.3%；
本周涨幅前五的币种为：
Alpha Finance 7日涨幅111.70%，锁仓量为6.03亿美元（+35.31%），7日活跃用户70（+34.61%）；
DerivaDAO 7日涨幅81.50%，锁仓量为0.3397亿美元（+54.61%），7日活跃用户235（+115.59%）；
88mphV2 7日涨幅77.10%，锁仓量为0.2744亿美元（+35.84%）；
Tokenlon 7日涨幅74.9%，锁仓量为0.3359亿美元（+66.69%），7日活跃用户918（+-13.96%）；
Nest Protocol 7日涨幅65.90%，锁仓量为0.7154亿美元（+32.82%），7日活跃用户181（-31.43%）；
抵押借贷方面：受市场波动影响，近一周以太坊上借贷协议清算量为2882.74万美元，其中Dydx清算量为1233.5万美元，占比42.78%。
锚定资产方面：当前以太坊上锚定比特币的流通量达到 15.47万BTC，环比上升5.07%。其中WBTC的流通量为11.33万BTC，占比73.23%。
稳定币方面： 当前以太坊上稳定币流通总量达到253.9亿美元，近一周新增8.54亿美元。其中USDT流通量达到147.2亿美元；USDC流通量达到55.97亿美元，新增5.03亿美元；Dai流通量达到15.49亿美元，新增1.78亿美元。（数据统计截止12时）[2021/1/25 13:26:07]
捕获交易费用的代币，其价值的基本面往往来自于其业务量，比如交易规模，其溢价来自于人们对其未来业务量的增长预期，这个大家比较容易理解。今天我们要聊的是DeFi治理代币的治理价值捕获，它的博弈价值不像交易费用那么明显，所以很容易被人们忽略。
RioDeFi与LABS房地产数字生态达成战略合作:据官方消息，RioDeFi与LABS房地产数字生态达成战略合作，RioDeFi公链携手LABS，将共同推动全球房地产数字生态。RioDeFi认为LABS项目不仅对RioDeFi，对整个区块链和数字货币领域都是一个重要的机遇。任何人都有机会进行房地产投资，这体现了区块链技术的价值。
LABS与Rio公链的集成，通过构架传统金融行业和去中心化金融的桥接，加快了数字资产的大规模采用，让所有人都可以享受去中心化的金融 (DeFi)服务。[2020/12/22 16:04:19]
DeFi治理代币的溢价主要源于项目本身锁定的资产规模，这也与安全相关。随着锁定资产规模的增大，对治理的博弈需求也随之增大。
MakerDAOVS.Compound代币治理机制?
MakerDAO的治理代币是MKR。
MKR是一种投票权利。类比DPOS头部项目EOS，持有EOS可以参与选举21个超级节点，超级节点代表社区发起提案和投票等。MKR具有相似的功能，MKR的持有者投票决定系统中的风险参数，如抵押物选择、清算比例、稳定费率等。稍微思考一下便知道，散户的投票权基本形同虚设，大户拥有决定权。
MKR享受项目红利。用户在赎回抵押资产时，需要用MKR支付利息，这笔MKR将会销毁。如果MakerDAO项目动作良好，MKR的销毁速度将有助于提升MKR单价。
「3.12」黑天鹅事件导致MakerDAO产生了约500万美元的系统坏账，并让MKR的价格一度跌到200美元，为此就需要拍卖更多的平台币MKR来弥补平台损失。这些MKR被卖掉换来DAI，这些DAI被销毁，直到系统处理掉不良债务。竞拍者固定数量DAI出价，会买到越来越少的MKR，直到出价最高的竞拍者胜出，系统的债务得到偿还。
但是，大胆设想若是黑天鹅的影响持续，系统坏账持续增加的话，那么MKR下跌也会持续，随之而来的就是恶性死循环。另外，在流动性方面，市面上非常缺DAI去参与MKR的拍卖，所以Maker迅速开启了USDC的超额抵押通道弥补市面上DAI的流动性缺失。
下面，我们来看一下Compound的治理代币是如何设计的呢？
链上数据显示，COMP代币总量为1千万枚，并准备供公共审查。
根据Compound发布的消息，新的COMP将根据使用情况，每天奖励给协议用户。423万枚COMP代币将会被放置在一个“Reservoir”智能合约中，并且每个以太坊区块都会转出0.5个COMP，等待协议分发。
每天一半的COMP分配给了资产供应商，另一半给了借款人。最活跃的资产每天也会收到最多的COMP，所以配置会随着市场的变化而变化。
Compound创始人RobertLeshner表示，Compound治理已准备从核心团队和股东扩展到整个生态系统。任何社区成员都可以提议对Compound协议进行更改。更改可能包括添加新资产、更改用于设置给定资产利率的模型或取消资产。
只有当1%的COMP代币显示应该进行投票时，才会对提议的治理更改进行投票。从投票到修改代码的整个过程需要几天时间。据称，所有这些措施最近都在对治理平台的封闭测试中进行了尝试。
那么治理代币值得投资吗？且听下回分解。
参考文章：
·《DeFi代币是否值得买？如何估值？》
·《DeFi治理代币的价值捕获》
·《投资DeFi代币之前，你需要知道的那些事儿》
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