本文来自?Decrypto，原文作者：ColinHaper
Odaily星球日报译者|Moni
如果说哪一个稳定币是比特币的“最爱”，可能非Tether莫属。
不过，一直以来都有人认为Tether稳定币并没有足够的背书，因此在加密货币行业里也引发了不少争议。但事实似乎并非如此，根据SinoCapital最近发布的一份市场研究报告发现，Tether在国内似乎有很大需求。下面，就让星球君和大家一起来尝试回答比特币倡导者们遇到的那个最棘手问题——谁买了支撑比特币的Tether？
事实上，SinoCapital报告中似乎已经给出了这个问题的答案，即：Tether一部分支持者可能就是中国投资者。
Arca回应Aragon协会：“51%攻击”叙述有误，未试图解散DAO:5月17日消息，针对Aragon协会称“Arca等投资者对其发起的51%攻击”，加密货币对冲基金Arca首席投资官Jeff Dorman在近日的一篇博客文章回应称：“51%攻击的叙述实际上是不正确的，我们是代币持有者，我们想使用我们的代币参与治理。Arca质押代币推动了代币持有者的积极参与。”
此外针对Aragon协会称Arca等“团伙”破坏了许多DAO及其社区，Arca表示其未试图解散Aragon，且Arca没有投资Invictus、Rook、Rome或Temple，其中Fei Labs团队自己提出了解散，Rook团队最初提出了分拆“Incubator DAO”，这些都是代币持有者争取最好的结果。
此前5月10日消息，Aragon协会取消ANT代币持有人投票权，以应对Arca等投资者对其发起的“51%攻击”。[2023/5/17 15:07:44]
这种解释有助于解决市场上对于USDT的一些批评：此前有学术论文声称Tether操纵了2017年的牛市，因为Tether是由其同名母公司创建，而且几乎所有代币都会被转移到Bitfinex交易所，当比特币价格下跌时，Bitfinex和其它交易所就会使用Tether以协调配合的方式购买比特币，而且Tether公司只是单纯地“印制”USDT但却没有任何真正的买家，从而抬高了比特币价格。
Jordan Peterson博士：比特币可以解决美国银行倒闭的问题:金色财经报道，Jordan Peterson博士针对美国银行倒闭事件发表意见称，比特币可以解决这个问题。[2023/3/13 12:59:28]
但事实真是这样的吗？按照SinoCapital报告的分析，影响Tether不断增发的一个原因就是：大量国内买家会使用场外交易平台购买USDT。该公司首席执行官MatthewGraham提出了两个重要观点：
1、加密货币场外交易在国内拥有?巨大的市场，远超出人们的想象；
2、USDT是加密货币场外交易的关键症结。
自2020年以来，Tether在加密货币市场里增发了价值50亿美元的USDT，目前总市值已经达到了90亿美元，超过了其他任何稳定币的10倍以上。初步估计，Tether的大部分需求来自于至少10万名国内散户加密货币投资者和机构投资者，因为如果没有USDT，他们很可能无法进入加密货币市场，也不能处理交易对。
SinoCapital报告指出：
迪拜在 Decentraland 推出首个虚拟购物中心 Majid Al Futtaim:金色财经报道，迪拜宣布在 Decentraland 推出首个虚拟购物中心 Majid Al Futtaim，虚拟购物中心将在多个阶段的测试后向用户开放，在购物中心内，顾客的 Avatar 会发现家乐福、VOX 影院、THAT 概念店、Ghawali 和三星商店，还有更多品牌和功能正在筹备中。
迪拜在世界政府峰会上宣布，该购物中心正处于发展初期。[2023/2/15 12:07:53]
“USDT是中国散户投资者和机构投资者进入加密货币市场的一种非常流行的方式，而且大多数加密货币交易所都提供了一系列场外交易选择。”
不仅如此，SinoCapital在报告中指出比特币在国内可能存在一些法律灰色地带。首先，根据民法总则草案网络虚拟财产、数据信息将正式成为权利，这也意味着以比特币为代表的数字货币、网络游戏币为代表的虚拟货币和大数据为代表的数据信息将正式被承认为民事权利客体。草案中涉及到网络虚拟财产、数据信息的有两条。第一百十一条：物包括不动产和动产。法律规定具体权利或者网络虚拟财产作为物权客体的，依照其规定。草案第一百零八条第二款第八项：数据信息。但同时，比特币在国内优势禁止交易的，因此许多加密货币交易所都将其服务转移到了其他司法管辖区。此外，自2018年以来，国内用户也不被允许使用海外加密货币服务，同时银行也禁止为加密货币交易所开设账户。
Ari Paul：BTC在2024年底会超过11万美元:金色财经报道，区块链投资公司Blocktower Capital创始人Ari Paul在社交媒体上称，我认为BTC在2024年底会超过11万美元。(目前的价格是23000美元）。 如果我们只考虑当前的周期，感觉是相对激进的预测，但放大到2017年，感觉是相当合理的。我们现在已经有5年的价格压缩期了。没有什么是可以保证的，没有人知道未来，我只能提供有根据的猜测。要怎样才能做到这一点呢？目前BTC市值为4430亿美元，我们将有大量新的加密货币交易产品（基金、交易所产品等），可以像GBTC那样带来可观的法币收入。
此外，11万美元将是2021年ATH的2倍。在目前的宏观环境下，这对我来说是可信的，但具有挑战性。如果我们回到宏观风险上，只是回到2021年狂热的一半，11万美元感觉是相当保守的。
这个预测如果是错的？如果我们出现全面衰退，下个季度股票下跌30%，我的基本情况将是BTC的新低点。 也许我们在2024年底低于12000美元，而不是高于110000美元。 还有许多其他风险。[2023/1/29 11:34:38]
那么问题来了，国内投资者如何使用Tether？
数据：ETH交易所存款数量达一个月高点:5月15日消息，Glassnode数据显示，ETH交易所存款数量（7日MA）达到一个月高点4,012.571。[2022/5/16 3:17:33]
或许这就是USDT出现的原因之一，这个稳定币非常适合为被银行和监管机构拒之门外的加密货币客户提供服务，因为USDT具有很高的流动性，而且已经与不少东南亚加密货币交易所整合，支持免许可交易服务。
通常来说，场外交易平台会分发Tether，这是一种经纪模式，目前在国内市场似乎较为流向，也是散户投资者进入受限市场的一种方式。根据运营情况，这些场外交易将在国内高度网络化，紧密联系的加密经济中将买家与卖家匹配，或者自行提供流动性。
一名匿名场外交易平台员工在接受外媒采访时证实了SinoCapital报告的发现，这位员工表示，从技术角度来看，使用人民币交易比特币并不是非法的，但是如果有人这么做，他们的银行账户就会被锁定，甚至有可能会被关闭。不过，该员工坦陈，使用USDT交易比特币也不能说是完全合法，但至少可以接受。
MatthewGraham表示：
“场外交易商似乎是一个‘公开的秘密’，尤其是涉及到USDT的场外交易商，这是一个比较敏感的话题，但也是国内加密社区的一个共识。”
场外交易在国内的角色和作用
前文提到的那位场外交易平台匿名员工表示，他所在的公司目前有大约100个大客户，这些客户年交易额超过50亿美元，具体取决于比特币的价格趋势。不仅如此，该员工还透露不少场外交易客户在西方国家的加密货币友好银行中也拥有账户，这些银行包括Silvergate和Deltec。
加密货币场外交易市场还与多家为加密资产提供流动性的海外交易所经纪服务提供商建立了关系，由于这两类实体之间存在业务关系，因此可以帮助加密货币散户投资者和机构投资者直接从Tether购买稳定币。
SinoCapital在报告中特别强调，虽然有些灰色地带看上去并不违法，但是在这些领域里“跳舞”可能依然存在不少潜在风险，不过有些规模较大的场外交易机构似乎已经掌握了在行业内站稳脚跟的必要步骤。MatthewGraham解释说：
“加密货币场外交易服务的专业水平和规模各不相同，此外，在中国合法的灰色地带也存在许多不同类型的。对于专业水平较高的场所交易服务平台，他们通常会迎合一些巨鲸级别的交易者，比如高净值人士和机构投资者，这些规模较大的交易服务一般会在Signal和Telegram上促成。虽然这是一个灰色地带，但不可否认在经济上的确有一定优势，业务发展也蒸蒸日上。”
MatthewGraham进一步补充说：
“对于加密货币场外交易的另一端——即散户投资者——来说，这种服务让他们购买加密货币更为容易，因为这些交易基本上也是在监管雷达下飞行，一些规模较小的账户持有人可以直接通过加密货币交易所的场外交易服务进行加密货币交易，然后使用支付宝、微信或银行电汇进行付款。”
“猫鼠游戏”
同样据上文提到的那位匿名场外交易服务平台员工透露，目前Tether的平均买入费用约为10,000元人民币。而在过去的一年中，场外交易经纪服务提供商的客户数量激增了300％。
据推测，这种趋势在国内提供场外交易服务的六家加密货币交易所中很常见。而且，根据SinoCapital的报告和Chainalysis的数据显示，这种趋势可能只是在加密货币交易禁令实施之后才出现，而正是在这种禁令的影响下，才让越来越多的国内比特币“交易机器”开始使用Tether。
根据MorganStanley的数据，SinoCapital声称在监管机构开始关注之前，国内比特币交易者首选的支付方式是人民币，但是随着监管部门开始采取行动，USDT迅速成为交易者的首选，交易量也开始逐步扩大。
根据SinoCapital的报告显示，大部分USDT交易都是通过口碑、推荐等方式来完成的，从这个情况来看，一些即时通讯应用平台为用户之间的交流提供了渠道。
“抑制”比特币价格？
SinoCapital首席执行官MatthewGraham进一步表示：
“根据我们场外交易平台的消息来源估计，大约有100,000个散户投资者参与了Tether和比特币兑换，虽然具体数字难以直接证实，但这个估算数字其实一点也不奇怪。”
SinoCapital报告还指出：
“国内一些最聪明、最成功的交易者通常也是最低调的，这就是为什么到目前为止没有人公开谈论过购买Tether的原因；这不是因为Bitfinex/Tether正在将无抵押的USDT投入市场，而是因为那些进行Tether交易的人不太希望有人知道。”
因此，在比特币/法定货币交易合法之前，不要指望来自国内的USDT购买压力会很快停止。
但是，如果您认为Tether与比特币之间的联系会推高比特币的价格，可能无法如你所愿了。MatthewGraham解释说：
“尽管USDT-BTC交易确实允许更多的国内散户投资者和机构投资者买卖，但实际上，我们认为USDT流入市场在一定程度上其实抑制了比特币的价格上涨。对于那些想要使用非法定货币交易比特币的人来说，Tether提供了一个可供选择的着陆点，而USDT的价格并不会出现较大动荡。”
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