撰文：王志城
来源：移动支付网
央行数字货币越来越近，社区里的争论越来越多。大家非常关心DC/EP如何运营？DC/EP与支付宝和微信有何不同、与银行账户有何不同？老百姓为何要选择DC/EP？官方会像支付宝微信等互联网机构一样进行补贴以培养用户习惯么？面对疑问，我们以场景案例的形式推演DC/EP市场化选择的过程。
1.0版本，案例1：代发福利
我们假设工商银行作为二级运营机构，在雄安新区进行部分劳动者福利代发的场景中，使用DCEP。拟推演以下几个步骤：
1、银行申领：工商银行向人民银行申请数字货币DC/EP1000元。工商银行向人民银行缴纳存款准备金1000元，领取DC/EP1000元。
万向区块链首席经济学家邹传伟：DC/EP系统没有使用区块链:金色财经现场报道，首届区块链服务网络（BSN）全球技术创新发展峰会暨湖北区块链技术创新大会11月27日在武汉举行。万向区块链首席经济学家邹传伟在会上表示，央行数字货币DC/EP基于传统集中化方法构建，是全新理念的数字化铸币中心。DC/EP系统没有使用区块链，不需要共识算法，不会受制于区块链的性能瓶颈。但DC/EP借鉴了区块链的核心特征。[2020/11/27 22:21:15]
2、企业兑换：雄安新区某企业A为员工a,b发放现金福利，拟使用DC/EP。A企业以在工商银行的存款1000元兑换面值1000元的DC/EP。此时这1000元DC/EP归属人变更为企业A。
3、代发福利：企业A通过工商银行代付系统向员工a,b发放劳动福利，a-400,b-600。以DC/EP形式下发给二人。a,b需要通过工商银行手机App注册分别领取400DCEP和600DC/EP。此时400DCEP归属人由企业A变更为个人a。600DCEP归属人信息由企业A变更为个人b。。
火币大学于佳宁：DC/EP的发行机制类似港币:5月8日20:30，火币大学校长于佳宁在火币大学直播间，进行《即将来临的DC/EP时代 区块链行业将面临哪些新机遇》为主题的在线直播大课。
于佳宁表示，DC/EP实际上是数字版人民币，是“央行负债”，在流通过程中由央行确权，具有“法偿性”。DC/EP并没有完全照搬使用区块链技术，而是借鉴了一些关键性的技术元素，所以站在央行外部的角度看，这实际上还是中心化系统，并不是分布式系统。DC/EP是双层发行模式，也就是通过商业机构再发行给个人，这种发行机制类似港币的发行机制。观看直播点击原文链接。[2020/5/8]
4、转账还款：a和b拿到DCEP，a拿到400DC/EP无处使用，但想起欠b100元钱。于是通过工行App向b转了100DC/EP。b虽然不愿意，但是能收回欠款总是好的。于是a有300DCEP,b有700DC/EP。
链塔智库正式发布《DC/EP产业以及产业估值研究报告》:近日链塔智库正式发布《DC/EP产业以及产业估值研究报告》，DC/EP最近流出了相关的测试照，其在雄安、苏州等地已经开始试点。报告认为从专利来看DC/EP已经相当成熟但有可能不完全采用区块链技术。DC/EP产业相关产业规模可达千亿元，DC/EP会替代M0，而将相关支付转到线上。相关的软件、硬件以及产生的支付额足以支撑千亿市场。但目前与其相关的上市公司大多没有实际业务，只是蹭概念，投资者需要警惕。[2020/4/26]
5、兑换存款：a和b发现DC/EP暂时可用场景太少。于是两人在工商银行开户，并将DC/EP兑换为银行存款进行消费和投资。1000DC/EP归属变更为工商银行，回到银行体系内。
这个案例故事讲完了，大体也应该是试点地区当前运转的模式，大家一定疯狂吐槽，这不就是去DC/EP转一圈再回到银行账户么？这么费劲不如直接用银行账户代发好啦。周期长，收益少对不对？从这个版本中，我们可以看到除了银行可以通过DCEP起到有限的获客作用外，其他参与者基本没有获得体验升级和便利。然而这个银行为代表的二级运营参与者是DC/EP运营体系中的关键一环。因此版本1.0对DC/EP运营起到了决定性的意义，但背后缺乏商业逻辑支撑，那我们看看案例2，如果案例2成立，那么案例1就可以成立。
支付宝参与央行数字货币（DC/EP）运营:支付宝参与了央行数字货币（DC/EP）的技术和硬件研发、发行和支付通道技术。DC/EP具有可追溯、加密和可供穿透式监管特性，而数字货币钱包具有根据不同应用类型开通不同标识的数字钱包的特征，这两者将极大提升金融风险监管效率，以及杜绝金融等行为。（《科创板日报》）[2020/4/16]
2.0版本，案例2，走，去麦当劳
突然有一天麦当劳装了一台可以受理DC/EP的综合收银台。
1、A又领到400元DC/EP，去麦当劳就餐。通过手机App将100元DCEP转给麦当劳，并获得饱腹感。
2、麦当劳获得即时100元DC/EP，收款效率很高，并当天向供应商结清了货款，提升了资金的周转效率。
声音 | 央行副行长：人民银行五年前启动了数字货币的研究和法定数字货币（DC/EP）的研发:12月21日，2019中国金融学会学术年会曁中国金融论坛年会在京召开，中国人民银行副行长陈雨露表示，五年前，人民银行启动了数字货币的研究和法定数字货币（DC/EP）的研发。一方面，要增强法定货币体系对未来数字经济生态的适应性；另一方面，也是要应对全球稳定币的挑战。当然，主权数字货币的发行也存在着“狭义银行”效应，需要我们供给相应的理论创新成果和应对政策。（上海证券报）[2019/12/22]
3、今天麦当劳接待了很多客人，但只有很少的人使用了DC/EP。日中盘点收款DCEP1000元，其他收单10万元，扣除手续费200块，实际获得99800元。DC/EP为其节省成本2元。
4、麦当劳决定每天将节省下来的2元钱，拿出1元补贴使用DC/EP的用户，并在第二天立起巨幅营销海报。由于减免营销作用，越来越多的客户使用DC/EP消费，第十天10万收入都通过DCEP收款，日节约成本100元。
从案例2中，我们发现DC/EP的现金属性特质，使案例1具备商业逻辑基础。麦当劳等商户通过使用DCEP降低了手续费支出，并为持续降低成本，将部分节约成本用于补贴鼓励消费者持续使用DC/EP，并最终形成了DC/EP的流通和受理良性循环。
从商户侧，如前文所述，由于DC/EP降低了整体的市场的运行成本，势必会引导价格敏感的商户选择并鼓励交易以DC/EP作为支付结算工具，以达到降低自身成本的目的。
从用户侧，DC/EP不是取代XXX，而是一种有效的补充，以我国地广人多的基本国情和蓬勃发展的科技金融的大形势为基础，多种支付工具并行的情况短期不会改变。用户的体验是在现有App上获得一种新支付选择(支付宝中，有余额账户、余额宝账户、花呗账户、银行卡账户、DC/EP)，并会由于商户的引导和补贴，营造出可流通的市场环境。
DC/EP并不改变收单原有的竞争格局，兼容在原市场主体架构上运行是最经济而实际的选择。因此案例2的实际演进情况应该是，DCEP通过银行直接或通过支付宝微信的App间接的从银行App最终转入收单机构和商户的受理设备中。而这一过程，无论是银行账户、支付账户、DC/EP都是数字化形态，都需要服务机构的专业数字化服务，收单服务机构获得相应服务收益的情况不会改变。
当大部分的交易由银行账户、支付账户转移为DC/EP时，商户节省的成本必然通过收单机构、支付宝微信最终上溯到发卡侧机构身上。因此，DC/EP对以商户增值、客户服务为主要收入来源的经营主体影响较小，而以资金底层账户分成为主要收益的经营主体，或将分摊此成本的转移。由此可见数字货币可能层层穿透各层参与者，并有利于真正服务于商户和客户的机构，这也正是央行的监管机构希望引导的市场方向。
商业银行积极参与DC/EP的研发和推广，不是没有看到银行卡中收这一潜在影响。而是在面对数字化发展趋势的大潮，几年的弯道超车成绩并不理想的前提下，希望以二级运营机构的身份优先参与和研究DC/EP，并在这一赛道上先试先行，或将在用户经营转化、降低存款成本、积累交易数据等多个方面抢占先机。
总之，DC/EP作为央行的一款支付货币工具，是运行在各市场参与方的底层基础服务，将通过二级运营机构及支付宝微信等机构向终端市场主体提供服务。在降成本、提效率、控风险等多方面发挥重要作用，有助于整个市场的健康发展。而经营的关键是如何利用好央妈给的工具服务好我们的商户和客户，使DC/EP带来的红利尽早尽快的走进寻常百姓家。
PS：无论在国内还是在国际市场上，DC/EP的作用是助力，而不是拓疆。跨境贸易结算中，DC/EP能帮提高效率降低成本。但最终取决于人民币本身及其背后的国家信用和背书，取决于货币能否满足国际交易客户的流通性和稳定性诉求。
作者简介：王志城，移动支付网专栏作者，银行及支付行业产品老兵。从事网络金融、支付清算、开放平台等相关产品和技术管理工作，现供职于某股份制银行数字金融部。关注金融科技、互联网金融、产业互联网数字化转型等相关知识领域。
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