编者注：本文来源于YFI创始人AndreCronje在启动yearn.finance项目前撰写的一系列博客。在这三篇短文中，第一篇最为重要，它寥寥数语，就勾勒出了“流动性挖矿”概念的来历，以及它给DeFi世界带来的挑战。后面两篇短文介绍了作者解决问题的思路，并不易懂，但也都有文献意义。
101YieldFarming
我们开发成功了一款新的流动性挖矿产品，但在启动之前，我希望先解释几个概念。
在我们开发iearn的时候，我们拥有的选择是非常简单的：Aave、Compound、Dydx，还有Fulcrum。每一个产品都为不同的资产提供了借贷市场。你可以出借手中的资产、赚取一份被动收入。
单纯的年代啊。
SNX项目引入了带激励的流动性池的概念。他们希望大家来为他们的sETH池子提供流动性，也意识到了，最好的办法就是奖励早期参与者：如果你在uniswap上为sETH/ETH交易对提供了流动性，你就可以得到SNX代币作为奖励。
像我这样比较老的玩家可能还记得Havven，记得SNX的目标是做成一种新的稳定币，也就是Synthetix交易所中的sUSD。但那时候只有UniswapV1，只有资产/ETH这一种流动性池，所以他们无法仅仅激励一个包含sUSD/ETH的流动性池，只能激励多个池子。
然后就是CRV，一个新的、更简单的自动化做市商。说它更简单，不是指它的公式更简单，而是在设计上更简洁。有了Curve，大家就有了新的方法用稳定币参与获得被动收入，你只需提供DAI以及/或者USDT，就可以赚到手续费了。
火币推出《一分钟读懂DeFi》系列科普视频:据官方消息，8月24日，火币推出《一分钟读懂DeFi》系列科普视频，并与微博财经合作冠名播出，布道DeFi认知，助力行业发展《一分钟读懂DeFi》是由火币成长学院打造的业内首个系统全面讲解DeFi的系列科普动画，继推出《区块链100问》后的再续佳作。《一分钟读懂DeFi》系列动画对DeFi的发展进行系统梳理，适合想要由浅入深、全面系统了解区块链DeFi的人们轻松了解DeFi。目前视频已由火币网官方微博发布。[2020/8/24]
所以，一直关注这个领域的人，会知道已经有了一些方法，可以让我们赚取被动收益率了：
通过为Uniswap市场提供资产来获得交易手续费
通过为sETH/ETH交易队提供流动性来获得SNX代币
通过为CRV市场提供DAI或USDT来获得交易手续费
通过在Aave、Compound、Fulcrum或者Dydx借贷市场存入资产来获得存款利率
iearnV1就是一个简单的借贷市场LP，每当用户存款/取款就在不同的流动性池子间切换一次。
于是我们开始跟CRV商量推出一个自动切换收益率的流动性池，后来就成为CRV的YPool。YPool结合了iearn和CRV的最优点，变成了一个最优化出借效率、自动切换获得手续费的池子。
当你在y.curve.fi上做交易时，你实际上是在交易ytoken，比如yDAI、yUSDT，等等，但池子本身会意识到yToken在交换token，然后存入/取出底层的token资产。
然后，我们又开始跟SNX商量，因为他们即将要启动自己的稳定币交易池，而我们添加了另一层。这样流动性提供者就可以得到yToken、curve.fi的手续费，再加SNX奖励。
动态 | 链客社区联合北京交通广播推出区块链技术科普节目:12月11日15:15—16:00，区块链技术社区——链客区块链技术社区将联合北京交通广播FM103.9从零开始为大众科普解码区块链技术，蜻蜓FM及北京广播网同期进行全球直播。首期做客嘉宾为链客区块链技术社区创始人郄建军和百度区块链产品负责人于雅楠。[2019/12/11]
所以那时候，我们已经有了终极组合：自动切换被动收益率的token+交易手续费+项目的流动性激励。
这样美好的时光也已成过去式。
然后各个项目就开始了激励流动性的战争。Compound用他们的COMPtoken打响了第一，然后大家就蜂拥而上。Balancer很快推出了BAL，mStable推出了MTA，Fulcrum推出了BZX，而Curve蓄势待发要推出CRV。
但是，这就使得YieldFarming变得更加复杂，仅仅根据存款利率来切换选择就不够了。
现在，策略会复杂成这样：
把DAI存入compound，把cDAI存入Balancer。通过DAI赚取COMP、通过cDAI赚取BAL，再加上DAI可获得的存款利率，和cDAI在Balancer交易池中的手续费。
把DAI存入curve，然后把curvetoken存入SynthetixMintr交易所。通过DAI赚取CRV，通过curvetoken赚取SNX；再加上在curve交易池中可获得的交易手续费。
把DAI存入mStable，把mStable存入Balancer。DAI可获得一份利率，mStabletoken在Balancer协议中获得BAL；再加上可以从Balancer的交易池中赚取手续费。
动态 | 新浪财经：官媒针对区块链的报道从科普宣传转向打假监管:据新浪财经今日消息，“1025新政”满月，一个月间，官媒对区块链的态度风向已转。据11月初的一项统计，七家党媒在新政一周内发布了65篇直接相关报道，当时文章中的关键词是数据、产业、安全、创新等，大量文章偏向于科普区块链的概念以及应用介绍，提醒警惕虚拟货币炒作的仅有3篇。近期，官媒的批评焦点则纷纷指向借区块链之名进行的虚拟货币发行和炒作行为。据统计，新华网、人民网收录转载的，以打击虚拟货币或揭露假借区块链行为主题的文章，自10月25日到11月25日午间，共28篇；其中，11月19日至11月25日的一周内就高达15篇。这些文章主要围绕三个观点展开：厘清区块链和虚拟货币的关系，说明二者概念不等；打击伪“区块链”局，或是虚拟货币局揭露；提醒民众，区块链不能成为炒作的噱头，更不是行的招牌，需警惕此类活动，理性投资。[2019/11/26]
把USDC存入Maker，铸出DAI，然后重复选项1，2，3。
而且上面几种策略只是一些例子。几周以前，最好的策略是从Compound市场中借出BAT；现在则是用Compound做DAI的刚刚。但是下一周，也许就是参与Curve的SNX池。
上面所有策略面临的共同问题是，这些策略的意义都基于COMP、BAL、MTA、SNX、CRV，等等，的价值。而所有这些token的价格都是会浮动的。这也意味着，所有这些策略都要依赖于价格信息传输机制。在撰写文本之时，还没有COMP、BAL、MTA、SNX和CRV的价格信息传输机制，除非你使用Uniswap交易池或Balancer交易池中的价格作为指数；不过一旦你用了，就准备好自己的流动性被闪电贷吸干吧。
声音 | 浪潮集团云南分公司总经理：云南区块链产业发展需从“科普”到“专精”不断深化:据昆明日报消息，浪潮集团云南分公司总经理郑昕表示，云南区块链产业发展需从“科普”到“专精”不断深化。下一步，浪潮将继续加大云南农业产业高质量发展体系建设力度，重点以普洱茶等云南优势产业为切入点，打造云南“绿色、有机农产品高地”的品牌形象，并在此基础上，开展基于区块链的供应链金融服务，解决中小企业贷款难、贷款贵问题。[2019/11/11]
本文的目的是想告诉大家，流动性挖矿已经变得很复杂了，而且我们预计它以后会变得越来越复杂。所以我们需要提供一种新的产品，不是简单地在这些选项中作选择，而是培育出新的选项。
我们已经有思路了。
从下一篇文章开始，我们会详细说明解决方案。
原文链接:?https://medium.com/iearn/yield-farming-101-d983a27c542e翻译:?阿剑
102更能感知收益的自动化做市商
我们先从几个基本的例子开始：
假设你持有BAT，你有以下几个选择：
将BAT存入Compound，赚取存款利息和治理代币COMP
将BAT存入Aave赚取利息
卖掉50%的BAT，用这笔钱买入ETH，将BAT和ETH存入Uniswap的BAT/ETH流动性池，赚取手续费，并承担无常损失。
卖掉50%的BAT，用这笔钱买入ETH，将BAT和ETH存入balancer的BAT/ETH资金池，赚取手续费和治理代币BAL，并承担无常损失。
动态 | 浙江卫视节目科普支付宝区块链防伪溯源产品:昨日，在浙江卫视播出的科普综艺栏目《智造将来》现场，支付宝首次展示了支付宝区块链防伪溯源产品，以接地气的方式公开向大众展示区块链在生活中的应用。[2019/3/4]
再变得复杂一点：
将BAT存入Compound，获得cBAT，将cBAT和ETH存入balancer的cBAT/ETH资金池，赚取手续费和BAL，并承担无常损失。从表面上来看，你以为你赚取的是COMP和cBAT的利息收益。
实际上，是Balancer的资金池在赚取COMP，而且balancer的资金池也在赚取cBAT。虽然你的投资策略看似很明智，但是最后的收益近似于直接将BAT和ETH存入balancer的资金池。
从中，我们可以发现以下几个问题：
流动性池赚取了激励型代币，如COMP、BAL等
流动性池赚取了代币的存款利息
你必须卖掉50%的BAT来为池子提供流动性
从上述几点可知，现有的AMM流动性池无法满足我们的需求，因此我们需要更能感知收益的AMM。
支持Aave代币非常容易。aToken都支持一个名为redirectInterestStream的函数，可以让你配置一个用来接收利息的地址。但是，这就意味着，你获得的利息不是以复利计算的。
Compound代币的价值虽然能基于其供应指数而增长，但也正因此，这些代币很难管理。这就需要AMM能够感知cToken的基础价值，而非cToken的价值。因此，所有互换交易和报价核查都要衡量基础价值，而非cToken本身的价值。
适用于cToken的方案也适用于aToken，并且解决了复利问题。
引入这一变化之后，AMM就能在持有cBAT或aBAT的同时进行BAT/ETH代币对之间的交易。
给COMP设计的方案非常简单，我们根据每一次内部余额的变化来衡量COMP余额的变化，并为其分配一个索引。
但是，我们希望支持将来有可能加入的所有代币，并且在余额没有改变的时候也重新分配。因此，我们对上述内容进行过修改，可以适用于任何代币，并增加了一个针对核心代币的地址查找功能。
以上就是第一部分——可感知收益的AMM，能让流动性提供者从提供最高利率的借贷市场里赚取利息，同时获得激励型代币。
下一篇文章将详细讲述，在你仅持有一种代币的情况下，我们是如何帮助你避免卖出50%来买入另一种代币的。
原文链接:?https://medium.com/iearn/yield-aware-amms-102-114e1ea37608翻译:?闵敏
103稳定币
在讲解下一块内容之前，我们需要先了解稳定币。
为什么1USDT价值1美元？简单来说，如果我持有1USDT，我可以可以找发行方Tether将1USDT兑换1美元。因此，如果USDT的价格跌至0.9美元，我就会想方设法购买USDT，并将它兑换成1美元来套利，直至其价格回归1美元为止。如果USDT的价格涨至1.1美元，我就会想方设法用美元来“铸造”USDT，从中套利，直至其价格回归1美元为止。
同理，USDC及其发行方Circle，还有TUSD及其发行方Trust也是如此。
那么DAI呢？DAI是由ETH，而非美元背书的。我们可以提供价值100美元的ETH，然后铸造价值100美元的DAI
如果1DAI的价格是1.1美元，我们就可以使用ETH来铸造DAI，然后再用DAI换回ETH。假设你之前使用价值1.5美元的ETH铸造了价值1美元的DAI。现在，这个DAI的价值变成了1.1美元，你可以将它兑换成等值的ETH，这样依然比你的质押品价值低了0.4美元。。
解决上述问题很容易，不是吗？只要我们能以价值1美元的ETH铸造价值1美元的DAI就可以了。这里的问题在于ETH本身具有波动性，如果ETH的价格下跌1%，整个系统都会不稳定，因为没有足够多的ETH能偿付DAI。
这就是为什么Tether等公司会惹上那么多官司。Tether称其发行的USDT是以美元1:1足额背书的，也就是说，如果所有USDT持有者同时要求Tether兑付，Tether能拿出足够多的美元吗？这是确保系统稳定的关键问题：当所有人要求兑付时，系统始终可以提供足够的基础资产。
因此，我们设计了一种新型稳定币。我们设计的是AMM转账机制。
每当我们创建一个新的uniswap流动性池时，都需要提供等价值的两种代币。假设你提供了价值1美元的BAT和价值1美元的ETH创建了一个BAT/ETH流动性池。这时，有人提供价值1美元的DAI和价值1美元的ETH创建了DAI/ETH流动性池。如果你想使用BAT兑换DAI，就要先在BAT/ETH池子中将价值1美元的BAT兑换成等值的ETH，然后再到DAI/ETH池子中兑换成等值的DAI。
在上述示例中，ETH只起到了价值转移的作用。只要1ETH=1ETH，则价值1美元的BAT=价值1美元的DAI。
引入了价值转移资产后，我们就可以做一些有趣的事情了。假设你提供价值1美元的BAT给这个新的AMM转账机制，就可以创建出等价的价值转移代币。如果有其他人提供价值1美元的DAI，也可以创建出等价的价值转移代币。
接下来就会发生一些有趣的事情：1.我们只需要提供一种代币的流动性2.价值转移代币的价值等于系统中所有代币的价值总和3.如果交易者为这个系统注入了更多A代币，就要取出同等价值的B代币，从而遵守规则2。4.如果价值转移代币的价值高于系统中所有代币的价值总和，交易者就面向该系统出售价值转移代币，并取出其它代币，从而遵守规则2。
我们已经上线了这个名为StableAMM的流动性提供系统。该系统能够在保证内部稳定性的同时，获得更高的收益。
原文链接:?https://medium.com/iearn/yield-stable-coins-103-717b097213f1翻译:?闵敏
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