文|棘轮林格
2020年，在DeFi浪潮的推动下，去中心化交易所大红大紫。
从4月开始，它的市场份额飞速增长，并不断蚕食中心化交易所的市场。比如去中心化交易所中的佼佼者Uniswap，就在交易量上击败了Coinbase。“交易所市场要变天了。”有玩家感慨。
面对这一变局，传统交易所不会坐以待毙。它们纷纷推出自己的去中心化交易所服务。但革自己的命，却并不容易。
一场交易所混战，已经打响。
01威胁
今年下半年以来，DeFi生态中的去中心化交易所来势汹汹。
以太坊数据分析平台DuneAnalytics数据显示，从6月开始，去中心化交易所的交易量迅猛增长。至9月初，其每月总交易量，已从15.79亿美元升至131.35亿美元，三个月间飙涨731%。
去中心化交易所Uniswap聘请首任首席运营官:金色财经报道，去中心化交易所Uniswap已聘请Mary-Catherine Lader作为其第一任首席运营官。本月早些时候加入该项目的Lader曾在贝莱德工作，为贝莱德的旗舰投资组合管理工具阿拉丁构建可持续投资工具。[2021/6/23 23:58:09]
其中，仅交易所Uniswap的交易量，就在一个月内实现了283%的涨幅。
DEX交易量变化图图源：DuneAnalytics
过去一年，以太坊平台上DEX的交易量仅为24亿美元。但今年仅6月一个月时间，其交易量就达到了43亿美元。在7月和8月，以太坊平台DEX更是连续两个月实现了超百亿美元的交易量。
“我在的几个群里，大家都在从币安、OK等交易所里提币，转去挖寿司、挖珍珠。”币圈玩家张鹏告诉一本区块链，“甚至还出现了提币大军群，有人一次性从OK提走了70万个EOS”。
交易所抹茶APP遭苹果应用商店下架:抹茶交易所（MXC）或因涉嫌商标侵权疑遭苹果应用商店APPStore下架。截止目前，使用中国、中国香港等地的IP均无法搜索到抹茶交易所。据悉，抹茶交易所MXC商标，之前被MXC极域基金会注册，后者已在中国香港、美国等地注册MXC商标，并准备提起诉讼。不过，目前抹茶在谷歌应用商店Google Play上仍然可下载。（吴说区块链）[2020/3/6]
大量流量和资产从CEX流向DEX，传统中心化交易所的统治地位正在被动摇。
海外区块链媒体TheBlock绘制的图表显示，从4月至8月，DEX与CEX现货交易量之比连续四个月上升，达到了6.06%。也就是说，中心化交易所每产生100美元的交易量，去中心化交易所就会同时产生6美元的交易量。
这个数字意味着什么？整个2019年全年，这一数字一直低于1%。
分析 | BTC资金持续净流入交易所，波动率连续回升:据TokenInsight数据显示，反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间12月17日8时报512.66点，较昨日同期下跌20.24点，跌幅为3.8%。此外，在TokenInsight密切关注的10大行业中，24小时内涨幅最高的为其它商务与租赁行业，涨幅为10.2%；24小时内跌幅最高的为人工智能行业，跌幅为7.65%。
据监测显示，BTC 24h成交额为$201亿，活跃地址数较前日下降45.77%，转账数较前日下降15.14%。Coinwalle分析师Jeffrey认为，BTC资金持续净流入交易所，波动率连续回升，短期反弹需求加大。
另据Bituniverse智能AI量化分析，今日行情可开启ETH/USDT网格，区间115.55-160.95 USDT，逢低建仓并套利。
注：以上内容仅供参考，不构成投资建议。[2019/12/17]
DEX与CEX现货交易量比例图源：TheBlock
DEX蚕食CEX市场的速度，越来越快。“DEX的交易量会超越CEX吗？”在去中心化交易所声势日隆之下，有人甚至抛出了这样的疑问。
实际上，在币圈历史上，DEX因过低的交易效率和极不顺畅的交易体验，长期不温不火。
大量数字货币交易所遭网络攻击事件导致机构柜台交易火热:据Newsbtc报导，过去半年中多起针对数字货币交易所网络的攻击在投资者中引起广泛影响，为了保护数字资产与现金的安全，许多投资者转而使用机构柜台交易的方式进行交易。服务提供商Genesis与Cumberland的数据显示，场外交易日均量达7500万至8000万美元，为一年前数据的10倍。[2018/4/3]
直到Uniswap、Balancer等新一代DEX的出现，以及DeFi生态的爆发，DEX才崭露头角。
与传统DEX相比，Uniswap等交易所采用了自动化做市商的新模式，玩家的对手方变成了交易所的资金池，而非其他玩家。因此，玩家们的交易效率、交易体验获得了很大的提升，交易手续费则被降低。
此后，Sushiswap等产品继承了Uniswap的AMM模式，还引入了流动性挖矿的新机制。一时之间，各类swap交易所层出不穷。
CoinMarketCap数据显示，Uniswap交易所24小时交易量位居第43位。考虑到中心化交易所普遍存在刷量现象，Uniswap的实际交易量排名，已经超过许多传统交易所。
“走合规路线的海外交易所Coinbase，交易量数据较为真实，而Uniswap的交易量已经超越了Coinbase。DEX取代CEX，或许只是时间问题。”张鹏说。
Ambrosus已上线迪拜RightBTC交易所:Ambrosus (AMB)已在迪拜RightBTC交易所上线。[2018/2/12]
02防御
DEX来势汹汹，传统中心化交易所不得不正面迎战。
它们的第一招，就是推出自己的DEX产品。
今年9月初，币安推出了旗下首个swap类DEX平台BinanceLiquidSwap。此前的2019年，币安也曾推出传统订单薄式的DEX平台BinanceDEX。
8月，OKEx首席战略官徐坤透露，OKEx内部成立了小型团队，正在研究AMM模式。9月13日，OK将旗下的公链平台“OKChain”更名为“OKEx交易链”。这意味着它将专注于交易场景，OKExCEOJayHao更称，这一公链的技术优势就是“打造全球顶级的全业务DEX”。
去中心化交易所的崛起，与DeFi生态密不可分。因此，中心化交易所应战的第二招，是推出DeFi挖矿、新币挖矿等产品，以留住逐利的玩家。
以火币为例。火币推出了DeFi专区，聚集了YFI、YAM、SUSHI等一大批热门DeFi项目。“近期三大所上线DeFi代币的速度之快，绝无仅有。”有币圈玩家表示。
9月7日，火币推出“新币挖矿”一期活动，据称首发代币ACH在上线50.4秒内被抢空。4天后，第二期活动代币在3.7秒内被抢空。
然而，中心化交易所的尝试，大多不算成功。
币安智能链上的SwapTuna，上线一小时后就遭遇砸盘，币价几乎归零。币安创始人赵长鹏推荐的Bakery也出师不利，币价暴跌后，赵长鹏低调删除了推荐该项目的Twitter。
“CEX做DEX，大多是一种防御性策略。”交易所从业者毛普对一本区块链表示，“它们会投入多少资源，是个未知数。”
这是因为，传统中心化交易所不会革自己的命。面对DEX浪潮，它们的最优策略是推出DEX，并投入适当的资源进行推广。而CEX仍然是这些交易所的基本盘。
“币圈玩家们对交易所没多少忠诚度。哪个平台能让他们赚到钱，他们就会转投哪里。”毛普表示，一旦DEX退潮，转投DEX的玩家就会大批回流到CEX。因此，传统中心化交易所并不会真正投入到DEX市场。
事实上，这样的现象已经开始出现。9月13日，SushiSwap按计划降低了其区块奖励。此后，该平台总锁仓量迅速下降，超过40%的资金流出。
03未来
在未来，DEX与CEX之间将形成怎样的格局？
多位玩家和从业者对一本区块链表示，DEX的市场空间将进一步扩大，二三线CEX交易所将受到DEX的最直接冲击。但DEX仍然难以替代CEX。未来，二者将长期共存。
实际上，DEX与CEX各具优势，也各存缺点。有时，优点与缺点也是相对的。
例如，DEX上币门槛低，玩家们可以拥有更多的投资标的，也面临着更大的风险。DEX资产由玩家自主掌控，平台无法私吞，但一旦用户丢失私钥，平台也无法为用户找回资产。DEX的产品架构简单，开发成本较低，但玩家的使用门槛也更高。
“对于币圈的许多囤币党而言，去中心化交易所用起来太麻烦，这些人很难成为去中心化交易所的用户。”张鹏说。
但在目前，CEX仍然有许多优势，是DEX难以取代的。
首先，CEX大多以公司形式运作，追逐盈利，因此有动力吸引新玩家进入。在拉新上，CEX承担着重要的任务。
其次，CEX可以直面监管、合规运营，有更大的发展空间。
最后，CEX的最大优势在于丰富的产品功能，如杠杆、期货、期权、止盈止损等功能模块，以及DEX无法替代的法币交易功能。
这些差异，让DEX与CEX的驱动模式完全不同。“CEX的核心驱动力是服务客户，而DEX的核心驱动力则是技术、模式。”毛普称。
“DEX吸引了币圈信息获取能力最强、最愿意尝试新事物的人。而普通玩家仍然会青睐于用户体验更好、操作更便利的CEX。”他表示。
在这一点上，Uniswap与2017年火爆一时的云币网等ICO代投平台存在相似之处——在当年的云币网上，玩家可以直接参与ICO；而在Uniswap上，玩家可以快速交易新上线的DeFi代币。
但他们也需要承担更高的风险。有云币网玩家一夜暴富，也有人血本无归。
Uniswap同样如此。有人买到假币，直接出局。
在币圈这片疯狂的土地上，自由的旗号背后，风险重重。
DEX与CEX的鏖战，正在继续。目前看来，DEX暂时居于攻势。
但当暴跌来临、杠杆坍塌时，我们不知道谁才是笑到最后的那一个。
*文中受访者为化名。
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