作者?|?Lucas?Outumuro
自从11多年前，比特币诞生以来，比特币的用例和叙事发生了很大的变化，从点对点的现金到匿名暗网货币再到数字黄金等等。在这一历程中，有一个核心部分可以说没有改变：它的去中心化金融方式。正如中本聪在最初的比特币白皮书的介绍中所暗示的那样。
互联网上的商业几乎完全依赖金融机构作为受信任的第三方来处理电子支付。虽然该系统对大多数交易来说运作良好，但它仍然存在着基于信任的模式的固有弱点。
白皮书继续提出了去中心化电子交易的系统，介绍了区块链和工作证明的概念。虽然比特币在此后取得了显著的进步，但作为金融服务的无信任工具，比特币仍未能获得广泛的应用。根据苏黎世大学的一份研究报告，闪电网络的低采用率和越来越高的集中度就可以看出这一点，10%的节点持有80%的比特币stake。同样，比特币Omni层的交易量和Tether(USDT)供应量的下降，也凸显了在比特币区块链中开展金融服务的问题。这并不是要诋毁比特币--我个人认为比特币作为价值存储具有很高的潜力--而是强调将其强大的去中心化和安全性扩展到当前用例之外的机会。
观点：考虑比特币新供应量，仅61家公司的购买空间可以和Microstrategy一样多:Twitter加密人物、闪电火炬创始人Hodlonaut今日发推称，Microstrategy现在持有4万枚比特币，大约还有244万枚比特币等待开采。因此，如果我们考虑到新的供应，在最后一个sat被开采前，只有61家公司的购买空间可以和Microstrategy一样多，其余的则必须从hodler手中夺走。[2020/12/5 14:05:08]
与此同时，以太坊和其他智能合约协议也围绕着可编程货币的概念发展出了生态系统。在比特币最初的精神鼓舞下，一波新的去中心化服务正在将比特币对金融服务的颠覆进一步推进。作为开源和无权限，以太坊使得一个去中心化应用的生态系统在其之上蓬勃发展。虽然DeFi这个词可能相对较新，但我认为这个领域是由比特币引领的，如果没有比特币，这个领域就不会成为可能。随着这些协议重塑金融，比特币在其中的角色有可能在共生关系中成长，推动加密技术向前发展。
比特币在以太坊上的旅程始于激励机制
观点：比特币内存池已回到2018年初泡沫破灭后的水平:Unfolded在推特上表示，比特币内存池现已回到2018年初泡沫破灭后的水平。[2020/10/29]
由于比特币不能轻易跨链移动，所以在以太坊区块链上有代币化版本的比特币。这些ERC-20与BTC的价格1:1挂钩，由等量的比特币支持。第一个被认可的比特币ERC-20推出的是WrappedBitcoin，它于2019年1月发布。WrappedBitcoin由一个类似USDC的Circle的财团领导。虽然使用wBTC确实需要信任支持该代币的托管人，但无信任的替代品正在出现并迅速增长，如renBTC和tBTC。
在2020年初，尽管wBTC提前一年推出，但其市值还不到500万美元。第一年的低采用率可能是由于缺乏集成和功能，因此，当时没有提供比比特币明显的好处。随着DeFi协议整合了代币化的比特币ERC-20，并在其上提供用户服务，这种情况开始发生变化。MakerDAO在5月接受wBTC作为DAI贷款的抵押品，这是比特币在以太坊上的一个突破，多个协议陆续提供代币化比特币的金融服务。这些整合是互利的，因为它们增加了DeFi协议的流动性，同时锁定了比特币的供应。
观点：ETH与标普500指数高度相关，更适合衡量山寨币市场整体健康状况:自3月中旬新冠病引发市场崩溃以来，比特币一直与标普500指数高度相关，迄今一直是许多分析师关注的焦点。这是在假设BTC支配加密市场的情况下完成的。不过，以太坊与标普500指数的相关性也非常明显，可能比BTC更好地衡量山寨币市场的整体健康状况。后者在加密市场中的主导地位经常波动，而以太坊是衡量山寨币投资市场整体健康状况的更好指标。只有时间才能证明以太坊与传统市场的相关性是否会成为分析师关注的焦点、甚至产生以太坊自己的S2F模型。
数据显示，以太坊与比特币的相关性高达0.89。以太坊与标普500指数的相关性与比特币与标普500指数的相关性相似。以太坊和标普500指数之间的相关性（0.31）高于比特币和标普500指数之间的相关性（0.197）。（Ethereum World News）[2020/6/25]
虽然能够用比特币获得贷款推动了一些对wBTC的需求，但能够在其上赚取复利是在过去几个月里点燃其抛物线增长的原因。特别是sBTC/renBTC/wBTCCurve池带动了大量的比特币进入以太坊，尤其是在CRV代币意外发布之后。在四天内，供应给Curve的比特币从4500万美元翻了四倍，达到2亿多美元。
观点：未来几年千禧一代有望推动比特币采用率和价格上涨:Kraken特约编辑Pete Rizzo最近谈到比特币在未来几年将成为大量财富涌入的资产。他强调“巨额财富转移”在未来几年将如何发生，以及这对比特币来说可能是福音。“随着时间的推移，价值约68万亿美元的财富将易手。随着婴儿潮一代开始向年轻后代们转移财富。”
年轻人群对比特币等加密货币的兴趣越来越大，采用率也正在上升。事实上，千禧一代确实相信比特币，而且大量财富将被转移到他们手中，从比特币的采用和价格来看，这可能是比特币的巨大驱动力。Rizzo强调，新兴一代试图利用加密货币的这种选择，可能会推动比特币采用的最大动力之一。“如果千禧一代让消费者决定说，我继承了财富，不会将这些财富投入股票、国债或股市或者放在自己床垫下，而会选择将其中一部分投入比特币，可以从货币角度推断给比特币网络带来的好处。”
Kraken最近的报告显示，42%的18-34岁受访者称，他们“非常”或“有点”有可能在未来5年内购买比特币，这一数字在不到两年时间里有了显著增长。（AMBCrypto）[2020/5/3]
动态 | 业内观点：“区块链+金融”有助于解决信用风险大、支付处理成本高等金融领域难题:在供应链金融、支付清算、贸易金融、金融交易等领域，“区块链+”拥有丰富的应用场景和想象空间。业内人士指出，虽然区块链技术的应用前景广阔，但目前真正落地并产生社会效益的项目数量不多，区块链技术处在早期发展阶段，仍需理性看待。下一步，要利用区块链技术探索数字经济模式创新，为营商环境优化增加动力，为推动经济高质量发展提供支撑。（人民日报）[2019/11/11]
来源:Curve.fiStats
当考虑到代币化比特币存款的增长速度比稳定币存入Curve的增长速度更快时，这一点尤其引人注目。由于这种和其他类似的激励措施，锁定在以太坊上的代币化比特币数量已经达到8亿美元，约占流通供应量的0.38%。
虽然Curve在代币化比特币上50%以上的APY的可持续性仍有待商榷，但该协议已经成功地产生了一个正反馈循环。这首先是用户供给流动性寻求CRV流动性挖矿奖励，从而增长Curve锁定的价值。这样一来，CRV治理代币所累积的潜在价值就会增加，进而激励更多的流动性供给。此外，这在理论上还会推动对赚取这种收益率的资产的需求。因此，比特币应该也会受益，因为追求这些回报的投资者也在锁定他们的代币化比特币，使其被出售的可能性降低。
将代币化比特币扩展到大户和早期采用者以外的地方?
通过分析IntoTheBlock的关键链上指标，我们可以确定，代币化比特币的增长主要由大户和机构投资者推动。这体现在wBTC和renBTC持有者的平均余额分别达到9.5万美元和21.7万美元。
考虑到用户将比特币代币化并存入DeFi协议需要支付高昂的gas费用，大玩家的采用可能并不意外。部分原因是，持有这些代币的地址总数并没有显著增长，持有wBTC和renBTC的地址分别只有4600个和750个。另一个潜在的原因是，除了早期采用者，一般来说，普通散户用户需要更长的时间来信任和学习如何使用这些产生收益的比特币替代品。
随着以太坊2.0的临近和DeFi协议开始整合layer2解决方案，gas成本可能会降低，使用户能够代币化较小数量的比特币。此外，新的USDC"元交易"功能等创新--允许用户在无需拥有ETH的情况下转移ERC-20代币--预计将减少新用户的摩擦点。虽然目前还不清楚这两项需要多长时间才能实施，但它们肯定会简化比特币加入以太坊的过程。
随着加密领域的重心越来越多地转移到高收益的机会上，我猜测很大一部分比特币持有者会加入到这一趋势中来。通过观察Hodlers指标，我们可以观察到，2069万个地址在一年多的时间里共持有1170万枚比特币。由于计息的DeFi和CeFi方案还比较新，其中大部分不太可能靠持仓赚取收益。
来源:IntoTheBlock’sBitcoinOwnershipMetrics
这表明，在所有流通供应的比特币持有者中，有近三分之二的人在一年多的时间里没有动过它。我预计，随着更多的长期持有者被DeFi的高收益率所吸引，这个数字将按比例减少。当然，这些协议存在着风险和学习曲线，所以我仍然预见到大多数比特币用户在未来几年内只是草草了事。不过，
随着行业及其比特币用例的发展，这很可能是一个多年的趋势。
对未来道路的最后思考
除了现有的DeFi协议外，鉴于创新的快速发展，未来十年对代币化比特币的需求很可能来自尚未存在的项目。由于DeFi的无权限性质，协议提供支持比特币ERC-20的金融服务将变得更加容易。不过伴随着这一点，在以太坊上使用比特币的风险可能会在短期内增加，特别是如果我们继续看到协议部署未经审计的智能合约，设法在一夜之间吸引数百万资金。不幸的是，我倾向于相信，迟早会有黑客利用对代币化比特币的访问，可能会阻止其进展至少几个月。
除了DeFi之外，我预计以太坊内部的其他部门将提出不同的奖励计划，以启动超增长周期，就像我们目前正在经历的产量农业一样。在这些范围内，代币化的比特币应该作为一种潜在的激励措施出现，奖励用户提供增值服务，理想地为这些协议建立正反馈循环。正如前面所解释的那样，这些将是互利的，带来比特币的需求，同时鼓励采用以太坊上的协议。
总体而言，自中本聪最初的白皮书以来，比特币已经走过了很长的路，萌生了许多以前无法想象的用例。随着DeFi成为以太坊上比特币的驱动力，我预计随着成本的降低和摩擦点的消除，这一趋势将加速发展。随着以太坊率先成为这些协议建立的主要平台，我建议比特币社区拥抱它们，而不是坚持零和部落主义。毕竟，自比特币诞生以来，金融的去中心化一直是一个重要目标。
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