受PlanB的存量与流量回归模型的启发，我利用网络的每日总费用为以太坊开发了一个回归模型。
比特币的基本论点是，它是一种价值存储，类似于黄金，因此存量与流量比是分析比特币价值的有用依据。我认为，以太坊的基本论点是，它是一个结算层，是一个能够承载经济和非经济的去中心化应用的交易网络。由于以太坊是一个结算层，因此使用网络上处理的每日费用总额来分析以太坊网络的价值是合理的。
每日费用回归模型
下图是2015年8月以来，基于以太坊网络上处理的每日费用与以太坊价格的回归模型。
用Excel和CoinMetrics制作的图表 数据来源：
https://coinmetrics.io/community-network-data/
美国联邦存款保险公司：第一共和银行办公室将以摩根大通分支机构的身份重新开业:金色财经报道，美国联邦存款保险公司表示，第一共和银行办公室将以摩根大通分支机构的身份重新开业，第一共和国银行在8个州的84个办事处将于今日重新开业。存款将继续得到美国联邦存款保险公司的保险，客户不需要改变他们的银行关系，以保留他们的存款保险覆盖范围达到适用的限制。除了承担所有存款，摩根大通同意购买第一共和银行几乎所有的资产；据估计，存款保险基金的成本约为130亿美元。[2023/5/1 14:37:11]
可以看出，该模型在大约五年的时间范围内（2015年8月至2020年12月）R平方的值为 94%，这代表了统计学上的相关性。
我注意到，有三个主要的阶段，它们与以太坊的三个价格范围相关。类似于PlanB的阶段模型，我将这三个时期概括为阶段及其每日交易费和以太坊价格平均值如下。
第一阶段（2015年8月至2015年9月），每日费用约20美元，平均价格约1美元。
Clairvoyant Labs于1小时前从OKX提币170万枚BLUR至链上:4月22日消息，据链上数据分析师余烬监测，被标记为Clairvoyant Labs的 smart money 地址于 1 小时前从 OKX 提币 170 万枚 BLUR 至链上。[2023/4/22 14:20:12]
第二阶段（2016年5月至2017年2月），每日费用约500美元，平均价格约11美元。
第三期（2017年12月至2020年12月），每日交易费用约50万美元，均价约33美元。
每日费用由两部分组成：每日交易次数和每笔交易的平均费用。这两部分相乘等于每日费用总额。我决定将这两部分进行拆解，分别进行分析，以评估是否可以利用这两部分建立一个模型。
每日交易次数?
为了统计每日交易数，我以每秒交易量（TPS）的水平对交易进行了评估。以下是以太坊网络每秒交易量的时间序列图。
Nexo将再花30天时间来决定是否收购Vauld:金色财经报道，加密借贷平台Nexo将再用一个月的时间来决定是否收购Vauld。Nexo于7月5日开始对Vauld进行尽职调查，并在9月5日前做出决定。延期意味着最早要到10月的第一周才会宣布决定。
虽然Nexo要在10月初之前宣布其决定，但Vauld本身要在11月7日之前决定未来道路，它在8月从新加坡高等法院获得了三个月的时间。在该日期之后，除非法院再次批准延期，否则Vauld可能会被迫清算。如果Nexo交易没有发生，Vauld表示它有其他计划，包括筹集更多资金，等待其部署的一些资金返回，将债务转换为股权，并发行自己的代币。（the block）[2022/9/9 13:19:11]
每秒交易量的三个阶段和相应的平均TPS概述如下。
Crypto.com 聘请 Bittrex 前高管 Kwon Park 担任董事总经理:5月27日消息，总部位于新加坡的加密公司 Crypto.com 宣布聘请交易所 Bittrex 前高管 Kwon Park 担任董事总经理，以帮助指导该公司的 Web3 战略，Kwon Park 曾担任 Bittrex的首席战略官和业务发展总监，他还是几家 Bittrex 附属公司的董事会成员，在加入 Bittrex 和 Crypto.com 之前，Park 在美国政府事务公司 Delta Strategy Group 担任了四年多的法律顾问。Kwon 涉足多个行业，包括监管合规、执法、业务战略和政策问题等多个领域。在新职位上，Kwon Park 将领导 Crypto.com 的合作伙伴关系发展，并尝试规划新的商机。[2022/5/27 3:44:40]
第一阶段：0.05 TPS
第二阶段：0.5 TPS
第三阶段：8.9 TPS
Luna的韩国投资者达28万人 持有量达809亿枚:5月24日消息，在今日韩国执政党和政府就Luna和Terra USD（UST ）的崩盘召开的紧急会议上，韩国金融服务委员会金融情报室（FIU）表示，截止5月18日，Luna的韩国投资者达28万人，持有量达809亿枚，总市值为339亿韩元，与该国虚拟资产市值相比仅为0.08%。
FIU表示，在“Luna事件”发生之前的5月6日，韩国用户为10万人，保有量达317万枚，但在“Luna事件”发生后，价格下降的10多天里，持有量和保有量急剧增加。
FIU将此次luna事件称为“死亡漩涡”，并指出，因此次事件，人们已经失去了对Terra系统稳定性的信任，对算法稳定币的疑惧正在增加。（韩联社）[2022/5/24 3:38:11]
每笔交易的平均费用
在计算每笔交易的平均费用时，我采用了与TPS图相同时间段的每笔交易平均费用。
每笔交易平均费用的三个阶段概述如下
第一阶段：每笔交易0.004美元
第二阶段：每笔交易0.01美元
第三阶段：每笔交易0.7美元
模拟价格与每日交易费用
我已经确定了三个阶段的最高、最低和平均每秒交易量，并确定了这些特定日期的相应交易费用。在下面的表格中，有三个主要部分："最大值"、"最小值 "和 "平均值"，在这三个部分中，我已经确定了每个阶段的TPS和交易费用。例如：0.81是第二阶段时间段以太坊网络上确定的最大TPS，对应的交易费用在该日为0.014美元。该日的交易费总额约为962美元，回归模型预测的价格为15.6美元。
我概述了第四个阶段，我相信一旦ETH 2.0部署完毕，最大的TPS能力将会增加。为了简单起见，我概述了第四阶段的三种情况；从第三阶段的TPS和交易费用增加5倍、10倍和15倍。
https://coinmetrics.io/community-network-data/?
模型价格是用开头概述的回归公式Y=0.4018X^.5324计算的
在 "最大值"、"最小值 "和 "平均值 "方面，该模型似乎与每个实例观察到的实际价格有很高的相关性。
例如：在第三阶段观察到的最低TPS是4. 41，交易费用是0. 1美元。这使得模型计算出第三阶段的最低价格为99.8美元，在这个阶段的最低价格为82.8美元。
以第四阶段（5倍）估计似乎是保守的，因为这将意味着第四阶段的最高TPS为81.4，交易费为20.6美元，从而导致最高模型价格约为8,880美元。
下表列出了第二期和第三期的TPS和交易费的历史增长百分比。
用Excel和CoinMetrics制作的图表 数据来源：https://coinmetrics.io/community-network-data/
使用四个阶段的价格模型
将四个阶段的最高TPS和交易费（第四阶段采用5倍）应用于以下图表。
受Plan B的阶段模型启发
将四个阶段（5倍方案作为保守的衡量标准）与实际价格进行建模，产生的模型类似于PlanB的比特币的存量到流量模型，但使用了以太坊网络上的每日交易费用。
第四阶段(5倍)方案意味着最高价格约为8,880美元，最低价格约为554美元，平均价格约为2,515美元。
跟踪模型价格与实际价格
利用回归公式与每日总费用和实际价格对比，我们可以看到，目前模型表示以太坊的价格为1200美元（12 月 30 日），实际价格约为750美元。
红色表示实际价格远低于模型价格，蓝色表示实际价格高于模型价格。ETH价格为Y值，模型价格为30天移动平均值。
用Python和CoinMetrics制作的图表 数据来源：
按百分比评估实际价格是否低于或高于模型价格，我们可以得到以下图表。有趣的是，我们注意到 "过高/（过低）"差异的对称性。
以太坊具有很高的价值主张，成为创新经济和非经济去中心化应用的结算层。作为结算层，历史上的每日交易费用为我们提供了对以太坊历史价格的分析。
该模型呈现出日常交易费用和ETH价格之间的高度相关性，因此，网络每秒交易量和未来每笔交易平均费用的任何增加似乎都与以太坊网络估值的增加相关。
该模型预测下一阶段保守的最高价格约为8880美元，这将发生在每秒交易量从当前第三阶段的平均8.9 TPS大幅增加时。提供更高每秒交易量的ETH 2.0的推出可能是网络使用率提高和每枚以太坊价格上涨的催化剂。
Christopher White? ?作者
李翰博? ?翻译
Sherrie? ?编辑
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