原标题：《算法稳定币的现状与未来：小样本窥探算法稳定币的模型及挑战痛点》
摘要：本文从ESD、DSD和BasisCash切入，小样本窥探算法稳定币及其解决的挑战。自去年12月份以来，DeFi领域出现了一股新风向：算法稳定币。与其相关的多个项目也取得了显著增长，让我们不得不开始注意到这个趋势。
自去年12月份以来，DeFi领域出现了一股新风向：算法稳定币。与其相关的多个项目也取得了显著增长，让我们不得不开始注意到这个趋势。
在深入探讨它们的本质和含义之前，首先来关注下可寻址市场。以太坊上的稳定币数量巨大：约为200亿USDT，35亿USDC和10亿DAI。目前的大部分交易都需要由某种形式的可信任稳定币来服务，这也意味着，发行公司有权冻结资产和操纵余额。
L1D为第二只加密风险投资基金筹集1.52亿美元:金色财经报道，专注于数字资产的苏黎世投资顾问公司L1 Digital AG (L1D)管理着4亿美元的资产，该公司已为其第二只风险投资基金筹集了1.52亿美元。L1D将把70%的资金直接投资于加密初创企业，另外30%投资于早期加密投资公司。L1D此前曾投资过知名行业投资者Multicoin Capital、DeFiance Capital、Castle Island Ventures和1kx。
L1D已在瑞士独立金融市场监管机构——瑞士金融市场监管局(FINMA)注册，目前管理着一只另类投资基金和两只风险资本基金，这些基金得到了专业和机构客户的支持，包括瑞士养老基金、家族理财室、财富管理公司和银行。L1D成立于2018年8月，在熊市期间拥有筹集和部署资金的经验。[2023/8/8 21:32:29]
DeFi印钞机
Maker协议发行的DAI稳定币探索了另一种方法，该方法使“凭空印钞”的可能性大大减少-但是可扩展性却降低了。此外，当大多数用于铸造DAI的抵押品不是时，目前很难认为DAI可以达到“完全无信任”。
游戏广告植入公司Anzu完成4800万美元B轮融资:6月29日消息，游戏广告植入公司Anzu宣布完成4800万美元B轮融资，Emmis Corporation领投，PayPal Ventures、Evolution、Simon Equity Partners、Bandai Namco Entertainment 021 Fund等参投。此轮融资资金将用于扩大与更多AAA游戏和优质内容提供商的合作关系。
据此前报道，2022年3月，游戏广告植入初创公司Anzu宣布完成2000万美元融资，NBCUniversal和HTC领投，索尼、WPP、Riot Games联创Marc Merrill、芝加哥小熊队等参投。本轮融资资金将用于与HTC合作构建虚拟现实产品，以及扩大团队规模。据悉，HTC正在创建一个名为Viverse的元宇宙。Anzu公司联合创始人兼首席执行官Itamar Benedy说，该公司希望测试新的广告格式，以便在元宇宙中使用。[2023/6/29 22:08:48]
稳定币领域经过多年的发展，似乎正在取得令人兴奋的突破：新一代的稳定币能够提供可扩展性和可靠的无信任。该主题既不简单也不容易理解，特别是对于新手而言。我会循序渐进的来解释。
数字资管平台Haru Invest：已暂停存提款请求，直至另行通知:6月13日消息，数字资产管理平台Haru Invest发文称，最近某位服务合作伙伴遇到了某些问题，Haru Invest正在进一步调查此事，并寻求应急计划以纠正局面。为了保护托管的用户资产，从UTC时间6月13日0:40起，任何存款和提款请求将被暂停，直至另行通知，更多细节将随后公布。[2023/6/13 21:33:23]
为什么我们需要无信任的稳定币？
我们已经确定，对稳定币的需求很大，而且目前市面上流行的稳定币没有一个实现了完全的“无信任”。这到底是什么意思？
简而言之，“无信任”意味着整个系统不需要任何信任中心即可平稳运行。人们经常提到的“抗审查”，这是无信任延伸出来的另一个属性。因此，从实际情况出发，这里有一些问题可以帮助您评估无信任的程度：权限越宽松，项目的无信任程度就越低：
1.代币余额可以被没收或冻结吗？
2.协议的代码或参数可以更新吗？在什么条件下可以更新？谁来更新？
3.协议是否依赖于第三方服务，例如可能被操纵的喂价？
Zetrix与MIMOS合作运营马来西亚国家区块链基础设施:10月7日消息，周五的一份新闻稿称，马来西亚的区块链基础设施将由位于马来西亚的一层区块链结构Zetrix和技术咨询公司MIMOS Technology Solutions Sdn.Bhd.（MTSSB）共同创建和运营，这两个实体签署了谅解备忘录（MOU）。马来西亚的国家区块链基础设施将面向各级政府和商业部门。（CoinDesk）[2022/10/7 18:42:03]
4.谁/通过什么可以铸造新代币？是用户发起还是协议发起？
最后一个问题特别重要，因为它突出了算法稳定币的核心组成部分：它们的“中央银行”是一个智能合约：没有人控制它，它只根据系统参数做出反应。我们将在下面深入探讨。
因此，在这篇文章中，我们将研究以下几个协议的主要模型：BasicCash、EmptySetDollar和DynamicSetDollar。
本文将不对每个协议细节进行深入探讨，而是根据这些项目共有的通用参数和设计方法来绘制一个草图框架，以展现这些稳定币背后的核心原理。
集中式智能合约
PeckShield：goblintown-claims[.]wtf是钓鱼网站，与官方网站极其相似:5月26日消息，PeckShield发推表示，检测到goblintown-claims[.]wtf是一个钓鱼网站。该网站引诱用户连接钱包以盗取NFT，并且这个钓鱼网站看起来与官方网站几乎完全相同，提醒用户注意资金安全。[2022/5/26 3:42:50]
第一个有趣的方面是系统的“中央银行”，又名谁/在什么情况下可以铸造新代币？USDC和USDT的机制非常像中央银行：一个实体负责该项目并铸造新代币。
而Maker只是一个智能合约，使用户可以从某些抵押品中获取DAI，因此它的方法有所不同。基本上，Maker/DAI使您可以成为自己的中央银行。因此，Maker的中央银行是一个智能合约，但它需要人工输入以创建DAI。
算法稳定币前进了一步，因为它在铸造过程中删除了人工输入。在这些系统中，没有人能够铸造代币-只有操作它的智能合约可以。它非常优雅且极简，但需要精心设计一组激励措施，以确保稳定币最终能够对冲其锚定货币。简而言之，算法稳定币的中央银行是一个自主的智能合约。
怎么做到「稳定」？
使用算法稳定币，尤其是在早期，经常会出现锚定脱钩的情况。为了让稳定币重新锚定固定汇率，协议通常使用不同的激励措施。
当稳定币的交易价格超过1美元时，该协议会铸造新代币，并将其分发给提供流动性或锁定其代币的用户，以降低价格。
当稳定币的交易价格低于1美元时，「优惠券系统」（couponsorbond)就会启动：用户可以销毁自己的稳定币以获得「优惠券+溢价」。但是，只有当价格回到1美元以上时，才能兑换优惠券。
如您所见，这些机制很简单。如果您想参与合约，就需要掌握一些复杂的知识。通过了解并遵循这些机制来帮助协议达到「稳定」，这个过程当然也能获得收益。因此，这些措施形成了一种稳定机制，从而使稳定币价格达到稳定。
DSD稳定币博弈
积极扩张阶段
算法稳定币的扩张/收缩按“时期”进行。BasisCash的时期按24小时计算，ESD、DSD分别为8小时和2小时。
由于算法稳定币的供应是有弹性的，因此其机制很快通过了实战测试。在初始发布时，稳定币的循环供应量通常很低，而诱人的激励措施产生了大量需求。
例如，BasisCash初始发行了5万枚BAC代币，分发给了第一批质押者。大约一个月后，流动代币达到了4000万枚：之所以有这么多BAC代币，是因为自发行以来，大部分时间里交易价格都超过了1美元。
ESD和DSD已经分别经历了几个扩张和收缩周期，该协议按预期运行：
DSD市值清楚的显示了扩张/收缩阶段
利用DeFi的可组合性
算法稳定币的另一个关键原理是可组合性。我们通常认为组合性是指“我如何将成品/服务嵌入其他项目中？”而算法稳定币不仅仅止步于此，它们使用Uniswap等其他协议作为系统的核心部分，BasisCash、ESD和DSD都有三个主要成分：
1.用于扩张阶段的内部锁定/抵押机制
2.收缩阶段的销毁和兑换机制
3.Uniswap/USDC或Uniswap/DAI
它们的结构证明了对DeFi及可组合性的理解。通过将Uniswap/USDC或Uniswap/DAI作为协议的核心，它可以在许多范围内提供帮助-因为Uniswap是DeFi用户最熟悉的主要工具。
尽管Uniswap是主要的资金池，但其他DEX的流动性也越来越受到关注。随着Omakase的推出，Sushi添加了两个新的激励算法稳定币池：ESD/ETH和DSD/USDC。
可组合性是算法稳定币的关键，相关项目已在生态系统中慢慢实现更多集成。在接下来的几个月内，我们将看到进一步的发展，比如把算法稳定币作为借贷平台中的抵押代币。
Oracle极简主义
Oracle在算法稳定币系统中是一个基本参数：它们是稳定币价格的真实来源。确保Oracle是有弹性的并且不能被博弈至关重要。
为此，一些老项目倾向于繁复的设计。在早期，Maker的输入参数几乎是ETH的原始价格。但是，为了让系统尽量免于“闪电清算”，Maker建立了自己的Oracle，并使用清算价格的若干延迟和平均值来增加系统的惯性。
算法稳定币趋向于极简，并利用了DeFi的可组合性。有了Uniswap交易对，他们已经拥有了足够的喂价和充足的流动性，很难被操纵。因此，将Uniswap价格用作基础价格，并以TWAP计算，以避免在重新设置价格基准之前被操纵。
这些系统虽然极简，但却高效而优雅：随着这些稳定币项目的发展，它们在Uniswap上的流动性也随之增加，从而使Oracle更具弹性，价格也更难操纵。
DeFi在这个领域的发展方向令人兴奋。无论您是否打算参与，记录下来是非常有价值的，因为它们很好地展示了该领域的主要趋势。
注：本文章不构成投资建议。
图片来源：网络
作者：TokenBrice
翻译：MaryLiu
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