从历史数据来看，目前正处于这种从长期持有者主导供给到短期持有者主导供给的过渡中。这种过渡虽然比2017年更快，但这是一个强烈的信号，表明现在已经离开了比特币最初的积累阶段。
据比推数据，市值最高的加密货币比特币周二一度上涨突破5万美元，再次刷新历史高点。
加密博客Uncharted在最新的文章中分析了比特币市场目前的走势，并将其同2017年的牛市进行了比较。
马斯克带来了什么？
埃隆·马斯克的特斯拉购入15亿美元比特币是上周的热点，这给加密行业带来了巨大的冲击，来自个人投资者的兴趣强烈复苏，CoinMarketCap、Coinbase和币安三大网站的日均活跃用户从二月初的2-3M增加到4-5M。
加密货币的布道者或分析师的推特关注人数也取得了不可思议的增长，这进一步表明了过去几周个人投资者的加速流入。
Arbitrum“将7亿枚ARB返还给DAO”的提案未获通过:4月15日消息，Arbitrum社区提议“将基金会剩余的7亿枚ARB返还给DAO”的，反对票占84.01%。据悉，该提案旨在归还DAO不公正地分配给基金会的7亿美元ARB。反对票共计投出1.18亿枚ARB，占总投票数量的84.01%。
此外，在过去的24小时内，Arbitrum的治理代币ARB价格上涨了8%以上。目前的交易价格约为1.68美元。[2023/4/15 14:05:38]
反映最近个人投资者兴趣提高的另一个指标是跟踪前250个代币的山寨币指数的快速增长。
衡量比特币与山寨币资产相对表现的山寨币/比特币周期指数则进一步证实了资本周期性流入山寨币市场。
瑞银拟以最高10亿美元的价格收购瑞信:金色财经报道，据英国金融时报报道，瑞银提出以最高10亿美元收购瑞信。瑞士当局正计划修改该国法律，绕过股东对该交易的投票，因急于在周一之前敲定交易。四名知情人士表示，瑞士两家最大银行之间的全股票交易最早将于周日晚间签署，而交易定价将仅为瑞信上周五收盘价的一小部分，这几乎会让瑞信的股东血本无归。知情人士表示，周日上午双方就收购要约进行了沟通，瑞银提出以每股0.25瑞郎的价格收购瑞信的股票，以瑞银的股票支付，该价格远低于瑞信上周五1.86瑞郎的收盘价。知情人士补充称，瑞银还坚持要求设定重大不利变化条款，即如果其信贷违约息差跃升100个基点或更多，该交易将无效。所有人都强调，形势变化很快，不能保证条款会保持不变，也不能保证达成协议。知情人士表示，目前的条款对瑞信及其股东不公平。瑞士央行、瑞银、瑞士信贷和Finma均拒绝对此置评。[2023/3/19 13:13:31]
根据该指标，比特币年初在3-3.5万之间盘整，这让很多山寨币反弹。随着马斯克给比特币带来的高度关注，这种情况在一夜之间发生了改变，在特斯拉披露买入比特币的几个小时内，比特币价格被推到了4万以上。自那以后，比特币和山寨币都在反弹，这说明新的机构和散户资金都流入了这个领域。
谁在积累比特币？
俄罗斯工业巨头 Rostec 宣布基于区块链的 SWIFT 替代方案:金色财经报道，俄罗斯国有企业 Rostec 使用区块链技术建立了一个平台，以促进俄罗斯与其合作伙伴之间的国际结算以及数字货币的存储。CELLS 旨在替代全球支付信息系统 SWIFT，作为西方制裁的一部分，许多俄罗斯银行机构已与该系统断开连接。
Rostec 执行董事 Oleg Yevtushenko 表示，基于区块链平台的数字支付系统可以完全替代 SWIFT，提供高速、安全和不可撤销的交易。CELLS 是新西伯利亚程序系统研究所 (NIPS) 的产品。报告详细说明，其设计者希望基于分布式账本技术 ( DLT ) 创建一个完整的软件产品和服务生态系统，以实现国际支付、多币种交易、用户识别和数字货币存储。该系统预计每秒处理多达 100,000 笔交易，并可选择在未来增加其容量。创建者承诺，将基于 CELLS 实现数据存储系统、Web 应用程序创建平台、“数字护照”服务、“数字住房和公共服务”系统等解决方案。（news.bitcoin）[2022/6/5 4:03:09]
自去年年初以来，比特币的积累是分阶段进行的。从3月到12月初，我们看到从法币交易所向机构持有者的资金流出加剧，表明现货需求强劲。在2021年，这些流出量已经开始减少。
DeFi协议SmartChain DeFi完成1600万美元A轮融资，Binance Labs领投:5月31日消息，流动性即服务（LaaS）DeFi 协议Smart Chain DeFi宣布完成1600万美元A轮融资，Binance Labs领投，非托管DEX Domination Finance创始人Adrian Kolody等参投。
据悉，SmartChain DeFi是基于BNB Chain的一站式流动性即服务（LaaS）DeFi协议，曾在天使轮获得Binance 10亿成长基金的资助。Smart Chain DeFi为PancakeSwap等10余种协议提供流动性服务，管理着来自知名机构和超80,000名LP的6000多万美元流动性。[2022/5/31 3:52:11]
今年1月份，机构的现货需求似乎已经趋于平缓，然而从交易所流出的总量仍在加速，上周甚至出现了2017年牛市后期以来的最高单日流出量。这说明其他市场参与者也正在积累比特币。
Terra创始人Do Kwon宣布Terra新链主网上线:5月28日消息，Terra创始人Do Kwon宣布，Terra新链*phoenix-1主网上线，正在生产区块，公共节点服务、钱包和浏览器应该很快就会上线。[2022/5/28 3:47:36]
在过去几周中新增市场参与者总数的持续增加也进一步佐证了这一点。
机构在整个12月减少了现货购买量，进入1月之后，他们通过期货进行杠杆交易的需求增加，这是风险偏好增加的迹象。
从衍生产品交易量的急剧增加来看，这种对期货需求的增加变得更加明显，尤其是对比2020年12月和2021年1月。该期货指数衡量了自去年年初以来交易量增加的幅度。
这种现象似乎在各个领域中都存在。在2020年10月开始本轮牛市至今，期货与现货的成交量比值呈上升趋势，这表明投资者正在冒着更大的杠杆风险，投机行为正在增加。
目前，未平仓合约处于历史高位，总价值刚刚超过160亿美元。自1月1日以来增加了60%。
由于永续掉期交易量短期下降至600亿，交易者正在等待市场的反应，然后再决定增加或减少风险偏好。
这种交易量的减少，从比特币年初至今的波动率曲线也可以看出，这表明比特币处于低波动率环境。市场似乎在等待进一步确认5万美元的阻力位以及4万美元的支撑位。
资金利率正在随着每一个新的历史高点而变得更加过热，但只要现货需求仍然强劲，这应该不会改变游戏规则。一个主要的担忧是高资金利率与高期货/现货量比的结合，因为这将会带来更大的价格回调。
比特币到顶了么？
为了分析比特币是否已经达到顶部，需要分析比特币的整体牛市周期中的表现。宏观牛市周期是从交易所的供给减少开始的，这导致了供给紧张。
这种由长线持有者积累造成的供应紧张导致了价格上涨，进而又吸引了散户和其他类型的短线持有者开始买入。
一旦短线持有者积累了一定的资产，他们就开始成为市场的重要推动力，影响价格的短期周期。与长期持有者对价格变化不敏感不同，短期持有者对价格要更加敏感，因此对比特币价格的变化反应更快。
因此，跟踪处于获利状态的短线供应非常重要，因为任何超过一定幅度的价格变化都会引起大规模的短线抛售。这种效应在牛市后期会变得极端，因为短线持有者对价格变动越来越敏感。
一旦价格上涨到一定程度，新老玩家就开始向交易所增资以获取利润。对比目前的周期和2017年的上一轮牛市就会发现，目前仍然处于价格曲线的早期加速阶段。请注意，重要的是要将比特币地址数量与总地址数量进行归一化，自2017年以来，比特币地址数量增加了约3倍。因此应该将下图中当前地址数除以3，才能与之前的牛市进行有效的比较。
直到存入交易所的地址数量呈指数级增长，一轮牛市才算到了终点。
这种流入交易所的比特币数量的加速增加，恰好是很多短线持有者获利的时候，因为他们更加迫切的向交易所发送加密货币，这也提高了区块链网络上的交易费用。
从历史数据来看，目前正处于这种从长期持有者主导供给到短期持有者主导供给的过渡中。这种过渡虽然比2017年更快，但这是一个强烈的信号，表明现在已经离开了比特币最初的积累阶段。
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