2020 年 12 月比特币突破 2 万美元后，在近期持续地创造历史价格新高。
相较 2017 年，区块链行业生态更加专业化，产业上下游也逐渐“机构化”，尤其是北美地区。截至 2020 年 12 月 24 日，服务于机构客户的灰度比特币信托基金托管的比特币目前近 53 万，占总量的 2.5% ，其规模从年初至今增长了 89.58% 。早期主要服务其母公子 DCG 的业务，目前规模扩大到许多“新晋”的机构投资者，这也是 2020 年比特币不断突破历史高价后最令人”津津乐道“的话题之一。
事实上，并不仅仅是 2020 年，每一轮比特币价格大幅上涨都伴随着机构的入场。
2013 年末比特币第一次突破 1000 美元时，硅谷风投圈便开始高调“入场”，如著名互联网投资机构 Unisquare Venture 的联合创始人，其曾在 2014 年初纽约举行的关于比特币监管政策的听证会上，最早提出唱多观点“比特币会如互联网一样颠覆，并会持续投资”。2017 年 12 月比特币价格突破 19000 美元时，全球最大衍生品交易所芝加哥商品交易所 CME 率先推出了合规比特币衍生品交易服务。
市场消息：MSCI全球标准指数剔除了SVB金融集团:金色财经报道，市场消息：MSCI全球标准指数剔除了SVB金融集团。[2023/3/13 13:01:17]
可见，数字货币行业的“机构化”并不仅是本轮牛市的特点，而是长期趋势。
所不同的是，前几次入场机构主要来自风险投资行业，今年的机构则更加多元化。
合规机构的常见盈利模式
金融和互联网巨头是加速数字货币行业“机构化”的两大先锋力量。2017 年不同的买方扎堆，而今年市场中除了常见机构买方，例如对冲基金、风险投资，还出现了更多的机构卖方，包括矿业服务、主流移动支付公司、互联网券商、传统做市商等，这些平台正试图满足更大的市场需求。
买方市场的逻辑较为简单，看好该领域的发展而买入持有。而卖方市场则通过提供相关的服务产生盈利，有较为成熟的商业模式。
Gala Games删除了好莱坞明星The Rock合作的推文:金色财经报道，在基于区块链的游戏平台Gala Games删除了与好莱坞明星合作的推文后，Gala Games的原生代币GALA下跌超过20%至0.039 美元。数据显示，周一发布的推文称，该公司正在与Dwayne “The Rock” Johnson 和 Mark Wahlberg 合作，GALA上涨超过70%至0.051美元，为9月13日以来的最高水平。[2023/1/11 11:06:58]
机构入场代表着“服务专业化”，一直在社交媒体高调唱多并大量买入比特币的美国商业智能上市公司MicroStrategy，通过使用 Coinbase 的机构卖方交易服务，进行拆单算法高频买入比特币并不被市场发现。MicroStrategy 首席执行官迈克尔·赛勒（Michael Saylor）也曾声称，他进行了多达 78388 笔链下交易才买到了 21454 BTC。Coinbase 的服务帮助 MicroStrategy 省下数百万美元的成本，随着比特币的价格增长，MicroStrategy 的初次试水也收益颇丰。
Crypto.com旗下利息赚取平台Crypto Earn删除了DOGE等15种代币:6月28日消息，随着熊市的继续，Crypto.com周一宣布将从其利息赚取平台Crypto Earn中删除15种加密货币，其中包括DOGE、SHIB、XTZ、MKR、EOS、OMG、FLOW、KNC、ICX、COMP、BIFI、ONG、GAS、STRAX以及BNT。公告中没有说明为什么要删除这些特定的代币。
不过，Crypto Earn新增了ZIL、NEAR和 FTM。Crypto.com还修改了TGBP、TAUD、TCAD、TUSD和USDP五种稳定币的奖励率。（Decrypt）[2022/6/28 1:35:50]
入圈的传统金融机构到互联网公司，机构盈利的策略不单一依赖于比特币币价的单方面上涨，甚至有部分机构未曾持有过比特币。如全球最大的衍生品交易所芝加哥商品交易所 CME Globex，当前掌管近 14 亿美金持仓量的期货合约，然而 3 年来其并未曾持有并托管 1 枚真正的比特币，而是靠收取合约买卖双方的美元手续费获利。各类机构的盈利方式从简单的看好币价待其上涨，变得越来越多元化，并对行业产生积极作用。
声音 | V神回复网友：我们通常选择正确解决潜在问题 除了在一次0x03编码错误中将其定为异常:今日，V神被网友在推特上问道是否有客户端开发人员选择在问题上打补丁而不是解决潜在问题？V神表示，我们通常选择正确解决潜在问题，并回复：“唯一的一次是在Spurious Dragon bug的问题上，其中geth和parity那里都有错误，导致开发人员以一个触及0x03“错误”的方式进行操作。一个星期后他们达成了共识。。”[2019/8/13]
买入并看涨比特币的 3 类机构
除了做比特币相关服务盈利，高调地单边看涨的多头也非个案，如移动支付巨头 Square 今年购入约 4700 枚比特币，商业智能公司 MicroStrategy 也在今年分批购入 7 万枚比特币作为中长期的公司资产配置，并披露在公司公开财报中。CEO 们纷纷在社交媒体公开表示看好其长期发展，如 MicroStrategy 的 CEO 曾在 Twitter 上与 Elon Musk 介绍其比特币的投资心得。
赛富亚洲基金阎焱：除了区块链，中国互联网还有很多问题值得关注:近日，在在深圳IT领袖峰会上，赛富亚洲投资基金阎焱表示，中国99%的人都不关注区块链、比特币，绝大多数人都是不懂的。“对于科技大潮流，不是一拥而上就能成就的事情，需要更多理性的人，在大潮下理性的思考，它的发展是个理性的过程。”对于将于与区块链无关的互联网称为“古典互联网”的说法，阎焱说，“这是胡扯，赚钱的道理都是一模一样的。”阎焱表示，除了区块链，中国互联网还有很多问题值得关注，比如现在一批独角兽公司都上市了，还有一些10年后可能会改变世界的公司应该怎么走等等。[2018/3/26]
机构中除了长期的比特币多头外，还有一些投机交易机构，也对市场产生很大影响。
据 Premitive Ventures 的创始人 Dovey Wan 分析，目前参与比特币领域的合规机构分为三大类。
第一类属于投机机构，偏短线，华尔街大多数机构为这类，如出身于专业对冲基金的 Ark Capital ，现在交易量较大，无论是期现套利还是专业量化交易，主要被比特币中短期的价格波动和流动性所吸引，属于纯交易导向。
第二类是赚美元本位的投资机构，很多灰度的投资人通过其信托进入比特币世界，随后在获利周期中卖出，他们更加关注法币本位的投资收益率。
第三类是配置类机构，近期随着 MicroStrategy 一类上市企业把比特币作为资产配置来看，可能会影响到账面现金储备较多的上市公司用来管理其战略储备金，因为比特币价格与美元资产的低相关性的趋势，这种配置类的机构会倾向长期持有比特币。
部分机构或因溢价套利入场
据数据分析平台 Skew 对其灰度溢价套利的研究表示，灰度（Greyscale）旗下的比特币信托 GBTC 份额在二级市场的价格相对于净资产价格（NAV）长期存在很大的溢价，去年平均溢价率为 19% 。
同样面向合规机构的芝加哥商品交易所 CME ，允许投资者如”文艺复兴量化基金“ 在不拥有比特币现货的情况下，用美元做多或做空比特期货合约。随着 CME 杠杆基金的净空头寸突破 4.6 亿美元，skew 认为对冲基金并未持有“裸空”的比特币头寸，而是在进行“灰度溢价“的 cash carry 期现套利。
而被其比特币衍生品高溢价吸引的不仅仅是对冲基金，也包括很多传统做市商如 Akuna，Jump Trading 等。做市商通过算法交易为比特币提供流动性获得交易平台返佣，他们并不预测比特币的价格涨跌。他们进入的原因可能是，相较于传统市场，在数字货币上能获得更高收益。
灰度（GreyScale）信托份额的大额持有者是 BlockFi 和 Three Arrow Capital ，两者分别为数字货币借贷平台和专注区块链领域的对冲基金投资公司，是市场上最活跃的贷款/借贷方。
灰度利用其信托溢价似乎可以使这种规模体量的存贷双方获得一个高的利率，SEC 文件 13G 显示，他们是信托大额机构持有者拥有超过 5% 的份额。
2020 年 12 月，数字货币领域再度频频登上主流媒体的头版，和 14 年、17 年牛市一样新增了更多的“名声显赫”的知名企业。其中有长期看好而加入其资产配置的上市科技公司，也有相当一部分中短期的参与者，虽然参与的机构其盈利并非简单地买入比特币待价上涨，但是从长远角度看，这些参与者有利于这一新兴生态变得更富有生机。
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