"创新是Dex向前发展的重要竞争力。UniswapV3版本提出的「范围内挂单」的概念，与Gate.io去年9月所推出的HipoSwap在引入Maker池的操作上有所重合。"
近期，Uniswap官方于发布了V3版本的概述。在新的版本中，Uniswap引入聚合流动性、范围挂单和多种费用等级的概念，其中，提出「范围内挂单」的概念的同时，引入了类似「Maker池」的角色，让Dex的创新和发展再度成为讨论焦点。
有趣的是，V3版本提出的「范围内挂单」的概念，与Gate.io去年9月所推出的HipoSwap在引入Maker池的操作上有所重合。
Dex正在进行着怎样的迭代？
Uniswap在重复「发明」Maker？
市场上具有改变游戏规则潜力的新Dex产品数量很多，AMM模式也在更新迭代。
2018年底，作为去中心化的交易所，最初版本的UniswapV1，向市场展示了自动做市商的风采，惊艳一时，引发了业内诸多致敬及模仿。
在随后的DeFi热潮中，UniswapV2主要在闪兑、时间加权预言机、盈利模式三个方向进行了深度的调整。也得到了市场的认可。
数据：Uniswap v3在BNB Chain部署一周后，交易量突破5000万美元:金色财经报道，Uniswap v3已在BNB Chain部署一周，目前协议交易量突破5000万美元，约为5330万美元。[2023/3/24 13:22:49]
UniswapV3中，官方将「范围内挂单」称为了一个独特的概念，该功能可类比为交易所里限价单的升级版。由于DEX市场对梯度挂单有着足够的需求，而「范围内挂单」解决了盘口附近资金利用率问题。众多媒体及行业分析人员将此举称赞为「UniswapV3最亮眼的一处改进」。
不过，这个「最亮眼的改进」，Gate.io早在去年9月就已经推出了HipoSwap并引入Maker池为市场提供了一种全新的解决思路，除了设定价格的细节上稍有差别外，Uniswap「范围内挂单」理念和HipoSwap几乎一致。时隔6个月，UniswapV3概述中才提出「Maker」概念，与HipoSwap发布的初衷所有重合，这或许是Dex升级趋势的一种延续，但也可能是Dex创新力的一种流失。
回看HipoSwap去年9月份发布的白皮书，解决思路如出一辙。Uniswap官方给出的例子能够看出，这种方式引入了Maker的角色：如果DAI的当前价格低于1.001USDC，那么Alice可以在1001-1002DAI/USDC的范围内卖出USDC，同时买入价值1000万美元的DAl。如果USDC大于1002DAI，那么Alice手中的USDC完全换成DAI，如果USDC小于1.002DAI，那么换入的过程会停止。
Bitwise公布2021年低加密指数重组结果，Avalanche取代Uniswap进入10大盘加密指数:1月4日消息，日前，Bitwise公布2021年12月月末加密指数重组结果，Bitwise 10 Large Cap Crypto Index变化如下：Avalanche取代Uniswap进入该指数。截至2021年12月31日美国东部时间下午4点，Bitwise 10 Large Cap Crypto Index持有以下成分：58.69%比特币(BTC)、29.33%以太坊(ETH)、3.52%Solana(SOL)、2.98%Cardano(ADA)、1.76%Avalanche(AVAX)、1.19%Polygon(MATIC)、0.71%Algorand(ALGO)、0.68%Litecoin(LTC)、0.60%Chainlink(LINK)以及0.54%比特币现金(BCH)。[2022/1/4 8:23:23]
Uniswap v3昨日交易量突破15亿美元:Uniswap Info数据显示，Uniswap v3昨日交易量突破15亿美元，达到15.3亿美元。昨日Uniswap v2交易量为22.1亿美元。目前Uniswap v3锁仓量为9.52亿美元。[2021/5/14 22:01:49]
在Uniswap走向V3的漫长时间中，Uniswap最受市场所赞誉的创新能力或许已经有所流失。这种创新力的流失不仅仅体现在Uniswap晚于?HipoSwap近半年才提出的「范围挂单」，在另一方面，已有媒体发布评论表示，UniswapV3版本中集中流动性的做法，在DEX赛道中的DODO中已有先例，虽然二者稍有不同：Uniswap?V3版本并未提及是否将引入外部预言机，但DODO引用外部预言机报价的PMM模型在市价范围附近聚集了LPs的流动性。
此外，Uniswap从最开始的开源姿态，逐步走向了半开放的平台，在V3版本发布之前，已向代码罩上了一层保护罩，这也让众多社区爱好者对其「创新与开放」的态度有所疑虑。
由于国内平台和项目对行业共享贡献本身就不多，并且平台与平台之间经常出现互相抄袭的现象，在创新这一点上，海外项目明显要做的更出色一些，比如：Uniswap的V2版本，就是一个很好的例子，它一举带火了DEX市场，并让整个行业都受益。然而，需要注意的是，UniswapV3是开源的，「Maker」模式的创新点是否受他们保护尚不明确，而「Maker」的思路是HipoSwap率先提出的。
谷燕西：美国SEC或因监管及市场影响起诉Uniswap:区块链和加密数字资产研究者谷燕西发表专栏文章称，Uniswap项目方最近发行了代币UNI。鉴于这个代币的性质，发行方式，发行对象，以及UNI的美国持有用户不少于2000人，他认为它很有可能成为SEC起诉的对象。谷燕西在文章中表示，按照美国对证券产品定义的几个维度，如果持有者是未来盈利为预期，并且是通过一个普通企业的努力而达到这个产品的升值，那么这个产品就应该被定义为证券，其运作方式也应该按照证券的监管条例来运行。如果UNI被认为是证券，那么它此后的相关的一系列运作都是不符合证券法的要求的。除了以上按照证券定义来分析UNI属性之外，UNI的其它特点也使得它更像一个证券。另外，UNI已经在在多个中心化撮合交易平台进行交易，其交易方式同股票一样。他在文章中提到，SEC是否起诉一个项目的一个重要考虑是这个项目对美国证券市场的影响。UNI现在已经发行流通到美国市场，已经在中心化的交易平台进行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就会有更多的类似UNI的数字通证在美国市场中流通。另外，由于这样的数字通证的产生和流向市场的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行动，那么它在此方面的监管以后就很难见效。[2020/9/25]
The Block研究总监：如果UNI涨至11美元，Paradigm将获利超10亿美元:9月18日，The Block研究总监Larry Cermak表示，Paradigm是Uniswap种子轮中唯一的基金，获得了Uniswap 17％的股权，并且参与了A轮融资。这意味着Paradigm可能获得了接近50％的UNI投资者分配。假如UNI涨至11美元，Paradigm将获利超10亿美元。[2020/9/18]
HipoSwap首发创新的「Maker」模式?创新是Dex向前发展的重要竞争力。
去年8月份，在头部交易所纷纷布局交易所智能公链的时候，GateChain的高性能高去中心化安全公链也加入战局。基于GateChain的DeFi平台HipoDeFi被推出，HipoSwap是?种低滑点、?流动性去中?化兑换协议。在Dex中引入「Maker」概念，优化AMM的机制，在HipoSwap诞生之时首次被提出。
相较于传统订单簿模式，AMM机制具有自动化、低成本和高效的优势，但在定价权、无常损失、滑点等方面存在一定的问题，这也成为Dex产品们一直想要优化的问题。
当时，以Uniswap为代表的、使?常数乘积?动做市商?式CPMM的去中?化Dex中，存在的两个缺点即为：
1）?常损失
2）?滑点成本
无论是HipoSwap协议，还是近期推出的Uniswap的V3版本，其升级思路都在围绕这两个方向入手。
推出时间更早的HipoSwap提出了?个?动做市商AMM交换协议。在CPMM(ConstantProductMarketMaker)的基础上，引?两个单币种市价Maker池，为Maker提供市价挂单和赚取?续费的途径。
UniswapV2版本的时候，尚未出现Maker的?口，仅有Taker和LP两个角色，导致流动性资金利用率很低，Taker的交易滑点高，LP存在无常损失。HipoSwap在传统AMM的基础上增加了两个Maker池的做法，为Maker提供市价挂单和赚取手续费的途径，同时用以提升盘口附近资金利用率，并且有效降低Taker的交易价格滑点。
根据公开信息，在不考虑市场涨跌的情况下，HipoSwap在降低Maker?户的成交成本上独具特色，在当时的DEX中极具前瞻性。Maker的存在，让Taker可以通过CPMM的LP池获得流动性，也可以直接跟MakerPool成交，降低滑点。
与同时期的Uniswap对比，能够看到HipoSwap已经有作为新一代Dex模板的样式了。在同等CPMMLP池流动性，且HipoSwap的MakerPool充?时，如果设置杠杆率为10，那么Taker的滑点可以降低到之前单纯与CPMMLP池成交的情况的1/10。
通过这样的设计，HipoSwap协议的主要创新思路在于：
1）支持单币种的投入
对于交易资金量比较大，不着急立即成交的用户，可以通过Maker接入为市场提供流动性，同时给自己有效降低滑点，并且可以赚取Taker手续费。?
2）更平滑的交易曲线
少部分资金在LP池完成交易，大部分在Maker池完成，实现接近于限价的交易成本。?
3）更低的Gas费用
HipoSwap协议较为简单，消耗的Gas会更少。同时，该协议可自定义设置流动性池与Maker池的交易手续费，费率可低至0.17%以下，远低于UniSwap。
这是GateChain推出HipoSwap时针对UniswapV2提供的解决方案，这是极少数具创新性的思路。对一个中心化的交易所来讲，HipoSwap在去中心化领域已经做出了突破性模式，用Maker模式解决UniswapV2问题，无疑走在了DeFi以及一众Dex的前面。这种开源而极具极客风格的Dex解决方案，率先被中心化交易所团队提了出来，并解决了行业所面临的问题。
Dex：创新与前行
从模式进化到数据表现，Dex的发挥前景逐渐明朗，也在持续进步着。
在Dex的发展中，滑点和无常损失间存在一些互斥关系，降低滑点追求着价格的稳定，减少无常损失追求着价格的变化，优化一边可能会损失另一边。对于AMM类Dex，无常损失和滑点也可以看作自动做市商身体的一部分，正在不断被调整与改善。
整体来看，在市场上，创新能力或将起到越来越重要的作用。在Dex领域的更新与迭代中，HipoSwap是一个非常值得被重视的创新，引入Maker池的创新方式着实让人眼前一亮。可以看出，Gate.io在交易所公链与DeFi的产品创新上，已经走在了行业的前列。
如果DeFi热潮持续，新的Dex崛起可期。我们相信，AMM的故事还远远不会结束。
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