摘要：尽管以太坊的DeFi活动停滞不前，但协议流动性和新产品的发布继续推动生态系统向前发展。
随着DeFi主链上的活动陷入停滞状态，以太坊和DeFi的Token价格继续呈现疲软状态。Gas价格已经达到了自2020年DeFi夏季开始以来的最低点。随着EIP-1559敲响以太坊的大门，Token会随着使用量的增加而减少，这使得许多人重新考虑ETH通缩的程度。
在看跌情绪中，由于DeFi核心参与者寻求稳定币的最高收益率，积累治理Token并继续持有现货ETH，因此链上的流动性仍然很强。ETH的长期持有者似乎仍然意志坚定。此外，随着数十个VC资助的项目走到了3到12个月的开发周期的终点，更多的产品正在进入市场。
整个行业的活动放缓
由于参与者在横盘期间大部分都处于空闲状态，因此过去指数级增长的活动现在停滞不前。我们可以在价格波动期间看到短暂的活动爆发，但是随着价格的稳定，它会迅速放缓。大多数主流治理Token的价格下跌继续加深。
自2020年以来，Gas价格已经恢复到DeFi夏季早期的水平，以至于愿意耐心等待的交易员甚至可以在非工作时间支付个位数的Gweigas费。
DefiLlama创始人：Metamask用户可禁用账户余额分批请求功能，以防所有地址泄露:7月18日消息，DefiLlama创始人0xngmi发推表示，提醒Metamask用户禁用账户余额分批请求功能，因为它默认是启用的，并且会将所有地址泄露给在使用的任何RPC，从而可能将用户的所有地址关联起来，要禁用，请转到设置>安全与隐私>账户余额分批请求。[2023/7/18 11:01:01]
在整个2021年的牛市中，DEX交易量主导了gas的消耗量。尽管整个DEX的交易量下降，Uniswap仍然是区块空间消耗量的桂冠。尽管交易量下降，但DEX月交易量仍然同比增长5600%以上。日交易量已经稳定在20亿美元的水平上，在价格波动剧烈时会明显飙升，其余时间则保持平稳。
L2 DeFi协议zkLend完成500万美元种子轮融资，Stark Ware和Three Arrows Capital等投资:金色财经消息，基于 StarkNet 的借贷协议 zkLend 完成 500 万美元种子轮融资，投资方包括 StarkWare、Three Arrows Capital、Alameda Research、MetaCartel DAO、Amber Group、Genesis Block Ventures 等。
zkLend将于2022年第三季度推出其无需许可的零售借贷产品Artemis，还将在2023年初推出机构产品Apollo。另外，zkLend将发布名为ZEND的原生代币，以激励用户增加流动性，不过暂未公布具体日期。（Decrypt）[2022/3/29 14:25:01]
用户增长保持相对稳定，从4月份的18%到5月份25%，环比增长略有放缓。6月份，用户增长有望达到约12%。高用户增长对持有者来说可能是一个看涨的指标，因为它是采用的关键指标，也是识别是否存在边际Token买家的关键指标。虽然总用户数的增长仍然强劲，但增长的百分比曲线正在趋于平缓。
刘昌用：平台币此次价格持续上涨的主要原因是转型DeFi:2月22日，知密大学创始人刘昌用发微博称，平台币此次价格持续上涨的主要原因是转型defi。作为完全竞争市场的主体，交易所并不能像传统交易市场那样获得政府牌照的保护，而必须紧跟市场。因此，尽管defi的出现对交易所原有商业模式带来巨大冲击，但交易所迅速转型defi，并转化原有用户资源到defi生态，从而分享了defi创新红利，直接后果是平台币大涨。这个现象值得传统金融领域深思。目前的密码经济的热点仍然集中在金融领域，核心是密码货币交易及相应衍生金融形态。密码金融（包括密码货币、token、defi）还没能融入到全球经济，融入的难点在于去中心化的经济组织模式要从货币向身份、存储、社交、信用等全球经济基础设施进一步拓展，这可能还需要三五年的时间。[2021/2/22 17:38:38]
随着对链上杠杆的需求放缓，主流借贷市场的收益率已经开始下降。在收益率下降的过程中，低波动性利率出现。这些低利率并不全是坏事，它让稳定币的矿工和卖空者都能获得廉价的借贷资金，这在牛市期间几乎是闻所未闻的。只要流动性保持强劲且借贷需求减少，借贷市场的收益率将继续保持低位。
这反映了此前在《发展至今，DeFi现状如何？》的分析中探讨的利用率和收益率之间的关系。
LBank开启新一期DeFi挖矿定期理财产品:据官方消息，LBank将于9月7日16:00开启新一期的DeFi挖矿定期理财产品。本期理财产品共提供2,000ETH及200万USDT额度。DeFi挖矿收益将按照收益比例划入用户LBank账户，本次挖矿LBank仅收取10%作为管理费，不另收取其他任何费用，挖矿产生的无常损失由LBank承担，不计入用户损失。更多详情可登录LBank官网查看。[2020/9/7]
数据来自ParsecFinance
稳定币转账已经结束了长期需求和交易量增长的阶段。USDT转账历来都是以太坊gas消耗量排名前十的活动，因为各种大大小小的持币者都普遍使用USDT在交易所之间转移资产，且不用承担价格波动风险。
DeFi向前推进
许多人预测，如果熊市到来，流动性将大范围枯竭，无风险收益率将收紧。到目前为止，由于价格已经超过了总流动性，因此流动性在调整期间仍然保持强劲。
DeFi新项目YFI登陆C站:CoinEx官方消息，C站（CoinEx）于2020年7月24日（UTC+8）正式开放YFI充值，并支持YFI/BTC，YFI/USDT，YFI/ETH交易对，目前，充值与提现已同时开启。
yearn.finance（YFI) 是一种通过合约交互实现最高利率的借贷平台利率聚合层。简单来说是一个可帮助用户实现利益最大化，并提供各种套利、借贷策略的聚合型去中心化量化平台。其治理代币YFI采用流动性挖矿方式提供，持有YFI享有投票权和收益权。[2020/7/24]
随着未实现的净损益指标进入投降区，短期ETH持有者目前正看着他们未实现的收益蒸发。这展示了最近购买ETH的持有者如何看着账面收益变成账面损失。在未实现的收益几乎达到市值的46%之后，短期持有者现在持有的账面损失总额为市值的-25%。
鉴于这种STH-NUPL下降的幅度，我们可以得出结论，在从2200美元涨到ATH过程中所购买的大量ETH，现在都在水下。风险之处在于，这些投资者可能会在价格回升到他们的成本价时进行清算。反之，如果信念仍然很强，那么无论接下来发生什么波动，它们都可能继续持有，保持不变。
长期持有者仍然保持盈利，持有相当于市值80%左右的账面收益。LTH-NUPL保持平稳，因为大多数长期持有者仍然盈利，但如果市场继续下跌，他们将看到未实现的收益下降。请注意2018年1月的反弹，随后是最终的走低，因为持有者会看着他们的账面收益消失而感到疲惫。
目前，长期持有者仍然盈利，这凸显2020/2021年ETH的上涨走势对ETH持有者来说印象多么深刻。如果市场出现下跌趋势，这些持有者的信念将受到考验。
与以前价格走低的时期不同，这些长期持有者中的许多人，现在可以在DeFi中部署他们的资产。ETH被广泛存入Aave和Compound等借贷协议中，目前它在Aave和Compound的未偿还贷款中超过40亿美元。
这些协议允许他们用存入的ETH借入稳定币，然后用稳定币来获得有吸引力的风险规避收益或进行Token投机。持有者可以积累治理Token，增加他们的稳定币余额，或大举买入，同时保持他们作为长期贷款人对ETH的敞口。Aave和Compound的存款和借款仍然强劲。
数据来自DuneAnalytics
随着我们进入进一步的波动，看看大型借款人的清算水平在哪里是很有趣的一件事。其中许多是自动头寸，当健康因素达到危险水平时就会关闭。随着价格达到清算水平，借款人的菜单上会出现额外的抵押品、平仓或容忍清算。例如，下图是ETH贷款人清算水平的视图，图中按清算价格水平进行划分；请注意1500美元的大型Maker头寸和1000美元的大型Compound头寸。
数据来自ParsecFinance
看看哪些资产以最高的速度清算也很有意思，以最近一周的LINK清算为例。
数据来自ParsecFinance
在经济低迷时期，稳定币矿工的获利情况依然健康。在CurveFinance生态系统中，随着Yearn、ConvexFinance和StakeDAO争夺存款主导地位，竞争开始了。Curve协议拥有的veCRV让我们了解每个协议购买和锁定的Token数量，以提高其用户奖励。
三个协议的收益率都保持强劲，每个协议都提供了具有卓越回报的资金池。Convex已经在许多稳定币池中处于领先地位，Yearn仍然在其他资金池中保持领先。StakeDAO目前仅在欧元上占据领先地位，为领先的欧元稳定币提供最高的收益率。10-30%以上的稳定币收益率在三个平台上都能找到。
总结
由于大多数治理Token的ATH跌幅都超过60%，整个DeFi领域的新活动和现有活动的增长都受到了打击，许多参与者进入一种避险心态。虽然链上活动不再按月环比增加，但年度同比增长仍然巨大。
DeFi参与者现在寻求着风险规避的收益耕作机会和更高质量的资产，以最佳的方式度过下行波动期。整个生态系统的流动性大多保持健康，长期持有ETH的人仍然意志坚定，他们的许多Token都还放着不动。
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