加密货币是即将出现看涨逆转，还是进入熊市？目前来说，市场走势还不清晰，让我们来分析一下事实。
距离比特币价格创下历史最高纪录(略低于65000美元)已经有三个月了。在过去两个月的大部分时间里，比特币的交易价格一直在3万至4万美元之间，比其峰值低54%。
在比特币下跌之际，许多分析师给出了与当前行情相反的预测——他们认为牛市周期将在几个月内创下新高——一些人甚至猜测今年比特币的价格将达到六位数。
那么，到底发生了什么?目前的市场低迷究竟只是上行轨迹中的一个小波折，还是加密货币市场又回到了2018年出现的那种长期熊市?
看涨指标
比特币的历史价格变动与其减半周期有着显著的关联，之前的历史高点是在减半周期的12到18个月内达到的。比特币S2F模型(Stock-to-FlowBTCpricemodel)的创始人PlanB是这一观点最活跃的支持者之一。在Twitter上，这位分析师仍然坚定地认为，根据S2F交叉资产模型(Stock-to-FlowCrossAssetModel)，行情将会出现进一步的上涨，因为在前几个周期中出现史诗般的反弹之前，也出现过类似的暂时下跌。
CZ：CeFi如果能透明的话会比传统金融更透明:金色财经报道，在今日举行的Web3香港嘉年华峰会上，Binance创始人CZ表示，CeFi的交易所也可以是非常透明的，有很好的储备证明并在区块链上验证。Binance 就有做这样的事情，FTX 想做这样的事情但没有公开，CeFi如果能透明的话，其实比传统金融更透明。[2023/4/12 13:59:22]
到目前为止，S2FX模型一直是最准确的比特币价格预测工具之一。此外，链上指标似乎支持“悲观情绪可能是短暂的”这一观点。例如，在比特币价格在4月份达到峰值后不久，交易员突然开始将资金转移到交易所，结束了几乎未中断的为期8个月的囤币。
加密货币交易所Bybit的通信主管IgneusTerrenus认为，主要是短期交易员进行了这次比特币价格大涨后的抛售。他对媒体表示:
美联储博斯蒂克：如果经济继续比预期更热，明年可能有必要第二次加息:11月27日消息，美联储博斯蒂克表示，如果经济继续比预期更热，明年可能有必要第二次加息。对美联储来说，最重要的事情是跟踪数据并做好准备。（金十）[2021/11/27 12:35:13]
“一系列的去杠杆化事件赶走了许多短期投机者，他们的投降是近几个月出现下跌的主要原因。虽然今年年初的乐观情绪已经消散，但在市场整体的悲观情绪中，比特币“巨鲸”和长期持有者仍保持信心。”
然而，最近几周，交易平台再次出现资金外流。区块链数据平台Glassnode的“已实现的HODL比率”(RealizedHODLRatio，即追踪投资者减持意愿的指标)，似乎也与前几个周期的走势类似。
声音 | 周小川：人民银行在三年前就说如果搞加密货币，应该参考香港经验:据证券时报报道，中国金融学会会长、人民银行原行长周小川7月9日在由中国金融四十人论坛（CF40）、国家外汇管理局外汇研究中心主办的“中国外汇管理改革与发展”研讨会上演讲表示，人民银行在三年前就开始说如果搞加密货币的话，应该参考香港的经验，发钞模式可以是中央银行发钞，也可以由商业机构发钞。发钞行过去是汇丰和渣打两家，香港回归前增加了中银香港。三家发钞行明确每发行7.8港元必须有1美元的备付准备，相当于100%备付准备金。过去我们对这个重视不够，随着加密货币交易市场出现巨幅波动，大家逐渐接受了这个观点，现在都强调100%备付准备。[2019/7/13]
加密货币交易所Bingbon的首席研究分析师RichardNie认为，交易所的资金流动很能说明问题。在接受采访时，他也认为这些指标显示出看涨趋势。他表示:“我们应该关注’巨鲸‘的数量，以及交易所持有的比特币数量。”他补充称，“越来越多的比特币从交易所转入私人地址，这是一个强烈的看涨信号。”
周鸿祎：如果真想做空，完全可以等EOS主网上线再爆:周鸿祎否认做空EOS传闻称：“假如我真想恶意做空的话，完全可以捂着，等EOS主网上线，直接爆出来。我们是先和EOS团队联系，提交漏洞详情，然后等他们修复完成了，我们才对外公布，这是非常负责任的做法。我们是希望EOS乃至整个区块链行业发展的更好。”[2018/5/30]
加密货币咨询公司QuantumEconomics的创始人兼首席执行官MatiGreenspan表示:“目前各交易所的加密货币交易量处于全年最低水平。一旦交易量再次回升，就表明低迷期已经结束了。”
更宽泛的看涨指标
项目融资是市场情绪的另一个重要指标，2021年对加密领域内的初创公司来说是很出色的一年。据报道，加密行业在2021年第一季度获得的融资总额超过了2020年全年的总额，达到了26亿美元。
高盛：比特币如果能以低成本使交易便利化也可以成为新的货币形式:高盛表示，比特币如果能以低成本使交易便利化，或者为资产组合提供更好的调整风险后收益，理论上也可以成为新的货币形式。但实际上想要做到这点很难，因为大多数发达市场的货币已经很好地实现这些需求了。[2018/1/11]
4月份以来的经济低迷似乎丝毫没有打击风险投资家的欲望。5月底，稳定币发行平台Circle筹集了4.4亿美元，仅仅几天后，MikeNovogratz创办的投资公司CryptologyAssetGroup宣布将推出一个价值1亿美元的加密货币投资基金。
截至6月中旬，彭博社报道称，就算不考虑Block.one一项针对其新的交易所进行风险投资的100亿美元，今年加密货币领域的风险投资总额也已经超过了170亿美元。这足以证明加密市场第二季度的低迷表现尚未影响风险投资的增长。
还有一些宏观市场因素需要考虑。在全球经济的不确定性之下，包括《富爸爸穷爸爸》一书的作者RobertKiyosaki在内的一些人预测股市会崩盘。Kiyosaki也一直在鼓励他的追随者囤积黄金和比特币。有迹象表明，比特币与股票的关系似乎更加紧密了，但大规模的股票抛售是否意味着投资者最终会转而将比特币作为一种安全资产来投资?
另外，需要进一步考虑的，是比特币即将于11月启动的Taproot升级。这是自2017年8月隔离见证(SegWit)分叉以来比特币网络的首次升级。当时，在隔离见证升级之后，2017年12月，比特币价格创下历史新高，达到2万美元。我们不知道历史是否会重演，或者升级与市场之间是否存在直接联系，但是这一点值得我们重视。
熊市以监管者形式出现
毫无疑问，过去几个月塑造市场的最大看跌力量来自于监管。最值得注意的是，比特币挖矿受到的冲击造成了不确定性影响，许多大型采矿企业已被迫停产，有些是永久性的，有些是临时停产，将从国内迁往新地点。毫无疑问，这种迁移成本高昂，与此同时，比特币的挖矿难度经历了史上最大幅度的下降，这证实了此次打击对比特币网络的影响。
然而，其他国家的立法者最近也开始更为密切地关注加密货币。印度直到2020年对加密货币的态度才有缓和，但可能会再次考虑颁布禁令，尽管目前情况还在继续演变。
机构分析师也一直在对比特币的价格做出悲观的预测，摩根大通(JPMorgan)发布警告称，近期比特币看起来仍然不稳定。虽然这些事件不太可能像采矿禁令那样带来大的震荡，但它们也无法提振市场信心。
金融科技管理公司DiamanGroup的首席执行官DanieleBernardi认为，我们有理由保持谨慎，他表示:
“如果我们根据S2F模型分析比特币价格，比特币价格有可能在短期内涨三倍。然而，我们公司也开发了一个基于比特币采用率的模型，按照这一模型，6.4万美元的历史高点是合理的。”
关于牛市更强有力的理由
正如此前有人暗示的那样，多数信号表明本轮牛市仅处于中间点，是否有足够的证据来扭转目前的方向?考虑到各种因素，现在下结论还为时过早。因为一方面，监管方面的混乱和交易量的大幅下降，表明市场总体上缺乏兴趣和参与度；另一方面，一些显示投资者情绪的链上指标似乎表明将会有一个持续的牛市出现。
然而，实际上，监管问题一直令市场不安，证明价格上涨的模型和风险投资的增长也不一定能够缓解人们的担忧。如果有进一步的重大打压措施，那么牛市可能终究无法复苏。
迄今为止，尽管遭到了或许是史上最大的采矿安全的考验，但比特币价格一直保持在3万美元以上，证明了看涨力量在发挥作用。如果目前的监管形势稳定下来，那么市场周期中的看涨部分很有可能仍会达到预期的结论。
作者：NIKOLAIKUZNETSOV
来源：cointelegraph.com
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