加密货币ETF是一个吊足了人们胃口的老话题。每隔一段时间，人们总会听到：某某公司又向SEC提交了加密货币ETF的申请。在经过漫长的等待后，答案也总是一样：美国SEC推迟加密货币ETF的申请批准，或一再向社会广泛征求意见，如此往复，形成了一个类似死循环的闭环。
加密货币ETF是什么？为何美国不断有公司或基金向SEC提出申请？虽屡败，仍屡战。而美国SEC的态度为何始终暧昧，他究竟在迟疑什么？现小编就此特做一番梳理。
何为加密货币ETF？?
ETF是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的开放式基金。2008年国际金融危机后，ETF成为投资领域最受欢迎的投资工具，因而被誉为全球金融市场最成功的金融产品之一。美国的ETF市场受美国证券交易委员会直接监管。?
而加密货币ETF则将打破传统投资市场与加密货币市场的藩篱，使一般投资者可在传统投资领域触及加密货币。换言之，一般投资者可通过加密货币ETF在证券市场合法合规地接触比特币等加密货币，而无需通过加密货币市场的私钥等就可在主流证券交易所间接参与比特币投资，完全不用担心加密货币领域常见的法律合规等问题。因此，加密货币ETF能否获批是加密货币走向合规及吸引更多传统投资者的重要标志。
Chainalysis：去年加密货币盗窃金额达到创纪录的38亿美元:2月1日消息，区块链分析公司Chainalysis在周三发布的一份报告中表示，整体加密货币损失从 2021 年的 33 亿美元增至 2022 年的 38 亿美元。迄今为止，DeFi 协议是加密货币黑客攻击的最大受害者，占黑客窃取的所有加密货币的 82.1%（约 31 亿美元），高于 2021 年的 73.3%。在这 31 亿美元中，64% 来自跨链桥接协议。与朝鲜有关的黑客，例如网络犯罪集团 Lazarus Group 中的黑客，是过去几年中最多产的加密货币黑客。2022 年，他们打破了自己的盗窃记录，共窃取了价值约 17 亿美元的加密货币。[2023/2/1 11:41:39]
目前在全球范围内已有的加密货币ETF主要在加拿大和巴西，如加拿大PurposeInvestments公司旗下的比特币ETF、多伦多上市的首只反向比特币ETF、加拿大数字资产管理公司3iQ推出的3iQCoinSharesBitcoinETF以及巴西区块链投资公司QRCapital的比特币ETF等。
Independent Reserve成为第一家在新加坡获得许可的澳大利亚加密货币交易所:金色财经报道，澳大利亚加密货币交易所 Independent Reserve 已成为该国首批获得新加坡金融管理局（“MAS”）颁发的主要支付机构许可证的公司之一。该许可证授予该交易所根据岛国支付服务法在新加坡作为虚拟资产服务提供商 (VASP) 开展业务的批准。根据周四的新闻稿，该交易所表示，它已成为首批根据该法案在新加坡获得完全许可批准的 VASP 之一。该交易所表示，其新牌照将使其能够加快在该城邦内的增长。此举是在该交易所于 8 月初获得监管机构的原则性批准之后进行的。根据新加坡的许可制度，申请许可的申请人须接受对其政策、客户保护程序、合规结构、市场操纵保障和了解您的客户要求等严格措施的审查。（CoinDesk）[2021/10/1 17:19:26]
美国的ETF申请之所以受到广泛关注，重要的一点是美国金融市场的体量和其国际金融中心的地位所决定。早期在美国申请加密货币ETF的主要是从事加密货币交易的公司，随后逐渐有来自美国传统投资界的基金和公司加入，特别是今年以来，金融界中的资产管理公司、投资银行等开始密集进场，如美国资管公司VictoryCapital、资管公司Simply、方舟投资管理公司、瑞士加密货币ETP发行商21Shares等，如此集中性的大规模申请加密货币EFT的景象，堪称井喷，这些公司和机构看中了比特币、以太坊等加密货币进入2021年后的惊人涨势，其分羹意图十分明显。
动态 | 韩国将于2020年1月16日举行“加密货币”相关公开辩论:据韩国媒体naver消息，针对韩国政府为平息加密货币热潮而提出的高强度限制规定，韩国宪法法院将于2020年1月16日举行公开辩论。如果判定为违宪，加密货币相关的法律制定工作将迅速进行。此前，政府于2017年12月举行了相关部门紧急会议，公布了包括旨在关闭加密货币交易所的特别法、实施交易实名制等内容的特别对策，并从2018年1月开始全面实行。法律事务所律师郑熙灿在政府对策两天后的12月30日代表347名投资者，提起了宪法诉讼。[2019/12/20]
加密货币EFT的吸睛之处
1.安全性、便捷性、合法性
基于政策法规以及市场环境等各方面因素，直接购买加密货币的风险相当高，而持有加密货币也可能会遭遇链上黑客攻击。?
声音 | 美联储卡什卡利：没有为加密货币与美元的竞争感到担忧:美联储卡什卡利(Neel Kashkari)表示，没有为加密货币与美元的竞争感到担忧。并称加密货币为“垃圾币”。（金十）[2019/9/27]
比起直接购买加密货币，加密货币ETF提供了对加密货币价格变化的敞口。一方面，用户绕过加密货币交易所购买加密货币ETF，可避免如交易所跑路、关闭、被黑客攻击等问题。另一方面，用户无需了解和使用私钥，因而不必担心被盗风险，更不需要购买和学习如何使用冷热钱包，相对而言更便捷。?
更为重要的一点在于，加密货币ETF的通过，能大大加强主流加密货币在全球市场的流动性，这意味着在通过加密货币ETF的国家，机构和一般投资者可以安全高效地交易加密货币资产，而无需担心违法违规问题。总之，ETF获批会极大地降低加密货币的准入门槛。?
2.监管下的安全与合规?
加密货币ETF基金在纳斯达克或纽交所等主要平台上市之前会受到全面监管，这为加密货币ETF创造了一个合法的光环。在国家监管机构正常监管下的加密货币ETF，将会使加密货币获得更广泛的关注，进而让更多人转向这个市场。?
声音 | 罗玫：金融机构非常重视如何对加密货币进行计量:据数字金融资产研究中心微信公众号消息，清华经管数字金融资产研究中心主任罗玫称如何对加密数字货币进行计量是国际国内证券监管机构、税务和会计准则制定机构都非常重视的领域，国际会计准则和美国GAAP都没有对加密数字货币的会计计量和确认制定单独准则。建立新的财务报告规范需要会计准则制定委员会的参与，也需要和正在经历变化的加密数字货币的证券规范、以及税务规范同时融合更新。[2018/11/27]
尽管多年来不少公司与机构进行了多次申请尝试，但美国SEC仍未通过任何一个申请。?
美国SEC究竟在迟疑什么？?
合法合规或是SEC犹豫不决的重要原因。
美国有关加密货币的监管定位，始终徘徊未定，成为加密货币ETF申请通过的最大阻碍。?
长期以来美国监管层对加密货币以及该市场应该采取怎样的监管态势？发布怎样的法律法规？以及是否要对其进行征税？如何定义该市场以及行业标准等问题，始终处于一个混乱模糊的层面，一直在争论却一直没有明确的答案。?
这种态势下，SEC没有具体的法律法规参考，而自身更多的是审批与监管层面的管理机构，这意味着SEC很难对加密市场做出合法合规的判定，因而只能将“拖”字诀进行到底。?
“掌控性”或是另一重要因素。?
近期有位美国议员BillFoster表示：政府必须有权逆转已经完成了的加密货币交易。他称，许多国会议员认为加密货币使用者是犯罪活动的实际参与者，因此必须通过法律以允许美国联邦法院找出数字资产持有者，然后将使用比特币及其他数字货币完成的交易无效化。?
这表明美国监管层期望对加密货币拥有绝对掌控，且不谈这个想法能否被实现，即便有技术手段可达成此目的，这种被掌控的市场无疑也与加密货币投资者的初愿背道而驰，去中心化的产品被完全掌控后的意义就大打折扣，这是一个不可协调的矛盾，而SEC长期以来对加密货币ETF的申请拖了又拖，或许就是还在考虑如何在这两者之间寻找平衡。?
近期美国国内对以上两个因素争论更加激烈。新任美国SEC主席GaryGensler在任职之前被认为是加密行业的友好人士，但其去年底接任以来并未明显有较为积极的表态。而近期GaryGensler更是态度较为强硬地称加密货币的众多领域均可能涉及违反证券法，必须接受SEC的监管。
如此来看，美国的加密货币ETF仍旧长路漫漫，看不到尽头。?
美国作为全球经济中心，其证券交易所在全球的参考价值和地位可谓举足轻重，加密市场能否在这个地区立足对于整个加密领域至关重要，这也是众多公司和机构屡败屡战的重要原因。?
对美国SEC而言，加密市场大幅波动性和市场操纵仍是急需解决的问题。但加密市场正是因为大幅波动性，才受到全球投资者的关注。而作为监管机构，SEC所在意的是如何更好的保护普通投资者的安全，波动性永远不会消失，而市场操纵往往会损害投资者的利益，这也是SEC一直推迟的关键因素之一。?
美国加密货币EFT审核通过会否出现转机？?
舆论认为，今年可能是美国SEC最有可能通过加密货币ETF的一年，归结起来，有以下几点原因：?
1.SEC新主席暗示加密货币ETF获批需符合SEC对共同基金的严格规定。?
近日，GaryGensler暗示了加密货币ETF获批的可能途径。他表示，符合SEC对共同基金严格规定的ETF可以为投资者提供必要的保护。Gensler还表示对专注于比特币期货的ETF持开放态度。这些比特币期货由CME提供，并要求投资者投入大量保证金以进行交易。Gensler称：“鉴于这些重要的保护措施，期待工作人员对此类申请进行审查，特别是如果这些申请仅限于在CME交易的比特币期货。”?
2.不断涌入加密市场的公司与机构、持续增加的ETF申请，或将对SEC造成压力。?
今年美国传统金融资产管理公司，投资银行等纷纷开始申请加密货币ETF，包括美国资管公司VictoryCapital、资管公司Simply、方舟投资管理公司等十几家大型机构和公司。行业内外关于要求SEC通过比特币ETF的声音越来越多。?
3.美国新的万亿美元基建法案，即将对加密市场征税，这就提供了美国对该市场及行业的监管定位，并为SEC提供相应的法律依据。?
近日，美国参议员Toomey、Lummis表示已就加密资产税收修正案达成两党协议，将矿工和密钥钱包排除在报告规则之外。此外，美国共和党参议员Toomey表示，将很快提交加密资产税收修正案。加密资产税收修正案协议不会涉及到软件开发人员和交易验证者、节点运营者或其他非经纪人。目前距离实施加密资产税收修正案还有些时间。将寻求就加密资产税收修正案达成一致同意。?
美国即将对加密市场征税，近期被“炒”得火热，如若该法案最终通过成为法律，那就意味着美国监管层将对该领域建立合理合法的监管。?
首先向加密领域征税就意味着美国需要承认该市场合法，因为政府部门无法对不合法的市场进行征税。其次该法案为SEC审核加密货币ETF提供了部分法律依据，就关于如何定义“经纪人”的部分作出了规定说明。再者，SEC无限推迟审核的一个重要原因，就是来自美国高层的监管犹豫，若锤子落地，SEC估计会领受来自高层的意思，或许下一个审核的EFT就有望通过。
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