整个 10 月，去中心化金融市场（DeFi）可谓是历经磨难。尽管比特币强势上涨，DeFi 代币却陷入了跌跌不休的困境，而且没有任何反弹迹象。
在经历了一个月的修正 之后，有三个催化剂可能会推动 DeFi 市场的救市反弹：DeFi 空头的低风险回报比、DeFi 协议中锁定总价值（TVL）的持续增加、以及围绕 DeFi 市场的极端负面情绪。
10 月，TOP 3 的 DeFi 代币 Chainlink (LINL), Wrapped Bitcoin (wBTC), 以及 Maker (MKR) 表现略优于其他 DeFi 代币。
ARK报告：比特币首次出现连续9周收跌，基本面仍然强劲:6月4日消息，ARK Invest近日发布首份比特币月度报告，要点如下：
-比特币价格5月收盘下跌17.2%，从38480美元跌至31835美元。比特币有史以来首次出现连续9周收跌。比特币与标普500指数的相关性创下历史新高。
-随着全球经济出现衰退迹象，比特币仍面临不确定的宏观环境。
-UST和LUNA崩盘事件标志着加密市场历史上最大的惨败之一，向加密市场发出了警告，抹去约3%的总市值。
-持有者整体仍然处于盈利状态。不过短期持有者似乎已投降，持有的头寸平均比盈亏平衡价格低35%。比特币的链上基本面仍然强劲。期货市场的未平仓合约超过450000 BTC，创历史新高。[2022/6/4 4:02:23]
根据币安上的市场价格，Chainlink ，市值排名第一的 DeFi 代币，10 月上涨了 13% 。Maker (MKR) 下跌了 8% ，相较于其他主要的 DeFi 代币，MKR 的跌幅已经小了很多。由于 wBTC 是反应以太坊上的 BTC 价值的代币，它会跟随 BTC 的价格。
火币研习社：比特币基本面市场供给是逐步减少的:比特币在今年上半年产量减半，比特币的通胀率持续下降。产出降低，并且矿工更倾向于在低币价的时候持续持有比特币。因此基本面方面市场供给是逐步减少的。因此目前市场出现了快速上升的行情。比特币在12000附近突破年内高点后，持续在13000一线高位横盘，走出了最强的上升形态。之后在稳步突破14000去年高点以后，引发了市场的抢筹情绪。火币研习社认为，目前技术层面来看市场可能会出现一定的分化，毕竟场内已经积累了大量的获利盘。[2020/11/6 11:48:52]
然而，除了上述三种代币之外，主要 DeFi 代币的价格都经历了大跳水。下面是 YFI, UNI, COMP, 以及 UMA—市值在 TOP 3 之后的 DeFi 代币—自 10 月 1 日到 31 日期间的表现：
分析 | 以太坊主流交易所交易量暴涨 基本面状况表现良好:据 TokenGazer 数据分析显示，截止至 9?月 25?日 11 时，以太坊价格为$170.90，总市值为$18,749.88M，主流交易所交易量约为$609.29M，环比昨日暴涨，考虑到以太坊的下跌行情，可能有相当比例的抛盘；近期以太坊对比特币汇率在回升之后有一定下滑；基本面方面，以太坊链上交易量有一定上行、链上DApp交易量保持增长，算力有一定下滑，活跃地址数持续增长；以太坊 30 天开发者指数约为 2.22；以太坊与 BTC 180 天关联度在年内低点附近平稳波动，30 天 ROI持续下滑；ERC20 代币总市值约为以太坊总市值的 56.72%，持续回升。[2019/9/25]
YFI: $23,858 到 $10,492
分析 | TokenInsight：TI指数大跌超10%，BTC基本面仍处于底部平台整理:据TokenInsight数据显示，反映区块链行业整体表现的TI指数北京时间01月11日8时报348.43点，较昨日同期下跌39.84点，跌幅为10.26%。此外，在TokenInsight密切关注的28个细分行业中，24小时内涨幅最高的为锚定与储备行业，涨幅为1.15%；24小时内跌幅最高的为跨行业应用行业，跌幅为15.44%。
另据监测显示，全网活跃地址数连续四日上升，较前日上升3.37%至54.68万。BTC全球期货多头占比较昨日上升14.5%至1.22。BCtrend分析师Jeffrey 认为，即使BTC大跌人气热度也无回升，基本面仍处于底部平台整理，反弹无力，或将延续二次探底趋势。[2019/1/11]
UNI: $4.1554 到 $2.2662
COMP: $133.80 到 $90.83
UMA: $8.878 到 $6.738
由于 DeFi 代币在 10 月的疲软表现，围绕市场的情绪也变得越来越负面。当市场情绪过度消极时，趋势反转的机会就会增加。
这是加密货币市场过去价格周期的典型特征。2020 年 3 月，当比特币在 BitMEX 暴跌至 3600 美元以下时，市场情绪达到最低点。期货市场的交易员大规模退出，但现货市场的交易量却开始增加。这标志着当时比特币的底部，导致了它在接下来的 6 个月内反弹。
Blockhead Capital 的管理合伙人 Matt Kaye 宣称，随着市场迎来「极端负面的情绪」，DeFi 市场正在表现出复苏的迹象。该投资人具体指出了 YFI 以及 SNX 等其他市值较大的 DeFi 代币在现货市场上交易量的增长。
在加密交易中，现货市场指的是不提供杠杆或保证金服务的币币和法币兑加密货币市场。投资者可以买卖加密货币，但不能像在衍生品市场上那样借贷资金来进行高风险交易。现货市场成交量的增长通常指向散户需求的真实增长。
除了持续增长的成交量之外，DeFi 协议的基本面依旧强劲。DeFi 协议中锁定的总价值（TVL）依旧在约 110 亿美元。
这意味着有约 110 亿美元的资本活跃在 DeFi 协议中，其中大部分在 wBTC 和 ETH 中。
9 月 1 日，当大部分 DeFi 代币的市场价格到顶时，DeFi 的 TVL 为 96.6 亿美元。实际上，自那时以来，尽管 DeFi 代币经历了回调，DeFi 中锁定的价值已经实现增长。
10 月，做空 DeFi 或反向押注 DeFi 代币的吸引力很大。随着比特币价格的上升，它吸走了加密货币市场上的绝大多数成交量，使山寨币陷入停滞。
但是，考虑到风险回报比，做空 DeFi 已经不再那么有吸引力了。过去两个月里，许多 DeFi 代币已经下跌了 40%-70% ，大幅下跌的空间已经小了很多。
自 9 月以来，Three Arrows Capital 的首席执行官 Su Zhu 一直在表达对比特币的看好以及对 DeFi 市场短期前景的怀疑，并指出：
「重要更新：我不认为现在对美元做空 DeFi 能有好的风险回报比。做多 DeFi/ETH 交叉盘是合理的。顶级项目正在达到长期投资者将计划部署法币的水平。我认为接下来几个月里，95% 的币对 BTC 价格会下跌。」
原文标题：《主要 DeFi 代币 10 月暴跌 50% — 救市反弹可能到来的 3 个原因》
撰文 Joseph Young
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