DeFi用户就像沸水中的龙虾。
随着价格下跌，他们的资本正处于清算的边缘，而大多数人并没有意识到这一点。
如果未来几周价格继续逆势下跌，我们将可能见证DeFi的清算雪崩。这将为DeFi新用户上好DeFi风险的第一课。
截至目前，DeFi用户还没有完全意识到他们锁定的资本上所使用的风险和杠杆。他们不再是简单的杂牌军。相反，他们需要像管理保证金的敞口头寸一样管理账户。这种情况很像一个日常乘用车的司机被要求进入一级方程式赛车。唯一不同的是，DeFi用户可能根本不知道自己正坐在赛车中。
这就使大量的资本在价格下跌时面临清算的风险。为价格行动创造了一个让人想起2020年3月的环境。对于一个不做交易的人来说，这是次优的。对于交易者来说，这创造了机会。
现实情况是，大多数加密货币用户都不具备发现这种市场趋势的能力。DeFi的独特之处在于，它不在交易所。没有订单簿，也没有多头与空头的比例。更好地预测市场修正的工具刚刚被开发出来。由于这些发展是如此之新，第一波采用这些方法和技术的交易者将获得回报。这也是本文的目的--向你展示眼前的机会。
DeFi利率掉期AMM协议Voltz Protocol推出v2版本:4月11日消息，DeFi利率掉期AMM协议Voltz Protocol推出v2版本，新版本通过构建一个通用模块，任何DEX都可以在其上运行，将允许用户在多平台使用单一保证金账户。[2023/4/11 13:57:01]
让我们通过DeFi的视角来观察市场的状态，它对价格行动意味着什么，以及交易者如何从这种设置中获利。
DeFi市场现状
在过去的三十天里，有近250万ETH和5万BTC被添加到DeFi。你可以从下面DeFi Pulse的图表中看到这一点。
第一张图显示，DeFi中锁定的ETH从不足450万增长到近700万。在撰写本文时，有略高于600万的ETH被锁定在DeFi合约中。?
第二张图显示了DeFi中锁定的BTC数量。这是一个类似的趋势。在过去的30天里，增加了近5万个BTC。
欧易OKEx DeFi播报：DeFi总市值915.90亿美元:据欧易OKEx统计，DeFi项目当前总市值为915.90亿美元，总锁仓量为1140.90亿美元；行情方面，今日DeFi代币普涨；欧易OKEx平台DeFi币种涨幅前三位分别是LRC、SUSHI、MEME；截至18:00，OKEx平台热门DeFi币种如下。[2021/5/12 21:53:55]
这在短时间内是一个显著的增长。而随着这种增长的展开，价格也达到了年内的高点。
事实上，在过去的三十天里，Ethereum的平均价格是402美元。上一次ETH如此之高是在2018年7月。另一方面，比特币的平均价格约为11500美元。上一次处于这些水平是在一年多以前。
谈到DeFi，我们必须明白，在赚取收益率时，大多数情况下，资产都被 "锁定 "在智能合约中，因此用户可以对其进行借款。这个机会可以让借款人产生高于借款利率的收益率，或者用借款资金进行交易，赚取高于借款利率的收益。
Vladimir：Shadow Staking将彻底改变整个DeFi挖矿领域:12月2日消息，SpaceSwap CEO Vladimir做客《HyperPay焦点》栏目时提及：Shadow Staking，也叫Shadow Farming，它将彻底改变整个DeFi挖矿领域。它引入了一种全新的方式来抵押LP代币。首先，所有代币都由用户持有，这就使得整个挖矿过程更加安全和透明。 此外，它不需要来回发送代币，也就是说，它几乎免除了gas费用。用户只需登陆SpaceSwap官网，选择抵押池，进入Uniswap，向相应的池中添加流动性，并在钱包中获得LP代币。之后再次返回SpaceSwap并激活抵押池，无需将LP代币发送到SpaceSwap，系统会自动从用户的钱包中读取信息，从而最大程度地减少交易数量、步骤次数和Gas费。[2020/12/2 22:53:21]
抵押品是使这一切成为可能的原因。因此，只要锁定的加密货币保持一个高于借款金额的价值，一切都好办。而这个锁定的抵押品与借款金额的起始值往往在200%左右。也就是说锁定的资产价值是借款金额的两倍。
DefiDollar在种子轮中筹集120万美元:金色财经报道，总部位于印度的DefiDollar在由Divergence Ventures、Standard Crypto和Accomplice领投的种子轮中筹集了120万美元。其目标是建立一个指数来对冲与不同类型的稳定币相关的风险。[2020/10/29]
换句话说，就是用户对其锁定的加密资产所承担的风险。因为随着他们锁定的资产价值降低--ETH价格下降，他们的抵押率也会随之下降。这就是介绍中讨论的一切，也是事情开始变得令人兴奋的地方。
为了更容易理解，我们来看一个例子--如果一个用户以402美元的价格存入10ETH，抵押率为200%，他可以用它来借款2,010美元。
现在，当ETH价格从402美元跌到300美元时，这个比例不再是200%，而是149%。而当它到了大约113%，也就是大约2275美元的价值时，DeFi合约中的10个ETH就可以变现了。
根据这个计算方法，当ETH达到227美元时，就会发生。这意味着，如果价格达到227美元/ETH，估计将在市场上抛售250万的ETH。
徐坤：Compound会引发一众Defi项目效仿 但其成功很难复制:OKEx首席战略官徐坤刚刚发微博称，Compound的“借贷即挖矿”一周就吸引了5亿美金新增锁仓价值，不仅将Defi总市值推向新高，也一举超越Maker Dao成为龙头，这势必会引发一众Defi项目效仿。但Compound是已经具备一定流动性基础，挖矿激励模式只是起到了催化增长的作用，如果其他项目本身没有实际业务支撑就照抄作业，很难复制这样的成功。同时，Compound目前的估值偏高，毕竟锁仓价值与MKR相当，市值却已经是其5倍之多了，挖矿人需要注意风险。此外，正如我之前的观点，系统性风险以及代码漏洞犹如达摩克里斯之剑，依旧是整个Defi生态不可轻视的因素。[2020/6/24]
记住这一点很重要。
首先，我们刚刚在几天内从490美元涨到310美元。第二，清算不是从227美元开始的。那只是DeFi合约的底线所在。事实上，在490美元的峰值附近，以200%抵押率锁定的资产还没有被触及。他们要到280美元左右才会开始。
然而，我们已经看到清算开始了。
通过查询，你可以查看MakerDAO平台上的历史和实时清算情况。你会注意到9月5日有几页清算，当时价格达到了最近的最低点。
这仅作为冰山一角，如果价格进入280美元以下的价格水平，交易商可以预期随着DeFi合约在公开市场上的清算，会出现雪崩式的强制抛售。
而 250万ETH和5万BTC不一定都被锁定在MakerDAO智能合约中，但大部分是。事实上，YETH作为最受欢迎的Yearn.financial金库之一，在MakerDAO上坐拥最大资金池的前十名榜单上。问题是，大多数用户并没有意识到这个风险。
这就是为什么这种雪崩式的抛售是一种真正的风险，并为未来几天和几周的激进价格时刻奠定了基础。
该怎么做?
加密环境正在发生变化，每天都有新的DeFi产品推出，吸引了一波前加密炒家。实际上，这些产品正在创造一个市场，在这个市场中，用户不再只是暴露在类似现货的杠杆中，而是在利用他们的资产。
意味着市场本身正在经历一场转变，更多的加密货币正在被杠杆化。而你可能知道也可能不知道，更多的杠杆带来更多的波动性。
一个简化的类比是汽车发动机。随着你增加马力并开始添加改装，它从A点到B点的速度会更快，但与此同时，更快的速度会带来更多的风险。随着速度的提高，路面上的小颠簸或湿滑的路面都可能导致致命的碰撞。而在ETH和BTC每变化一美元就能产生更多回报的市场中，这些致命一样的车祸风险就会变得更大。
一天的价格波动不再只是糟糕的一天，它可能意味着资本的永久性损失。这就是为什么必须考虑安全问题。
因此，交易者如何才能在这种变化的环境中领先？或者说，如何在DeFi中提高交易的安全性，同时超额完成收益？
一、使用更多的市场指标和工具
大多数交易者已经习惯的指标将不再那么可靠。DeFi平台上的交易量和交易活动与日俱增。流动水平、杠杆头寸和回报率不仅仅是控制在最大的中心化交易所。
这也意味着，加密货币进出交易所的流量不再能全面反映资产的买入或卖出压力。因此，交易者需要接受一些工具，这些工具可以查看DEX的交易量、各种资产的收益率、各种DeFi智能合约的清算水平，甚至是网络的mempool--最后一个工具的独特之处在于，未经确认的交易量上升或网络拥堵可能会导致更严重的价格修正。
二、拥抱衍生品
随着波动性的增加，新的机会也随之而来。这是一个交易者的梦想。因为，如果价格更频繁地走高走低，就会有更多的机会获利。反过来说，价格波动的增加意味着交易者在好的进场时失去仓位的机会增加。当这种情况发生时，是一种令人沮丧的体验。
这就是为什么许多交易者利用期权杠杆。它们允许交易者利用这种波动性，同时确保他们不会在好的入场时机被打掉头寸。这是一种提高交易成功几率的简单方法。
此外，期权并不是交易者独有的。DeFi用户在探索DeFi机会时需要拥抱它们。这是一种对冲损失的方式。
例如，如果一个新项目承诺ETH有200%以上的收益率，用户可以通过看跌合约为自己的资本 "买保险"。这可以让DeFi用户弥补他们可能遭受的清算事件的潜在损失。当然，这可能会使收益率减少几个百分点，但它允许DeFi收益农户探索风险较高的项目，并安全地将更多的资本分配给DeFi。
举个例子：
如果一个DeFi用户将100ETH以402美元的价格进行借贷（抵押率为百分之两百），预计会有13%的资本损失，那么该用户可以购买看跌合约。每以402美元的价格购买一份合约，如果价格移动到300美元附近的清算标记，他们将获得至少102美元的价值。这又使他们每买入一份合约可以获得大约0.33ETH。
当波动率较低时，接近 "本钱 "的认沽合约（用IV--隐含波动率衡量）的成本约为0.1 ETH，到期日为两个月。这意味着每份认沽合约的利润为0.23 ETH。
对于个人来说，他们的100 ETH资本可能会损失13 ETH，他们可以对冲这一损失。如果他们以每张合约0.1ETH的价格购买了5张ETH的看跌合约，而价格从402美元跌至300美元，那么他们的看跌合约本质上每张价值0.23ETH。而5个ETH价值的合约，相当于50个合约，也就是可能有11.5个ETH的利润。这几乎可以抵消DeFi清算带来的损失。
这个小方案凸显了DeFi中风险管理的重要性，以及在收益率轮植时如何对冲。
Jarvis? ?作者
李翰博? ?翻译
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