今日，DeFi研究员0xHamZ在其个人社交媒体平台上发布了关于Waves的看法，在他看来，Waves目前正在运行一个不可持续的庞氏游戏，其给出的理由有以下几点：
Waves以35%的年化利率借入USDC和USDT稳定币，然后用于购买自己的Waves代币，以此助推其币价的飙升。
通过抵押Waves代币，Waves可以铸造更多的USDN原生稳定币；
通过抵押USDN原生稳定币，Waves可以向用户借入更多的USDC和USDT稳定币；
为了保持系统稳定，这需要WAVES的市值持续增长下去，因此关键在于吸引更多的人将USDC和USDT稳定币存入其借贷平台；
当无法吸引到足够的USDC和USDT稳定币存款时，WAVES代币将失去买入来源，因此将陷入负循环，而当WAVES市值低于USDN未偿债务时，USDN将面临脱锚的风险。
以下是他的观点：
WAVES是加密领域最大的庞氏局。
它以35%的年化利率借入USDC，然后用于购买自己的代币，以此助推其币价的飙升。
为了保持系统稳定，这需要WAVES的市值持续增长下去。
而WAVES的最终结局是崩塌，并且USDN将经历脱锚。
WAVES是一个layer1区块链，它目前的主要用途是铸造USDN。
你可以将WAVE和LUNA/MKR进行比较，而USDN对应的是UST/DAI。
数字资产会计平台Bitwave推出在线认证平台BitwaveU:金色财经报道，数字资产会计平台Bitwave宣布推出自助式在线教育中心BitwaveU。BitwaveU可无限制地访问30多个课程、20多个CPE学分以及加密货币、会计和金融领域的行业领先认证。
作为NASBA正式授权的赞助商，BitwaveU提供继续教育学分，以满足注册会计师的年度CPE要求。[2023/6/15 21:37:38]
WAVES的市值在过去两个月增长了6倍，其最初的催化剂是围绕“俄罗斯以太坊”的叙事，而其表现大大超过了ETH。
WAVES需要扩大市值，这样它就可以发行更多的USDN。该生态系统的健康度定义为WAVES市值/USDN。这个比率表明，该系统可以发行多少数量的USDN。我们已经看到，一旦比率达到2.5倍，USDN供应就会减少，这是最低的目标。
由于价格暴涨，WAVES创造了更多的USDN发行能力。假设目标值是2.5倍，WAVES就可以多发行13.8亿USDN。
这个目标值的USDN收益率将为5.4%，而AAVE上的USDC/USDT供应利率为3.5%。
Newave Capital宣布投资链上聚合器New ERA:10月22日消息，Newave Capital宣布投资基于以太坊核心概念的第2层链上聚合器New ERA。[2021/10/22 20:49:50]
我们最近看到，USDN以史上最快的速度被铸造着。
在过去的4周里，USDN的市值从4.75亿美元增长到了8.75亿美元，增长幅度达到了85%，而同期的DAI市场规模却下降了。
为什么有人会想要持有USDN?
USDN由WAVES支撑
WAVES的原生质押率为3.13%
USDN收益率=WAVES原生质押率(x)支撑倍数
目前USDN收益率为3.31%*6.60x=21.8%
而随着更多USDN的发行，这个收益率将会下降。
为了让火车保持在轨道上，WAVES的市值需要保持持续增长。
一旦支撑倍数开始下降，USDN的收益率将会下降。
在支撑率为6.6倍时，USDN的收益率为21.8%，而支撑率降低至2.5倍时，USDN的收益率就降到了5.4%。
加密资管理公司Wave Financial获IOHK六位数投资:Cardano开发商IOHK已完成了一笔对加密货币资产管理公司Wave Financial的六位数（美元）投资，IOHK首席执行官Charles Hoskinson将担任Wave Financial的顾问。
IOHK的外部发言人Jenny Corlett证实投资已完成，但其拒绝就股权安排和对Wave进一步投资的计划发表评论。
Wave Financial方面表示，该公司计划从外部投资者那里另外再筹集1000万美元。（CoinDesk）[2020/7/6]
当收益率较低时，就会有资本外逃的风险。
下面，我将向大家介绍，WAVES团队是如何利用杠杆来应对大规模供应短缺的。
以下是流程：
在Vires协议上存入USDN；
在Vires协议上借入USDC；
将借来的USDC转账至币安；
利用USDC购买WAVES；
将WAVES转换为USDN；
重新开始；
你可以通过链上数据追踪到这些行为。
简单来说，Vires是WAVES公链上的AAVE等价物，它目前管理了USDN总量的70%。
它还允许USDC/USDT的借贷业务。目前Vires平台上的USDC供应APY利率为30%，这个利率目前超过了任何其他收益协议。
火币钱包已成为 Waves 平台节点:5月29日，据 Waves 最消息显示，火币钱包已经成为该项目平台节点，为其提供出块和区块链安全服务。
Waves 是一个俄罗斯知名区块链项目，旨在提供一个稳定的开放式平台，并为基于社区的项目创造一个生态系统。据火币钱包团队介绍，随着来自欧洲特别是俄罗斯用户量的逐渐增多，为当地知名项目提供节点服务、增加与当地区块链生态的协作，是火币钱包国际化战略的重要组成部分。[2020/5/29]
在过去的两个月里，Vires协议上的USDC/USDT借款变得疯狂，借款利率超过了任何其他链上的收益协议利率。
那是谁在借钱呢？为什么要这么做？
动态 | Waves发布互操作性协议Gravity Hub:金色财经报道，俄罗斯开源区块链平台Waves正在推出Gravity Hub，这是一个与区块链无关的协议，旨在解决互操作性问题。它还会将来自外部世界的数据馈送到区块链。Gravity Hub本质上是一个没有任何代币的区块链，但是可以与Waves平台、Waves Enterprise或以太坊等其他区块链进行通信。[2019/12/12]
WAVES一直在以抵押USDN的方式在借入USDC和USDT。WAVES将这些借来的USDC和USDT发送到币安，然后用于购买WAVES。接着，他们将买来的WAVES转移到自己的钱包中，再用于铸造更多的USDN。
再然后，他们将铸造出来的USDN抵押在Vires.Finance，以借入更多的USDC/USDT稳定币。
重复以上过程。
问题在于，WAVES必须要吸引用户将USDC和USDT存入到VIRES协议，这样他们就可以通过新铸造的USDN借入这些稳定币。
这自然要求他们提供高于市场的利率，以激励人们将USDC和USDT存入到VIRES协议。
WAVES代币有1亿供应量，其中85%处于质押状态，这使得流通的WAVES只有1600万，再加上一些持有者不会出售等原因，我们可以假设有1050万WAVES是可交易的，当只有10.5%的代币可用于交易时，那么这个市场就变得很容易操纵。
但你要让这个计划成功，你需要吸引“木偶”将他们的USDC存入到Vires。
因此，WAVES的市值是受到USDC供应池限制的。
一旦USDN达到其目标支撑倍数，USDN的发行最终将会停下脚步。
而一旦达到目标，就再也没有WAVES购买计划了。
整个循环会快速灭亡。
如果WAVES的价格下降到足够的程度，WAVES的市值可能会低于未偿付的USDN。
这意味着USDN会资不抵债，并发生脱钩。
如果USDN脱钩真的发生了，那么存入USDC的用户将面临巨大的损失，这将是一场灾难。
我把这个计划称为庞氏游戏，是因为整个计划是依靠借来的钱支撑的。
系统本身没有有机活性。
你只需查看Waves平台近期的交易计数就知道了。
每隔2天时间，在美国东部时间晚上10点至12点，WAVES就会发行USDN，借入USDC，然后用于购买WAVES。
这种高成交量/价格走势，正在诱使日内交易者进入动量多头模式。
而韩国交易所一直是WAVES交易量最大的地方。
庞氏局还在继续。
以下是链上数据证据：
借入USDC/USDT
https://wavesexplorer.com/tx/32Ng2T4URX5GsZszGwq5nwFFtjB3NtFotDEJPfeyzYV8
https://wavesexplorer.com/tx/5A9PKtnvf2w6WdEWTfuNE1Waq6J8gwpEXGntAX7ZTqjJ
将USDC/USDT转移至以太坊
https://etherscan.io/tx/0xfff2bf6dd9ad3a222450bf211b6e8c30ca5cafe9361da74eeb5a52d6934cb7a4
从币安提取WAVES到原生WAVES钱包
https://wavesexplorer.com/tx/2GxRVurxUjUogb3aquzTbtNESdJkoucTYsKsy96D9vhH
铸造USDN
https://wavesexplorer.com/tx/8soLgy8838tJUncVWmARqe7Hm3rxsmTiZCQSZrvApxLH
抵押USDN
https://wavesexplorer.com/address/3PJKKT7gsWiPBJj11gkF3Xv7gKt8s2WPdTr/tx
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