三会《NFT倡议》的解读
天元律师事务所合伙人王伟
2022年4月13日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国证券业协会共同发布了《关于防范NFT相关金融风险的倡议》。《NFT倡议》是三个行业自律组织首次统一就NFT发声，这对于NFT行业的合规发展有着重要意义。
1.三会的性质
1.1.中国互联网金融协会是2015年7月18日经党中央、国务院同意，由人民银行、银监会、证监会、保监会、工信部、部、工商总局等10部委联合发布的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》要求，由中国人民银行会同银监会、证监会、保监会等国家有关部委组织建立的国家级互联网金融行业自律组织，其业务主管单位是中国人民银行。
1.2.中国银行业协会成立于2000年5月，是中国银行业自律组织。2018年3月，中国银行保险监督管理委员会成立后，中国银行业协会主管单位变更为银保监会。
Ren&Heinrich分析：代币在币安上线后平均价格涨幅达到41%:金色财经报道，根据一份公开报告，加密投资者Ren&Heinrich分析了过去1.5年内在币安平台上市的26种代币，研究结果显示，大多数代币在上市后的几天内价格大幅上涨。数据显示，在币安上市后的第一天，所有代币的平均价格涨幅为41%，到第3天，平均价格涨幅为24%，平均而言，代币在上市后能够保持22天上涨，然后转向跌势。这些代币上市后30天内的平均最高价比上市当天高出73%。
Ren&Heinrich写道，在大多数情况下，上线币安确实对加密货币的价格产生积极影响。[2023/1/7 10:59:30]
1.3.?????中国证券业协会是依据《中华人民共和国证券法》和《社会团体登记管理条例》的有关规定设立的证券业自律性组织，接受中国证监会和国家民政部的业务指导和监督管理。
美联储博斯蒂克：我倾向于将利率升至5%-5.25%，然后保持不变:1月6日消息，美国亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)表示，我们仍然需要坚持到底，目前的通货膨胀太高了。我倾向于将利率升至5%-5.25%，然后保持不变。我预计利率将在2023年升至5%以上。我对利率上调50个基点或25个基点均会感到满意。我们在降低通胀方面还有更多工作要做。目前最困难的通胀压力出现在服务业。我们不想过早地宣布胜利，我们不会重蹈1970年代的覆辙。当我们采取更多限制性措施时，我们希望保持谨慎，并有效校准，以免导致裁员激增。数据将指引我们下一次加息的规模。[2023/1/7 10:59:12]
2.《NFT倡议》的性质
根据《中华人民共和国立法法》，三会不属于国务院各部、委员会、中国人民银行、审计署和具有行政管理职能的直属机构，因此《NFT倡议》并不属于《立法法》下的规章。
数据：从9月7日至13日有169万比特币被转移到加密货币交易所:9月18日消息，根据行为分析平台Santiment的数据，从9月7日至13日，有169万比特币（目前相当于 335 亿美元）被转移到加密货币交易所，这是自2021年10月以来的最高比特币转移量。 （Finbold）[2022/9/19 7:04:48]
尽管《NFT倡议》不是部门规章，但这并不意味着《NFT倡议》不重要。相反，《NFT倡议》对于所有NFT相关业务具有重要的指导作用。
3.NFT的正本清源
?在《NFT倡议》中，第一次把NFT的中文确定为“非同质化通证”。这使得市场上此前有一种担心NFT的中文译名“非同质化代币”而可能触发《中国人民银行中央网信办工业和信息化部工商总局银监会证监会保监会关于防范代币发行融资风险的公告》的忧虑得以一定程度的缓解，也说明了NFT本身被认定为一项中性的区块链技术创新应用。
BTC跌破20000美元 刷新7月14日以来新低:金色财经报道，行情显示，BTC跌破20000美元，现报19999.0美元，日内跌幅达到6.83%，行情波动较大，请做好风险控制。[2022/8/27 12:52:02]
在肯定了NFT在丰富数字经济模式、促进文创产业发展等方面显现出一定的潜在价值之后，《NFT倡议》指出了NFT“也存在炒作、、非法金融活动等风险隐患”。?
因此，从本质上而言，NFT是中性的技术具有一定价值，但是不当的行为可能导致相应的风险。这个“二分法”凸显了三会以至于监管部门对NFT这一前沿事物的核心观点，即有价值，但是需要严格监管。这一点和监管部门对待“虚拟货币”的态度截然不同。
4.NFT应坚持守正创新，赋能实体经济
《NFT倡议》对NFT行业的首要要求是“坚持守正创新，赋能实体经济”。
Uniswap“费用开关”提案以近 100% 的赞成率通过共识检查投票:8月15日消息，Uniswap的“费用开关”提案于8月5日开启共识检查投票，并已于10日结束，赞成率近100%，截至目前已相继通过温度检查（temperature check）、共识检查。[2022/8/15 12:25:28]
4.1.首先，价值取向应该是“向善”，通过合理选择应用场景并规范应用区块链技术，来发挥NFT在推动产业数字化、数字产业化方面的正面作用。这点不难看出，三会乃至监管部门对于NFT正面作用的评价。
4.2.其次，明确了须确保NFT产品的价值应有充分的支撑，引导消费者理性消费，防止价格虚高背离基本的价值规律。这意味着，三会乃至监管部门已经关注到市场上已经发生的NFT的炒作行为。
4.3.第三，保护底层商品的知识产权，支持正版数字文创作品。真实、准确、完整披露NFT产品信息，保障消费者的知情权、选择权、公平交易权。NFT作为新兴事物，其本身的法律性质和权利边界尚缺乏上位法的支撑，考虑到法律的滞后性，《NFT倡议》明确提出了NFT不可侵犯在先知识产权。此外，《NFT倡议》也明确了NFT产品必须考虑《消费者权益保护法》的相关限制，毕竟目前大部分的购买者都是自然人。
5.NFT应该坚守行为底线，防范金融风险
尽管NFT的中文译名被确定为“非同质化通证”而非“非同质化代币”，考虑到数字资产的特有属性，不当的商业模式或者安排仍然可能会出现金融风险、侵犯消费者权益。
有鉴于此，《NFT倡议》要求“坚守行为底线，防范金融风险”，并提出了如下的规范：
5.1.是不在NFT底层商品中包含证券、保险、信贷、贵金属等金融资产，变相发行交易金融产品。
OurComments:
一旦NFT是基于金融资产而发行，那么毫无疑问，NFT的性质将演变为另外一种形式的金融资产。
5.2.是不通过分割所有权或者批量创设等方式削弱NFT非同质化特征，变相开展代币发行融资。
OurComments:
一旦NFT的非同质化特征被削弱，那么NFT就很容易落入“代币”的范围而使得NFT的发行被认定为ICO。
5.3.是不为NFT交易提供集中交易、持续挂牌交易、标准化合约交易等服务，变相违规设立交易场所。
OurComments:
NFT是否可以进行二级市场交易，一直是业内最关心的问题。
交易场所是为所有市场参与者提供平等、透明交易机会，进行有序交易的平台，具有较强的社会性和公开性，需要依法规范管理，确保安全运行。
国务院37号文、38号文等相关法规对于NFT交易的适用还需要监管部门的进一步阐述。
我们理解，三会乃至监管层关注的是，二级市场是否会出现严重投机和价格操纵行为、是否会出现交易场所股东直接参与买卖，甚至发生管理人员侵吞客户资金、经营者卷款逃跑等问题、以及会不会引发系统性、区域性金融风险，甚至影响社会稳定。
5.4.是不以比特币、以太币、泰达币等虚拟货币作为NFT发行交易的计价和结算工具。
OurComments:
根据237号文，虚拟货币不具有与法定货币等同的法律地位。比特币、以太币、泰达币等虚拟货币具有非货币当局发行、使用加密技术及分布式账户或类似技术、以数字化形式存在等主要特点，不具有法偿性，不应且不能作为货币在市场上流通使用。
5.5.是对发行、售卖、购买主体进行实名认证，妥善保存客户身份资料和发行交易记录，积极配合反工作。
OurComments:
AML和KYC是任何一个涉及数字资产业务中的必然合规要求。
《NFT倡议》事实上也是提供了NFT业务的最佳实践要求。
5.6.是不直接或间接投资NFT，不为投资NFT提供融资支持。
OurComments：
?这是三会为防范金融风险、保护消费者合法权益、维护行业健康生态而联合呼吁会员单位共同发起的倡议。
消费者有权投资NFT，但是三会提醒消费者树立正确的消费理念，增强自我保护意识，自觉抵制NFT投机炒作行为，警惕和远离NFT相关非法金融活动，切实维护自身财产安全。
简单总结，三会的前述底线规范是为了坚决遏制NFT金融化证券化倾向，从严防范非法金融活动风险。
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