本文将讨论商业银行体系的缺陷及 DeFi 的死局。
商业银行是市场经济的产物，它是为适应市场经济发展和社会化大生产需要而形成的一种金融组织。商业银行经过几百年的发展演变，现在已经成为世界各国经济活动中最主要的资金集散机构，其对经济活动的影响力居于各国各类银行与非银行金融机构之首。商业银行是以追求最大利润为目标，能向客户提供多种金融服务的特殊的金融企业。盈利是商业银行产生和经营的基本前提，也是商业银行发展的内在动力。商业银行的盈利模式其实非常简单，首先吸收存款，然后从这些存款中发放贷款。
然而，如果这样计算的话，贷款的数额应该小于存款数额。但事实上，银行能够放出的贷款远大于其获得的存款。2020 年 8 月美国货币总供应量为 18.412 万亿美元，然而，信贷市场总债务( 2020 年第二季度)为 77.61万亿美元，为货币总供应量的 4.215 倍。不管流通中的钱是多少，其中的 4.215 倍在美国被用作贷款发放。 当然，所有这些钱都不是作为存款被银行持有的，但是基于会计规则，所有这些钱在人们的帐户显示为「存款」。所以贷款必须从这些存款基础上发放。如果银行被允许把 90% 的存款作为贷款，那么在美国可以发行 184120 亿美元的 90% = 16.57万亿美元。但美国的账目显示，总债务为 77.61 万亿美元。因此，我使用了「银行体系缺陷」这个术语。倒不如说「部分储备金制度」本身具有缺陷。
CZ：银行系统的失败和加密没有太大关系，银行系统越好对加密越有利:5月1日消息，Binance 创始人 CZ 在 AMA 中发言表示，银行行业存在了很长时间，因此银行也变得越来越没有效率。银行的失败和加密的发展没有太大关系，加密货币只是人们进行投资的一种选择，不同的人喜欢不同类型的资产，人们并不会在银行失败之后就进入加密领域。银行系统越好，对加密越有利。我们应该专注于让加密使用起来更方便。
CZ 表示，在面对各地的监管时，我认为最大的挑战是银行的支持，如果银行尤其愿意与加密业务合作交流。这样我们才能真正方便地实现传统金融系统和加密金融系统之间的流动性整合，这对双方都有好处。[2023/5/1 14:37:32]
如果没有实物货币，银行自然无法借出更多贷款。但是现代社会将钱分为了两种：
纸币
数字货币
请注意，这里的数字货币并不是比特币以太坊等数字货币，而是以数字形式存在于银行系统中的货币。正是这种数字货币的出现，才使得“银行系统有了多余的资金”。这是一项被称为“部分准备金银行制度”的银行业规则的结果。根据这一规则，银行可以将存款的一部分(比如 10%) 作为准备金，然后将剩余的 90% 作为贷款发放。
从表面上看，这是银行的正常做法。简单地说，这条规则允许银行用我们的存款向有需要的人提供贷款。他们的理由是，钱(我们的存款)无论如何都闲置在银行里。因此，他们将利用它作下列用途：借钱给需要的人，银行可以从中获利(贷款利息)，存款人(我们)也可以从存款中获得利息，看起来是个双赢的局面。
摩根士丹利：美国正在准备对Stablecoin进行类银行系统监管:金色财经消息，摩根士丹利在近期一份研究报告中表示，美国财政部和国会正在准备对Stablecoin或相关发行方进行监管，这种监管可能会与银行监管类似。
报告中还提到，美国官方承认来自他国CBDC的货币竞争，并认为有必要采取最紧迫的行动让美元继续成为受青睐和占主导地位的支付机制，而掌控美元Stablecoin将是重要手段，此举可能对加密市场产生深远的影响。（CoinDesk）[2022/4/12 14:20:29]
但问题是，这只是故事的一面。很少有人谈论部分准备金银行制度的缺陷。
缺陷一：因为制定这条规则的人不是圣人，他们引入这一规则是为了简化贷款程序。银行借出的钱越多，他们赚取的利息(银行的收入来源)就越多，这个规则实际上是为了银行的利益服务。我们打个比方：
假设一家银行有 10 万美元的存款。根据银行部分准备金制度，银行必须保留 10% 作为准备金。银行能借出 10 万美元的 90%，即 9 万美元。假设利率是每年 7.5% 银行可以从 9 万美元中获得 6750 美元。这是部分准备金制度的缺陷二：抗挤兑能力极差。根据这条规则，银行可以在存款不超过 10 万美元的情况下，提供 90 万美元的贷款。但是我们认为只有 9 万美元可以作为贷款。90,000 美元的年收入为 6750 美元。同样，90 万美元的收入的 7.5% 将为每年 6.75 万美元。通过实行部分准备金制度，银行的收入增长了 10 倍。这就是为什么世界上所有的银行都遵循这种模式。
诺奖得主：比特币的匿名性与创建“透明银行系统”的想法背道而驰:诺奖得主Joseph Stiglitz接受采访时批评了比特币的匿名性，认为这与创建“透明的银行系统”的想法背道而驰。他指出，比特币为一些犯罪活动提供了支持，没有政府会允许这种情况发生。Stiglitz还表示，因为目前加密市场相对而言规模较小，因此全球金融监管者还未采取严厉监管措施。（IPP media）[2020/11/9 12:05:09]
而这种模式最大的危险是银行挤兑。银行挤兑是指存款人试图取出现金，但银行却无法提供现金的情况。当银行没有足够的现金支付给所有储户时，就会发生这种情况。但是在部分储备金模式下，银行对于挤兑的抵抗能力比起传统模式要弱的多。
我们来举个例子：如果我们想要看到货币供应崩溃的情况，它看起来是这样的:活期存款(储蓄+活期)：52.13 万亿元。定期存款(FD/RD): 89.59 万亿元。总存款：141.72 万亿元中国央行发行的票据总额：8 万亿元。经济上的现金只有 8 万亿元，而存款为141.72万亿元，即存款为现金的 17.715 倍。
所有超过8万亿元的存款都是数字货币。所以可以肯定的是，如果所有的储户都想取出现金，银行就会倒闭。此外，中国银行持有的现金不超过 10%，这意味着，在 141.72 万亿存款中，只有 14.72 万亿是银行储物柜中可用的现金。即使有 1% 的储户愿意取出现金，银行也需要 1.472 万亿的现金来支付。银行甚至没有这么多现金。这也解释了为什么金融储备银行体系风险如此之大。所有的一切都基于这样一个假设：更多的人将不需要在同一时间点兑现。这一假设并不偏颇。但它的缺陷在于数字货币比现金增长的次数。
金色相对论 | 刘昌用：央行数字货币的出现，应该会给商业银行系统带来一定的冲击:在今日举行的金色相对论中，关于“央行数字货币会对国内传统行业与企业带来哪些影响”的问题，密码经济倡导者，北京大学经济学博士刘昌用表示，央行数字货币的出现，应该会给商业银行系统带来一定的冲击。各种支付通道如果可以直接使用央行数字货币进行结算，就绕过了商业银行。如果央行数字货币能够像纸币那样匿名，又有央行的直接背书，其竞争力应该会比商业银行电子货币更强。这样带来的冲击会比较大。有不少人期待央行数字货币能够对密码货币交易有利，我认为不应期望过高。如果央行数字货币的确能够实现匿名和网络自由流通，那可能会成为国内密码货币的交易媒介，但这违背了我国禁止密码货币大规模集中交易的法规精神，也带来新的金融风险。央行数字货币应该不能像现金那样匿名和自由，不会为密码货币交易提供太多便利。央行数字货币目前的双层设计虽然已经比较谨慎务实，但带来的影响会比较复杂，实现起来有难度，说“央行数字货币呼之欲出”，我感觉有些乐观了。[2019/8/15]
银行是获准接受存款和发放贷款的金融机构。这里请注意顺序——存款应该在贷款之前。但如今的银行并不是这样运作的。它们已开始像典型的「私营企业组织」那样运作。他们通过向公众发放贷款来赚钱，而并不是通过接受存款、印刷钞票等方式赚钱。这就是为什么各银行的重点都变成了「发放越来越多的贷款」。这就是为什么一直以来我们会接到来自银行的疯狂电话，要求贷款，信用卡等等。
巴黎街头涂鸦画：“安息吧！银行系统”:EXMO在其官方推特发出一张法国巴黎街头的涂鸦画，并配文字“安息吧！银行系统”。图中显示，比特币的标志由向日葵衬托，而各种法定货币的符号则被刻在了墓碑上。[2018/2/28]
但是，所有的贷款都必须有一些存款作为后盾。然而：
中国的总存款量:203.7481 万亿元。银行偿还债务总额:231.1681 万亿元。债务与存款比率= 1.13让我们假设 1.13 是中国央行希望始终保持的最大比率。但是在发放越来越多的贷款的过程中，我们的银行发放的贷款比现在多了 10%。因此，贷款金额从 231.1681 亿元飙升至 254.2849 亿元。现在，贷存比将提高到 1.13 以上。银行必须将存款水平从 203.7481 万亿元提高到 225.03 万亿元。银行如果想要提高存款准备金率，他们可以从中国人民银行借钱。中国人民银行可以通过两种方式向银行放贷：
第一：银行可以发放越来越多的贷款就像我们之前举的存款准备金的例子一样，在现代社会，钱就是这样从债务中赚来的。
第二：用更传统的赚钱方式，由中国人民银行印制钞票银行可以疯狂地发放贷款，中国人民银行可以直接印钞。如今，我们银行体系的主要缺陷是容易赚钱。根本原因就是部分准备金制度。
你发现了吗，不管怎么样，他们都可以凭空生出钱来，而你只能一分一分的挣来这些钱，为这些钱增加价值保证，而想过没有，你又为什么要这样做呢？
当然，我不是说央行在故意摧毁金融体系，中国央行的道德是毋庸置疑的。但问题是，中国央行印制的钞票价值几何？钞票一张写着数字的纸。中国人民银行和中国政府的信用保证让我们相信这些数字具有价值。估值主要是基于信任。在解释之前，让我先举一个简单的例子。
如果你想要一笔 40 万元的个人贷款，以下事实将会被核实：收入水平：假设每月 10 万元。资产：比如一处价值 50 万元的房产。这个人很容易就能得到一笔 40 万元的贷款，因为他的收入水平足以支付每月的还款。此外，还有资产的备份。如果出了什么问题，银行可以没收财产。所以问题是，当我们计划负债时，会有很多交叉检查。但是当中国人民银行承担债务时(它发行的每一张钞票都是它的债务)，会进行事实核查吗？我不这么想。这就是为什么我说，在我们有缺陷的银行体系中，纸币太容易印刷了。
让我们来看看中国银行业机构的的资产和收入水平:2020 年第二季度银行业资产：309.41 万亿元2020 年第二季度银行业负债：283.93 万亿元负债率 = 91.76%
一个收入不多的普通人拥有价值 100.0 万元的资产。在抵押的情况下，这个人最多能得到多少贷款?假设资产价值的80%(80万元)。用同样的类比，一家拥有 33.04 万亿资产的银行可以承担 33.04 万亿负债的 80% (26.432万亿)。但是中国银行业承担了多少债务？面对这种负债率的金融机构，真的一点危险都没有吗？最简单的问题，想想如果向银行申请抵押贷款，能贷出 91.76%的现金吗？
我们在这里看到的情况确实令人担忧。我们工作是为了挣钱。我们用钱来购买商品和服务。为了换取金钱，别人也给我们他们的商品和服务。但是为什么人们会同意卖掉他们的商品来换取金钱呢？因为他们认为钱是有价值的。如果我们的货币突然贬值(就像津巴布韦发生的那样)，我们将无法购买任何商品和服务。这叫做货币贬值。
我们目前的银行体系是有缺陷的，因为它允许我们的货币随着时间的推移而贬值。原因不仅仅是通货膨胀。更大的恶魔是银行发放贷款的方式(部分准备金银行制度)。作为一个普通人，我们不能完全依赖我们的银行体系。必须使我们的投资多样化：基于股票和债务的投资是基于货币的证券的例子，而房地产、黄金等都是硬资产。一个人必须始终保持投资的多样化，所以数字货币（BTC、ETH）是一种不错的选择。
银行系统的缺陷让我们开始思考并寻求一种更加优秀的银行体系，但是， DeFi 走入了另一个极端-极度保守的超额抵押贷款。 目前一般市面上提供质押借贷的平台，质押率在 40%-70% 之间。然而，市场对于贷款的需求是抵押贷款无法满足的。尤其是在 DeFi 还在目前的初期阶段，不断放大的资金量不仅能够解决边际成本问题，更加是能够让 DeFi 顺利存活到 ETH2.0上线的关键。
那一个实体经济的例子来讲就会很容易理解：当经济以高水平的产能运转时，繁荣就会存在。换句话说，当需求超过现有的产能水平时，繁荣就会出现。此时，企业有不错的利润，失业率也很低。这些情况持续的时间越长，产能增加的幅度就越大，信贷需求量也越大。在没有信贷的经济中，需求的增长受到生产增长的制约，这会减少繁荣—-萧条周期的发生，但也会降低高度繁荣和严重去杠杆化的效率，信贷就像车的润滑剂一样，有了它车才能发挥出最好的性能。
但是，DeFi 依旧无法解决这两个问题：1. 货币超发。2.生成信贷。
无法解决货币超发的问题源自于无法完全切割数字货币的一般等价物属性。数字货币通过 OTC 市场或通过交易所与法币和与法币挂钩的稳定币直接交换，因此亦受到法币超发的影响。
无法生成信贷是因为追责问题与道德风险问题。因为链上的匿名性，信贷发出后，因为无法追踪到个人，因为违约成本低廉，导致借款人发生违约的道德风险极高，这也是超额抵押贷款大行其事的原因。
区块链的世界创世时就带有它自己的浪漫主义：创造一个民主的、透明的完美世界。DeFi 的存在和不断创新让我们看到了这种希望。但是，如果不解决以上几个问题，DeFi 终究会迎来它的死局。
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