根据CoinMarketCap的数据，TerraUSD作为第四大稳定币，也是市值第10大的加密货币，在上周末经历了一场巨大的抛售，其价格周一跌至69美分。Terra的LunaFoundationGuard(LFG)负责该项目生态系统的安全性和稳定性，随后出售了其13亿美元的比特币储备，以使LUNA恢复与UST的平价，给加密货币和比特币本身带来巨大的抛售压力。
与其他稳定币一样，TerraUSD旨在成为加密货币投资者的某种避风港，其价格被设计为固定在1美元。但是，TerraUSD与传统的稳定币不同，作为一种算法稳定币，并不一定有任何资产支持，而是依靠一套金融工程来维持与美元的联系。但这种设计存在巨大风险，算法稳定币依赖交易员把价格推回1美元，如果交易员不愿意购买，这种货币就会陷入“死亡漩涡”。
Terra创始人DoKwon在周二的一条推文中表示，“他即将宣布稳定币的恢复计划。”
CZ：UST愿景很好，执行很差:2月14日消息，加密KOL Miles Deutscher发布推特称，UST一直以来都具备正确的愿景，只是执行地很糟糕。但对强大的去中心化稳定币的需求并没有消失。Binance创始人CZ对此评论表示，不幸的是，这是真的。[2023/2/14 12:05:23]
那么，稳定币未来会发展如何呢？
让我们先来串一串稳定币至今的发展脉络，以及目前看得到的发展方向。
2013-2017前稳定币时代
在国外的小伙伴和2018年之前入场的老铁，对这个词应该并不陌生。是的，在2017年之前，稳定币这个东西根本没人搭理，可以说存在感为零。
你可能说不对啊，USDT在2015年就发行了啊。
话是没错，但是USDT的崛起，是从2017年下半年三大开始支持开始的，在那之前怎样的呢。
前稳定币时代，比特币就是所有币种的“兑换媒介”，而国外合规交易平台，一直支持法币直接充值和购买。
Anchor Protocol仅支持无利息质押USTC，其余活动将冻结:6月8日消息，Anchor 宣布 Prop 29 已投票通过，Anchor Earn 和借贷功能将被冻结以保护 Anchor 免受攻击。除了提取资金和存入 USTC 以获得 aUST 之外，Anchor 上的所有操作现在都将被冻结。存款将永久保持开放（无利息），以使 Mirror 协议借款人能够使用 aUST 作为抵押品，以便在必要时获得 aUST 以防止追加保证金。[2022/6/8 4:09:54]
2017-至今法币抵押型稳定币时代?
Huobi Pool宣布成为TrustBase超级节点并支持其插槽拍卖:Huobi Pool宣布正式成为TrustBase首批超级节点之一，对TrustBase插槽竞拍和各生态发展给予支持。
TrustBase是一个基于Subscript底层语言的智能合约平行链，借助底层基础语言的无限前景，致力于共同为波卡生态助力。
Huobi Pool 为火币集团子品牌，是火币全球生态化战略的重要组成部分，旗下业务覆盖PoW挖矿、 锁仓投票挖矿等多条业务线。火币矿池目前已经成为全球最大的Staking矿池、领先的PoW矿池以及众多公链节点。[2021/4/22 20:47:43]
TetherUSD是USDT的全称，中文名泰达币。发行方Tether于2015年，在Bitfinex及Poloniex上线USDT。作为稳定币，Tether承诺每一枚USDT背后都有价值一美元的现金或者等价物来支撑USDT的价值。
USDT是在2017年下半年，三大交易平台纷纷上线USDT，并开通USDT交易对之后，才开始火起来的。
First Digital Trust融资215万美元，Nogle等领投:4月22日消息，加密货币托管公司First Digital Trust近日完成215万美元可转换票据融资，由亚洲风险投资公司Nogle等领投。据Crunchbase报道，该公司目前总融资金额超过520万美元。
该公司表示，这笔资金将使其能够在亚洲地区推出首个借记卡和信用卡支付渠道，使其数字资产客户能够无缝地接受卡支付。（Cointelegraph）[2021/4/22 20:47:02]
2017年上半年，USDT只印了1000多万出来，2017年底，迅速增发到了10个亿，你现在回看17年底那波疯牛，知道是怎么起来的了吧？BTC在2017年底的一路冲天，跟USDT疯狂印有着莫大的关系。
USDT在过去几年里曾出现多次信用危机，用户主要是担心泰达银行里是否有足额的1:1美元保证金，以及合规的问题，但每次基本都顺利渡过。
Crust Network已生成近1800万枚CRU 将于近期分发至对应账户:3月2日，波卡生态中的分布式存储项目Crust Network发推称，为主网发布做准备及反映CRU代币分布情况，根据白皮书，Crust Network已经产生了17999990个CRU。在接下来的几天里，代币将被发送到相应的账户(基金会、团队、代币销售、社区开发等)。官方提醒称，代币分发或解锁时间表没有改变，且也不属于代币空投。上述代币生成事件与以前的所有CRU代币计划及白皮书一致。[2021/3/2 18:06:53]
现如今已经发行了800个亿美金规模，当仁不让的持续霸占稳定币的第一把交椅。也从最早的BTC链，慢慢拓展到了ETH，TRX，Algorand，OMG等多条链上。
再后来大家都看到了稳定币市场的商机，各大机构纷纷发行自己的稳定币，一时间各种USDX占据了人们的视野，包括当前第二大的USDC，还有后来的TUSD，PAX，GUSD……
就目前来看，USDT无疑是圈内做的最好的。交易平台支持交易对，发行规模，公链数量都是巨大的优势，而在出圈方面，做的最好的反而是USDC，有着严格的审计，完全符合监管……
2018-至今加密货币抵押型稳定币时代?
加密货币抵押型稳定币，基本上是DAI一个人的独角戏，虽然也有许多其他项目试图照搬或是改进MakerDAO的，然而目前为止可以说没有任何项目，取得对DAI哪怕一丝一毫的威胁，比起各路USDX对于USDT的威胁，还远远不如。
加密货币抵押型稳定币领域，看懂了DAI，你基本上就看懂了这一类型的所有稳定币。
跟USDX这种的中心化机构与美元来支持的币值的风格完全不同，DAI基本上是靠ETH在支撑的。
Maker依靠的是ETH抵押与套利者博弈来实现价格的相对稳定的。比如一个ETH1000美金，你抵押1ETH开了一个CDP之后收到700DAI，将来要拿回你的1ETH就要偿还700DAI。
若是DAI价格跌至0.9美金，CDP拥有者可以花630美金价格买入700DAI归还贷款，净赚70美元，若是DAI价格升至1.1美金，那么用户可以直接卖出手里700个DAI换成770美金，同样盈利70美金。
然而DAI有这样几个问题：
1、资金利用率不高。?因为锚定的是ETH而不是美金，而ETH自身价格波动较大，所以只能超额抵押，导致资金利用率只有60-70%左右，限制了资金利用率，这也是后来诞生Lien等提高资金利用率的稳定币项目直接原因。
2、上文提到的套利者博弈模型，其实因为超额抵押的存在，所以事实上并不总是那么有效。USDT因为是1:1映射美金，套利者博弈模型可以完美运作，这也是为什么DAI的波动远远大过USDT。这个话题展开讲完全是一整篇文的篇幅，所以在这就一笔带过了。
3、ETH暴跌之时，清算系统受到当前ETH性能的影响，很容易出问题。312那次就因为黑天鹅ETH价格瞬间暴跌，导致清算出现许多0元赢得竞拍的情况。Maker系统因此出现不良债务，缺口一度超过500W美金，后来Makerdao不得已，只能增发MKR来偿还债务
由于这几个原因的存在，导致虽然DAI在加密货币抵押型稳定币是绝对的No.1,却也较难扩展，几年下来也只有10几个亿的总发行量，跟USDT这种几百亿的稳定币，依旧有着量级的差距。
2020-至今算法稳定币时代?
关于这个赛道，各个项目都在疯狂介入，比如最近在TRX发行的USDD，NEAR发行的USD等等。
而引起项目Fomo起来的，就是最近陷入死亡螺旋的UST。
Terra生态的核心设计思路，即围绕如何扩展稳定币UST的使用场景及支付需求，且UST的运作采用了双Token设计：
Luna，治理、质押和验证的Token；UST，原生美元挂钩的稳定币。
简单理解就是每当一个UST被铸造出来，就必须烧掉价值一美元的LUNA，且LUNA通过套利机制帮助维持UST与美元的挂钩：
每当USTexhange高于挂钩时，用户可以向系统发送价值1美元的LUNA，并收到1个UST；反之当USTexhange低于挂钩时，用户可以向系统发送1美元的UST，以获得1美元的LUNA。
在这两种情况下，用户被激励进行套利，从而帮助维持UST与美元的挂钩，这种双Token套利的稳定币设计与典型的超额抵押要求，在加密市场遭遇剧烈波动时，极易发生的惨烈大规模清算事件。
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