DeFi与TradFi的比较以及这对下一代创始人和资助者意味着什么。
熊市创造伟大的公司。
稀缺的资本和受抑制的市场需求相结合，迫使创始人和团队在财政上变得节俭并专注于高价值活动。
人们经常将Uber、Dropbox、Facebook和Airbnb等公司视为熊市的成功案例，它们在2008年和2009年的全球金融危机期间都取得了长足的发展进步。
虽然熊市可能发挥了作用，但这些公司也受益于互联网连接、移动和云计算的融合和扩散。
这从根本上降低了进入和客户分布的门槛，使几乎任何人都可以轻松创办一家科技公司。
事实上，随着市场的复苏，我们不仅看到了企业创造的快速复苏，而且还长期转向了员工人数低于250人的小型公司。企业基本上可以事半功倍。
观点：以太坊期货ETF获批或早于比特币现货ETF:11月3日消息，彭博行业研究（BI）指出，以太坊期货ETF获批上市或早于比特币现货ETF。BI分析师James Seyffart在周二的报告中写道：虽然多数市场参与者认为现货比特币ETF将优于期货ETF，但美国证券交易委员会（SEC）对前者的批准可能会推迟至2022年底以后。他估计以太坊期货ETF最早有望在明年一季度获批。（彭博社）[2021/11/3 6:28:16]
企业创造快速复苏，符合移动热潮。
小企业事半功倍。
2022年的熊市
快进到今天，我们又陷入了另一个熊市。通货膨胀正在飙升，我们正走向衰退，公共市场被摧毁，私人创业公司的估值下降的速度比受罚区的意大利足球运动员还要快。
再一次，随着通货膨胀飙升、客户需求受到刺激、资本成本增加以及投资者变得吝啬，创始人被迫收紧钱包——尤其是在给予创始人有利的估值方面。
但与2008年一样，我们可能会再次看到一个新的资本效率高增长初创公司的出现。
观点：今年BTC可能会比黄金更好，其价格不太可能回到2万美元水平:彭博社策略师Mike McGlone预测，2021年比特币可能会变得比黄金更好，其达到5万美元水平的潜力可能会大幅增加。Mike McGlone在推特上表示，2021年加密货币市场很可能会大幅增长，这可能会阻止比特币回调至2万美元的水平。他指出，即使这种前景依然存在，但这种可能性正在减少。(U.Today)[2021/1/7 16:40:16]
上次我们看到这种情况时，直接面向消费者的应用程序和电子商务玩家成为赢家。
这一次，它可能是加密和web3初创公司。
由于区块链基础设施的力量及其开源开发和去中心化的文化，资本效率达到了新的高度。
市值——DeFi与TradFi
去中心化金融(DeFi)拥有众多协议，至少在市值方面，它们比传统金融(TradFi)同行具有更高的资本效率。
以下数字是指示性的。
观点：比特币大涨之年过后仍被看涨，但可能面临监管审查:在线交易平台eToro的美国董事总经理Guy Hirsch称：“尽管比特币涨势如虹，但前方也有一些暴风云，”包括特朗普政府在卸任前采取的行动。德意志银行调查发现，大多数受访者看涨2021年的比特币，41%受访者的目标价是20000-49999美元，12%预测将升穿10万美元。资管公司CoinShares的首席战略官Demirors认为，拜登政府对加密货币的潜在影响令人关切。“总的来说，民主党会带来挑战，他们倾向于加强监管和监督，”Demirors表示。许多策略师和投资者表示，在拜登入主白宫后，该行业可能会受到更多审查和更严格的监管。（金十）[2020/12/28 15:50:03]
MakerDAO被许多人认为是“DAO的OG”，拥有约90多名核心团队成员，并开发了市值68亿美元的DAI稳定币。MakerDAO的MKR代币市值为11亿美元。
观点：现在判断加密货币是否属于避险资产还为时过早:总部位于西雅图的量化加密基金公司Strix Leviathan认为，考虑到上周近乎史无前例的股市抛售、标准普尔500指数遭受了自2008年金融危机以来最大下挫以及比特币暴跌15%，目前将比特币用来对冲经济不确定性的看法可能是错误的。Strix Leviathan表示，比特币最新下降趋势表明，在风险市场周期里，所谓“数字黄金”的表现并不比其他资产更好，波动性反而让其成为“不良货币”（以太坊在本轮全球抛售过程中暴跌了25％），因此现在判断加密货币是否属于避险资产还为时过早。（CryptoSlate）[2020/3/4]
UniSwap是领先的去中心化交易所和交易协议，拥有大约80名核心团队成员，如今的完全稀释市值为51亿美元，即每位团队成员创造6300万美元。
所有这些都优于他们的TradFi同行。摩根大通和高盛都勉强达到每位员工100万美元的水平，分别为110万美元和140万美元。
价值创造和UAM—DeFivTradFi
孤立地看待市值可能会忽视组织创造的实际价值，因为——这在加密货币世界中尤其如此——它可以在很大程度上受到市场情绪和埃隆?马斯克精神错乱的推文的驱动——只要看看meme代币狗狗币就知道了。
声音 | 观点：应提请全国人大常委会增加数字货币的相关条款:1月23日，南财经政法大学教授乔新生在证券时报发文《中国金融立法需要考虑五个问题》。文章指出，中国金融立法应当重点解决以下几个关键问题：
1.关注我国金融体制改革问题；
2.金融市场监管必须加强对货币的监管；数字经济时代，货币一定会进化为数字货币。中国人民银行应当考虑加快我国数字货币研发工作，并且提请全国人大常委会在中国人民银行法或者货币法中增加有关数字货币的相关条款，从而为我国数字货币的发行和流通打下坚实的法律基础。
3.坚持储蓄经济发展模式不动摇，坚持保护居民存款不动摇；
4.建立在储蓄经济基础之上的金融法律体系具有独特性。居民将自己存款存入银行，银行必须担负起特殊的责任。；
5.金融监管水平高低关键在金融人才。[2020/1/23]
即使在今天的熊市中，狗狗币也拥有108亿美元的市值，与商业房地产信托公司ScentreGroup和美国航空公司不相上下……你知道，那些真正做事并每年为数百万客户服务的公司。
就目前而言，TradFi组织在交易量、管理资产方面的要求要高得多，并最终为社会创造更多价值。
全球TradFi资本市场价值约100万亿美元，是目前锁定在DeFi协议中的200多亿美元的500倍。
话虽如此，全球消费金融市场价值2.3万亿美元，仅比今天的DeFi大一个数量级。与TradFi市场不同，TradFi市场的起源可以追溯到近500年前的1600年代的荷兰东印度公司——第一家上市公司，DeFi只有几年的历史并且发展迅速——这个词本身是在2018年第一次被创造。
DeFi正在快速增长。
DeFi世界中管理的资产，或“锁定的总价值”，是价值创造和获取的更有说服力的指标。
在这里，我们看到了一个略有不同但仍然引人入胜的DeFi故事。
在AUM/TVL方面，DeFi协议仍然更有效。
当然，做好一件事是一回事。但是以高盛的规模提供多种服务是另一回事。
尽管如此，这种资本效率还是很能说明问题的，并为创始人和资助者创造了机会。
创始人的机会
创始人很容易沉迷于创始人在餐巾纸背面筹集数百万美元的故事。例如，由WeWork的AdamNeumann共同创立的FlowCarbon最近筹集了超过7000万美元来建立其代币化碳信用项目FlowCarbon，尽管该项目还处于早期阶段。
但现实情况是，大多数由几个致力于任务的贡献者组成的团队的web3项目可以在没有外部资金的情况下取得很多成就。
前面描述的web3初创公司的资本效率是由多种因素造成的，但主要归因于(a)开源开发和区块链可以轻松分叉，以及(b)团队可以轻松众包来自全球范围内所有人的贡献，用ETH和DAI或USDC等稳定币支付人才，并用原生代币激励他们，有效地让人才分享协议增长的好处。
一个由三到五人组成的团队，具有令人信服的愿景，并且在区块链开发、社区建设、营销和设计方面拥有足够的技能，可以走得很远，在需要融资时获得更高的估值，将企业的更小一部分赠送出去。
现在是让创始人和团队大放异彩的时候了，他们擅长消除分心、浪费开支以及区分信号和噪音。
基金和投资者的机会
当初创公司需要较少的资金时，它们就处于主导地位，而投资者最终的权力和控制权就会减少。
这最终可能导致较小的投资和所有权股权——这也归因于web3初创公司以社区为导向的性质。
从好的方面来说，这意味着投资者可以投入更多的注，并从赢家身上获得超额资本效率回报。
在这样的世界中，风险基金和投资者不仅可以提供资金，还可以提供帮助web3初创公司蓬勃发展所需的洞察力和联系，并在政府法规、安全、代币经济学、AMM和规模等领域的雷区中航行——将比只有资本的同行更具优势。
较低的进入门槛会加快初创企业失败、成功和颠覆现有企业的速度。
如果我能以一个令人信服的说法结束这篇文章，那就是现有公司将在未来五年内被颠覆。究竟哪些老牌企业重塑自我并坚持下去还有待观察。
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