在DeFi领域，DEX是第一大阵地。目前Uniswap、Balancer、Curve三驾马车位居三甲，此外，还有十多个DEX日交易额也超过1000万美元，DEX的最近7天交易额已经超过26.8亿美元。DEX的交易量越来越大，在事实上已经成为CEX未来的对手。
除了十多个具有一定交易量规模的DEX之外，针对Uniswap进行优化的交易所也越来越多，各种swap还在路上。后续蓝狐笔记也会陆续向大家介绍各种swap。今天首先介绍的是Sushiswap，Sushi是寿司之意。那么，Sushiswap会不会可口？它会比Uniswap更好吗？它有机会超越Uniswap吗？
Sushiswap延续了Uniswap的核心设计
Sushiswap并没有构建全新的模式，它依然延续Uniswap的核心设计，依然是AMM的模式。Sushiswap的代币池跟Uniswap基本相同。
Binance.US聘请Josh Wilsusen为其首位首席政策官:金色财经报道，Binance.US聘请Josh Wilsusen为其首位首席政策官，继续努力成为美国最合规的加密货币交易所。
Wilsusen 的任务是参与加密货币政策辩论，并将在华盛顿特区建立和领导该企业的政府事务团队，与政策制定者就提高透明度和信任度的监管进行接触。这位高管此前曾担任 Ally Bank 的公共政策和政府事务董事总经理以及摩根士丹利的政府关系执行董事。在此之前，他是前众议员Michael Oxley的证券顾问，当时他是美国众议院金融服务委员会主席。Wilsusen 的任命是在 Binance.US聘请前 Uber Technologies 高管 Krishna Juvvadi 担任其法律负责人之后进行的。[2022/5/28 3:46:34]
两者的主要区别是Sushiswap增加了代币经济激励，也就是将其交易费用的一部分分配给Sushiswap代币SUSHI的持有人。
SushiSwap上线Arbitrum并开启流动性挖矿奖励:SushiSwap发推称，已经上线Arbitrum并开启Arbitrum网络流动性挖矿奖励。用户为其AMM和杠杆借贷产品Kashi的ETH/USDC、ETH/USDT、ETH/WBTC、ETH/LINK、ETH/SUSHI交易对提供流动性可获得SUSHI奖励。[2021/9/1 22:52:44]
此外，前端界面上，Sushiswap也跟Uniswap保持了一致。这样，如果其他的DeFi协议（尤其是已经集成Uniswap的协议）想要集成Sushiswap，转换也相对更容易。
Sushiswap核心是增加代币经济激励
Uniswap给其他各种swap留下了一大块可开垦的土地
蓝狐笔记之前预测Uniswap会很快推出自己的代币激励机制，不过由于其交易量的快速上涨，在DEX上存在明显的先发优势，这进一步降低了它推出代币的意愿，看上去一切都在掌控之中，岁月安好。
SUSHI突破9美元关口:火币全球站数据显示，SUSHI短线上涨，突破9美元关口，现报9.0005美元，日内跌幅达到1.56%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/7/7 0:32:32]
但是，DeFi领域的发展是很快的，现在的领先者未必是未来的领先者。从资产的锁定量和市场价值来看，也是如此。每一年的排位都会发生明显变化。Uniswap正面对一堆各种swap的竞争。流动性提供本身并没有绝对的护城河。
由于Uniswap不推出代币激励体系，这给DEX市场留下一大块空白地。在这块空白地上，各种swap开始出来表演，例如moonswap和Sushiswap，以及其他一些swap。
为Uniswap提供流动性的用户可以获得费用的激励。不过，这种单纯的费用激励存在两个问题：
1）对早期参与流动性提供的用户不够公平。
Uniswap能够运转的核心是流动性提供者为它提供了大量的流动性。早期流动性提供者承担了更多的风险，但并没有因此获得更多的收益。他们做出了早期的贡献，但无法捕获协议成长的价值。二是，随着协议的成长，有越来越多的大资金进入提供流动性（机构、交易所、矿池等），这稀释了早期流动性提供者的份额，它们可以获得的费用收益日趋减少。
SUSHI突破17美元关口 日内涨幅为2.56%:火币全球站数据显示，SUSHI短线上涨，突破17美元关口，现报17.0002美元，日内涨幅达到2.56%，行情波动较大，请做好风险控制。[2021/5/7 21:34:21]
2）无常损失得不到补偿。
为Uniswap提供流动性挖矿，可以捕获费用，但也存在无常损失，如果代币对中某个代币大幅上涨或下跌都可能导致无常损失。当然，它本质上也是资产的再平衡，从这个角度看，不算是无常损失。不过，在退出时，如果按照法币计价，可能会存在获得的费用收益不如直接持有代币所得的收益更高。
Sushiswap的流动性挖矿激励
Sushiswap的流动性提供者可以获得SUSHI代币的激励。SUSHI代币可以缓解上述的问题。
SBF：大约1小时后Sushi迁移将解锁 然后进行最后一轮测试:FTX创始人Sam Bankman Fried（SBF）刚刚发推更新SUSHI迁移相关工作进展称，大约1小时后，迁移将解锁。一旦迁移解锁，我们将开始最后一轮测试，能够测试一个实际的完全解锁的区块链，以便迁移。根据区块链的拥塞情况，这些最后的测试可能需要大约一个小时才能完成。
假设这些都按预期完成，那么我们将开始真正的迁移。第一个迁移的资金池将是CRV/ETH，之后我们将确认新的Sushi资金池正在运行。我们将迁移除BASED之外的所有资金池，尽管这次迁移不会对Sushi产生影响，但继续投资SUSD/BASED是没有意义的。一旦迁移完成，Sushi奖励将流向新的Sushi资金池质押者（stakers）。如果您继续质押，您将自动迁移并参与Sushiswap。如果你在迁移前停止质押，你将留在Uniswap并停止获得奖励。迁移完成后，新的Sushiwap AMM池将启动，交易将开始。[2020/9/9]
在Uniswap上，流动性提供者根据其提供的流动性份额获得相应费用，这更像是一锤子买卖，无法获得协议的长期价值。而SUSHI代币则代表了整个Sushiwap协议的潜在收益，它可以长期捕获协议的部分费用，即使早期流动性提供者不再为协议提供流动性，他们在早期挖矿所得的SUSHI也能持续捕获协议的长远价值。
这种代币激励的模式，将早期流动性提供者和协议的长远收益绑定在一起。同时，如果流动性提供者不再为Sushiswap提供流动性，那么，早期的流动性提供者持有的代币也会相对稀释，因为其他的流动性提供者继续在为协议提供服务，可以持续获得更多的代币。这样也兼顾了后来者的利益。
Sushiswap瞄准了Uniswap的流动性提供者
Sushiswap首先为Uniswap的流动性提供者提供了赚取SUSHI代币的机会。Uniswap的流动性提供者可以将其流动性代币份额（部分流动性池的LP tokens）质押，然后在区块高度10750000（大约在8月28日北京时间晚上11:00左右）开始赚取SUSHI代币。
Sushiswap每个区块释放100SUSHI代币，会均分给所有支持的代币池。在最初的100,000个区块，SUSHI产量更高，每个区块释放1,000SUSHI。这主要是激励Uniswap的流动性提供者将来为Sushiswap提供流动性。
早期可以参与挖矿的13个流动池分别是：USDT-ETH；USDC-ETH；DAI-ETH；sUSD-ETH；COMP-ETH；LEND-ETH；SNX-ETH；UMA-ETH；LINK-ETH；BAND-ETH；AMPL-ETH；YFI-ETH；SUSHI-ETH。
在协议启动大约两周（最初100,000个区块）后，Sushiswap会启动针对Uniswap的流动性池迁移计划。这些早期参与Sushiswap挖矿的Uniswap流动性池会迁移到Sushiswap上。在迁移过程中，首先是在Uniswap上进行代币对的赎回，并将这些代币池迁移到Sushiswap上。新的代币池跟Uniswap的代币池几乎相同，只是其费用分配发生了一些变化，也就是上面提到的0.25%直接分配流动性提供者，而0.05%的费用兑换为SUSHI代币。
迁移完成后，交易者即可以在Sushiswap上进行上述代币池的代币交易。在这个过程中，质押者不用做任何操作，可以从Sushiswap的流动性提供中获得交易费用收益和SUSHI代币。
SUSHI的价值捕获
Uniswap上的流动性提供者可以获得0.3%的交易费用。而在Sushiswap中，0.25%费用会直接分配给流动性提供者，剩余的0.05%会兑换成为SUSHI代币。此外，为了保证研发和运营的持续，其中的10%SUSHI代币会用于开发和未来的迭代、审计等。
从这个代币模式看，Sushiswap的代币SUSHI可以捕获0.05%的交易费用，也就是SUSHI的价值跟其交易量是挂钩的。在Sushiswap上，交易量越大，SUSHI捕获的费用就越高。Uniswap在过去24小时的交易量大约接近1.5亿美元，（截止到蓝狐笔记写稿时），假设Sushiswap每天可以达到这个交易量的级别，那么，SUSHI代币一天可以捕获的75,000美元的价值，年化可以捕获2700多万美元的价值。
Sushiswap的风险
从Sushiswap宣布的信息看，它邀请Trail of Bits、PeckShield、OpenZeppelin、Consensys、Certik、Quantstamp中的其中一家对其合约进行审计。但目前为止还没有完成正式审计。这里是有潜在风险的。即便完成了审计，任何流动性挖矿都存在潜在的智能合约漏洞风险。因此，即使参与流动性挖矿，也需要考虑自己的风险承受能力，并控制好风险。
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