原文标题：《Powellhikes75basispointandyetNasdaq&Bitcoinaregoingtothemoon》
原文作者：Alf
原文编译：TechFlowintern
Powell加息75个基点，但纳斯达克和比特币却在大涨。
这到底是怎么回事？
虽然我不认同这里正在展开的市场叙事，但让我试着解释一下，为什么我们正在目睹这样的反弹。
尽管公开承认经济增长正在走软，但美联储还是一致决定加息75个基点——这一切都是因为通胀、通胀和通胀。但是，只有当鲍威尔继续说以下的话时，市场才最终开始反弹：
机构：料美联储加息75个基点，官员们对更大幅度加息持谨慎态度:7月24日消息，美联储官员预计将在7月连续第二个月加息75个基点，有政策制定者反对更大幅度的加息。美联储博斯蒂克和布拉德发表了谨慎的言论，加上少有的通胀好消息，投资者减少了对加息1个百分点的押注。此前利率期货合约显示，美联储本月加息100个基点的几率约为六分之一，其中加息75个基点被认为是确定无疑的。MBB Capital Partners首席投资官Mark Spindel表示：“根据我所听到的，在缺少最重要的表态的情况下，美联储7月加息的幅度似乎在75个基点左右。\"（金十）[2022/7/24 2:33:43]
「我们现在的水平与我们对中性利率的估计大体一致，在我们的加息周期提前到现在之后，我们今后将更加依赖数据。」
美联储7月加息75个基点的概率为96.9%:6月24日消息，据CME“美联储观察”：美联储到7月份加息50个基点的概率为3.1%，加息75个基点的概率为96.9%。（财联社）[2022/6/24 1:28:12]
让我们来看看为什么这一点为什么跟反弹如此相关。
中性利率是经济发挥其潜力的现行利率——不会过热或过冷。随着这次加息75个基点，美联储刚刚达到其对中性利率的预估——从现在开始，他们不再使经济过热。
美联储7月加息75个基点的概率为92.1%:6月20日消息，据CME“美联储观察”，美联储到7月份加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为7.9%，加息75个基点的概率为92.1%；到9月份累计加息25、50个基点的概率均为0%，累计加息100个基点的概率为5.1%，累计加息125个基点的概率为62.6%，累计加息150个基点的概率为32.2%。(金十)[2022/6/20 4:39:23]
但这也意味着从这里开始的任何加息都将使美联储处于一个积极的限制性领域。债券市场知道，每次美联储采取限制措施时，他们就会打破一些东西，所以鲍威尔被问到了几个非常重要的问题：
美联储6月加息75个基点的概率为76.6%:6月14日消息，美联储掉期显示，美联储6月加息75个基点的概率为76.6%。此前据华尔街日报消息，美联储官员可能批准加息75个基点。另据市场消息称摩根大通分析师目前预计美联储本周将加息75个基点。(金十)[2022/6/14 4:23:58]
债券市场定价如何？(2023年削减70多个基点)
金融条件如何？(债券和股票反弹，金融条件更宽松)
前瞻指引呢？
跟反弹有什么关系？
这一切都源于债券市场在过去几个月中对通货膨胀形成的非常强烈的看法：它将会下降，而且速度非常快。在23年7月至24年7月之间，CPI的定价约为2.9%=PCE~2.5%，基本上达到了目标。
谁会在这种市场条件下表现出色？
纳斯达克和加密货币。如果美联储不再自动强制收紧金融条件，实际收益率实际上将再次开始下降。
当实际收益率下降时，估值密集型和风险情绪驱动的资产类别表现出色。这是因为拥有现金美元的边际回报变得不那么有吸引力，追逐风险资产的动力更大：股指和BTC。
我认为这轮反弹还有余力吗？
我可以合理地解释FOMC后的上涨，但没有前瞻性指导，一个非常非常不稳定的美联储摆在我们面前。一个小的鹰派发言，它就会消失。你必须在此处计入一些额外的风险溢价，而不是减少！
最后，债券市场透露什么？
从现在到12月，债券市场对加息规模进行了一些猜测：
9月50个基点
11月25个基点
12月25个基点
2023年50个基点
当然，美联储鹰派可能会使得这个数字更高?。
但这也意味着未来增长曲线会更陡峭，因为长期增长的前景不会被一个过度激进的美联储消灭掉。就投资组合而言，这次FOMC并没有真正改变我的评估，所以我的长期投资组合为：
做多10年以上的债券
大量的美元现金流配置
投机性风险资产的仓位保持最低。
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