撰写：Edgy
编译：深潮TechFlow
大多数DeFi项目通过提供大量的代币作为奖励来激励流动性。人们都很喜欢这样做，且往往头矿的收益很高。项目经常会通过这种方式来引导TVL的增长。但这样做的问题是：
1）如果他们不断超发代币，但没有足够的价值产生，系统就会失败；
2）这些用户并不忠诚。一旦激励降低，他们就会轮换到下一个新出的DEX；
如果将高代币排放量与协议低收入结合起来，那么代币价格可能会下跌。人们期待的是一个有价值的代币，而不是一坨垃圾，DeFi用户正在意识到这一点。如果协议可以产生自由的现金流，我们想要其中的一部分。
那么，什么才是真实收益协议？
1）产品/市场契合：无论市场条件或代币激励如何，人们都在使用该协议。
2）该协议通过其产品产生链上收入。
3)收入>运营费用+代币排放：只要协议的收入较高，有一些代币排放是可以承受的。
4）他们是否用稳健的货币支付：最受欢迎的选择是ETH和稳定币。
以下是符合条件的7个协议：
数据：近5100万枚USDT从Bitfinex转到Tether Treasury:金色财经报道，WhaleAlert数据显示，50,994,842 枚USDT (价值约50,939,768 美元) 从Bitfinex转到Tether Treasury。[2022/11/14 12:59:50]
1.BTRFLY(RedactedCartel)
BTRFLY已推出V2。他们正在以债券为中心，采用稀释性的模式向真实收益的模式转变。用户可以通过rlBTRFLY锁定BTRFLY以赚取以ETH分配的收入。收益来自他们的资金和产品生态系统。
2.Polygon上的GainsNetwork?
一个去中心化的杠杆交易平台。它为加密货币、股票和外汇提供高达150倍的杠杆。目前，他们提供DAIVault和GNS-DaiLP，以及单币GNS质押即将推出。?
The Art of Seasons系列NFT近24小时交易额增长超800%:金色财经报道，OpenSea最新数据显示，The Art of Seasons系列NFT过去24小时的交易额为367 ETH，增长率为802%。近24小时交易额排名位列OpenSea第3。[2022/9/17 7:02:31]
3.Umami(Arbitrrum)
1)将你的UMAMI存入mUMAMI，从Umami的协议/国库收入中赚取稳定的WETH被动收入，大约5%的年利率。我们也可以通过mUmami的复利赚取更多收益。
2)GLP/TCRUSDC?池：
APR约为20%。我知道，20%的稳定币会触发你的PTSD......
1.铸造GLP向GMX收取费用。
2.它通过TracerDao的不可清算对冲对冲市场波动。
美妆巨头NYX Professional Makeup宣布进驻The Sandbox:6月1日消息，全球化妆品巨头NYX Professional Makeup宣布将成为首个进驻The Sandbox元宇宙的化妆品品牌。此外，The Sandbox还宣布与Peopleof Crypto Lab(POC Lab)达成合作，旨在吸引更多代表有色人种女性以及LGBTQIA+人群的团队和项目加入虚拟世界。NYX Cosmetics将联合POC Lab于6月17日铸造8,430枚NFT Avatar（该数字代表全球有色人种和LGBTQIA+社区人数占比为84.3%）。[2022/6/1 3:55:49]
不幸的是，由于需求，该池目前已满。
4.Kujira
Kujira有几种产品：
?Orca-通过清算以折扣价购买资产；
彭博首席策略师称以太坊或已成为“The ? Word”赢家:彭博首席策略师Mike McGlone在推特上指出：“以太坊是不是已成为‘The ? Word’比特币活动的赢家？”他还称，以太坊正在加入黄金和比特币的“混战”，并分享了一张图表，显示ETH紧跟比特币的上涨。今年早些时候，McGlone曾在推特上表示，以太坊对金融科技行业的革命性，就像比特币对于黄金一样。但他并非偏爱其中一方，除了看好ETH以外，他还认为比特币的价格有望达到10万美元。（U.Today）[2021/7/26 1:16:41]
?Fin-去中心化的订单薄式交易；
?Blue-生态系统的核心；
?$USK-去中心化稳定币；
质押KUJI，赚取Kujira的部分收入，现在它的年利率是0.49%。产生的掉期费用是KUJI质押者的真实收入，随着采用率的增加和更多的dApp在Kujira上推出，APR应该会增加。
数据：Tether在以太坊网络增发4亿枚USDT:据欧科云链OKLink数据显示，北京时间2021年02月03日19:14，Tether在以太坊网络增发4亿枚USDT。
交易哈希为：0xb14667fed9c2e72a4ec1acb66e6a321fad0e8a29f9c3eb9e4a4d60d55eaf9790。
Bitfinex首席技术官Paolo Ardoino在今日早些时候发推，称将进行20亿枚USDT代币链上转换，将TRC20 USDT转换为ERC20 USDT。[2021/2/3 18:48:17]
5.TraderJoe(Avalanche)
Avalanche上排名第一的DEX。将JOE质押到sJOE并获得稳定币奖励-'USDC'。
TraderJoe对每次交换收取0.05%的费用。这会被转换为稳定币，然后每24小时分发到sJOE池中。
6.Synthetix(Ethereum/Optimism)
DeFi中最令人印象深刻的dApp之一，一个真正的创新者。您可以通过Kentra创建合成资产，并在链上交易现实世界的资产，包括加密货币、外汇、贵金属等。
质押SNX，你会得到：
1.来自交易者的sUSD，sUSD是他们的原生稳定币。
2.SNX的通胀奖励。
7.GMX(Arbitrum/Avax)
一个去中心化的合约交易所，杠杆率高达30倍：
1)他们在交换和杠杆交易中抽取30%的费用。
2)兑换成ETH/AVAX，并分发给质押的GMX代币。
GMX一直是熊市期间的热门话题，这是有充分原因的。它是Arbitrum上排名第一的dApp，并且使用率还在不断上升。
研究项目的工具
?TokenTerminal/CryptoFees-寻找收入来源
?DuneAnalytics-有一些很棒的仪表板可用于GMX和Gains等协议
?Messari-代币供应信息
?ProtocolData-从协议中查找内部仪表板。
在判断项目中，要问自己的问题
?收益从何而来？
?该协议产生了多少收入？
?原生代币供应和排放量是多少？
?他们用什么代币支付收益？
?网络的吸引力是什么？
风险
1）由于其收入分享模式，一些协议可能被贴上监管标签，司法机关可能会开始尝试对其进行监管。
2)其中相当一部分是基于金融工程的，如合约和期权。
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