早在6月份，我们就曾怀疑过，DeFi收益时代是不是已经一去不复返了？
乍一看，这似乎是事实。随着代币释放价值和风险偏好大幅下跌，DeFi的收益率持续压缩。三位数收益率的疯狂牛市已经一去不复返了，因为以太坊上Aave和Compound的稳定币存款利率比国债的利率还要低。但如果你找对了地方，仍然还是有很多机会的。
由于加密货币市场紧缩，流动性挖矿激励措施不再流行，收益耕作矿主现在则转向从更可持续的来源产生收益，这些来源产生真正的交易费用或通过经市场验证的协议贷款产生真正的利息，从而催生了“真实收益”这一新叙事。
尽管这些机会要求矿主承担与更高回报相称的更高风险水平，但它们仍然是DeFi用户在本轮熊市期间通过投入资本获取收益的一种方式。
让我们来分析几个适合ETH、BTC和稳定币的最佳机会。
1、GMX
网络：Arbitrum、Avalanche
金色午报 | 1月8日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：银保监会、运链盟、建行、比特币多空比
1. 银保监会陈伟钢：银保监会严禁银行为炒币提供支付渠道。
2. 长安福特和长安民生物流正式上线万向区块链的运链盟。
3. 建行党委书记：运用区块链等技术打造“民工惠”平台并投放专项融资200多亿元。
4. 2019国内流向海外数字资产总量为114亿美元。
5. Bitfinex、Bitmex、Binance三平台比特币多空比为69.78%:30.22%。
6. 比特币短时算力再创新高，交易所充值金额上涨。
7. BTC现报8309美元，近24小时上涨5.28%，市值为1505.89亿美元。[2020/1/8]
资产：ETH、wBTC、USDC、DAI、USDT、FRAX
风险：中级
收益率：22%-29%
GMX是一家去中心化的永续合约交易平台。该协议采用了一种独特的模式，用户可以通过向一篮子资产提供流动性，成为DEX上交易员的对手方。这个池子被称为GLP。
GLP池主要由ETH、wBTC以及稳定币组成，旨在为流动性提供者提供指数型敞口。
为了在GMX上开立头寸，交易员需要向GLP借款，借款费用取代了传统的融资利率。这笔费用，连同交易员开仓、清算和掉期产生的费用，以ETH或AVAX的形式支付给GLP持有者和GMX质押者，比例为70/30。
分析 | 金色盘面：PAI/USDT短线上涨受阻:金色盘面综合分析：PAI/USDT短线上涨受阻，位于震荡三角形内，下方支撑位0.31，短期内震荡为主，多看少动。[2018/8/14]
目前，GLP在Arbiturm和Avalanche协议上部署的资产达3.488亿美元。
策略概述
为了在GMX上赚取收益，用户可以向GLP提供流动性。
该池目前预计在Arbitrum上的ETH年利率为29.4%，在Avalanche上的AVAX年利率为22.54%。
在Avalanche上，GLP持有者可以通过esGMX奖励进一步增加他们的回报，esGMX奖励是为期1年的GMX代币，可以通过协议所称的MP积分来获得更高的奖励。
风险因素
GLP流动性提供者主要承担两种协议特定风险。
首先是库存风险，因为流动性提供者会受到池中资产价格波动的影响。第二个风险是交易员损益风险。如前所述，GLP是GMX上交易员的交易对手方。这意味着，如果交易员赚取了巨额利润，尤其是通过做空获得的利润，那么GLP的部分资金可能会被抽干，导致流动性提供者损失惨重。
2.Hop协议
分析 | 金色盘面：btc提币超过充值:金色盘面分析师表示：btc提币51.46%，超过充值，短线交投寡淡，人气低迷。[2018/8/3]
网络：Ethereum、Arbitrum、Optimism、Polygon、GnosisChain
资产：ETH、USDC、USDT、?DAI
风险：中级
收益率：6%-8%
Hop是一个跨链流动性网络。
Hop允许用户在几分钟内在以太坊和L2之间转移资产，绕过了Optimisticrollups的7天提款延迟。
协议通过AMM自动做市商实现这一点，使用一个中间代币来促进标准资产之间的兑换，标准资产是由L1或L2原生发行的资产。
每个hToken代表了流动性提供者存入Hop的真实资产的追索权，与典型的AMM一样，流动性提供者为网络处理的每次转移赚取一笔交易费用。迄今为止，该协议已促成了27亿美元的跨链交易。
金色财经现场报道镜湖资本创始合伙人吴幽：区块链时代不需要伟大:金色财经现场报道，在2018中国区块链高峰论坛以“用什么姿态拥抱区块链”的圆桌论坛上，镜湖资本创始合伙人吴幽表示，“区块链时代不需要伟大，在之前的时代就是，我就我你们不鼓掌我就上火，在区块链时代就是，我就是我一个无名的小花朵。”[2018/5/20]
策略概述
HOP有几种不同的资金池可供用户向其提供ETH、USDC、DAI、USDT或MATIC流动性。
截至目前，收益率最高的池是Optimism上的ETH池和Arbitrum上的USDC池。
HOP正在考虑启动一个流动性挖矿项目，这将进一步提高流动性提供者的回报——请密切关注他们在治理论坛上的动态更新。
风险
HOP流动性提供者承担多种风险。首先是价格风险，因为用户要面临为其提供流动性的标的资产价格波动的风险。
第二个风险是网络风险，因为HOP上的流动性提供者暴露于其所连接的所有底层L1和L2的安全性风险。如果这些网络中有任何一个受到攻击或遭遇任何严重问题，流动性提供者资金将面临风险。
3、MapleFinance
金色财经独家分析 区块链倒逼传统企业改革:金色财经分析，技术的发展总是伴生着商业模式的变革，此次区块链的变革更加深远，其根本原因，区块链反映了人们对信任的诉求。此前IBM全球企业咨询服务部合伙人范斌认为，新一代颠覆性的商业模式将发生在传统的企业里，这不同于过去几年颠覆性的商业模式发生在互联网领域的情况。因为未来商业变革将是数据驱动，数据挖掘和应用对新的盈利模式的推动非常重要，而今天20%的数据是可搜索的，还有80%的数据在传统企业里。金色财经认为，大数据、人工智能更多的是提供便利，传统企业可以暂时选择不改进便利性而使80%的数据不被搜索到。而今，区块链在信任方面倒逼企业作出确保数据真实性、透明性的措施，也就自然将推动大数据、人工智能的发展。[2018/4/20]
网络：Ethereum、Solana
资产：ETH、USDC
风险：中/高级
收益率：5%-7%
Maple是一个低额抵押借贷平台。Maple使做市商或风投等机构能够通过单独的借贷池进行低额抵押贷款。这些资金池由一个被称为资金池代表的实体管理，该实体评估借款人的信用可靠性风险。
凭借资金池，任何用户或白名单地址，可以出贷USDC或ETH获得贷款利息和MPL奖励。迄今为止，Maple已经发放了16亿美元的贷款。
策略概述
该平台上有些资金池是需要许可的，有些目前则公开接受公众存款。
其中包括Maven11管理的USDC池和wETH池，目前的APY年回报率分别为7.7%和5.3%，以及OrthogonalTrading的USDC池，其储户的APY年回报率为7.9%。
在这三者中，在风险调整的基础上，Maven11USDC池可能是最具吸引力的，因为它的覆盖率最高，达8.6%。
风险
Maple贷方承担着流动性风险，因为上述三个资金池的存款人将有90天的锁定期，在此期间他们无法提取资金。此外，用户还要承担信用风险，因为池子的交易对手有可能无力偿还贷款。
鉴于借款人的账簿并不完全在链上，贷方必须信任资金池代表，相信其会正确评估信用风险。
4、GoldfinchFinance
网络：Ethereum
资产：USDC
风险：高级
收益率：17%-25%?APY
Goldfinch是一款信贷协议。
Maple专注于让原生加密机构获得链上资本，而Goldfinch的目标是为现实世界的企业做同样的事情，这些公司能够使用该协议获得信贷，帮助其运营融资。
Goldfinch通过一个分级系统提供流动性来发放贷款，在这个系统中，用户可以向高级池提供流动性，也可以向个人初级池提供流动性。两者之间的关键区别在于，高级池的存款分布在平台上的所有池中，而初级池则只代表向个人借款人发放的贷款。
初级池优先级低于高级池，这意味着如果借款人违约，高级池存款人将在初级池存款人之前优先得到偿付。Goldfinch目前在其平台上的12个活跃池中有9920万美元的有效贷款。
策略概述
目前只有一个初级池——AfricaInnovationPool——接受存款。
用户可以通过这个资金池将资金借出到新兴市场信贷公司Cairus，该池目前的APY年回报率为25.3%，收益构成为17.0%的USDC贷款利息和8.3%的GFI奖励。
高级池还接受收益构成为14.6%年回报率的USDC贷款利息和GFI奖励的存款。
风险：
Goldfinch贷方应该意识到存在几个重要的风险，如信用风险，若借款人拖欠偿还贷款可能会使贷方资金处于风险之中，特别是初级池的储户。此外，初级池贷方还承担某些流动性风险，他们收到的代币FIDU代表着对其USDC抵押的追索权，可以通过高级池赎回，如果可供赎回的流动性不足，贷方可能无法退出其头寸。
其他机会
让我们再关注几个DeFi用户可以获得非释放性收益的机会。
NotionalFinance：在Notional上，用户可以通过ETH、wBTC、USDC和DAI等固定利率贷款获得贷款利息，APY年回报率在4%-7%之间。
Sherlock：用户可以通过提供保护，即为通过Sherlock网络审计的协议进行抵押担保，获得USDC高达28.7%的收益。
收益耕作尚存
正如我们所看到的，通过GMX、Hop、Maple和Goldfinch等协议，具有风险承受能力的DeFi用户有很多机会可以获得高于市场利率的收益。由于其中大部分收益并非来自代币释放，这些协议很可能会在可预见的未来维持较高的回报。
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