原文标题：《FTX事件影响：行情及后续风险预判》
原文作者：FloraLi、Nolan?Liu、ZengHang、Barry?Jiang，HuobiResearch
1.?事件回顾
FTX事件到11月9日似乎进入了一个新的阶段，在过去24小时之内发生的事情几乎可以确定会被铭刻在加密货币行业的历史里。下面是事件目前的情况，我们希望通过一些关键的数字让读者了解到整个事情的全貌：
1)?11月2日，Coindesk爆料称Alameda的资产负债表存在极大隐患，总共146亿美元的资产中约60亿是FTT和SOL。
2)?11月6日，CZ发推表示将逐步抛售所持有的约2300万美元的FTT。消息传出后FTT开始下跌，在AlamedaCEO表示愿意以22美元的价格收入CZ所要抛售的FTT后，价格稳定在22美元附近。但在这短短两天天时间内已经有近10亿美元的资产从FTX和Alameda流出。
Skybridge创始人：FTX不可能重启，Gensler是“恶意监管者”:4月24日消息，Skybridge 创始人 Anthony Scaramucci 在采访中表示，FTX 不可能重启，任何交易所的重启程序都需要债权人和破产法官的支持。一种更合理的情况是 FTX 将出售其软件和许可牌照，并以新品牌开放。
此外 Scaramucci 警告说，证券交易委员会主席 Gary Gensler 是“恶意监管者”，他对加密行业的立场可能会将更多业务推向海外。（The Block）[2023/4/24 14:22:25]
3)?11月8日11：00，市场传闻FTX抛售了持有的1亿个bit和其他Token以补充流动性，该消息进一步引发了市场对FTX资金链断裂的担忧并导致FTT一度跌至16美元。但在8日下午FTX几个热钱包2个小时没有币转出，进一步引发恐慌，ftt带领市场继续下探。
4)?11月9日0：09，SBF和CZ同时发推表明FTX和Binance已达成一个非约束性意向：Binance将收购FTX全球站以帮助FTX应对流动性紧缩。声明发出后市场受到提振大幅反弹，FTT重回20美元上方，BTC和ETH也分别回到了20000美元和1500美元水平。
比特币网络NFT协议Ordinals已造成自FTX和3AC破产以来最严重的内存池拥堵:2月9日消息，据Dune Analytics数据显示，基于比特币的NFT协议Ordinals自推出以来，比特币网络用于Inscriptions（铭文）的花费持续攀升。截至2月7日，Ordinals协议已占据比特币网络交易总费用的12%和区块奖励的0.3%，并且仍呈指数级增长，造成自FTX和3AC破产以来最严重的比特币内存池拥堵。[2023/2/9 11:57:07]
5)?11月9日2：00，美国商品期货交易委员会表示正在监控Binance收购FTX的交易。并且有声音认为这次并购的快速可能是因为并购金额相当便宜，这将使得FTX之前的投资人受到损失，并且可能违反各国的反垄断法。这些声音引发了市场对并购能否完成的担忧。雪上加霜的是SBF在周二早上给公司的内部信中表示过去三天内FTX被取走了60亿美元，这使得市场认识到FTX的资金缺口超出之前的预计。
11月9日8:00，FTX暂停了所有加密货币提现。这一系列的事件导致了市场的进一步崩塌，到目前为止FTT价格已经跌到了5美元以下，BTC最低跌破了17000美元，ETH跌破1300美元。目前FTX的钱包中稳定币数量下跌超过80%，目前不足2亿美元，BTC更是只有不到40个。
FTX将拍卖STEPN发行的Sneaker#9999 NFT:5月10日消息，FTX在其社交网站表示将与STEPN合作拍卖Sneaker#9999 NFT，并表示拍卖全部所得将通过FTX基金会用于慈善事业。此前报道，Sneaker#9999是一款由STEPN发行的SBF同款彩蛋Sneaker，设计取材于FTX创始人SBF的皮鞋，其皮鞋此前曾因鞋带复杂的系法被网友截图发在Telegram社群中并广为流传。[2022/5/10 3:03:23]
2.FTX事件影响范围与后续预判
2.1FTX事件的影响
本次FTX暴雷事件的影响可能会超出此前Luna和3AC崩盘时受到牵连但未破产的机构的范围，并将影响深入到行业各个角落。本轮继续参与了对FTX的借贷的机构潜藏着巨大的清算风险。我们可以从三个层次理解本次事件带来的影响：
a)??直接影响层：FTX和Alameda直接投资的项目以及与FTX有直接借贷与合作关系的中心化机构。项目层面主要包括Solana、Fantom和Serum在内的重要的公链和DEX等，如下表所示，这些是FTX暴雷事件的直接受害者。
FTX本周销毁超345万美元的FTT，再创历史周销毁新高:据官方消息，数字资产衍生品交易所FTX今日完成对其平台币FTT的第77次回购销毁，共销毁420,947 FTT（约345.60万美金），创历史周销毁美金价值新高。FTT的部分销毁来自FTX所收得手续费的33%，已销毁FTT总数达9,260,063FTT（约7606.22万美元)。FTT现报8.21美元，市值约为8.15亿美元。
据悉，FTT流通量的8.9%已被FTX平台销毁，并且FTX的风险保证金中持有525万FTT，几乎占流通量的5％。所以在1年多时间内，FTX已从其生态系统中减少了13.9％的FTT流通供应量。[2021/1/13 16:03:48]
公告 | FTX现已上线匿名币指数（PRIV）季度合约、永续合约及杠杆代币:据官方公告，数字资产衍生品交易所FTX现已上线匿名币指数（PRIV）季度合约、永续合约及杠杆代币（包含-1倍对冲, 3倍牛证及-3倍熊证）。匿名币指数对标8种匿名币，包括XMR、ZEC、ZEN，KMD、XVG、XZC、BEAM及GRIN。计算方法为这8个币种的加权平均价格。FTX现提供市场最全永续及季度合约，包括BTC、ETH、EOS等近70个合约产品。此外，FTX还推出了多种指数合约，包括山寨币指数，中段市值山寨币指数，以及小市值山寨币指数等，实现一种合约对冲多个币种风险。[2020/2/14]
我们分析了Alameda的资产情况，目前Alameda的可监控钱包持有价值排名靠前的Token如下：BIT、SUSHI、FTT、SRM、LDO、MATIC、RNDR等。
?BIT:目前无法确认是否会违背承诺进行解锁，FTX承诺不解锁，但bit在Alameda钱包中的价值已达23%，市场信心不足，是高危币种。
?SUSHI:?Alameda总计有340万个xSUSHI，可以提出480万个SUSHI，但SUSHI的链上大额清算的价格很低，预计无法到达，目前是相对比较安全的。目前主要是市场对Alameda巨量持仓的恐惧导致信心不足。
?MATIC和RNDR：流动性较强，且不是SOL系的资产，大概率会优先卖出回笼资金。RNDR已跌去26%，MATIC下跌20%。如果余额中的Token转入交易平台会继续下跌。
?FTT：FTX本身的平台币，据说Alameda也和FTX借了不少而且用于抵押品。但是借贷都不存在链上，没法得知具体的清算细节。基于抵押品，FTT币价对于Alameda有利，可能会作为最后的手段。
?SRM：其中FTX和Alameda关系较近的项目，关系一直都很密切。目前币价已经严重破发，和其他Solana上的协议相同，TVL24小时都跌了20%-30%。
?SOL：链上有大额资产清算风险，一个链上大户目前拥有2,095,598个SOL担保物和48,038,000USDC债务,若预言机恢复将会引发清算，引起价格大幅下跌。
至于与Alameda有业务关联的机构，目前暂无公开信息可确认，但一定存在。
b)?间接影响层：Alameda作为做市商和股权置换的项目，或者和FTT等资产重度绑定的项目，如bitDao、MIM等。这些项目虽然没有FTX的投资，但与其存在较深入的业务往来，在当前的情况下也会受到较大的影响。
c)?辐射层：大盘其他资产，主要受关联资产影响以及市场恐慌情绪带动。
简而言之，在FTX崛起的这三年时间里，作为排名第二的中心化交易平台，其触手已经深入行业的方方面面，我们已无法完全量化的分析出本次事件会给多少项目造成损失，但可以定性的说，与luna事件相比，FTX事件才算是币圈的雷曼事件。
2.2?后续行情和进展预测
a)从行情上来说，在FTX暴雷之前，市场已经处于较为深入的熊市行情中了。随着宏观货币政策的收紧和luna、三箭资本等事件之后，BTC一路下跌到18000美元。但近几个月以来，虽然美联储持续的大幅加息使得宏观环境不断收紧，但整个市场行情已经进入相对平稳的阶段，BTC不但稳守18000美元关口，更一路缓慢反弹到21000美元左右。眼看着加息高峰将要过去，FTX的崩塌使得市场转向一路向下，BTC再次跌破17000美元且ETH跌破1300美元。而上次见到BTC在17000美元左右还是在两年之前的2020年11月。因此可以说除了支撑了五个月，久经考验的18000美元关口可以信任外，在其以下的价位目前都不太具有可信度，市场也没有就下一个关键点位达成共识。
b)从事件发展的可能路径推断上看，首先Binance的收购面临诸多困难：本次收购面临着美国监管机构的审查风险和可能违反反垄断法的法律风险，这些都可能导致Binance的收购失败。另外，FTX的财务漏洞远超市场预计以至于CZ也发推感慨，也吓退了市场上的其他可能的收购者，如Coinbase就明确表示不会收购FTX。综合以上分析，我们认为Binance收购FTX的窗口是越来越小的，但为了保住美国本土精英在币圈的影响力，最终有可能会有美国本土力量出手完成对FTX的救助。但从目前来看整件事情仍没有见到任何曙光，在出现转机之前市场仍将受到痛苦的折磨。
c)从对行业的影响看：本次事件再次引发了业内对中心化交易平台的不信任，为了坚定行业信心，Binance和Huobi都表示将在一个月内公开可审计的merkle树的储备证明或POF。同时行业内部加强监管的声音再次升起，如CoinbaseCEO就表示FTX事件将导致加密行业在美国境内遭受更严格的监管。本次事件从行业规范的角度将成为一个标志性的历史事件。
郑重声明： 本文版权归原作者所有， 转载文章仅为传播更多信息之目的， 如作者信息标记有误， 请第一时间联系我们修改或删除， 多谢。