按照最近一次以太坊核心开发者会议的讨论情况，以太坊上海升级预计会在2023年3月底进行，本次升级将开放信标链质押以太坊的提款。
个人对本次开放提款的主要影响总结为以下几点：
1、不会有大量的抛压，由于目前二级市场抵押衍生代币流动性很好，主要抛压已经提前被消化
2、有利于stETH等脱锚的抵押衍生代币价值回归锚定
3、升级前可能会有一波Fud行情
4、长期有利于抵押衍生品项目，可促进价格稳定
5、目前存在折价的衍生代币，部分存在套利空间
以下具体分析下上海升级开放提款的核心内容：
提款如何运作
一般提款请求可以分为提取收益部分，或全部退出。
以太坊信标链每个区块可以最多处理16个提款请求，全部/部分提款的优先级是相同的。
前美SEC律师：与ETH和BTC相似，XRP不符合豪威测试标准:8月13日消息，美国SEC在针对Ripple Labs的诉讼案中指控“XRP是一种证券”。但根据YouTube上的直播片段，前美国SEC律师John Berry辩称，XRP与ETH和BTC相似，都不适用于豪威测试（Howey Test）。他还指出，尽管ETH与XRP相似，但SEC从未对ETH提起诉讼。（Zycrypto）[2022/8/13 12:22:55]
当验证者节点满足余额大于32ETH，并且状态为withdrawable时，方可提交提款申请。
基于验证者的提款申请，会创建一个提款列表，以包含所有提出提款请求的验证者，该列表中列出了提款顺序、执行层收款地址和提款金额。
机制原文：https://tim.mirror.xyz/zLdl8bEiDmobHZ5RlvG2LrlZLWV9c2XvkuKQ-vpljSU
ETH期货未平仓合约达22.1亿美元 创历史新高:Bybt数据显示，以太坊期货的未平仓合约刚刚创下22.1亿美元的历史新高。以太坊期货破纪录的未平仓量出现时，ETH的价值已经飙升超过700美元。截至文章发布，以太坊的交易价格为738美元。（EWN）[2020/12/28 15:53:23]
基于以上提款的条件和流程，可以预估出全部ETH退出验证者节点所需要的时间为：12秒1个区块，每分钟5个区块，一天为7200个区块，每个区块16个提款请求，包含32个ETH的提款，每天总提款上限为7200*16*32=3,686,400。
当前总抵押的ETH为15,703,994，可计算出15,753,495/3,686,400=4.27天。也可通过验证者数量来计算：(492282/16)/7200=4.27。也就是全部ETH排队退出需要4天6小时左右。
Huobi Global商业战略总监哲叔：已有34521个ETH参与火币ETH 2.0一键质押:2020年12月9日下午3点，火币尖峰对话《以太坊2.0信标链已启，我们为何要先人一步？》主题线上活动在社群举行。对话中，Huobi Global商业战略总监哲叔表示，ETH2.0不会发行新的ETH2.0代币，不能直接购买。参与ETH2.0的方式是通过质押挖矿，目前质押挖矿收益率在年化15.7%左右，奖励是ETH本位。火币推出的ETH 2.0一键质押功能较受欢迎。据火币全球站数据，截至12月9日11:00，已有34521个ETH参与火币ETH 2.0一键质押，将近3万5千个。[2020/12/9 14:42:25]
数据来源：https://beaconcha.in
是否会大量抛售
这里先罗列一些以太坊信标链抵押数据，帮助更客观的分析可能发生的情况。
数据：加密鲸鱼正在积累ETH、LINK等6种加密资产:根据加密分析公司Santiment的数据，随着比特币近期价格飙升，高净值加密投资者正悄悄将资金投入6种加密资产：ETH、LINK、REN、ELF、KNC以及ZRX。这些资产的顶级非交易所鲸鱼地址持有的代币数量在过去一周达到了一年高点。此外，Santiment表示，ETH目前正在同时显示看涨和看跌的指标：“对于ETH试图再次突破420美元大关的走势，有好消息也有坏消息。好消息是，矿工不再出售，ETH的新地址数量也有大幅增加，原有地址的活跃度也有所增加。坏消息是，社交情绪正处于兴奋状态，每日活跃存款大幅增加。”（The Daily Hodl）[2020/10/29]
当前信标链总抵押ETH为：15,753,495，用户实际抵押ETH为：15,703,994，平均余额为33.92ETH。
行情 | Bitfinex 13点以前每小时ETH都呈净流出状态:据Searchain.io数据显示，从分时数据来看，Bitfinex的ETH流入流出今日受到些许市场负面情绪影响，13点以前每小时都呈净流出状态，但整体影响有限。目前为止Bitfinex今日ETH的累计提现数量在近7日内处于中等偏下水平。[2018/10/15]
全部验证者节点中，未识别的占比为27%，其余均为大型质押服务提供商如Lido、RocketPool，或是交易所、矿池等组织。
质押服务提供商和交易所等组织大多发行了抵押衍生代币，如stETH、rETH、bETH、cbETH等。粗略估算下，已经在二级市场流通的抵押衍生代币，已经占总抵押量的65%左右。
而这些抵押衍生代币，在过去两年的时间内，出现过大幅度的折价，即便是近期也依然有一些衍生代币存在折价现象。
折价较多的一般为出现被黑等情况，或是二级市场流动性特别不好的衍生代币。这里可以单独把stETH拿出来再详细看下数据，因为它目前是流动性最好的抵押衍生代币，可以比较直观的反应抵押者的退出情绪。
上图中我们可以看出，stETH/ETH的价格在2021年3月和2022年6月期间出现了大规模的折价。可以看出，2021年的这部分卖出，时间点刚好也是大盘的高点，这部分卖出用户大多为2020年底的抵押用户，在此退出获利较多。
通过这个数据，可以粗略估计早期在ETH较低价格抵押的用户，实际该退出的早已退出，不会等到上海升级提款后。
再看2022年6月和11月的大幅度折价，这两个时间点的3AC和FTX事件，使得部分机构大量出售stETH。同类型的其他衍生代币如bETH等，在这些时间点也都存在较大折价，这可以反映出实际退出抵押的资金量体量非常大，它们也不会等到上海升级提款后再退出。
通过以上数据分析，个人的分析结论是上海升级后，不会有大量的抛压，主要原因是目前二级市场抵押衍生代币流动性很好，抛压已经提前被消化。
由于市场上一直有一些Fud的新闻存在，不排除升级前会有一波Fud行情。个人认为可能主要以衍生品交易为主，现货抛售动力不足。
促进抵押服务更完善
由于信标链提款的部分取款和全部取款都需要排队等待，个人分析大部分提款行为都会是奖励提取请求。用户如果想变现，不需要走提款申请到领取再到出售的过程，只需二级市场直接出售即可。
stETH的设计是1:1兑换ETH，由于无法将信标链抵押和奖励的ETH取回，只能通过二级市场出售，因此stETH一直存在折价。折价的另一大原因是stETH的流动性较好，很多大户都通过它来持有ETH抵押的敞口，相对应的二级市场退出就会导致价格波动较大。
而开放提款后，最多只要4天6小时的等待，用户就可以1:1的取回stETH，这对stETH的价格稳定会非常有帮助。
目前全部的抵押服务都只有抵押一个路径，退出都是二级市场出售。而开放提款后，各个服务都会完善退出机制，可以在官网选择锁定衍生代币，并等待一定时间后的1:1退出。
这长期有利于抵押衍生品项目，可促进价格稳定。
另外，开放提款后，抵押收益可完全提取，各抵押服务的收益率会上升。
来源：bress
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