记者|司林威
编辑|文姝琪
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一家320亿美元估值的行业巨头，一位在美国国会与议员们布道“Web3”的90后亿万富翁，在短短五天内走向崩塌。
11月11日，总部位于巴哈马的FTX周五表示，包括其附属公司在内的一百多家主体已经在美国申请破产保护。FTX是全球最大的加密货币交易所之一，这家成立仅3年的公司在崩溃之前，估值已经高达320亿美元。申请破产保护的同时，其创始人SamBankman-Fried(简称“SBF”)也从彭博亿万富翁指数中消失，其百亿美元身价在数日内消失殆尽。
据《华尔街日报》消息，FTX的律师在11月14日晚间提交给法院的文件中表示，该加密货币交易所的破产可能涉及“超过100万债权人”，显示出该交易所在本月暴雷之前业务触角之广。上百万的债权人，正紧盯着风暴的主角210亿美元身价的SBF的动向。另有外媒称，FTX帝国的缔造者SBF在宣布破产和辞职之后，曾试图前往和美国之间没有引渡条款的迪拜，但随后被巴哈马当局阻止，滞留在FTX在巴哈马总部的豪华公寓中，而美国的监管机构也开始呼吁SBF回到美国接受问询，越来越严峻的压力向SBF逼近。
截至目前，美国白宫、SEC，巴哈马等多个监管机构都在调查此事，红杉、淡马锡、安大略养老基金、软银等国际顶级投资机构同为受害者。而这场必然载入加密货币领域史册，甚至将在金融史上留下痕迹的债务危机还在不断蔓延——多家加密平台宣布因FTX而陷入流动性危机。
如此庞大的加密帝国为何在短时间内轰然倒塌？
帝国的崩溃：五天崩盘，连续反转
FTX崩盘的导火索要回溯到11月初。
11月2日，加密领域的知名媒体CoinDesk披露了一份私人财务文件，指出FTX的姊妹公司，也是行业最大的做市商AlamedaResearch目前可能存在的债务问题。CoinDesk指出，Alameda的资产负债表债大部分资产为FTX平台发行的代币FTT。截至6月30日，Alameda资产达146亿美元，其中最大的单一资产为价值36.6亿美元的FTT，其他重要资产包括33.7亿美元的公链代币SOL和Solana生态Token。其负债有80亿美元，主要是74亿美元的贷款。根据这份文件，Alameda的资产大部分都是与其关系紧密的FTX和Solana的代币，也就是另类的股权，其市场流动性较差，且估值都有高波动性风险，但其负债是实打实的大规模美元负债——再结合此前一些研究员发现FTX的储备金正不断流失，加密货币社区开始出现恐慌情绪。
英国法律委员会审查有关加密的国际法以考虑法律改革:10月18日消息，英格兰和威尔士法律委员会将着手通过政府委托的项目审查涉及加密货币的国际法律，该审查于10月18日启动，将明确国际法如何处理加密货币、数字资产和电子文档等新兴技术。
法律改革项目，名为“Digital Assets: Which Law, Which Court？”，将概述当前国际法律规则及其在数字环境中的应用，并就法律改革提出建议，以保持英国法律的相关性。该项目由司法部赞助，计划在2023年下半年之前制定改革建议，供公众咨询。（Cointelegraph）[2022/10/18 17:31:15]
6日晚，Alameda做出正面回应。其CEOCarolineEllison，也是FTX创始人SBF的前同事和曾经的约会对象在社交媒体上表示，网传版资产负债表不实，Alameda有超过100亿美元的资金未能在该负债表中列出，试图以此安抚社区的恐慌情绪。
但这番回应并没有消除质疑。同时，行业内最大的加密货币交易所币安也加入了质疑行列之中，并成为压死FTX的最后一根稻草。当日，币安创始人赵长鹏发文，表示币安去年退出FTX股权投资后，收到了大约21亿美元等值的现金。由于最近曝光的消息，币安决定清算其账面上所有剩余FTT，预计几个月完成，CZ还强调本次抛售行为与“针对竞争对手”无关。推文发出后，FTT价格迅速从24美元下跌至21美元附近。
币安的加入让此事迅速成为加密领域最受关注的事件。币安与Alameda首次进行了“公开竞争”，AlamedaCEOCarolineEllison在社交媒体上回应CZ的发言，她表示如果CZ想让清仓对二级市场的影响降到最低，Alameda现在非常愿意以22美元的价格收入FTX，以此来展示Alameda的健康和强大。
一场无形的战争打响了，在币安宣布要清仓FTX的代币FTT后，引发了用户对FTX和Alameda的提款潮——近10亿美元的资产从FTX和Alameda的相关钱包地址流出。
此时，FTX和Alameda的缔造者SBF也被迫下场，他于11月8日下午做出回应，指责竞争对手蓄意抹黑，并强调平台有能力覆盖所有用户的资产，试图安抚市场和FTX用户。然而SBF的回应没有起到太大的作用，平台上仍有大量客户在转出资金。
另一方面，除了用户流失外，大量试图抓住机会做空FTX代币的投机者蜂拥而至。一个简单但致命的死亡螺旋形成了：越多用户要求提款，FTX储备金流失越迅速，从而引发更多用户加入挤兑潮。
消息人士：Coinbase将向美国官员提出加密货币监管框架提案:据熟悉监管讨论的消息人士称，加密货币交易所Coinbase将向美国官员提出拟议的加密货币监管框架。该交易所计划在未来几天内公开推出这一提议。截至目前，尚无法获得该提案的详细信息，但该公司打算争论哪些加密货币应该和不应该被定义为美国境内的证券。对此，一位Coinbase发言人拒绝置评。（Coindesk）[2021/9/22 16:56:42]
根据媒体报道，在这短短几天内，FTX流出资金的规模高达数十亿美元。当时SBF找到了多家行业机构甚至华尔街寻求紧急支援，但都未能成功。
戏剧性的一幕随后发生，这场人们原以为会是持续拉锯的战争，在几个回合之后就结束了。
11月8日晚，FTX暂停了以太坊、Solana和Tron上提款请求，同时也暴露出自己已油尽灯枯的事实。仅一个小时后，FTX创始人SBF和币安创始人CZ先后宣布了币安即将收购FTX的消息：CZ称已达成口头协议，币安在收购前将会对FTX进行尽调。在后续的报道中，CZ称自己接到SBF的电话时也感到震惊。
但投降并没有挽救FTX的生命，反而让FTX失去了最后的希望。
短短一天后，11月10日，币安又宣布要放弃收购FTX。其在一份声明中表示，“我们希望能够支持FTX的客户以提供流动性，但这些问题超出了我们的控制或帮助能力。”
显然，FTX的资金缺口也让币安无法接受。根据多家外媒报道，SBF告诉投资者，在流动性危机之后，FTX的空头高达80亿美元，如果得不到流动性补充，该平台濒临破产。而由于事件发生的太过迅速和诡异，美国的监管机构SEC也开始注意此事，这也成了币安顾虑的一点。
币安的放弃对于SBF而言，无异于宣告灾难即将来临，这场灾难随即蔓延到加密货币本身。即使后续多家机构表示正在与SBF洽谈也于事无补。
当日，比特币报价跌破16000美元，24小时暴跌15.8%，一周内跌幅达23.0%，创2020年11月以来的最低点。另一大加密货币以太坊同样损失惨重，跌破1200美元，24小时跳水16.9%，周内跌幅超29%。整个加密货币行业的市值一周内蒸发数千亿，再次回到万亿美元的市值之下。
11月11日，成立仅三年的FTX正式宣布，包括其附属公司在内的一百多家主体已经在美国申请破产保护。这距离Alameda6号发表回应仅过去五天。其创始人兼首席执行官SamBankman-Fried已经辞职，估值320亿美元的FTX帝国正式崩塌。
动态 | 报告：加密结算解决方案层出不穷 但场外交易商并不买账:The Block发布报告称，从表面上看，比特币交易领域与股票交易领域并没有太大不同。在这两者中，都有交易员、交易所和托管人，为资产的存储和交易提供便利。在股票市场上，结算和清算是很常见的，像DTCC这样的公司一直在充当着这样的角色（为华尔街后台提供结算和清算服务）。而Gemini、Seed CX和BitGo等加密公司都希望为场外交易商提供结算解决方案。不过，加密货币市场上的场外交易员更喜欢双边交易，即用自己的系统执行、清算和结算交易。[2019/9/10]
帝国的兴起：三年成为亿万富翁
和FTX崩溃的速度类似，FTX成为行业巨头的时间也极为短暂。
MantaNetwork的联合创始人纪沧海告诉界面新闻，他于2018年在旧金山的一次聚会上结识了SBF，那时FTX还未成立，SBF正在为Alameda进行募资。在纪沧海的印象里，FTX是个聪明人，也是典型的加州民主党精英，但当时的他还不像今天一样如此受到瞩目。MantaNetwork是一家零知识证明技术研发机构，也是FTX的投资对象之一。
BitMEX创始人ArthurHayes则撰文描述了他眼中的SBF——一个典型的“白人小子”。SBF于1992年3月6日出生于加利福尼亚州圣克拉拉县，父母均为斯坦福大学的法学教授，高浓度的哲学素养环境影响了SBF的世界观。他还有一个兄弟，从小SBF在和兄弟玩棋类游戏时，就会训练自己同时玩其他游戏，这让他后来面对错综复杂的金融市场也充满信心。
2010年，SBF考入麻省理工学院物理系，他称自己刚走进这所世界顶尖学府时，还“有点像一个书呆子”。很快，SBF就意识到他对物理研究没有什么兴趣，机缘巧合下，SBF认识了WillMacAskill，这是一位年轻的牛津大学哲学家，当时他刚刚完成博士学位。
在哈佛广场外的AuBonPain吃午饭时，MacAskill向年轻的SBF阐述了EffectiveAltruism的原则。简单来说，就是如果一个人的目标是为了做好事而优化自己的生活，那么通常可以通过选择赚取尽可能多的钱来实现最大的善行——为了把所有的钱都捐出去。从此，SBF找到了奋斗目标，先赚到大量的钱，然后做出社会贡献。
毕业之后，SBF和他的亲兄弟一样，加入了最具有传奇色彩的华尔街量化交易公司JaneStreet，这家金融机构运营着价值17万亿美元的证券交易。也是在JaneStreet，SBF遇到了另一个合伙人，Alameda的CEOCarolineEllison，他们从JaneStreet就已经开始搭档，《纽约邮报》还爆料称两人曾经约会过一段时间。
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成长于斯坦福教授家庭，就读于世界顶级学府麻省理工，第一份工作就是华尔街的量化机构，SBF毫无疑问是一个典型的犹太精英，这些履历让他后续为FTX开拓市场时，能够在美国上层社会如鱼得水。
在JaneStreet工作三年后，SBF创立了Alameda这一做市商，从这里他发现了加密货币这一新事物。而加密货币也成为他的潘多拉魔盒，使SBF进化为身价超200亿美元的亿万富翁。
据外媒报道，SBF在Alameda创立后，发现加密货币市场存在着巨大的套利空间，特别是亚洲的比特币交易，存在着著名的“泡菜溢价”，于是带着身边的交易员搬到香港进入了这一赛道。
但纪沧海告诉界面新闻，在2017年这个时间点，如此简单的套利空间并不太可能是SBF率先发现。他认为SBF2018年从加州搬到香港的原因还是当时加密货币正处于熊市周期，亚洲资金此时对加密货币态度更加友好，且其在美国也受到更大的监管制约。也正是因为香港后续收紧了加密货币监管政策，SBF又迅速选择了巴哈马作为他的新基地。
2019，在搬来香港后不久，SBF创立了以衍生品业务为特色的FTX交易所，取名FTX，这是“期货交易所”的简写。在团队只有数十人的情况下，他们的产品就正面与当时的三大交易所“币安、火币、OK”对抗，从中杀出一条血路，得到爆炸式增长。
一位FTX早期的亚洲机构客户告诉界面新闻，FTX的团队由于多为华尔街交易员出身，对于有专业需求的机构级用户来说，其基于加密货币的衍生品服务的确具有吸引力。例如FTX推出的股权通证产品可以让用户使用加密货币来购买包括苹果、阿里巴巴等在内的美国股票，甚至在2020年美国大选时，FTX还推出过特朗普与拜登的竞选期权。在这期间，SBF拼命工作，最为人熟知的是他每晚只在办公桌旁的懒人沙发上睡四个小时，凌晨3点还在接听客户和投资者的电话。
除了在交易上的天赋外，SBF还有敏锐的嗅觉，这也让FTX的爆炸式增长成为可能。
11月11日，美国国会议员TomEmmer发推文表示：“我办公室收到的举报称，SEC主席GaryGensler曾帮助SBF和FTX钻法律漏洞，以获得监管垄断地位。我们正在调查这件事。”这也表明，SBF与美国的监管机构有颇深的关联。
印度加密货币交易所正寻求将总部转移到国外:在印度储备银行 （RBI）禁止银行进行加密货币交易的几天后，包括Zebpay，Unocoin，CoinSecure，BuyUcoin和BTCX India在内的加密货币交易所，正在寻求将其总部迁移至新加坡、特拉华州或白俄罗斯这样的地方。[2018/4/9]
2020年大选期间，SBF向拜登总统的竞选团队捐助超1000万美元，其数量在“CEO捐款人”中仅次于彭博社创始人MichaelBloomberg。同时，SBF还被媒体曝出是民主党超级PAC“FutureForward”的成员。在展望2024年大选时，他曾放言可能会花费1亿至10亿美元来阻止特朗普参选。
民主党金主的身份也让FTX在美国的影响力迅速增加，甚至隐隐压过老牌劲旅Coinbase和币安。恰逢2020年美元流动性溢出，加密货币迎来久违的大牛市，FTX顺势在美国卷起一股加密风暴。
2021年3月，FTX以1.35亿美元夺得NBA的迈阿密热火队场馆的命名权，并将场馆更名为FTXArena，合约为期19年。在2021年迈阿密热火队赛季揭幕战中，FTX甚至向坐在FTXArena某一区域的每位观众赠送了500美元的加密货币。
2021年6月，FTX与七届超级碗冠军汤姆·布雷迪和巴西超模吉赛尔·邦辰达成了长期合作伙伴关系，其中包括该公司的股权合作，和用加密货币支付他们的服务。FTX还在同月成为美国职业棒球大联盟的官方赞助商，并拿下2022年美国最高收视率节目超级碗的广告位，向9000万观众宣传加密货币。
同年，美国国会举办关于加密货币的听证会，SBF代表FTX.US出席，并向议员们布道Web3概念。到了今年，SBF甚至开始试图影响美国的监管政策。今年三月，FTX向CFTC提案，希望利用区块链智能合约取代期货经纪商，实现风险管理自动化，并得到了CFTC的赞扬。同时，FTX也在和SEC合作，讨论新的证券型代币规范。
在监管和华尔街之间游刃有余的SBF逐渐成为了行业领袖，即使他还不到30岁。FTX在过去一年时间内完成三轮融资，吸引了超上百家机构参投，其中包括淡马锡、加拿大养老基金这样的国家资本，也包括红杉、软银这样的顶级世界风投。2022年1月31日，软银集团、老虎环球基金等机构再次注资后，FTX的估值飙升至320亿美元。
根据《福布斯》的统计，SBF身价最高时达265亿美元，他在2021年10月登上美国400富豪榜，财富净值约225亿美元，成为全球30岁以下最富有的人。同时，SBF还在接受采访时宣布他会将收入最终全部捐出并造福于世界。在日常生活中，他继续穿着自己的T恤，面对六块屏幕工作，在社交媒体上宣传加密货币概念，并在深夜回复消息。
亿万富翁的另一面：华尔街之狼
一切看上去都很顺利，直到帝国突然崩塌。
随着更多FTX内部细节的暴露，人们发现SBF也有着另外一面。FTX在申请破产后，11月16日，据FinancialReview报道，对冲基金SkyBridge的创始人AnthonyScaramucci透露，其在今年9月拒绝了SBF收购SkyBridge更多股份的提议，而后感到愧疚，所以带其去中东进行募资。当时，SBF希望在中东以320亿美元的估值为FTX募集20亿美元资金，但在和中东大佬们的会谈中SBF猛烈抨击币安创始人CZ，还说了不少垃圾话。这与他在推特上的翩翩风度大相径庭。
而一位Vox记者在此后也公开了他在深夜和SBF的聊天记录，SBF在谈及自己是否会为了利益做不道德的事时，提及“CZ就是活生生的例子，假惺惺地说不要做不道德的事情，否则你的钱就一文不值了。是因为他道德高尚吗？我看只是因为他有更大的资产负债表而已，所以他赢了。”这与他数日前，盛赞CZ为行业做出的贡献完全不一致。甚至他自己都承认，说过的很多话只是为了“公关宣传”。
对于FTX的崩溃，SBF也做了精心辩护。他承认FTX借给了Alameda大量资金，但自己在推特上称FTX没有拿用户的钱去也没有撒谎，SBF称他认为Alameda有足够的抵押品来合理覆盖这些债务。
但是，随着FTX破产文件的公开，人们才发现FTX和Alameda早已陷入了危机之中。近日，CoinMetrics研究主管LucasNuzzi在推特上分析称，有数据表明Alameda曾在今年第二季度时与三箭资本等一起暴雷，但FTX当时为了将Alameda从Voyager和三箭资本破产风波中解救出来，疑似使用FTT抵押借款——这正是使得FTX后来面临流动性短缺的最大导火线。
今年5月，在稳定币项目LUNA突然崩盘导致多家加密货币机构纷纷破产时，当时SBF就成为热心的“白衣骑士”四处伸出援手，但现在大家更倾向于认为SBF的行为更多是为了自救。
在LUNA事件中，Voyager因借款给两大机构无法赎回，导致倒闭重组，其中借款量第一就是已经破产的三箭资本，这家对冲基金以风格激进闻名，第二名就是FTX的姊妹公司Alameda。CoinMetrics研究主管Nuzzi称Alameda因获得了基于FTT作为“抵押品”的FTX资金，总计1.72亿枚FTT，价值约41.9亿美元，后续从FTX抵押借款部分资金出来后，才得以从该风暴后暂时脱身。
这一说法和Vox记者爆料的聊天截图也较为吻合，当记者问SBF是否在LUNA崩盘时，Alameda才第一次挪用FTX的用户资金，SBF并没有正面回应，他回答称挪用原因是FTX和Alameda两家姊妹公司之间混乱的“账目+保证金”交易。而且随着时间的推移，Alameda挪用FTX资金的仓位逐渐增加。据SBF自己回忆，LUNA崩盘时，很多FTX与Alameda的仓位已经相当混乱的纠缠在一起，但SBF直到几周前才意识到它们的全部规模已经夸张到吓人。
《纽约时报》也援引知情人士透露，在近期召开的Alameda员工会议上，其CEOCarolineEllison解释了崩盘原因。她颤抖着道歉，说让大家失望了。她称近几个月，Alameda提取了大量贷款，并用这笔钱进行了风险投资及其他支出。Ellison说大约在今年春天加密市场崩溃前后，贷方开始收回贷款。但Alameda花出去的钱很难收回来，因此该公司动用了FTX的客户资金来偿债。她说除她和SBF外，只有两人知情。
而一位与Alameda有过深度接触的机构告诉界面新闻，Alameda的玩法在圈内早已经不是秘密：它们会在项目上线发行代币时提供做市商服务，同时索取远超高于正常数量的代币持仓，从而在初期进行高度控盘，并通过其中的剪刀差获利。这种模式对于初期难以生存项目方来说无异于“饮鸩止渴”。
但作为行业最大的做市商，Alameda从来不缺机会，例如目前最热的公链项目之一Solana，行业人士都清楚这条公链背后最大的支持者是FTX。此前，Solana通过私人首次代币发行(ICO)从包括AlamedaResearch在内的几家私人投资公司筹集了约3亿美元。作为参与筹款回合的回报，Alameda获得了SOL一部分的股份，此后，SOL价格一路上扬，也成为加密领域市值最高的代币之一。在FTX出事之后，Solana代币价格也近乎崩盘，三天内暴跌50%，上述机构认为Alameda这样的做市商只是希望从加密货币市场中攫取利益，而不是进行建设。
如果用BitMEX创始人ArthurHayes的话来总结，那就是SBF通过社交货币，将西方金融机构和加密行业玩弄于其股掌之上。
截至目前，FTX的风暴还未结束，其新任CEO、曾负责安然破产清算的JohnRayIII在向美国联邦破产法院提交的最新文件中，首次详细揭露了FTX集团内部财会、风控与管理的混乱和失败。他称，在其长达40年、历经一些有史以来最大破产案的企业重组业务生涯中，“从没见过如此糟糕之事”。
而这场大败局该如何收场，SBF是否面临牢狱之灾？无论如何，这场风暴都将载入加密货币野蛮生长的历史之中。
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