在本周平静的开始之后，加密市场喜迎反弹。年初至今加密货币总市值上涨了21.6%，重回1万亿美元大关，这主要得益于BTC和ETH分别上涨了36%和39%。
似乎难以置信，但各个主流币种已从FTX余震中缓了过来。
BTC和ETH6M图表–来源：TradingView
此次反弹很大程度上是由大规模的轧空推动的，年初至今清算的空头头寸已超过22亿美元，而多头清算仅为10亿美元。
加密银行Signature Bank：加密货币流出总额已高达42.7亿美元:9月7日消息，加密银行 Signature Bank 发布三季度中期报告，其中显示该公司加密货币流出总额已高达 42.7 亿美元，不过该公司的非加密存款规模升至 26.4 亿美元。
Signature Bank 主要为机构加密交易商和加密业务（包括交易平台和矿工）提供金融服务。此外，季报数据还显示 Signature Bank 二季度总存款减少了 50.4 亿美元，跌至 1041.2 亿美元，其中数字资产银行团队的的存款规模减少了 24 亿美元。（Cryptoslate）[2022/9/7 13:14:25]
多头和空头清算–来源：CoinGlass
在2022年出现大量虚假反弹之后，人们可能很容易将这一举动视为另一个牛市陷阱，即反弹是虚假的，注定会来个大回撤。
火币已正式上线ZIL、BAND、ONT、SNX、AVAX和GRT品种USDT本位永续合约:据火币合约官方消息，火币ZIL、BAND、ONT、SNX、AVAX和GRT品种USDT本位永续合约已于新加坡时间12月23日14点正式上线，用户现可在平台进行划转、交易等操作。
据悉，火币USDT本位永续合约在每个新品种上线前，平台均会提前配置一定额度风险准备金，以最大可能保护用户权益。在此六大品种上线前，火币合约已向其USDT本位永续合约风险准备金余额中共计注入了120万USDT，6个品种各对应20万USDT。
据了解，此次六大热门币同时上线后，火币USDT本位永续合约已覆盖四十三大主流品种，支持用户在Web端、API端和APP端操作，最高125x倍数。其中，BTC、ETH、XRP、LTC、LINK、TRX、DOT、ADA、EOS和BCH十个品种支持全仓和逐仓模式和实时结算功能。
目前，火币合约正在举行“他所VIP即我所VIP+1”、“充值资产，送VIP权益”的活动，旗下各产品的费率保持在了最优水平，其中USDT本位永续合约VIP及做市商Maker全为负，即交易返还手续费。[2020/12/23 16:14:56]
然而，有理由相信这种反弹可能会持续下去。这并不是说我们即将回到历史新高，而是我们也许不会直接跌入另一个熊市。
LBank 将于9月8日启动等值10万USDT的AVF专场售卖:据官方公告，LBank将于9月8日16:00-18:00开启AVF专场售卖，本轮售卖共出售总价值10万USDT等值的AVF。本次认购采用加权均分的售卖模式，认购币种为USDT，并分设福利专场及LBK专场。
AVF 是 Adult Video Fans的简称，是新加坡AVF控股集团为以日本AV明星为主的网红团队和世界各地粉丝建立的一个互动娱乐平台，在区块链技术的帮助下，更好的建立起粉丝与AV明星之间的联系。更多详情请关注LBank官网。[2020/9/2]
让我们谈谈市场可能继续走高的几个原因：
杠杆已被抹去
随着CeFi信贷综合体的崩溃，加密货币在2022年经历了一次重大的去杠杆化。
虽然我们不知道隐藏的CeFi杠杆还有什么，但从公开可用的CEX数据和链上数据中，我们可以看到很大一部分杠杆已经从系统中清除。
声音 | 加密货币专家Omar Gurbanali：阿塞拜疆对加密货币的兴趣增加:据trend报道，加密货币专家Omar Gurbanali表示，阿塞拜疆约有5000名加密货币用户。他指出，人们对比特币的兑换率、其挖矿的过程等都有兴趣。然而，他补充说，阿塞拜疆现在还没有大量的加密货币。[2019/5/14]
加密货币期货未平仓合约–来源：CoinGlass
正如我们所看到的，永续合约的未平仓合约已从2021年11月的顶部下降了60.4%，目前处于2021年6月以来的最低水平，那是2021年5月大规模崩盘之后和当年8~11月的“第二次暴涨”之前的时期。
动态 | Bancor或开放追踪被黑客盗走的资金的内部工具:交易平台Bancor在7月12日的一篇博客文章中承诺，将应对针对加密货币实体的网络犯罪威胁。该平台联合创始人盖伊·本纳兹(Guy Benartzi)在《邮报》上总结了未来的计划，他还宣布，Bancor用于追踪被黑客盗走的资金的内部工具将面向更广泛的受众开放。据7月9报道，Bancor遭受黑客攻击，被盗了价值1350万美元的代币。[2018/7/14]
事后看来，我们了解到下半年的涨势在很大程度上是内生性的，是由三箭资本和Alameda等加密借贷巨头推动的。支撑这一举措的杠杆现在似乎已完全消失。
DeFi中的ETH清算水平——来源：DeFiLlama
以链上峰值为例，我们还可以看到DeFi巨鲸并没有特别过度杠杆化。在Maker、Aave、Compound、Euler和Liquity等借贷协议中，“仅”有1.64亿美元的可清算ETH头寸超过1000美元，这表明需要对与FTX或COVID19规模类似的外生冲击才能触发另一次级联清算。
尽管像DCG这样的隐雷仍然存在，但几乎没有迹象表明市场杠杆过度。鉴于年初至今大量的空头清算似乎是空头，而不是多头。
“残留的弹药”
投资者和交易员的仓位也表明，这次反弹可能会有一些支撑。从链上看，我们可以看到，即使在这一反弹之后，投资者仍以现金持有大部分资产。
NansenSmartMoney稳定币头寸衡量的是持有现金的大型鲸鱼投资组合的百分比，目前为25%。尽管它已从FTX之后的40%峰值回落，但仍处于历史高位，与LUNA崩溃后几天的值大致相同。
SmartMoneyStablecoinHoldings–来源：Nansen
这一仓位数据表明，投资者离全仓配置还差得很远，而且场外仍有大量“弹药”可以推高价格。
尽管整个稳定币市值从1424亿美元下降4.2%至1364亿美元，这表明一些流动性已经离开生态系统，但似乎加密货币中仍有相当数量的的剩余资本。
放松的金融条件
宏观不利因素助长了去年的加密大屠杀，美联储迅速加息以应对几十年来最严重的通胀。
这一紧缩周期打击了所有风险资产，股票、债券和加密货币总价值在一年中蒸发超过32万亿美元。
对投资者来说值得庆幸的是，通胀在过去几个月有所放缓，并显示出进一步降温的迹象。
2000年以来的联邦基金利率–资料来源：FRED
这导致美联储在12月的最后一次FOMC会议上将加息幅度从之前的75个基点减少到50个基点。正因为如此，我们似乎已经过了“美联储鹰派的顶峰”，这意味着美联储不会那么激进地收紧金融环境。
这是风险资产的主要催化剂，因为它表明我们正在接近加息的结束，并接近暂停加息，甚至可能转向降息。
美联储2月FOMC加息概率–资料来源：芝商所
市场已经开始嗅出美联储态度的这种变化，年初美元和收益率下跌，债券、黄金、股票和加密货币价格上涨。市场目前预计2月FOMC会议将加息25个基点，并在今年晚些时候降息。
任何金融条件的放松都应该成为加密货币价格的主要利好，因为该资产类别对更广泛的金融体系中的流动性高度敏感。
牛市来了吗？
在经历了残酷的2022年之后可能很难相信，但有各种不同的指标表明这次反弹有一定的支撑力。
加密货币已被去杠杆化，按照历史标准来衡量的仓位仍然不高，紧缩货币政策带来的宏观逆风可能即将减弱。
加密和宏观都存在不确定性，是的，过去一年多的每一次反弹最终都以新低收场。
但有充分的证据表明，是的，这一次可能会有所不同。
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