朱和戴维斯是两个雄心勃勃的年轻人，据说非常聪明，他们似乎非常了解数字货币的结构性机会：加密是一种凭空创造虚拟财富，并用传统货币形式说服其他人的游戏；那些虚拟的财富应该成为现实世界的财富。他们通过扮演亿万富翁金融天才的角色来建立社交媒体信誉，将其转化为实际的金融信贷，然后将数十亿美元的借款用于投机性投资，他们可以通过他们有影响力的大型平台助推成功。在不知不觉中，假装的亿万富翁是购买超级游艇的真正亿万富翁。他们摸索着游戏，并且计划完美地运行-直到它没有。
SuZhu和KyleDavies在马萨诸塞州安多弗的菲利普斯学院相遇，同一周开始上高中的课程的一部分。众所周知，安多弗的许多孩子都来自巨额财富或显赫家庭，而朱和戴维斯在波士顿郊区相对温和的环境中长大。
朱是一名中国移民，他6岁时随家人来到美国，以完美的GPA和英勇的AP课程而闻名；在他的高年级年鉴中，他获得了“最勤奋”的最高评价。他在数学方面的工作获得了特别奖，但他不仅仅是一个数字专家——他还在毕业时获得了安多弗的小说最高奖。
彭博社：加密货币总市值从2021年11月的高位蒸发了约2万亿美元:金色财经报道，据彭博社消息，市值最大的比特币暴跌60%以上，引领数字资产的暴跌，加密货币总市值从2021年11月的高位蒸发了约2万亿美元。[2023/1/2 22:20:43]
戴维斯是剧组的明星，但其他同学们都记得他是个局外人——如果他们还记得他的话。作为一个初露头角的日本人，戴维斯在毕业时获得了日语最高荣誉。
在哥伦比亚大学，他们都参加了数学繁重的课程并加入了壁球队。朱以优异成绩提前一年毕业，然后搬到东京，在瑞士信贷从事衍生品交易，戴维斯跟随他实习。他们的办公桌挨在一起，直到朱在金融危机中被解雇之后，去了新加坡一家名为FlowTraders的高频交易平台。
2012年，朱和戴维斯暂时住在旧金山，朱和戴维斯集中积蓄，又从父母那里借钱，为三箭资本筹集了约100万美元的种子基金。这个名字来自一个日本传说，一位杰出的军阀教他的儿子们：折断一根箭根本毫不费力，但是试图一次折断三支箭则是不可能的。
数据：美元稳定币USDC市值自6月1日以来已蒸发超65亿美元:金色财经报道，据最新数据显示，美元稳定币USDC市值已跌至49,588,200,646美元。历史数据显示，USDC市值在6月1日触及561.59亿美元高位，随后便开始不断走低，截至目前市值已蒸发65.71美元。[2022/9/26 7:21:26]
在这个早期阶段，三箭资本专注于一个利基市场：套利新兴市场外汇衍生品——与较小货币未来价格挂钩的金融产品。BitMEX的海耶斯最近在一篇Medium文章中写道，进入这些市场取决于与大银行建立牢固的贸易关系，而要进入这些市场“几乎是不可能的”。
到2017年，银行开始切断它们。“每当三箭要求报价时，所有银行外汇交易员都会说，‘我不会给他们定价的’”一位曾是3AC交易对手的前交易员说。最近，外汇交易员之间流传着一个笑话，他们在早期就知道三箭，看着它倒闭，有点幸灾乐祸。“我们外汇交易员对此负有部分责任，因为我们知道这些人无法在外汇中赚钱，”这位前交易员说。“但是当他们来到加密货币领域时，每个人都认为他们是天才。”
金色财经独家分析 加密市值再蒸发 主力“功不可没” 安全主要诱因:从6月9日到6月11日，加密货币市场市值蒸发约450亿，其中6月10日附近蒸发贡献了200亿的蒸发值，加密市场经历新一轮下跌。金色财经独家分析，本轮下跌的因素主要有两种：
一是主流货币导向作用和大额资金的撤出。最具代表性的比特币一向扮演了风向标的作用，近两日比特币市值下跌了151亿美元，为总市值下跌贡献约34%，而近几日比特币频现大额资金流出也影响了比特币市场，因此可以说是主流币中的大户带动了市场走势；
二是交易所遭受攻击等安全问题近期频发。大户的引领作用确实存在，但梳理数据发现，两日间加密市场总跌幅13%，比特币跌幅站11.5%，比特币外市值跌幅14.6%，影响用户信心的还不止资金流动带来的不安全感。10%左右的涨跌对于单个币种的涨跌也时有发生，而本轮”普跌“的现象，安全问题触动了整体市场的“紧张神经”。6月10日韩国交易所Coinrail宣布被黑客攻击，NPXS受损；多个ERC20币种被发现存重大安全隐患，“攻击者”有可能操纵币价套利；在最近一个月内Monacoin、BTG、Zencash、XVG、莱特现金等五个币种分别遭受了51%双花攻击。可见来自交易所以及某些货币本身的缺陷导致了人们对于资金风险的强烈不安。
与此同时，美国要求交易所提供用户信息以调查加密市场，俄罗斯关于加密货币征税等因素也从隐私和收益两个方面形成此轮价格跳水的短期因素。[2018/6/11]
全球数字货币市值蒸发43%，财经专栏作家肖磊分析三大因素:针对加密货币总市值月内蒸发43%，知名财经专栏作家肖磊解释说，“此前行业过于火热，导致市场被透支，尤其是比特币期货在美国上市后，华尔街开始介入割全球韭菜，很多圈内资深投资者和机构也没有来得及获利了结，深度被套。一方面华尔街抽走了数百亿美金的盈利，市场窟窿难以弥补，另一方面新进资金缺乏，各项目方集中套现，都成了市场走熊的原因。”总结出来有三点：全球联合监管欲出台；新增资金枯竭；交易所“特色黑手”。[2018/3/18]
随着加密货币在世界各地的交易所交易，该公司的套利经验立即派上了用场。一种著名的交易策略被称为“kimcheepremium”——它涉及在美国或中国购买比特币，然后在韩国以更高的价格出售，因为那里的交易所受到更严格的监管，从而导致价格上涨。那时，像这样的获胜交易设置很多且有利可图。它们是三箭资本的生计，它告诉投资者，它实行低风险策略，旨在在牛市和熊市时期都赚钱。
随着它的发展，三箭从比特币扩展到一系列初创加密项目和更晦涩的加密货币。该公司似乎对这些注不加以区别，几乎就像将它们视为慈善机构一样。
比特币的“泡菜溢价”已蒸发:数据显示去年11月至今年1月，韩国交易所比特币价格一直比西方国家交易所报价高，溢价一度达到50%，但在2月份回归正常，“泡菜溢价”全部消失，并伴随着交易量的上涨。主流币种以太坊、莱特币也有类似表现。[2018/3/4]
3AC最大的头寸之一——也是其命运中的一个重要头寸——是一种在证券交易所交易的比特币形式，称为GBTC。该公司摆脱了通过套利获取利润的旧剧本，在GBTC中积累了高达20亿美元的资金。当时，它的交易价格高于普通比特币，而3AC很乐意将差价收入囊中。在推特上，朱经常对GBTC发表乐观的评价，在不同的点上观察到购买它是“精明的”或“聪明的”。
朱和戴维斯对公司的内部运作保密。只有他们两个可以在某些加密钱包之间转移资金，大多数三箭员工不知道公司管理着多少钱。这位朋友说，虽然员工抱怨工作时间长，但朱不愿雇用新人，担心他们会“泄露商业机密”。在朱看来，三箭是在帮任何为它工作的人。
但麻烦似乎在去年就开始了，三箭对GBTC巨额注是问题的关键。正如公司在溢价时获得的回报一样，当GBTC开始以低于比特币的价格交易时，它感到痛苦。GBTC溢价是产品最初独特性的结果——它是一种在您面前的eTrade账户中拥有比特币的方式，而无需处理加密货币交易所和深奥的钱包。随着越来越多的人涌入该行业并出现新的替代品，这种溢价消失了——然后变成了负数。但许多聪明的市场参与者已经看到了这一点。
到2021年春天，GBTC已经跌破其比特币的价值，而三箭现在可能在其最大的交易中亏损。尽管如此，加密货币仍经历了持续到4月亮的牛市，比特币创下60,000美元以上的纪录，而狗狗币在埃隆·马斯克推动的非理性反弹中飙升。朱也看好狗狗币。
加密货币的熊市往往使任何股市行为看起来都像是儿戏。崩溃是如此严重，以至于内部人士称之为“加密货币冬天”，而且这个季节可以持续数年。这就是三箭资本在2022年1月中旬发现自己的地方，它的装备很差，无法经受住它的考验。GBTC的头寸在3AC的资产负债表上吃下了越来越大的漏洞，其大部分资金被捆绑在较小的加密项目的限制性股票中。其他套利机会已经枯竭。作为回应，三箭似乎已决定提高其投资的风险，以期获得高分并让公司重新站稳脚跟。
在5月初，luna突然暴跌至接近于零的水平，几天之内就蒸发了超过400亿美元的市值。它的价值与一种名为terraUSD的相关稳定币挂钩。当terraUSD未能维持与美元的挂钩时，两种货币都崩溃了。据追踪3AC钱包的新加坡投资者HerbertSim称，三箭在luna的持股，曾经大约50亿美元，突然间价值仅为604美元。
崩盘后，加密货币交易所的高管开始对比。他们惊讶地发现，三箭没有空头头寸，也就是说它已经停止了对冲——它所坚持的正是它的战略基石。投资者和交易所高管现在估计，到年底，3AC的杠杆率约为其资产的三倍，但有些人怀疑它可能会更高。
三箭似乎把所有的钱都放在了混合账户中——这些资金的所有者不知道——从每一笔钱中取出来偿还贷方。这意味着当3AC在6月中旬无视追加保证金通知并隐瞒贷方时，包括FTX和Genesis在内的这些贷方清算了他们的账户，却没有意识到他们也在出售属于3AC合作伙伴和客户的资产。
7月21日，朱和戴维斯“从一个秘密地点”接受了彭博社的采访。这次采访之所以不同寻常，有几个原因——朱平时骑自行车上班、不去夜店、“在新加坡只有两个家”来抗议关于他自由消费生活方式的头条新闻；但也因为合作伙伴指责3AC的内爆他们未能预见到加密货币市场可能会下跌。都没有说超级循环这个词，但参考是足够清楚的。“我们将自己定位于一种最终没有发生的市场，”朱说，而戴维斯补充道，“在好时光我们做到了最好。然后在糟糕的时期，我们输得最多。”
两人还告诉彭博社，他们计划“很快”去迪拜。他们的朋友说他们已经在那里了。律师说，绿洲提供了一个特别的优势：该国与新加坡或美国没有引渡条约。
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