近年来，全球加密货币、稳定币和央行数字货币的发展均在提速，全球数字经济的“货币竞争”格局基本形成。在目前技术和制度框架下，三者的货币属性依次由弱至强。但以比特币为代表的全球加密货币价格波动较大，投机属性明显，而央行数字货币尚处于初步发展阶段。在此过渡期间，全球稳定币汲取了加密货币技术优势并不断优化，呈现快速膨胀的发展特点，其全球公共产品属性也进一步被强化。目前，在缺少针对性监管机制的情况下，全球主要国家和地区将稳定币纳入现有监管体制，要求其投资者和运行者必须遵守反和反恐怖融资措施、市场一体化、消费者权利保护的相关规定等，但这并不足以覆盖其潜在风险。在未来，全球各国必须强化稳定币监管合作机制，监管先行。
稳定币的基本范畴与发展现状
BP Combinator加速器与麦客存储达成深度合作:据麦客存储官方消息，即日起，BP Combinator加速器与深圳麦客存储科技有限公司达成深度合作。
麦客存储一家集存储服务器设计、研发、生产、销售、集群化管理、数据中心搭建并提供优质配套托管运维方案以及数据中心运营为一体的区块链科技公司，旨在解决互联网时代的存储问题和保障数据的安全。
BP Combinator区块动力加速器，为交易所及区块链项目提供孵化加速服务，以完整且自控的服务链条帮助其快速实现业务完备及业务增长。BP加速器成员均有3年以上的区块链交易所及孵化业务从业经验。目前已开启交易所保荐、交易所顾问、项目孵化、流量聚合等多项业务。[2020/7/2]
稳定币的出现建立在原有加密货币数次泡沫相继破裂的基础上，是为了解决传统加密货币价格的高度不稳定问题的一种尝试。稳定币没有明确的概念界定或法律含义，事实上其价格并不“稳定”，只是一个约定俗成的称呼。在国际清算银行的工作报告中，稳定币被定义为“一种价值与法定货币或其他资产挂钩的数字货币”。全球金融稳定委员会相关工作报告认为稳定币是为了维持稳定价值而与特定资产、资产池或一篮子资产关联的加密资产。2019年，脸书加密货币项目《Libra白皮书》发布，将美元、英镑、欧元和日元四种法币计价的一篮子低波动性资产作为抵押物，以追求Libra实际购买力的相对稳定。全球稳定币的概念出现在大众视野，被界定为在多个司法辖区可得且可用的稳定币。全球稳定币具有广阔应用空间如跨境支付等，以及可能达到巨大体量，使其成为某个国家或地区范围内乃至跨越国界的具有系统重要性加密货币，但它也因此会威胁全球金融稳定。
数据：XRP巨鲸钱包加速囤币，但XRP价格仍无起色:根据由XRPL实验室开发者Wietse Wind创建的网站ledger.exposed提供的数据，XRP巨鲸最近进行了一次疯狂的积累。每一个巨鲸类别（从0.01%到1%）持有的代币数量都出现显著的增长。
到目前为止，要想跻身最富有的XRP巨鲸（占总地址的0.01%）之列，你需要囤积23298725枚XRP（价值约440万美元）。据报道，在主要加密货币中，XRP是财富不平等程度最高的货币之一，巨鲸控制其85%以上的供应量。然而，成为前1%的地址对于XRP持有者来说并不具有挑战性，因为它只需要80000 XRP（价值14448美元）。值得一提的是，ledger.exposed没有考虑Ripple Labs托管的代币。
尽管巨鲸数量如此之多，但XRP价格至今未能改变，目前仅为0.18美元。6月22日，XRP/BTC跌至两年多来的最低水平。（U.Today）[2020/6/25]
从不同的稳定机制安排方面，稳定币包括如下几种类型：资产连接型、基于算法型以及混合型。资产连接型稳定币将稳定币与实物资产、金融资产、加密资产等联系起来，以维持其价值的相对稳定。资产连接型稳定币包括基于货币、金融工具、商品以及加密资产等细分类别。基于算法型的稳定币通过协议对稳定币需求的涨落作出反应，相应调整稳定币的供应量。基于算法型的稳定币试图解决传统的数字货币由于无法调整供应量，使得价格随市场需求涨落而波动的情形，通过算法机制相应地增加或减少供应，以稳定加密资产的价值。
分析 | 数据显示：印度加密交易量加速增长:尽管监管不确定性和印度储备银行（RBI）施加的银行限制，但印度加密货币交易量仍在加速增长。全球贸易平台和服务提供商也一直在扩展其业务以服务印度用户。Paxful报告称，其P2P比特币市场BTC/INR交易稳步增长。截至10月26日的一周，比特币交易量为85个，较前一周的75个增长了13%。相比之下，在截至去年10月27日的一周内，只有7个比特币在该平台上交易。P2P市场Localbitcoins报告称，在截至10月26日的一周内，比特币交易量为146个比特币，前一周为143个比特币。（bitcoin.com）[2019/10/28]
稳定机制安排是区分稳定币与传统加密货币的基本特征。一般的稳定币与全球稳定币的区别主要在于全球稳定币一般不只局限于在一国之内交易，而是跨越多个司法区域，因此可能有更大的用户基础、交易量以及更多的应用场景。全球稳定币的独特性使其可能带来跨区域的金融风险，对其监管也应该有更高的要求，需要全球货币监管的配合与协作。
动态 | 世界粮食计划署等100个组织将与世界经济论坛合作加速区块链部署:据世界经济论坛官方消息，全球供应链和物流行业的领导者、世界上最大的港口、区块链初创企业、进出口商和民间社会已与世界经济论坛、国际公私合作组织以及20多个政府合作加速对供应链进行区块链部署。超过100个最有影响力的港口、托运人和供应链公司将共同设计一个开源工具包。据悉，100多个组织和专家包括马士基、日立、美慈组织、韩国海关、Llamasoft，以及洛杉矶港口、奥克兰港口、瓦伦西亚港口和鹿特丹港口。世界经济区块链和DLT技术项目负责人Nadia Hewett表示，由于区块链技术如此新颖，供应链决策者需要明确的指导方针、工具和框架，以帮助他们最大限度地发挥效益，并最大限度地降低这项技术的风险，这个工具包将由业界建立并试用。世界粮食计划创新加速器负责人Bernhard Kowatsch表示，世界粮食计划署核心业务的很大一部分围绕着物流和供应链。该项目为其提供了分享挑战和用例的机会，在私营和公共部门之间建立了宝贵的联系，以协助其开发自己的创新区块链供应链项目。[2019/5/2]
根据区块链数据分析机构Messari发布的报告显示，截至2021年8月，27种全球主要的稳定币总市值约为1180亿美元，比2020年上涨332.23%，可以称之为快速膨胀式发展，且波动幅度巨大、持续剧烈波动。在快速膨胀的同时，稳定币的应用场景相对有限。在未来，稳定币可能作为一种支付工具与价值储存手段，将拥有更大的用户基础、交易规模，能够在更多的国家和地区进行交易。届时，稳定币尤其是全球稳定币，也可能成为全球金融风险的重要来源。不同于比特币等数字加密货币，稳定币与各国金融市场中的储备资产相关联，这些储备资产大多是法定货币流动性资产，由此加深了其与传统金融市场的关联性，对全球金融稳定产生潜在威胁。
动态 | 马耳他证交所将与区块链股权融资平台共建初创公司加速器:据CCN消息，基于区块链的股权融资平台Neufund称，将与马耳他证交所合作，共同推出初创公司加速器计划 MSX FinTech。[2018/7/19]
稳定币的潜在风险与监管
目前全球稳定币的风险传导机制主要包括以下几方面。第一，稳定币作为支付工具，一旦出现操作异常和中断，支付风险将迅速演变为流动性风险，并传导至全球金融系统乃至实体经济，造成巨大影响。因此，为了降低支付风险，需要未雨绸缪，为全球稳定币建立更加稳健的金融基础设施体系，不断测试大体量交易及金融环境恶化可能造成的支付崩溃风险。第二，将稳定币作为价值储藏手段，可能引发财富效应及其影响。稳定币价值的轻微涨跌可能造成用户财富的大幅波动，从而影响投资者消费和投资决策，进而对实体经济产生影响。第三，全球稳定币的机制安排将引发传统金融机构风险。由于稳定币的特殊属性，即与特定资产、资产池、一篮子资产相连接，稳定币还可能需要做市商、电子钱包供应商等金融机构参与相关储备资产的托管。金融机构的深度参与加大了其风险暴露程度。由此，市场风险、信用风险和操作风险堆积可能由金融机构的个体风险迅速传染和传导，引发系统性风险。第四，全球稳定币的大规模使用还加剧市场信心波动。稳定币作为支付工具和价值储藏手段的职能越强大，用户基础越广泛，市场信心波动的传导速度也越快。传导方向包括两方面，首先是从金融机构传导到稳定币。一旦金融市场开始萎缩，参与稳定币机制安排的金融机构如做市商和托管机构，可能会将相关风险传导至投资者，削弱投资者对稳定币市场的信心，加大风险积累。其次是相反的方向，即从稳定币传导到金融机构。稳定币机制的任何可能崩溃风险，都会将风险传染至相关金融机构，导致投资者对这些金融机构的市场信心下挫。第五，以上风险传导机制之间还可能互相影响，相互强化。譬如，支付中断可能造成市场信心不足，用户纷纷卖出稳定币，致使全球稳定币价值收缩，后者又通过财富效应对实体经济和主权货币产生影响。总之，全球稳定币的各项职能越强大，与金融机构的联系越深，其对金融体系产生的影响也将越深远，造成系统性风险的概率就越大，引发金融危机的可能性也越高。因此，全球稳定币在广泛应用之前，国际层面有必要加速构建对全球稳定币的监管安排。
全球金融稳定委员会2020年对51个国家和地区的调查显示，大多数被调查国家没有在其国内发行稳定币，稳定币目前在31个国家可以获得和交易，这些稳定币大多数是跨国界的。具体而言，受到监管当局关注最多的稳定币相关运行环节，包括发行和赎回稳定币、管理储备资产、托管储备资产、交易稳定币、保存稳定币私钥等。大多数现有的监管措施履行了对稳定币的监管责任。2020年，全球金融稳定委员会还提出了10条针对全球稳定币的监管建议，强调各国应建立针对全球稳定币合适的监管工具，部署综合管理措施、风险控制框架、数据系统、恢复方案等，为加强国际协作和跨境监管提供可能。金融科技的发展如分布式记账技术的出现也推动了全球稳定币监管体系的进步。此外，我们还可以通过“嵌入监管”，即通过读取采用分布式记账技术的加密货币市场的账本来实现自动监管。这种监管模式要求植入技术系统，监管者可以获得更高质量的监管数据，加密货币运营方也可以免去主动收集、确认以及向监管当局报送数据的程序。目前，已有一些国家和地区实行了或正在计划推出这一自动报告机制。
未来，数字经济的高速发展会继续提升人们对数字货币的接纳程度，稳定币的全球公共产品属性将会被不断强化。但目前全球绝大多数国家和地区并没有建立针对加密货币或稳定币的监督管理机制，与稳定币相关的活动大多被置于其现有的金融监管体制之下。因不同国家和区域的监管体制完善程度存在差异，与稳定币相关的各项功能和活动，只能被主要发达国家现有的金融监管体制部分涵盖，多数发展中国家的相关监管依然欠缺。
来源：中国社会科学网-中国社会科学报 作者：周利萍许蕴
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